쎌바이오텍-모범생은 매력이 없다?

[주식 이야기]

쎌바이오텍-모범생은 매력이 없다? [신영증권-정규봉]
▶ 바이오 업계에서 보기 드문 10년 성장 기업
동사는 프로바이오틱스 유산균 전문 바이오기업. 자체 브랜드 및 OEM매출을 합쳐 국내 시장의 40% 이상을 점유하는 국내 1위 사업자. 지난 10년간 한해도 거르지 않고 매출과 영업이익이 성장해 왔으며, 영업이익률도 지속적으로 성장한 보기 드문 바이오 기업

▶ 폭발하는 국내 프로바이오틱스 시장의 1위 사업자
국내 프로바이오틱스 시장은 최근 5년간 연평균 54%, 2014년 한 해에만 96% 성장한 폭발적인 성장세를 보이는 초기 시장. 동사는 최근 5년간 자체브랜드 ‘듀오락’의 매출액이 연평균 86% 성장하는 고도성장을 진행 중. 건강기능식품의 특성상 브랜드인지도가 매우 중요하고 구전효과가 중요하기에 동사는 향후에도 국내 프로바이오틱스 시장 성장의 가장 큰 수혜가 예상됨

▶ 2015년부터 고배당 정책을 선언. 안정적인 재무구조까지 겸비
동사는 최근 몇 년간 매년 주당 150원의 배당금을 지급. 동사는 전년도 12월 17일 공시를 통하여 2015년 결산 배당금을 주당 400원으로 늘릴 것을 공시함. 향후에도 고배당 정책을 통하여 추가적인 배당금 증가가 예상됨. 무차입 경영에 2015년 말 기준 약 400억원이 넘는 현금을 보유한 안정적인 재무구조까지 겸비한 기업

▶ 투자의견 매수, 목표주가 85,000원으로 상향
국내 프로바이오틱스 시장은 올해에도 높은 성장세가 유지될 것으로 예상되어 동사의 2016년 매출액은 전년대비 15% 증가한 568억원, 영업이익은 전년대비 19% 증가한 224억원이 예상.
이에 동사의 목표주가를 기존 75,000원에서 85,000원으로 상향함. 동사의 성장성과 높은 재
무적 안정성, 영업이익률을 감안했을 때 매우 보수적인 의견으로 판단됨