증시 ‘두 번째 SK 하이닉스’가 곤란한가, 선별을 강화하는 해외 투자자들

[お持て成し]

‘두 번째 SK 하이닉스’가 곤란한가, 선별을 강화하는 해외 투자자들 / 7월 13일(월) / 로이터

한국의 반도체 대기업 SK하이닉스 직원들. 7월 10일, 미국 뉴욕시에서 촬영. REUTERS/Angelina Katsanis

[홍콩/뉴욕 13일 로이터] - 한국의 반도체 대기업 SK하이닉스는 지난주 265억 달러 규모의 미국예탁증서(ADR) 발행과 미국 나스닥 시장에서 화려하게 성공했지만, 이는 AI(인공지능) 공급망에서 회사의 핵심 역할과 시기에 크게 좌우된다고 시장 관계자들이 지적하고 있다. 

다른 아시아 하이테크 기업들도 SK하이닉스에 뒤이어 외국 투자자를 끌어들이려는 것으로 보이지만, AI 관련 종목에 대한 투자자 수요는 앞으로 더욱 선별적으로 변할 것으로 보인다. AI 주도의 주가 상승 지속성에 대한 우려가 커지는 가운데, 투자자들의 AI에 대한 열광이 현 수준에서 계속될 가능성은 낮아 보인다. 

캐피털 마켓 래버러토리즈의 최고경영자(CEO) 오피아 고트리브는 “SK 하이닉스는 특별한 사례다. 규모가 크고 유동성이 높으며 AI에 필수적인데도 불구하고, 많은 미국 투자자들이 직접 보유하기 어려운 종목이기 때문이다”라고 말했다. “SK에게 이번 타이밍은 거의 완벽하다고 할 수 있다. 다만, 날이 갈수록 그 완벽함은 점점 사라질 것이다”라고 덧붙였다. 

AI 투자 분석 플랫폼 ‘리플렉시비티’의 공동 창업자인 주세페 세테 씨는 엔비디아의 프로세서용 고대역 메모리(HBM) 분야에서 1위를 차지하고 있는 SK 하이닉스가 ‘미국 투자자 포트폴리오의 특정 구멍, 즉 AI 메모리를 열광의 정점에서 메우면서 성공했다’고 말했다. 명확한 AI 관련성이나 희소성이 없는 ‘두 번째 차용’ 상장에 대해 같은 반응을 기대해서는 안 된다”고 말했다. 

「第二のＳＫハイニックス」困難か、選別強める海外投資家

「第二のＳＫハイニックス」困難か、選別強める海外投資家（ロイター） - Yahoo!ニュース

「第二のＳＫハイニックス」困難か、選別強める海外投資家 / 7/13(月) / ロイター

韓国の半導体大手ＳＫハイニックスの従業員ら。7月10日、米ニューヨーク市で撮影。REUTERS/Angelina Katsanis

Kane Wu　Saqib Iqbal Ahmed

[香港／ニューヨーク １３日 ロイター] - 韓国の半導体大手ＳＫハイニックスは先週、２６５億ドル規模の米国‌預託証券（ＡＤＲ）の発行と米ナスダック市場上⁠場を華々しく成功させたが、これはＡＩ（人工知能）サプライチェーンにおける同社の中核的な役​割とタイミングによるところが大きいと、市場関係者らは指摘している。

他のアジア‌のハイテク企業もＳＫハイニックスに倣い、外国投資家の取り込みを狙うとみられるが、ＡＩ関連銘柄への‌投資家の需要は今後、‌より選別的になりそうだ。ＡＩ主導の株高の​持続性に対する懸念が高まる中、投資家のＡＩを巡る熱狂‌が現状の水準で続くとは見込みにくい。

キャピタル・マーケット・ラボ‌ラトリーズのオフィア​・ゴットリーブ最高経営責任者（ＣＥＯ）は「ＳＫハイニ‌ックスは特別なケースだ。規模が大きく流動性が高い上、ＡＩに不⁠可欠でありながら、多くの米国投資家が直接保有しにくい銘柄だからだ」と話す。「ＳＫにとって今回のタイミングはほぼ完⁠璧と言える。ただ、日を追うごとに​その完璧さは‌薄れていくだろう」と続けた。

ＡＩ投資分析プラットフォーム、リフレクシビティの共同創業者ジュゼッペ・セッテ⁠氏は、エヌビディアのプロセッサー向け⁠高帯域メモリー（ＨＢＭ）で首位のＳＫハイニックスは「米国投資家のポー⁠トフォリオにおける特定の穴、すなわちＡＩメモリーを、熱狂のピーク‌で埋めた⁠からうまくいった。明確なＡＩ関連性や希少性のない『​二番煎じ』の上場に、同じ反応を期待すべきではない」と述べた。