전쟁 우크라이나 침공에 따른 제재 하에서도 러시아로부터 철수하지 않는 국제 기업

[お持て成し]

우크라이나 침공에 따른 제재 하에서도 러시아로부터 철수하지 않는 국제 기업 / 7월 17일(금) / Forbes JAPAN

2022년 2월, 러시아가 우크라이나에 대한 군사 침공을 시작하자 전 세계의 국가와 조직이 결집해 이 침략 행위에 어떻게 대응해야 할지 논의했다. 그 결과 수십 개국이 러시아에 제재를 가했다. 러시아 정치인과 신흥 재벌 올리가르히의 자산이 동결되고, 해당 국가의 여러 은행이 국제 자금 결제망인 ‘국제은행간통신협회(SWIFT)’에서 배제되었다. 그 나라의 에너지 기업도 제재 대상이 되었다. 러시아 항공사는 서방 국가들로부터 운항 금지 조치를 받았으며, 1,000여 개 외국계 기업이 러시아에서 철수하거나 현지 사업을 중단했다. 

이러한 조치들이 맞물려 큰 영향을 미쳤으며, 러시아는 수십억 달러의 손실을 입었다. 세계은행은 2022년에 러시아 경제가 2.1% 축소됐다고 추정했으며, 국제사회는 이 경제적 타격이 우크라이나 침공 종식을 촉진할 것이라고 기대하고 있었다. 

하지만 4년 이상이 지난 지금도 러시아는 우크라이나에 대한 침공을 계속하고 있다. 그 이유 중 하나는 일부 국제 기업이 여전히 러시아에서 사업을 지속하고 있기 때문이다. 이들 기업은 현지에서 직원을 고용하고 제품을 판매하며 러시아 정부에 세금을 납부하고 있다. 이러한 활동으로 창출된 자금은 러시아 경제에 유입되어, 제재 하에도 불구하고 해당 국가 시장이 버티는 데 도움이 되고 있다. 미국 싱크탱크 대서양 평의회는 2023년 6월, 이들 기업이 러시아 정부에 수입을 제공함으로써 간접적으로 우크라이나 침공에 자금을 지원하고 있다고 지적했다. 

러시아가 침공을 시작하자 일부 국제 기업은 즉시 현지 사업을 중단했다. 미국 맥도날드와 스타벅스를 포함한 대형 식품 기업들은 2022년 3월에 러시아에서의 사업을 종료했다. 러시아 내에서 활동하는 국제 기업들의 동향을 조사하고 있는 미국 에일 대학교에 따르면, 미국 음료 대기업 코카콜라 등은 현지에서의 판매를 중단했으며, 미국 시리얼 대기업 켈로그는 사업 규모를 축소했다. 미국 식품 대기업 제네럴 밀스는 신규 투자를 보류하고 있다. 

다른 기업들도 사업을 종료하거나 일시 중단하겠다고 밝혔지만, 실행에는 시간이 걸렸다. 예를 들어, 네덜란드의 대형 맥주 회사 하이네켄이 그 사례다. 동사는 2022년 3월 러시아에서 철수를 선언. 하지만 실제로 철수가 완료된 것은 2023년 8월이며, 회사는 러시아의 어니스트 그룹에 사업을 1유로(약 186엔)로 매각했고, 인수 측은 그룹 내 부채 약 1억 유로(약 186억 엔)를 인수했다. 한편, 덴마크의 맥주 대기업 카를스버그는 2024년이 될 때까지 러시아에서 철수하지 않았다. 해당 회사의 사업은 매각 계획을 발표한 뒤인 2023년 7월에 압류되어 임시 관리 하에 놓였다. 그 후 러시아 정부는 카를스버그 자산에 대한 3억 2000만 달러(약 520억 원) 규모의 경영진 인수를 승인했다. 

◇ 여전히 러시아에서 사업을 지속하고 있는 국제 기업들의 실태

반면, 사업 중단을 선언했지만 완전히 실행에 옮기지 않은 기업이나, 여전히 러시아에서 사업을 지속하고 있는 국제 기업도 존재한다.

벨기에의 맥주 대기업 앙하이저-부시 인베브(ABI)는 2022년 4월, 철수 의사를 표명. 투자자들에게 러시아는 이제 해당 회사의 전략의 일부가 아니라고 전달하고, 터키의 음료 대기업 아나돌 에페스와의 러시아 합작 사업에 대해 11억 유로(약 2천억 원)의 감손 처리를 진행했다. 그 이후로 ABI는 두 차례에 걸쳐 주식 매각을 시도해 왔다. 첫 시도는 보유 주식을 아나돌 에페스에 단순히 매각하는 것이었지만, 러시아 정부가 이를 저지했다. 이에 ABI는 아나돌 에페스의 우크라이나 사업을 인수하는 대신, 아나돌 에페스가 ABI의 러시아 합작 사업에서 지분을 받는 교환안을 제시했지만, 이 거래 역시 러시아 정부에 의해 거부되었다(아나돌 에페스에 따르면 국제 회계법인 KPMG가 산정한 평가액은 11억~13억 달러(약 1,800억~2,100억 원)로 추정되었다). 

