과거 주식 상승장과 이번 상승장 비교

[archi-jung]

작성일 26.05.17 09:07

https://finance.yahoo.com/markets/article/historys-weirdest-bubbles-have-a-message-for-the-ai-trade-chart-of-the-day-114310994.html
History's weirdest bubbles have a message for the AI trade: Chart of the Day
The stock market has a long history of getting carried away by the future.
finance.yahoo.com
야후 파이낸셜에 주식 거품은 생각보다 크게 간다는 흥미 있는 기사가 나왔습니다.
​

출처 리드홀츠
​
미국 나스닥 100이 지난 10년간 643% 상승하였는데 과거 닷컴시절 피크에 가는 기간 나스닥은 795% 올랐습니다. 그런데 닷컴 시절보다 지금 인공지능 투자 시대에 기업들의 실적은 더 단단합니다. 그렇다면 미국 나스닥이 많이 올라 보여도 더 오를 가능성이 높다는 추측을 할 수 있습니다.
​

출처 비스포크인베스트먼트 및 시황맨TV
​
200일 전 기준으로 미국 반도체 지수가 60% 올라 너무 급히 올라 조정을 받아야 한다는 분위기가 미국에서 나옵니다. 특히 유가 , 금리가 올라가는 것는 차익실현 욕구를 일으킵니다. 그러나 닷컴 거품 절정인 2000년 3월에는 200일 선에서 115%까지도 올라 갔습니다. 더구나 반도체 기업들 실적을 감안하면 지금 주가가 거품이 아니라는 지적이 나옵니다. 그런데 유의할 점은 닷컴 거품 때에는 씨스코 등 네트워크 장비주가 주도주였고 반도체는 부 주도주였습니다. 그러나 지금은 반대입니다.
​

​
출처 야후
​
1996년부터 2008년까지 나스닥 차트를 보면 흥미 있는 사실이 나옵니다. 1996년초 1000에서 2000년 3월에 5000으로 4년 사이 5배 올랐고 그 이후 2002년 하반기 1200까지 떨어져서 닷컴 거품이 꺼진 상황은 끔찍하였습니다. 워런 버핏은 닷컴 거품 시절 뜨거운 기술주에 투자 하지 아니하여 닷컴 열품의 고수익을 얻지 못하였지만 반면 거품이 꺼질 때도 손해를 안 보았습니다. 나스닥 지수는 2007년 10월 2800까지 반등하였지만 서브프라임 경제위기 때 다시 1500 아래로 추락합니다.
​

출처 야후
​
반면 코스피는 IMF 지원을 받는 경제위기로 1997-1998년 사이 추락하여 1998년 6월 300까지 떨어집니다. 그러나 미국 닷컴 열풍이 불 때 코스피도 그 영향으로 2000년 3월에 1100까지 올라갑니다. 그러나 미국 닷컴 거품이 꺼지면서 코스피도 2002년 10월 400까지 떨어집니다. 그러나 중국과 미국간의 경제 협력에서 조선, 해운, 철강, 화학 주식들이 올라가면서 2007년 10월 2200까지 올라 갑니다. 결국 5년 사이 5배 넘게 오른 것입니다. 즉 닷컴 거품 때에는 국내에 미국 주도주인 네크워크 관련주가 시총이 작으면서 미국보다 상승률이 작았지만 미중 협력 시기에는 코스피가 나스닥보다 훨씬 상승폭이 컸습니다.
​

출처 야후
​
트럼프 취임하는 2005년 1월부터 2006년 5월 15일까지 나스닥 주가 흐름은 관세 전쟁 여파로 하락하다가 다시 상승하였지만 19000에서 26000으로 50% 정도 상승하였습니다. 주로 반도체 종목들이 주도하였습니다.
​

출처 야후
​
코스피는 작년 1월부터 올해 5월 15일까지 2600에서 7800까지 3배 올랐습니다. 반도체, 전력기기, 원자력 등 인공지능투자에 청바지 노릇하는 회사 비중이 크기 때문입니다.
​
https://youtu.be/kFAfUyG-8H4


위 영상은 저번주 금요일 폭락전인 목요일 촬영된 방송입니다. 그러나 미국과 ROE 비교를 하면 코스피 2만까지 가야 한다고 하는데 실제 코스피 1만 2천 정도는 충분히 가능하다고 봅니다.
​
금요일 폭락은 코스피가 너무 급히 올라오면서 외인들의 차익 매물이 나오는 것, 미국 국채 금리가 올라가는 것, 레버리지로 추격매수하였던 일부 개인투자자들의 손절 물량이 겹쳐서 생긴 것입니다.
​

​
그러나 미국 하이퍼스케일러의 투자 규모가 더 늘어나면서 코스피 전체 순이익은 작년 대비 3배 2027년에도 25% 이상 추가 상승할 것으로 예측됩니다. 그리고 2028년 이후 반도체 업황에 대해 미국에서 그 이후도 메모리 반도체 업황은 과거와 달리 쉽게 꺾이지 않을 것이라는 전망이 나옵니다. 즉 데이터 센터 외에 자율주행, 로봇 등의 반도체 수요도 꾸준하기 때문입니다. 노무라는 삼성전자, 하이닉스가 대만 TSMC보다 저평가 받을 이유가 없다고 삼성전자 59만원, 하이닉스 400만원으로 목표가를 올렸습니다.
​
작년 9, 10월 코스피가 많이 오른 후 11, 12월 두달 횡보하고 1,2월 코스피가 많이 오른 후 3월 이란전쟁으로 급락한 후 다시 4월부터 5월 14일 급반등하였습니다. 그러나 외인의 차익실현, 이란전쟁 종결시기에 대한 불확실성, 미국 국채 금리 상승추세가 핑계로 되면서 코스피는 최소 2주에서 6주는 다시 기간 조정이 있을 가능성이 높다고 봅니다. 이란전쟁 종결 협상이 타결되는 시기가 가장 중요할 것으로 보입니다.
​
그런데 최근 반도체 주가가 쉬면 실적보다는 미래 기대로 인한 피지컬에이아이가 강합니다. 저번주 LG전자는 주간단위로 50% 올랐는데 로봇 액튜에이터 등 로봇 역량에 의한 것입니다. 반도체가 쉬는 기간 동안 그 동안 소외주인 바이오, 엔터, 인터넷도 순환매 흐름이 보입니다 그러나 멀리 보면 조정시 모아갈 주식은 인공지능 주도주인 반도체, 전력기기, 원자력, 피지컬에이아이일 것입니다.
​
정리하면 이번주 엔비디아 실적 발표, 삼성전자 파업 여부 등의 변수가 있습니다. 그러나 가장 중요한 변수는 언제 이란전쟁 종결이 되면서 유가가 내려갈 것인가로 봅니다. 그래야 미국 국채 금리도 내려갈 것입니다. 그에 따라 기간 조정 기간이 2-6주 갈 것입니다.
​
멀리 보고 투자하시기 바랍니다.

출처 https://blog.naver.com/shkong78/224287896928