SJM적정매수구간

[안병규]

SJM 적정 매수구간

1차매집구간 7,000원 ~ 7,500원

2차 매집구간 6,500원 ~ 7,000원

이후 주가의 가격변동은 철저히 무시하고 가치로만 평가

현재 지난해의 실적및 본질가치로 볼 때 15,000원 이상이 적정주가로 판단

PER 1배 기준 15,000원

2013년 영업이익 240억일 때 PBR 1.33배 현재PBR 0.68배

7,000원 초반 매수시 가치 기준상 주가 두배상승 여력 충분

전일까지 주가 3거래일 연속 조정 보이고 있지만 1월부터 꾸준한 상승후 숨고르기 과정

추가조정구간을 적극 매집구간대로 활용

+ 만호제강 20,000원 돌파후 조정 보이나 역시 주가변동 무시

+ 삼호개발 최근 흐름 양호 4,000원이 강력한 저항대로 작용중이나 역시 가격변동 무시

신규추천종목 SJM 사업내용임

부동산 매입할 때 등기부등본 등 건축물대장 등 살피듯 기업내용 꼼꼼히 체크해야할 사항임

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1. 사업의 개요

당사는 자동차 배기계의 앞쪽에 장착되어 엔진으로부터의 소음과 진동, 노면으로부터 발생하는 진동을 흡수하여 운전자의 승차감을 향상시키는 자동차부품인 Flexible Coupling의 제조 및 판매를 영위하는 자동차사업부문(자동차용 BELLOWS 사업)과 각종 산업 System의 운전시 발생하는 열변위 및 진동에 의한 피로파괴를 해결하기 위하여 사용되는 건축·플랜트용 배관이음쇠 제품인 Expansion Joint 제조 및 판매를 영위하는 플랜트사업부문(산업용 BELLOWS 사업)으로 구성되어 있습니다.
당사의 자동차사업부문은 한국 및 해외 8개 생산·판매 종속법인으로 구성된 글로벌 자동차부품 기업이며, 플랜트사업부문은 한국에서 생산·판매하고 있습니다.

기업회계기준서 제1027호 '연결재무제표와 별도재무제표'에 의한 지배기업인 주식회사 에스제이엠의 연결재무제표 작성대상 종속기업인 SJM FLEX SA (Pty) LTD 외 7개의 종속기업의 일반적인 현황은 다음과 같습니다.

1) 연결대상 종속회사의 개요

종속기업명	주식소유비율(*1)	소재지	결산일	업종
SJM FLEX SA Pty Ltd.	100.00%	남아프리카공화국	12월말	자동차부품 제조 및 판매
YANTAI SJM Co., Ltd.	100.00%	중국	12월말
SJM GmbH	100.00%	독일	12월말	기술자문 및 영업
SJM NORTH AMERICA, Inc.	100.00%	미국	12월말
SJM FLEX (MALAYSIA) Sdn. Bhd.	51.00%	말레이시아	12월말	자동차부품 제조 및 판매
CHANGSHA SJM Co., Ltd.(*3)	50.00%	중국	12월말
SJMFLEX de MEXICO S de RL de CV(*2,3)	50.00%	멕시코	12월말
Benua Sakti Sdn.Bhd.(*4)	100.00%	말레이시아	12월말	부동산투자

(*1) 종속기업 보유 지분율을 포함한 의결권 있는 주식 기준입니다.
(*2) 당기 중 설립된 회사입니다.
(*3) 최상위 지배기업인 (주)에스제이엠홀딩스의 보유지분율이 50%입니다.
(*4) SJM FLEX (MALAYSIA) Sdn. Bhd.가 100% 지분을 보유한 손자회사입니다.

2) 연결대상 종속회사 요약재무정보
당기말 현재 연결대상 종속기업의 요약재무정보는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

