'Far too early' to discuss capital market rebound 자본시장 반등 논의시기상조

[김우정]

전문가들은 우리경제의 하반기 회복에 회의적입니다.
정부도 올해 GDP 성장율을 1.6%에서 1.4%로 하향하여 조정했습니다.
하반기에 회복을 예상했던 수출이 계속 부진하고 글로벌 경제 리스크도 계속될 것으로 보입니다.
투자자들은 신흥아시아국가에 대한 채권투자와 IPO 시장이 그나마 괜찮을 것으로 보고있습니다.
 
'Far too early' to discuss Korea's capital market rebound: experts
전문가들 : 한국 자본시장의 반등을 논의하기에는 시기상조
 
By Lee Min-hyung 이민형 기자
Posted : 2023-07-09 15:12 Updated : 2023-07-09 16:48
Korea Times

President Yoon Suk Yeol speaks during an economic policy meeting at Cheong Wa Dae, the former presidential compound, in Seoul, July 4. Yonhap 7월 4일 서울에 있는 전 대통령 관저인 청와대에서 열린 경제정책회의에서 윤석열 대통령이 연설하고 있다. 연합

Korea unlikely to attain meaningful export recovery in 2nd half
한국, 하반기에 의미있는 수출회복이 어려울 것으로 예상

Korea's capital market has yet to find a track to solid recovery and is forecast to extend lackluster performance until global monetary uncertainties come to a complete end, market experts said.
한국의 자본시장은 완전한 글로벌 통화의 불확실성이 끝날 때까지 안정적인 회복 경로를 찾지 못할 것으로 전문가들이 전망하고 있다.

Economists and analysts still share contrasting outlooks on whether the market will be able to weather the ongoing financial storm of volatile ups and downs. Some express cautious optimism over the gradual rebound of the overall market sentiment in the latter half of this year, as the cycle of the years-long steep interest rate hikes here and abroad nears the end.
경제학자와 분석가들은 여전히 시장이 변동성이 큰 금융 폭풍을 견딜 수 있는지에 대해 대립적인 전망을 제시하고 있다. 금리 인상이 점점 끝나가는 국내외의 길고 긴 금리 인상 사이클이 끝날 것으로 전망되어, 올 하반기에 전반적인 시장심리가 점차 회복될 것으로 조심스러운 낙관론을 표명하는 사람들도 있다.

But some others remain pessimistic over any short-term recovery of the overall capital market here due to lingering macroeconomic risk factors globally.
하지만 다른 일부 전문가들은 글로벌 경제적 리스크 요인들로 인해 국내 자본시장의 단기적인 회복에 비관적이다.

"The Korean stock market will be swayed by the possibly upcoming rate hike from the U.S. Fed," Hwang Sei-woon, a senior researcher at the Korea Capital Market Institute, said. "Many share the outlook that the market will be on a path for a gradual rebound on corporate earnings recovery in the latter half, but my view is far from such forecast, as Korea's corporate earnings fundamentals are not strong enough to dismiss lingering monetary uncertainties abroad."
황세운 한국자본시장연구원의 선임연구원은 "한국 주식시장은 미 연방준비제도(Fed)의 가능한 금리 인상에 영향을 받을 것"이라고 말했다. "많은 사람들이 기업의 수익 회복으로 인해 시장이 점차 회복의 길로 나아가게 될 것으로 전망하지만, 한국 기업수익의 기초는 해외의 화폐 정책 불확실성을 완전히 배제하기에 충분히 강하지 않으므로 이런 예측과는 거리가 멀다."

Early this year, the benchmark KOSPI started at around a 2,200-point mark with little expectation for a rally, as investors' sentiment dipped to the lowest ebb back then due to unceasing monetary uncertainty. But the market has since displayed resilience and recovered to some 2,600 points on hopes for a faster-than-expected end to the ongoing rate hike cycle.
올 초에는 주식시장의 기준인 코스피가 2,200포인트 근처에서 출발했고, 지속적인 통화정책 불확실성으로 인해 투자자들의 감성이 최저점을 기록했다. 하지만 시장은 이후 탄력을 보여주며, 지속적인 금리 인상 사이클의 종료가 예상보다 빨리 찾아올 것을 기대하면서 2,600포인트로 회복했다.

