증시 전쟁과 원유 가격 상승, 금리 상승… 언제 폭락해도 이상하지 않을 주가의 “상승이 멈추지 않는다”는 설득력 있는 이유【FP의 견해】

[お持て成し]

전쟁과 원유 가격 상승, 금리 상승… 언제 폭락해도 이상하지 않을 주가의 “상승이 멈추지 않는다”는 설득력 있는 이유【FP의 견해】/ 5월 16일(토) / THE GOLD ONLINE (골드 온라인)

2026년 5월 현재, 이란과 미국·이스라엘 간 전쟁이 계속되고, 호르무즈 해협 봉쇄로 원유 가격이 상승하며, 이와 함께 인플레이션도 지속되는 상황에서 금리는 높은 수준을 유지하고 있습니다… 주가의 ‘하락 요인’을 꼽아 보면, 셀 수 없을 정도로 많습니다. 하지만 일·미 주식시장은 사상 최고치를 반복하는 ‘이상 상황’입니다. 불안정한 상황 속에서 주가 상승이 멈추지 않는 이유는 무엇이며, 주가는 앞으로도 계속 상승할 것인지? YouTube 채널 구독자 수 40만 명을 넘는 인기 FP 토리카이 쇼 씨가 설명합니다. 

◇ 주식을 둘러싼 환경은 결코 좋지 않지만…

2026년이 들어서 S&P500과 니케이 평균 주가는 고가대에서 움직이고 있습니다. 한편, 세계 정세를 살펴보면 불안 요소가 결코 적지 않습니다.

전쟁이 장기화되고, 원유 가격이 상승하며, 인플레이션이 지속되고, 금리는 높은 수준을 유지하고…….

‘주가가 가까운 시일 내에 폭락할까’, ‘지금 투자를 계속해도 정말 괜찮을까’ 등 불안을 안고 있는 사람도 많을 것입니다.

하지만 시장을 냉정히 바라보면, '전쟁 = 주가 하락'이라는 단순한 구도로는 설명할 수 없는 상황이 발생하고 있다는 사실을 알고 계신가요? 필자는 오히려 2026년 하반기에 미국 주식(S&P500)이 더욱 상승할 것으로 보고 있습니다. 

그 배경에는 ‘AI’와 ‘반도체’가 있습니다.

◇ 전쟁 중에도 주가가 오르는 이유

일반적으로 전쟁은 주가에 부정적인 영향을 미친다고 여겨집니다. 실제로 전쟁 발발 직후에는 시장이 급락하는 경우도 적지 않습니다.

다만, 문제는 ‘그 하락이 영구적인가’라는 점입니다.

전쟁이 모든 산업에 타격을 주는 것은 아닙니다. 오히려 현재는 AI, 반도체, 클라우드, 통신, 사이버 보안 등 분야의 중요성이 더욱 커지고 있습니다. 

현대 전쟁에서는 드론, 위성 통신, 정보 분석, 사이버 방위 등이 매우 중요합니다. 그들을 뒷받침하는 것이 AI와 반도체, 클라우드 기술이라는 사실을 알고 있는 사람도 많을 것입니다. 

즉, ‘전쟁 때문에 주가가 떨어지는’ 것이 아니라, ‘전쟁 때문에 오히려 필요로 하는 산업이 존재한다’는 구도가 형성된 것입니다.

◇ 원유 가격이 상승했음에도 S&P500이 사상 최고치를 갱신하고 있다는 사실

현재 시장에서는 원유 가격 동향에도 관심이 집중되고 있습니다.

특히 중동 정세 악화로 인한 호르무즈 해협 봉쇄 우려는 세계 경제에 큰 영향을 미치는 주제입니다. 전 세계 원유 운송의 약 20%가 호르무즈 해협을 통과하기 때문에, 봉쇄되면 원유 가격이 급등하고 휘발유 비용, 전기료, 물류비 등 다양한 비용 상승으로 이어집니다. 

실제로 전쟁 전 배럴당 60달러 정도였던 원유 가격은 현재 90~110달러 수준을 유지하고 있습니다.

원래라면 원유 가격 상승은 주식 시장에 부정적인 요인이 될 것입니다. 하지만 S&P500은 하락 후 회복해 사상 최고치 수준까지 상승했습니다.

이는 시장이 원유 가격 상승에 ‘익숙해졌다’는 측면도 있지만, 그보다 더 AI 관련 산업에 대한 기대가 크다는 의미라고 볼 수 있습니다.

◇ ‘국가’와 ‘기업’이 같은 방향을 바라보고 있다

이번 시장이 강세를 보이는 가장 큰 이유는 ‘국가’와 ‘기업’이 같은 방향을 향하고 있기 때문입니다.

보통 국가 정책과 기업의 이익 추구는 반드시 일치하지 않습니다.