회사명	자산총액	부채총액	매출액	당기순이익(손실)
SJM FLEX SA Pty Ltd.	35,685,123,232	9,411,662,531	44,158,270,027	9,332,987,469
YANTAI SJM Co., Ltd.	50,456,862,881	11,713,824,172	56,846,255,923	10,175,628,292
SJM GmbH (*)	1,777,226,100	178,130,648	2,403,579,236	333,016,491
SJM NORTH AMERICA, Inc. (*)	336,322,980	11,061,336	1,061,011,751	12,710,027
SJM FLEX (MALAYSIA) Sdn. Bhd.	9,931,717,526	2,300,258,176	10,054,955,882	1,390,790,654
CHANGSHA SJM Co., Ltd.	16,138,279,938	7,118,556,432	14,384,652,001	2,945,788,862
SJMFLEX de MEXICO S de RL de CV (*)	8,173,577,376	1,813,708,857	-	-41,720,675
Benua Sakti Sdn.Bhd.(*1)	920,731,145	959,657,274	-	-3,143,555
합 계	123,419,841,178	33,506,859,426	128,908,724,820	24,146,057,565

(*) 감사받지 아니한 재무제표에 대한 재무정보입니다.
(*1) SJM FLEX (MALAYSIA) Sdn. Bhd.가 100% 지분을 보유한 손자회사입니다.

상기 요약 재무정보는 지배기업과의 회계정책 차이조정 등을 반영한 후의 금액이며, 내부거래는 제거하기 전의 금액입니다.

3) 사업부문별 요약 재무현황[(주)에스제이엠과 연결대상 종속회사를 포함]

(단위 : 천원,%)

구분		제6(당)기		제5(전)기		제4(전전)기
		금액	비중	금액	비중	금액	비중
자동차사업부문 (자동차용 BELLOWS 사업부)	총매출액	196,527,288	87.2%	181,006,655	88.5%	201,987,576	87.6%
	(내부매출액)	(45,194,241)	100.0%	(47,436,275)	100.0%	(47,368,541)	100.0%
	순매출액	151,333,047	83.9%	133,570,380	85.0%	154,619,035	84.4%
	영업이익	25,791,101	99.9%	24,232,986	111.3%	24,388,790	101.8%
	총자산	168,320,157	86.0%	152,403,836	83.9%	142,449,470	83.9%
플랜트사업부문 (산업용 BELLOWS 사업부)	총매출액	28,967,088	12.8%	23,526,266	11.5%	28,473,209	12.4%
	(내부매출액)	-	-	-	-	-	-
	순매출액	28,967,088	16.1%	23,526,266	15.0%	28,473,209	15.6%
	영업이익	35,709	0.1%	(2,451,818)	△11.3%	(421,392)	△1.8%
	총자산	27,344,686	14.0%	29,170,936	16.1%	27,293,698	16.1%
계	총매출액	225,494,376	100.0%	204,532,921	100.0%	230,460,785	100.0%
	(내부매출액)	(45,194,241)	100.0%	(47,436,275)	100.0%	(47,368,541)	100.0%
	순매출액	180,300,135	100.0%	157,096,646	100.0%	183,092,244	100.0%
	영업이익	25,826,810	100.0%	21,781,168	100.0%	23,967,398	100.0%
	총자산	195,664,843	100.0%	181,574,772	100.0%	169,743,168	100.0%

■ 자동차사업부문은 지배회사인 당사의 자동차사업부와 상기 2) 연결대상 종속회사 요약재무정보에 기재된 8개 종속회사가 포함되었으며, 플랜트사업부문은 지배회사인 당사의 플랜트사업부입니다.
■ 공통 판매비와 관리비 및 자산의 합리적 배부기준 적용
1) 공통 판매비와 관리비의 경우 귀속이 확실한 직접비용은 각 사업부문에 직접 귀 속시키고 귀속여부가 불분명한 공통경비는 각 배부기준(매출액비, 인원수비등)에 의거 적절히 배부하고 있습니다.

2) 공통자산의 경우 직접귀속이 가능한 자산(재고자산, 유형자산등)은 해당부문에 직접 귀속되나, 전사 공통관리가 필요한 자산 및 자산귀속이 불분명한 자산은 배 부기준(매출액비, 인원수비등)에 의거 각 부문에 배부하고 있습니다.

2. 사업부문별 현황

(1) 자동차사업부문 : 자동차부품사업
* 지배회사와 연결대상 종속회사는 자동차부품인 Flexible Coupling의 제조
및 판매와 관련 부대사업을 영위하고 있어 하기 사항은 연결대상 종속회사
를 포함한 사항입니다.