This prompted cautious relief to investors who expect the main bourse to extend its winning streak in the latter half, but Hwang remains pessimistic, as the economy is also faced with recession risks.
이로 인해 하반기에도 주식시장의 연승을 이어갈 것으로 조심스러운 안도감을 품은 투자자들이 있지만, 황연구원은 경기침체의 위험에 직면한 경제 상황으로 인해 비관적인 입장을 유지하고 있다.
 
"The KOSPI appears unlikely to be able to continue its momentum for a robust rally which was shown in the first half," he said. The local stock market will react positively as early as 2024 to the Fed's possible end to the rate hike cycle, he expects.
그는 "코스피가 상반기에 보여준 강력한 상승세를 이어갈 가능성은 불투명하다"며 말했다. 그는 한국 주식시장이 미 연준의 금리 인상 사이클 종료 시기인 2024년까지 긍정적인 반응을 보일 것으로 예상했다.
 
Goldman Sachs and multiple investment banks expect the Fed to increase its key rate by 25 basis points once again this month to the range of 5.25 and 5.5 percent.
골드만 삭스와 여러 투자 은행들은 미 연준이 이달에도 기준금리를 0.25%포인트 인상하여 5.25~5.5% 범위로 높일 것으로 예상하고 있다.
Han Ji-young, an analyst at Kiwoom Securities, expected the KOSPI to reduce volatility in the latter half, even if it is too early to say that the market is on track to a gradual recovery.
한지영 키움증권 애널리스트는 시장이 점차 회복 경로로 나아가기에는 아직 이르지만 코스피의 변동성이 하반기에 감소할 것으로 예상했다.

"The stock market will take a breather with a target band of around 2,490 and 2,690 points," said the analyst who advised investors to focus on some large-cap stocks in the area of semiconductors, IT hardware, aviation and defense whose earnings momentum is more solid than others.
"주식시장은 2,490~2,690포인트의 목표 범위에서 한 동안 숨을 고를 것"이라고 말한 이 애널리스트는 반도체, IT 하드웨어, 항공 및 방위 분야의 일부 대형주에 초점을 맞추어 투자자들이 다른 기업보다 더 견실한 수익성을 갖고 있는 종목에 집중할 것을 추천했다.

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Economic doldrums
경제침체

Economists also concurred over the gloomy economic outlook despite the government's much-touted pledge to help boost exports and revitalize the economy amid growing recession woes. The government slashed its 2023 GDP growth forecast to 1.4 percent from an earlier outlook of 1.6 percent.
이코노미스트들은 경제 회복을 촉진하고 경제를 활성화하기 위해 정부가 약속한 노력에도 불구하고 우울한 경제 전망에 동의하고 있다. 정부는 2023년 GDP 성장률 전망을 이전 전망인 1.6%에서 1.4%로 하향 조정했다.
 
Exports are the key economic growth engine here. Most high-tech blue chip stocks here have resorted to exports for the past decades. But Korea's exports have displayed a months-long losing streak with no clear sign of rebound. The nation's trade balance is also showing bleak performance, even if the figure turned into a surplus in June for the first time in 16 months.
수출은 한국의 경제 성장 엔진이다. 한국의 대부분의 고기술 블루칩 주식은 지난 수십 년간 수출에 의존해 왔습니다. 그러나 한국의 수출은 몇 달 동안 지속적인 하락세를 보여주고 있으며 회복의 명확한 조짐이 없습니다. 한국의 무역수지도 16개월 만에 6월에 처음으로 흑자 전환되었다.
 
But as this was driven by a bigger drop in imports, not exports growth, it is still premature to say that the economy has jumped into a potential recovery path, according to economists.
그러나 이코노미스트 들에 의하면 수출 증가가 아닌 수입 감소로 인한 것이므로 경제가 잠재적인 회복 경로에 들어선 것으로 말하기에는 이르다.