예를 들어, 국가가 중국 의존도를 낮추고 싶어도 기업은 비용 절감을 위해 중국 제품을 사용하고 싶어 할 때가 있습니다. 또는 이민 정책에서도 국가와 기업 간 이해관계가 충돌하는 경우가 적지 않습니다. 

하지만 AI와 반도체는 다릅니다.

각국 정부는 안보와 경제 성장 관점에서 AI 투자를 강화하고 있습니다. 한편, 기업 측도 업무 효율화와 이익률 향상을 위해 AI 도입을 서두르고 있습니다… 즉, ‘국가 전략’과 ‘기업 전략’이 일치하고 있는 것입니다. 

이처럼 ‘같은 방향을 바라보는 상황’이 주식시장의 강세로 이어지고 있습니다.

인플레이션이 AI 투자를 가속화하고 있다

게다가 현재는 인플레이션도 순풍이 되고 있습니다.

일반적으로 인플레이션은 부정적으로 받아들여지기 쉽지만, 강한 기업에게 반드시 나쁜 것만은 아닙니다.

가격이 상승해도 판매가 되는 기업은 매출과 이익을 늘리기 쉽기 때문입니다.

특히 AI 분야에서는 ‘인건비 절감’에 대한 수요가 급속히 증가하고 있습니다.

물가 상승에 따라 인건비도 상승하는 상황에서, 기업들은 AI 도입을 통해 비용 절감을 추진하고 있습니다.

실제로 미국 마이크로소프트는 대규모 인원 감축을 진행하면서 AI 투자를 가속화하고 있습니다. 메타도 동일한 방향성을 제시하고 있습니다.

즉, ‘인플레이션이기 때문에 AI 관련 주식이 강세를 보인다’는 구도가 형성된 것입니다.

◇ AI가 "다음 자동차 산업"이 될 가능성

현재의 AI 붐은 고도 경제 성장기 자동차 산업과 비슷합니다.

당시 자동차 산업은 철강, 유리, 고무, 물류, 보험, 주유소 등 다양한 분야를 윤택하게 했습니다.

자동차가 보급되면서 사람들의 활동 범위가 넓어지고, 전체 소비가 활발해졌습니다.

이는 현재 AI에도 동일하게 적용될 수 있습니다.

AI의 발전에는 데이터센터, 반도체, GPU, 전력, 클라우드, 수자원 등 다양한 산업이 관여합니다.

또한 AI를 도입한 기업은 업무 효율이 개선되어 이익률 향상으로 이어집니다.

즉, AI 보급으로 인해 다양한 산업에 자금이 유입되는 구조가 점차 형성되고 있습니다.

일시적인 하락이 있더라도 “흐름”은 변하지 않는다

물론, 시장에는 앞으로도 일시적인 하락이 있을 것입니다.

하지만 그것만을 이유로 투자를 회피하는 것이 반드시 합리적이라고는 할 수 없습니다.

인플레이션이 지속되는 환경에서는 현금의 가치가 상대적으로 감소합니다.

‘투자를 하면 돈이 줄어들 수도 있다’는 생각과 동시에, ‘투자를 하지 않으면 현금 가치가 떨어진다’는 시각도 필요합니다.

AI와 반도체를 중심으로 한 큰 흐름이 지속되는 한, S&P500은 중장기적으로 상승할 가능성이 있습니다.

따라서 필자는 2026년 하반기를 앞두고 주식시장이 일시적인 하락 국면을 겪더라도 주가는 계속 상승할 것으로 보고 있습니다.

토리우미 쇼 / 주식회사 챌린저 대표이사
FP(재무 설계사)/투자가

戦争や原油高、金利上昇…いつ暴落してもおかしくなさそうな株価の「上昇が止まらない」納得の理由【FPの見解】

戦争や原油高、金利上昇…いつ暴落してもおかしくなさそうな株価の「上昇が止まらない」納

戦争や原油高、金利上昇…いつ暴落してもおかしくなさそうな株価の「上昇が止まらない」納得の理由【FPの見解】/ 5/16(土) / THE GOLD ONLINE（ゴールドオンライン）

2026年5月現在、イランと米・イスラエルの戦争は続き、ホルムズ海峡の封鎖から原油価格は上昇、これにともなってインフレも継続するなか、金利は高止まり……株価の「下落要因」を挙げると、枚挙にいとまがありません。しかし、日米の株式市場は史上最高値を繰り返す“異常事態”です。不安定な情勢のなかで株価の上昇が止まらないのはなぜなのか、また、株価は今後も上昇を続けるのか?　YouTubeチャンネル登録者数40万人超の人気FP鳥海翔氏が解説します。

【画像】「30年間、毎月1ドルずつ」積み立て投資をすると…

株式を取り巻く環境は決して良くないが…
2026年に入り、S＆P500や日経平均株価は高値圏で推移しています。一方、世界情勢を見渡せば、不安材料は決して少なくありません。