1)산업의 특성
자동차 부품산업은 전방산업인 완성차 제조업과 생존을 같이하면서 국가 경제에 절대적으로 기여하는 국가 전략산업으로 국민 경제에 차지하는 비중이나 수출, 고용 등 여러측면에서 기여하는 바가 커, 각국 정부는 자동차 산업 부양에 총력을 기울이고 있습니다. 자동차 제조는 철강, 화학, 비철금속, 전기, 전자, 고무, 유리, 플라스틱 등의 산업과 2만여개의 부품을 만드는 부품업체들이 연계되어 있으며, 따라서 자동차 부품업체의 경영성과는 국내 완성차업체의 성과와 밀접한 관계를 가지고 있습니다.

2) 산업의 성장성

자동차부품산업은 절대적으로 완성차업계의 경기동향에 의존하는 바 1980년대 중반이후 소득수준 향상에따른 자동차 대중화의 진전 및 업계의 꾸준한 신모델 개발, 북미자동차시장에 대한 수출호조로 국내자동차 산업의 괄목할 만한 성장세에 힘입어 자동차부품업계 역시 매출증대 및 생산업체수의 증대 등 다방면으로 높은 성장세를 나타내었습니다.

◈2016년 세계 자동차 수요 전망◈
(단위 : 천대, %)

구 분	2014년 실적	2015년(추정)		2016년(전망)
		실적	증감률	실적	증감률
북 미	19,967	20,969	5.0	21,149	0.9
서유럽	13,833	14,895	7.7	15,330	2.9
아시아/태평양	40,151	40,034	-0.3	42,580	6.4
중남미	5,229	4,023	-23.1	4,068	1.1
동유럽	4,725	4,015	-15.0	4,220	5.1
기 타	6,533	6,878	5.3	7,289	6.0
총 계	90,437	90,814	0.4	94,637	4.2

자료 : LMC Automotive, 「Global Car & Truck Forecast」, 2015.3Q

- 세계 자동차 수요 : 2016년 세계 자동차 수요는 미국 및 서유럽 회복세 지속, 중국 1,600cc 이하 소형차 취득세 인하 효과, 인도 및 아세안 시장 성장 등으로 전년대비 4.2% 증가한 9,464만대 전망

3) 경기변동의 특성
자동차산업은 국가별 경제상황 및 자동차 보급률에 따라 다른 성장률을 보이나, 전체적으로는 성숙기 시장으로 경기의 변동과 밀접한 관계를 가지고 있습니다. 경기가 활황인 시기에는 자동차 수요도 동시에 증가하나, 경기가 불황인 시기에는 초기 자금 투자가 필요한 자동차 특성 상 소비재 수요에 비해 수요 감소폭이 더 크게 나타나는 경향이 있습니다.

4)국내외 시장여건
글로벌 경기침체로 각국 정부는 경기 회복을 위해 정책을 펼쳐나가고 있으나, 실물 경제의 회복은 더디게 진행되고 있는 상황입니다. 이에 따라 자동차 수요 역시 큰 폭의 회복세를 기대하기는 어려우나, 아시아 시장을 필두로 소폭 출하 증가가 전망되고 있어 자동차 부품산업도 전년 대비 공급 증가가 예상되고 있습니다.

5) 회사의 경쟁우위 요소
가장 중요한 핵심 경쟁요소는 제품개발능력과, 마케팅력, 코스트 경쟁력을 들 수 있습니다. 제품개발능력은 부품 성능, 안전성, 디자인, 품질, 신기술 등 제품에 대한 만족도를 극대화 시켜 줌으로써 경쟁우위를 기할 수 있게 해 줍니다. 마케팅력은 고객이 원하는 제품의 컨셉트 창출 및 신제품 출시, 판매 및 A/S망 구축 등을 매개로 하여 고객을 적극 창출함으로써 경쟁우위를 기할 수 있게 해 줍니다. 코스트 경쟁력은 신제품 개발비용, 제조생산성, 간접인력의 생산성, 금융비용 등을 포함하는 총제적인 비용개념으로 가격경쟁력과 수익성에 결정적인 영향을 미치고 있습니다. 회사는 이러한 경쟁력을 통하여 고객의 요구에 부합한 고품질의 제품 생산을 최우선 목적으로 하고 있습니다.

6) 시장점유율
당사의 최근 3사업연도의 국내외 시장점유율 변동추세 및 당해 사업연도의 경쟁회사별 시장점유율 등의 파악에 있어 객관적이고도 정확한 공신력 있는 자료의 부재로 시장점유율을 파악하지 못하므로 시장점유율 기재를 생략합니다.

