화장품-면세점은 하반기를 바라보자

<div> 화장품-면세점은 하반기를 바라보자 [현대증권-이달미, 이창민] >>> 2015년 1. 2015년12월중국인관광객입국자수성장률10%로성장률둔화 ▶ 2015년 12월 중국인 관광객 입국자수 46만 5천명으로 전년대비 10.6% 성장률을 기록. - 2015년 10월 +15.6%, 11월 +10.2%, 12월 +10.6%▶ 화장품 브랜드 업체들의 경우 중국인 매출비중이 8,90%를 차지하는 면세점 채널의 실적 성장률 둔화에 대한 우려감이 있음. - 2015년 상반기 높은 base에 따라 2016년도 상반기 성장률 둔화가 우려됨.▶ 그러나 2월 구정연휴 기간 중 중국인 입국자수는 더 확대될 가능성이 높고 2016년 하반기 낮은 base에 따른 성장률 회복세가 예상되고 있음.▶ 또한 신규로 오픈한 면세점(동대문 두산, 용산 신라-HDC, 여의도 한화갤러리아)에는 화장품 브랜드들이 대부분의 카운터에 모두 입점된 상태, 아직까지 관광객 트래픽은 미미한 상황이지만 중국인 관광객 트래픽 확산에 따라 매출증가는 하반기로 갈수록 확대될 전망.▶ 따라서 2016년 상반기에는 면세점 채널 매출의 영향을 받지 않는 화장품 ODM 업체들의 주가가 상대적으로 양호할 전망.▶ Top Pick으로는 화장품 ODM업체 중에서 중국 매출비중이 높은 코스맥스를 추천하고 차선호주로는 한국콜마를 추천함. 화장품 대형주 중에서는 면세점 채널로 인해 국내 실적은 성장률이 둔화되지만 중국에서의 높은 브랜드 인지도로 중국 매출비중이 2015 년 기준 21.1%를 차지하는 아모레퍼시픽을 추천함 <a class="tx-link" href="http://cafe.daum.net/_c21_/bbs_read?grpid=1VDOG&mgrpid=&fldid=WNcP&page=1&prev_page=0&firstbbsdepth=&lastbbsdepth=zzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzz&contentval=&datanum=89&listnum=20&searchlist_uri=&search_ctx=" target="_blank"></a><a class="tx-link" href="http://cafe.daum.net/_c21_/bbs_read?grpid=1VDOG&mgrpid=&fldid=WNcP&page=1&prev_page=0&firstbbsdepth=&lastbbsdepth=zzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzzz&contentval=&datanum=93&listnum=20&searchlist_uri=&search_ctx=" target="_blank"><img width="522" class="txc-image" id="tx_entry_84121_" style="clear: none; float: none;" src="https://t1.daumcdn.net/cfile/cafe/26251F495688AEAA2A" border="0" vspace="1" hspace="1" actualwidth="522" exif="{}" data-filename="모집.jpg" id="A_26251F495688AEAA2AC314"/></a> </div>