戦争の長期化、原油価格の上昇、インフレの継続、高止まりする金利……。

「株価は近いうちに暴落するのではないか」「いま投資を続けて本当に大丈夫なのか」などと、不安を抱えている人も多いでしょう。

しかし、市場を冷静に見ていくと、「戦争=株価下落」という単純な構図では説明できない状況が起きていることをご存じでしょうか。筆者はむしろ、2026年後半にかけて米国株（S＆P500）がさらに上昇すると考えています。

その背景にあるのが、「AI」と「半導体」です。

戦争でも株価が上がる理由
一般的に、戦争は株価にマイナスだと考えられています。実際、戦争勃発直後は市場が急落するケースも少なくありません。

ただし、問題は「その下落が永続するのか」という点です。

戦争によってすべての産業が打撃を受けるわけではありません。むしろ現在は、AIや半導体、クラウド、通信、サイバーセキュリティといった分野の重要性が一段と高まっています。

現代の戦争では、ドローンや衛星通信、情報分析、サイバー防衛などが極めて重要です。それらを支えているのが、AIや半導体、クラウド技術である事実はご存じの人も多いでしょう。

つまり、「戦争だから株が下がる」のではなく、「戦争だからこそ必要とされる産業がある」という構図が生まれているのです。

原油高でもS＆P500が最高値を更新している事実
現在の市場では、原油価格の動向にも注目が集まっています。

特に、中東情勢の悪化によるホルムズ海峡封鎖懸念は、世界経済への影響が大きいテーマです。世界の原油輸送の約20％がホルムズ海峡を通過しているため、封鎖されれば原油価格は急騰し、ガソリン代や電気代、物流費など幅広いコスト上昇につながります。

実際、戦争前に1バレル60ドル前後だった原油価格は、90〜110ドルで推移しています。

本来であれば、原油高は株式市場にとってマイナス要因でしょう。しかし、S＆P500は下落後に持ち直し、過去最高値圏まで上昇しています。

これは、市場が原油高に“慣れてきた”という側面もありますが、それ以上に、AI関連産業への期待が強いことを意味していると考えてよいでしょう。

「国」と「企業」が同じ方向を向いている
今回の相場が強い最大の理由は、「国」と「企業」が同じ方向を向いている点にあります。

通常、国の政策と企業の利益追求は必ずしも一致しません。

たとえば、国は中国依存を減らしたいと考えていても、企業はコスト削減のために中国製品を使いたい場合があります。あるいは、移民政策でも、国と企業で利害が対立することが少なくありません。

しかし、AIと半導体については違います。

各国政府は、安全保障や経済成長の観点からAI投資を強化しています。一方、企業側も、業務効率化や利益率向上のためにAI導入を急いでいる……つまり、「国家戦略」と「企業戦略」が一致しているのです。

この「同じ方向を向く状況」が、株式市場の強さにつながっています。

インフレがAI投資を加速させている

さらに現在は、インフレも追い風になっています。

一般的にインフレはネガティブに捉えられがちですが、強い企業にとっては必ずしも悪いことばかりではありません。

価格が上昇しても売れる企業は、売上や利益を伸ばしやすいからです。

特にAI分野では、「人件費削減」のニーズが急速に高まっています。

物価上昇に伴い人件費も上昇するなか、企業はAI導入によってコスト削減を進めている状況です。

実際、米マイクロソフトは大規模な人員削減を進める一方、AI投資を加速させています。メタも同様の方向性を打ち出しています。

つまり、「インフレだからAI関連株が強い」という構図が生まれているのです。

AIは“次の自動車産業”になる可能性
現在のAIブームは、高度経済成長期の自動車産業に似ています。

当時、自動車産業は鉄鋼やガラス、ゴム、物流、保険、ガソリンスタンドなど、幅広い業界を潤しました。

車が普及することで、人々の行動範囲が広がり、消費全体が活性化したのです。

これは、現在のAIにも同じことが言えるでしょう。

AIの発展には、データセンターや半導体、GPU、電力、クラウド、水資源など、多くの産業が関わります。

さらに、AIを導入した企業は業務効率が改善し、利益率向上につながります。

つまり、AIの普及によって、さまざまな産業へお金が流れ込む構造ができつつあるのです。

一時的な下落はあっても「流れ」は変わらない

もちろん、市場には今後も一時的な下落があるでしょう。

しかし、それだけを理由に投資を避けるのは、必ずしも合理的とはいえません。

インフレが続く環境では、現金の価値は相対的に目減りしていきます。

「投資をするとお金が減るかもしれない」と考える一方、「投資をしなければ現金の価値が下がる」という視点も必要です。

AIと半導体を中心とした大きな潮流が続く限り、S＆P500は中長期的に上昇する可能性があるでしょう。

よって筆者は、2026年後半に向けて、株式相場は一時的な下落局面をはさみながらも、株価はさらに上昇していくと考えています。

鳥海 翔
株式会社Challenger代表取締役
FP（ファイナンシャル・プランナー）/投資家