7) 시장의 특성

완성차업체와 부품 장기공급계약을 맺어 사업을 영위하며 신규차종 또는 엔진의 개발과 함께 관련업체간에 부품개발이 이루어져 부품을 생산 납품하는 체제이므로 신규업체의 독자적인 시장진입이 용이하지 않습니다.

(2) 플랜트사업부문 : 산업용 BELLOWS 사업

1) 산업의 특성
각종 배관자재, 관이음쇠류는 석유화학, 발전, 플랜트, 조선 등 국가기간산업의 경기와 기업의 설비투자의 비중에 따라 매출규모가 변동하는 특성을 가지고 있습니다. 시장구조면에서 설비업체의 의뢰를 받아 생산이 이루어지는 수주산업으로 제품의 품질과 더불어 납기 및 A/S가 매우 중요한 산업입니다.

2) 산업의 성장성
각종 배관자재, 관이음쇠류 제조분야는 석유화학, 발전, 플랜트, 조선 등의 설비투자 비중이 업계의 생산 및 매출의 규모에 가장 큰 변동사항으로 작용합니다. 2003년이후 석유화학 부문의 수요급증과 한국의 제일의 조선산업의 기반위에 신규매출을 확대하기 위하여 LNG선용 제품을 국산화하여 2005년 하반기부터 국내 유수의 조선사로 제품을 공급하고 있습니다.

3) 경기변동의 특성
경제가 성장할수록 기업의 설비투자가 증가하지만 반대로 경기하강의 시점에는 설비투자가 감소합니다. 이러한 기업의 설비투자, 조선업 업황, 건축 경기의 변동에 따라 회사의 매출이 영향을 받을 수 있습니다.

4) 국내외 시장의 여건
현재 각종 배관자재, 관 이음쇠류의 국내시장은 각종 구조조정 및 경기상황의 변동으로 기술력과 가격경쟁력을 가진 소수의 업체만이 남게 되었습니다. 당사는 지속적인 연구개발과 기술인력의 양성을 통해 고객을 확보하고 고객 요구와 납기를 준수하기 위해 최선의 노력을 다하고 있습니다. 플랜트 제품은 98년 IMF이후 국내 각 산업분야의 설비투자규모 축소 및 정체로 인한 성장한계를 일본, 동남아, 중동, 미주지역으로의 적극적인 시장개척을 통하여 돌파하기 위하여 지역별 대리점의 설립, 주요 사업주에 대한 공급자 승인, 세계적인 엔지니어링업체 및 건설, 기자재업체에 대한 당사 인지도 확보, 자체기술력 강화를 통한 글로벌 경쟁의 참여를 확대하고 있습니다.

5) 회사의 경쟁우위 요소
산업용제품은 초기 선박과 시멘트의 저기술, 저부가 제품생산을 시발로 해 1991년 미국의 Flexonic사와의 기술협력을 통해 국내 원자력 영광 3호,4호기의 원자력 발전설비 국산화업체로 지정되는 등 제철설비, LNG, 지역난방, 중전기(GIS) 등 고품질, 고기술 제품으로 발전하였습니다. 높은 기술력과 고품질의 제조공정을 통한 경쟁력있는 제품생산으로 고객의 요구사항에 부응하고 있으며, 적기납품 및 납품후 A/S에도 만전을 기하고 있습니다.

6) 시장점유율
당사의 최근 3사업연도의 국내외 시장점유율 변동추세 및 당해 사업연도의 경쟁회사별 시장점유율 등의 파악에 있어 객관적이고도 정확한 공신력 있는 자료의 부재로 시장점유율을 파악하지 못하므로 시장점유율 기재를 생략합니다.

7) 시장의 특성

㉮건축용 규격제품
이 부문의 경쟁업체 중 향후 공격적인 전략을 구사할 업체는 없을 것이라는 분석과 난방시스템면에서는 도시가스 보급과 더불어 개별 난방시스템 보급으로 개별가구의 쾌적화 추구가능성이 높아 안정된 매출확대를 기대할 수 있습니다.
미국 및 일본에 제품을 수출하고 있으며 계속적인 제품성능의 향상과 적정한 제품가격으로 일본, 홍콩 및 유럽 시장을 지속적으로 개척하고 있습니다.
㉯ 산업용 제품

