현대건설(000720) 안정성을 인정받지 못한 주가

[주식 이야기]

현대건설(000720) 안정성을 인정받지 못한 주가
 

 종목리서치 | LIG투자

4분기 실적, 시장 예상치 부합할 것으로 추정

 4분기 연결기준 매출액 5.26조원(+2.5%, y-y), 영업이익 2,842억원(+8.9%, y-y) 추정
: 해외 주요 현장 실적 궤도 진입과 주택부문 외형 성장, 양호한 마진율에 기인

양호한 주택 + 해외 수주 부진 우려

 15년 별도 기준 주택 분양물량 증가(+138%, y-y)에 따른 실적 기반 확보, 16년 미착공PF 잔여 현장 착공 전환(0.2조원) 계획으로 관련 우려 해소 가능할 전망
 저유가 기조로 인한 해외 수주 부진 우려 상존하나, 기 수주한 4개 대형 현장(140억불 규모) 착공화 시매출 감소 우려는 빠르게 해소될 전망

투자 의견 Buy, 목표주가 기존 56,000원에서 50,000원으로 10.7% 하향

 동사의 양호한 실적 기조에 반해 주가는 하락세 지속. PBR 0.6x의 현 주가는 과도한 수준으로 판단
 투자 의견은 Buy 유지하나 주택 성장성 둔화를 반영, 기존 12M Fwd PER을 10x에서 band 하단 평균인 9x로 조정하여 목표주가를 기존 56,000원에서 50,000원으로 10.7% 하향 조정