회의론자들은 ABI가 아나돌 에페스의 주식 24%를 보유하고 있기 때문에, 어느 거래도 실질적인 철수가 아니며 오히려 자산 재편에 불과하다고 지적했다. 두 번째 거래가 거부된 지 거의 2년이 지났지만, ABI는 러시아 철수를 위한 새로운 움직임을 전혀 발표하지 않았다. 

미국 정부 계열 ‘라디오 자유 유럽(RFE)’은 러시아의 블라디미르 푸틴 대통령이 2024년 말에 ABI의 러시아 사업 경영권을 현지 기업에 이전하는 대통령령에 서명했다고 보도했다. ABI는 계속해서 해당 사업의 공동 소유자이며, 정치 상황 변화에 따라 향후 대규모 배당을 받을 권리를 보유하고 있다. 2024년, ABI의 러시아 사업은 매출을 30% 늘렸다. 이러한 호조 실적이 러시아에서의 완전 철수에 소극적인 모습을 보이는 이유 중 하나일지도 모른다. 

이 회사는 현재까지도 러시아에서 사업을 이어가고 있는 외국계 기업 중 가장 큰 납세 기업 중 하나로 남아 있다. 이 회사의 러시아 납세액 및 관련 지급액은 2025년만 해도 10억 유로(약 1,860억 원)를 넘어선 것으로 전해진다. 그 나라의 국가 예산 대부분은 우크라이나 침공 유지에 사용되고 있다. 또한 ABI의 러시아 사업은 6월에 우크라이나에서 전투 중인 러시아 군인을 지원하는 정부 기금에 5억 루블(약 10억 엔) 이상을 기부했다. 

ABI를 설립한 벨기에와 브라질 가문은 네덜란드 재단을 통해 해당 회사 주식의 약 3분의 1을 보유하고 있지만, 나머지 상장 주식은 미국 자산운용사 블랙록과 뱅가드가 기관투자자로 이름을 올리고 있다. 이들 기관투자자들이 러시아에서 지속적인 재무 위험에 대해 회사에 우려를 표명했는지, 혹은 주주로서의 영향력을 활용해 투명성 강화와 방침 변경을 요구했는지는 불명확하다. 

◇ 러시아에서 철수하지 않는 외국계 기업은 ABI만이 아니다

아이러니하게도, ABI의 주력 브랜드인 버드와이저는 국제축구연맹(FIFA) 월드컵 공식 맥주 스폰서로서 올해 40주년을 맞았다. 하지만 버드와이저는 월드컵 경기장뿐만 아니라 러시아와 우크라이나의 러시아 점령 지역 매장에도 진열되고 있다. ABI의 러시아 사업 매각 움직임에 대한 자세한 정보를 얻기 위해 필자는 해당 회사에 취재를 시도했지만, 답변을 받지 못했다. 

러시아에 세금을 납부하고 그 나라 경제 유지에 지속적으로 기여하고 있는 기업은 ABI뿐만이 아니다. 스위스의 세계 최대 식품 기업 네슬레는 우크라이나 침공 초기에 러시아에서 판매하는 품목을 생활 필수품으로만 제한하겠다고 선언했다. 하지만 스위스 신문 NZZ의 조사에 따르면, 네슬레는 여전히 생활 필수품 외의 상품도 러시아에서 계속 판매하고 있는 것으로 드러났다. 

미국 음료·식품 대기업 펩시코도 현지에서 사업을 중단하겠다고 발표했지만, 국제 인권 단체 ‘비즈니스와 인권 센터(BHRC)’는 2024년에 해당 회사가 러시아에 새 공장을 설립했다고 보고했다. 우크라이나 키예 경제대학은 같은 해, 펩시코가 러시아에 1억 2200만 달러(약 200억 엔)의 이익세를 납부한 사실을 밝혀냈다. 

미국 대형 햄버거 체인 ‘버거킹’은 러시아에 직영점이 전혀 없다고 보고했지만, 현지 프랜차이즈 사업자는 ‘현재 시점에서(러시아 내) 매장 폐쇄에 동의하지 않는다’고 밝혔다. 회사는 “러시아 프랜차이즈 사업자에 대한 운영 및 마케팅 활동을 포함한 모든 기업 지원을 중단하고, 해당 국가 매장에 대한 공급도 중단했다. 러시아 관련 모든 투자 및 확장 계획은 동결된 상태라고 설명했다. 

