<p>서론 : 최근 메지온 사태를 보면서 메지온을 한때나마 보유했던 입장에서 조선 바이오를 다시 생각하며....</p><p>        선바이오 얘기는 많이 했는데 항상 주가 얘기만 했던거 같아서 겸사겸사 회사 얘기를..</p><p>        (감사보고서도 이번에 꽤 상장사들처럼 나와서 분석도 편해졌고 겸사겸사)</p><p> </p><p>본론 : (쉽게 표현을 하려고 의학적으로 엄밀하지 않음 주의)</p><p> </p><p>       Ⅰ. 뭐하는 회사인가?</p><p>        - <b>바이오 물질을 코팅</b>하는 회사다. 이 코팅을 peg 유도체로 하는데 줄여서 페길레이션이라고 표현함. </p><p>          이 회사가 개발한 or 개발하고 있는 모든 파이프라인은 이 기술로 설명이 가능하다.</p><p>          ① 호중구감소증 치료제 - 기존 오리지널(뉴라스타)을 peg로 코팅해서 바이오 시밀러로 만든것(인타스에서 판매중)</p><p>          ② 뮤코펙(구강건조증 치료제) - peg로 코팅한 물질을 구강에 부착시키는 것(FDA 의료기기 승인받음)</p><p>          ③ 뇌졸증응급처치제(인공혈액) - 헤모글로빈을 peg로 코팅해서 인위적으로 사용할 수 있는 것(개발 예정)</p><p>          대표는 97년 회사를 창업하기 전에도 미국 enzon사에서 페길레이션을 연구&사사 받으면서 커왔다.</p><p> </p><p>       Ⅱ. 선바이오의 페길레이션이란?</p><p>        - 페길레이션 효과가 <b>물질을 peg로 코팅해서 체내 반감기를 늘리는것</b>(물질의 체내 지속시간이 늘면서 약효도 증가)</p><p>          원천기술을 갖고 있는건 아님. 해외에 경쟁사들도 있고 기술 자체가 엄청 특별한 것도 아님.</p><p>          다만, 코팅을 오랫동안 해오다보니 <b>네임 밸류</b>를 많이 쌓음(최근 <u>화이자</u> 코로나백신 mRNA도 코팅해서 납품한적 있음. </p><p>          <u>인타스사</u>에 기술이전한 호중구감소증 치료제 유럽, 캐나다 등에서 본격 판매되며 '21년 로열티 27.5억 수령 등)</p><p>          그외 네임드 바이오사들이랑 협의 진행중(<u>J&J, 호라이즌, 모더나</u> 등)</p><p>          뉴peg라고 계속적인 페길레이션 연구개발을 진행하며 다양한 물질을 코팅하기 위한 시도는 계속되고 있는듯함.</p><p>           (솔루스첨단소재 업무협약도 이런 맥락)</p><p> </p><p>       Ⅲ. 돈을 어떻게 버는가?</p><p>        - 그 대상 물질이 무엇이든간에 회사가 특허로 보유한 peg제품을 부착시켜 기존약과 동등한 효능(바이오시밀러) 또는</p><p>          더 뛰어난 효능(바이오베터)을 갖게되면 냅다 기술이전함(인타스 호중구감소증, 뮤코펙 중국 기술이전이 이런 맥락)</p><p>          조그만 회사이기 때문에 뮤코펙 같은 의료기기가 아니면 자체적으로 임상 진행은 못한다는 주제파악은 하는듯</p><p>          그러면 파이프라인은 대상 물질이 무엇이든 <b>코팅한 peg유도체를 1차적으로 만들어서 팔아먹고, 2차적으로 최종제품에</b></p><p><b>          대한 로열티를 받아먹는 식</b>으로 돈을 버는거고, 이걸로<u> '21년 99.6억 매출, 33.7억 영업이익</u> 달성함.</p><p>          '21년 실적은 호중구감소증 79%, 코로나백신 20%, 뮤코펙 1% 덕분인데, 호중구도 판매지역 계속 늘어나고</p><p>          코로나백신 계기로 화이자, 모더나와 협업 가능성도 좀 있고, 뮤코펙은 미국 판매도 준비중이라서</p><p>          '22년도 매출도 늘어나긴 할텐데 얼마나 늘어날지는 아직 모르겠음.(이게 주관적 가치평가 영역인듯..)</p><p> </p><p>       Ⅳ. 선바이오 강점</p><p>        - 재무제표 보면 깔끔함. CB,BW 등 없고, 차입금도 최근에 시설투자(인천 남동구 6,000평 정도 부지)로 생겼고</p><p>          무형자산도 없고, 기관투자자도 딱히 없고(이건 단점도 되나?).. 수주산업 특성도 있어 매출 추정이 쉬움.</p><p>          돈을 버는 흑자 바이오인데, 갖고 있는 기술도 플랫폼기술 마냥 확장성이 꽤 있음.(여타 조선바이오랑 차별점)</p><p>          그래서 인공혈액만 가지고 어필했으면 딱 사짜 냄새날 회사인데, 현재 인공혈액은 부가적 요소임.</p><p>          최근 시작한 시설투자가 마무리되면 매출도 퀀텀점프 가능할 것으로 보이는것도 강점.</p><p>       </p><p>       Ⅴ. 선바이오 약점</p><p>        - 언급이 조심스러운데, 일처리가 너무 느림. 보수적인지 뭔지 이유는 모르겠는데, 시원시원한 일처리가 없음.</p><p>          덕분에 안정적으로 회사를 이끌어왔는지 모르겠는데, 투자자 입장에서 답답함.</p><p>          아직 바이오시밀러까지밖에 개발실적이 없음. 바이오베터, 또는 신약 개발 성공 레코드를 갖게되면 이런 평가를</p><p>          받고 있진 않겠지만, 아직까진 기대감 영역임..</p><p> </p><p>결론 :  흔해보이는 기술로 여태까지 버텨왔고, 최근 부각되기 시작한 여타 조선바이오랑은 차별점이 있는 회사임.</p><p>         인공혈액이라는 꿈 장사를 하기위해 여태까지 먼길 돌아온 실적있는 바이오 회사.. </p><p>         성장은 확실해 보이는데 속도를 가늠하기 어려운, 이 회사를 4년가량 보유한 흑우 주주가 바치는 글...</p><p> </p><p>        </p>
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첫댓글 잘 보고 갑니다
셀트리온보다 징헌 회사다 정말 ㅋㅋㅋ
대표는 주주들 맘 알까?
@탐나는도다 대표랑 통화 한번 해보고, 메일도 한두번 주고받아봤는데... 경영마인드는 없어보이심. 나쁜 분은 아닌 듯.
@지체없이버로우 에휴 연구라도 열심히 하면 다행이지.. 일처리는 진즉 포기함.
내 딸 친구가 연구원인데
물어보니 씩 쪼개더라
@김도리 임상은 몇상까지 있나요??
이 새끼 때문에 네이버 종토게 안봄;;
이글 밖에 없어
꾸준히 들고있네 근성 인정 ㄷㄷ
그래도 4년들고있었으면 수익꽤많을거같은데
그러게... 나는 한번 먹고 다시 들어가서 아직 마이너스임 ㅜㅜ 소액이라 큰 타격감 없이 기다리고는 있지만... 근데 무한정 신뢰하는 주주들이 많아서 오히려 잘 안갈거 같기도 하고.