기아차 4분기 실적 quick comment - OP 컨센 15.4% 하회 [한투증권 김진우]
- 기아차 4분기 매출 12조 7,918억원(+9.3% YoY), OP 5,144원(+2.8% YoY, 4% OPM), NP 4,308억원(-1.2% YoY)
- 컨센서스 대비 매출/OP/NP +1%/-15.4%/-33.5%. 우리 추정치 대비 -0.6%/-13.1%/-37%
- 실적은 판촉비 증가, 이머징 통화 약세 등으로 부진. 특히 기타손익이 매각예정자산 손상차손(약 1,800억원)과 외화관련손실로 크게 부진. 매각예정자산은 하이스코와 현대제철 흡수합병으로 처분의무가 발생한 합병법인 지분임. 단 유효세율은 해외법인 부진으로 낮게 적용(10.7%)
(Q&A 내 주요 코멘트)
- 현재 재고는 적정수준 상회. 1분기 미국향 선적 축소, 2분기 신차 출시로 상반기 내 적정재고 수준 도달 목표. 이와 관련해 인센티브도 1분기 증가, 2분기 감소 예상
- 친환경차 전용 SUV ‘니로’는 올해 HEV, 내년에 PHEV 출시 예정
- 2015년 주당배당금 1,100원 결정(in-line). 배당성향 17% 수준. 배당성향은 글로벌 경쟁업체 수준으로 높여 나갈 것
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