에일 대학의 보고에 따르면, 국제 제재에 따르기 위해 13일 기준으로 1,000여 기업이 러시아에서의 사업을 자발적으로 축소하고 있다. 우크라이나 침공이 시작된 이후, 러시아에서 사업을 중단하는 기업이 계속 늘어나고 있다. 철수하는 기업이 늘어남에 따라 우크라이나 침공을 지원하는 러시아 경제가 압박을 받고 있다. 시간이 걸렸지만, 푸틴 대통령을 포함한 러시아 고위 관료들은 자국이 군사 침공으로 인한 경제적 영향을 겪고 있음을 인정하기 시작했다. 

우크라이나 침공이 언제, 어떻게 종결될지는 아무도 모른다. 하지만 러시아는 현재 국제 제재와 기업 철수로 인한 경제적 영향을 점차 느끼기 시작한 것으로 보인다. 앞으로 더 많은 기업이 철수하거나 사업을 축소한다면, 해당 국가의 경제는 더욱 압박을 받을 것이다. 

Mark Temnycky

ウクライナ侵攻に伴う制裁下でもロシアから撤退しない国際企業

ウクライナ侵攻に伴う制裁下でもロシアから撤退しない国際企業（Forbes JAPAN） - Yahoo!ニュース

ウクライナ侵攻に伴う制裁下でもロシアから撤退しない国際企業 / 7/17(金) / Forbes JAPAN

2022年2月、ロシアがウクライナへの軍事侵攻を開始すると、世界中の国や組織が結束し、この侵略行為に対してどう対処すべきかを協議した。その結果、数十カ国がロシアに対して制裁を発動した。ロシアの政治家や新興財閥オリガルヒの資産は凍結され、同国の複数の銀行が国際的な資金決済網「国際銀行間通信協会（SWIFT）」から排除された。同国のエネルギー企業も制裁の対象となった。ロシアの航空会社は欧米諸国から就航禁止措置を受け、1000社を超える外資系企業がロシアから撤退したり同国での事業を停止したりした。

これらの措置が相まって大きな影響をもたらし、ロシアは数十億ドルの損失を被った。世界銀行は、2022年にロシア経済が2.1％縮小したと試算しており、国際社会はこの経済的打撃がウクライナ侵攻の終結を促すことになると期待していた。

ところが、4年以上が経過した今も、ロシアはウクライナへの侵攻を続けている。その理由の1つは、一部の国際企業が依然としてロシアで事業を継続していることにある。これらの企業は現地で従業員を雇用し、製品を販売し、ロシア政府に税金を納めている。こうした活動によって生み出された資金はロシア経済に流入し、制裁下にもかかわらず、同国の市場が持ちこたえる一助となっている。米シンクタンク大西洋評議会は2023年6月、これらの企業がロシア政府に収入をもたらすことで、間接的にウクライナ侵攻への資金提供に加担していると指摘した。

ロシアが侵攻を開始すると、一部の国際企業は直ちに同国での事業を停止した。米マクドナルドや米スターバックスを含む大手食品企業は2022年3月、ロシアでの事業を終了した。ロシア国内で活動する国際企業の動向を調査している米エール大学によると、米飲料品大手コカ・コーラなどの企業は同国での販売を停止し、米シリアル大手ケロッグは事業規模を縮小。米食品大手のゼネラル・ミルズは新規投資を見合わせている。

他の企業も事業を終了または一時停止すると表明したが、実行には時間がかかった。例えば、オランダのビール大手ハイネケンがそうだ。同社は2022年3月、ロシアからの撤退を表明。だが、実際に撤退が完了したのは2023年8月で、同社はロシアのアーネスト・グループに事業を1ユーロ（約186円）で売却し、買収側はグループ内債務約1億ユーロ（約186億円）を引き継いだ。一方、デンマークのビール大手カールスバーグは2024年になるまでロシアから撤退しなかった。同社の事業は、売却計画を発表した後の2023年7月に差し押さえられ、暫定的な管理下に置かれた。その後、ロシア政府はカールスバーグの資産に対する3億2000万ドル（約520億円）の経営陣による買収を承認した。

依然としてロシアで事業を継続している国際企業の実態
他方で、事業停止を表明したものの、完全には実行に移さなかった企業や、依然としてロシアで事業を継続している国際企業も存在する。

