2023년 8월 23일 수요일 증권사 리포트(키움증권)

2023-08-23 대신증권 / 박혜진투자의견 BUY 목표주가 140,000 3분기 일평균 거래대금이 2분기 대비 +20% 이상 증가하여 동사의 BK수수료 수익은 2,000억원에 육박할 것으로 예상. 트레이딩 수익은 개선될 여지는 없는데 이는 전 증권사 공통적인 상황이며 2분기 손상차손 및 충당금 반영이 워낙 컸기 때문에 3분기 실적은 경상적인 수준으로 회복 가능할 전망. 우리는 동사의 3분기 순이익 1,700억원(QoQ +27.5%) 예상. 해외주식 점유율 관련 수수료율 인하, 거래시간 연장 등 공격적인 마케팅이 수반 되면 회복은 크게 어렵진 않을 것으로 보임. 경쟁사 대비 수수료율 마진이 높은 편이라 여력은 충분. 레버리지 투자가 제한되기 때문에 올해 증권사들의 실적은 리테일에서 판가름 날 것. 동 부문 국내 1위인데 PBR은 어느 새 0.5x를 하회, 업종 내 최선호주 유지. 가장 많았던 질문은 해외주식거래 점유율 하락에 대한 우려였음. 최근 대형사를 비롯한 몇몇 증권사가 무료 수수료 이벤트, 거래시간 연장 등 다소 공격적으로 마케팅 중. 전체 시장 규모 자체가 크지 않기 때문에 마케팅 정도에 따라 MS의 변동성이 큰 편. 과거 점유율 회복하기 위해 동사는 올해 중으로 거래시간 연장, 수수료율 조정 등 시행할 계획.