"It will be tough for the government to boost exports, and the policy-wise efforts will only prevent the status quo from worsening further," said Sung Tae-yoon, a professor of economics at Yonsei University.
“정부가 수출을 촉진하는 것은 어려울 것이며, 정책적 노력은 현재의 현상 유지만을 막을 뿐이다,"라고 성태윤 연세대학교 경제학과 교수는 말했다.
 
He said the government's latest announcement on its economic policy objectives in the second half leaves much to be desired in that it does not share any concrete plans or policies to help rev up the sagging economy.
그는 정부의 하반기 경제 정책 목표에 대한 최근 발표는 실질적인 계획이나 경제 회복을 돕기 위한 구체적인 방안이 부족하다는 점에서 큰 기대를 저버린다고 말했다.
 
"The economy is not forecast to take an abrupt turn for the better by the end of this year, and exports and the overall economy will remain sluggish," he said.
"경제는 올해 말까지 급격한 개선을 기대하기 어렵고, 수출과 전반적인 경제는 둔화될 것"이라고 그는 말했다.

A dealer looks at a computer screen at a dealing room of Hana Bank's headquarters in Seoul, in this June 26 file photo. Yonhap 6월26일 하나은행 본사에 있는 딜링룸의 컴퓨터 스크린을 한 딜러가 보고 있다. 연합

Outlook on bond, IPO market
채권 및 IPO 시장전망

Reflecting on the growing macroeconomic pessimism, institutional investors recommended a strategy of adopting a balanced investment portfolio by expanding purchases of government bonds, as bonds from undervalued emerging Asian economies have potential for further growth at this period of macroeconomic uncertainty.
중장기적 경제적 비관론이 커지면서 기관 투자자들은 균형 잡힌 투자 포트폴리오를 채택하는 전략을 권장하고 있다. 이는 매크로 경제적 불확실성이 지속되는 시기에 저평가된 신흥 아시아 국가들의 정부채를 포함한 채권구매를 확대하는 것을 의미한다.
 
"We prefer investment grade bonds than any other asset classes," Standard Chartered Bank Korea said in a recent report to investors. "The bond yield remains at an attractive level, and there stands a chance for a bond price rise during a period of economic slowdown. On top of that, now is a favorable time for investors to purchase investment grade bonds at a fixed rate before possible interest rate cut amid recession."
"우리는 다른 자산 클래스보다 투자등급 채권을 선호한다,"라고 스탠다드 차터드은행 한국지점은 최근 투자자들에게 보고서에서 언급했다. "채권 수익률은 매력적인 수준을 유지하고 있으며, 경기 침체 기간 동안 채권가격 상승가능성이 있다. 게다가 경기 침체로 인한 이자율 인하 가능성에 대비하여 투자자들이 투자등급채권을 고정이율로 구매하기에 유리한 시기이다."

Despite the overall economic uncertainty, data showed that the nation's initial public offering (IPO) market remains promising enough to attract more capital than expected.
전반적인 경제의 불확실성에도 불구하고, 데이터는 국내 초기공개 상장(IPO) 시장이 기대보다 더 많은 자금을 유치할 만큼 유망한 상태임을 보여준다.

According to data from Eugene Investment & Securities, the average stock returns of a group of 31 firms that went public in the first half reached 72.4 percent from their opening prices.
유진투자증권의 데이터에 따르면, 상반기에 상장한 31개 기업 그룹의 평균 주가 수익률은 상장가 대비 72.4%에 이른다.

But market insiders advised investors not to jump into a buying spree of some attention-grabbing companies simply due to the recent IPO market vigor.
하지만 시장 관계자들은 최근 IPO 시장의 활기에 따라 어떤 주목할 만한 회사들에 대한 맹목적인 매수에 주의를 기울이지 말 것을 투자자들에게 조언했다.
 
"The market appears to be on track to regain vitality, but investors should pay extra attention at this period of what appears to be an early stage of a bullish cycle, and this applies to not just the IPO market, but other capital markets," an official from a financial industry said.
"시장은 활력을 회복할 수 있는 흐름에 있지만, 투자자들은 상승장 초기 단계로 보이는 이 시기에 특별한 주의를 기울여야 하며, 이는 IPO 시장뿐만 아니라 다른 자본시장에도 해당됩니다"라고 금융업계의 한 관계자가 말했다.
 
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