ベルギーのビール大手アンハイザー・ブッシュ・インベブ（ABI）は2022年4月、撤退の意向を表明。投資家に対し、ロシアはもはや同社の戦略の一部ではないと伝え、トルコの飲料大手アナドル・エフェスとのロシアでの合弁事業について11億ユーロ（約2000億円）の減損処理を行った。それ以来、ABIは2度にわたり株式の売却を試みてきた。最初の試みは、保有株式をアナドル・エフェスに単純に売却することだったが、ロシア政府がこの試みを阻止した。そこでABIは、同社がアナドル・エフェスのウクライナ事業を買収する代わりに、アナドル・エフェスがABIのロシア合弁事業における持ち分を受け取るという交換案を提示したが、この取引もロシア政府によって拒否された（アナドル・エフェスによると、国際会計事務所KPMGによる評価額は11億～13億ドル［約1800億～2100億円］とされていた）。

懐疑派は、ABI自体がアナドル・エフェスの株式の24％を保有していることから、いずれの取引も実質的な撤退にはならず、むしろ資産の再編に過ぎないと指摘した。2件目の取引が却下されてから2年近くが経過したが、ABIはロシアからの撤退に向けた新たな動きを一切発表していない。

米政府系「ラジオ自由欧州（RFE）」は、ロシアのウラジーミル・プーチン大統領が2024年末、ABIのロシア事業の経営権を現地企業に移管する大統領令に署名したと報じた。ABIは引き続き同事業の共同所有者であり、政治情勢の変化に応じて将来的に多額の配当を受け取る権利を保持している。2024年、ABIのロシア事業は売上高を30％伸ばした。この好調な業績が、同社がロシアからの完全撤退に消極的な姿勢を見せている理由の1つかもしれない。

同社は現在に至るまで、ロシアで事業を継続している外資系企業の中でも最大の納税企業の1つであり続けている。同社のロシアへの納税額と関連支払額は、2025年だけでも10億ユーロ（約1860億円）を超えたと伝えられている。同国の国家予算の大部分はウクライナ侵攻の維持に充てられている。さらに、ABIのロシア事業は6月、ウクライナで戦うロシア軍兵士を支援する政府系基金に5億ルーブル（約10億円）以上を寄付した。

ABIを創業したベルギーとブラジルの一族は、オランダの財団を通じて同社の株式の約3分の1を保有しているが、残りの上場株式については米国の資産運用会社ブラックロックやバンガードが機関投資家として名を連ねている。これらの機関投資家が、ロシアでの継続的な財務リスクについて同社に懸念を表明したのか、あるいは株主としての影響力を活用して透明性の向上や方針の変更を求めたのかは不明だ。

ロシアから撤退しない外資系企業はABIだけではない
皮肉なことに、ABIの主力ブランドであるバドワイザーは、国際サッカー連盟（FIFA）ワールドカップの公式ビールスポンサーとして今年で40周年を迎えた。だが、バドワイザーはワールドカップの会場だけでなく、ロシアやウクライナのロシア占領地域の店頭にも並んでいる。ABIのロシア事業の売却に向けた動きについて詳細な情報を得るため、筆者は同社に取材を試みたが、回答は得られなかった。

ロシアに納税し、同国の経済の維持に貢献し続けている企業はABIだけではない。スイスの食品世界最大手ネスレは、ウクライナ侵攻開始当初、ロシアでの販売品目を生活必需品のみにとどめると表明していた。ところが、スイス紙NZZの調査によると、ネスレは依然として生活必需品以外の商品もロシアで販売し続けていることが判明した。

米飲料品・食品大手ペプシコも同国での事業を停止すると発表していたが、国際人権団体「ビジネスと人権センター（BHRC）」は2024年、同社がロシアに新工場を開設したと報告した。ウクライナ・キーウ経済大学は同年、ペプシコがロシアに1億2200万ドル（約200億円）の利益税を納付していたことを明らかにした。

米大手ハンバーガーチェーン「バーガーキング」は、ロシアに直営店は一切ないと報告しているが、同国のフランチャイズ事業者が「現時点で（ロシア国内の）店舗の閉鎖に同意していない」という。同社は「ロシアのフランチャイズ事業者に対する運営およびマーケティング活動を含むすべての企業支援を停止し、同国の店舗への供給も停止した。ロシア関連のすべての投資および拡張計画は凍結されている」と説明した。

エール大学の報告によると、国際制裁に従うため、13日時点で1000社以上の企業がロシアでの事業を自主的に縮小している。ウクライナ侵攻開始以来、ロシアでの事業を停止する企業は増え続けている。撤退する企業が増えるにつれ、ウクライナ侵攻を支えるロシア経済が圧迫される。時間はかかったが、プーチン大統領を含むロシアの高官は、自国が軍事侵攻に伴う経済的影響に直面していることを認め始めている。

ウクライナ侵攻がいつ、どのように終結するのかは誰にも分からない。しかし、ロシアは現在、国際制裁や企業の撤退による経済的影響を徐々に感じ始めているようだ。今後、さらに多くの企業が撤退したり事業を縮小したりすれば、同国の経済は一層圧迫されるだろう。

Mark Temnycky