98년 IMF이후 국내 각 산업분야의 설비투자규모 축소 및 정체로 인한 성장한계를 일본, 동남아, 중동, 미주지역으로의 적극적인 시장개척을 통하여 돌파하기 위하여 지역별 대리점의 설립, 주요 사업주에 대한 공급자 승인, 세계적인 엔지니어링업체 및 건설, 기자재업체에 대한 당사 인지도 확보, 자체 기술력 강화를 통한 글로벌 경쟁의 참여를 확대하고 있으며 일부 국가에서는 주요기간사업인 제철 및 각종 플랜트 분야에 신규 진입하여 당사의 제품을 공급하고 있을 뿐만 아니라 2005년 하반기부터 국내 조선업체에 LNG선박용 제품을 공급하고 있습니다.

3. 회사의 현황
(1) 영업개황
당사는 벨로우즈(BELLOWS) 전문 제조업체로 2010년 5월 1일을 기준일로 하여 (주)에스제이엠홀딩스의 인적분할을 통해 제조사업부문을 이전받아 신설법인으로 분할설립되었으며, 한국거래소 유가증권시장에 2010년 5월 31일 분할된 주식이 재상장되어 매매가 개시되었습니다.

당사는 열팽창 및 수축과 진동 등으로 야기되는 문제를 해결하기 위한 BELLOWS Technology를 이용하여, 대량생산과 안정된 품질이 요구되는 자동차부품인 Flexible Coupling을 생산하여 국내 자동차사는 물론이고 미국, 일본, 유럽 등 세계 선진자동차사에 제품을 공급하고 있을 뿐만 아니라, LNG 선박용 및 건축배관,산업플랜트의 배관계통에 소요되는 각종 Expansion Joint를 공급하고 있습니다.

1979년 건축경기 활성화에 따른 건축설비제품 수요 증가에 대응하기 위해 경기도 안산시 반월공단으로 이주해 BELLOWS 완전 자동 성형시설을 갖추고 본격적인 생산체제를 구축하여 제조 및 판매활동을 지속한 결과, 1982년도에 건축용 신축관이음 K.S를 획득하여 동사 제품의 우수성을 대외적으로 인정받았습니다.
산업플랜트제품은 초기 선박과 시멘트의 저기술, 저부가 제품생산을 시발로 1991년 미국의 Flexonic사와의 기술협력을 통해 국내 원자력 영광 3/4호기의 원자력 발전설비 국산화업체로 지정되는 등 제철설비, LNG, 지역난방, 중전기(GIS) 등 고품질, 고기술 제품으로 발전하였습니다.

1985년 자동차 소음 및 진동을 감소시키는 자동차용 Flexible Coupling을 개발하여 국내 최초로 현대자동차 X - Car에 제품을 공급한 이래 국내 완성차 메이커뿐만 아니라 미국 및 유럽 GM, FORD, 일본 TOYOTA, NISSAN, ISUZU, 이탈리아 FIAT, 프랑스 PSA, 말레이지아 PROTON사와 오스트레일리아, 멕시코 등의 자동차사에 동제품을 판매하고 있습니다.

SJM의 자동차용 Flexible Coupling 시스템은 ISO-9001 및 QS-9000 인증으로 인정받고 있으며 해외 메이커들로부터 SJM만이 가질수 있는 FLEXIBILITY와 CROSS FUNCTIONAL ACTVITY를 인정받고 있습니다.
SJM은 다양한 사용환경과 고객의 요구를 하나로 통합함으로써 가장 적합하고 경쟁력 있는 제품을 설계하고 있으며, 세계 여러 지역에 분포되어 있는 메이커들의 기술센터에 기밀히 대응할 수 있도록 현지에서의 기술서비스를 강화하고 있습니다.

해외 메이커들은 가장 우수한 부품을 모니터하고, 세계 각지로부터 최적조달을 시도하고 있는 바, SJM은 이미 다수의 지역별 현지생산능력을 갖추고 있으며, 설립에서 생산단계까지 모든 과정이 표준화되어 1년내에 세계 어디에서든 생산개시 할 수 있는 능력을 보유하고 있습니다.

국제화 추진전략에 따라 1992년 말레이시아의 PNB 및 UMW사와 합작하여 말레이시아 현지에 SJM(M)사를 설립, 1997년 남아프리카 공화국에 CSSA PTY.LTD 및 SJM FLEX S.A PTY.LTD의 2개 법인 설립, 2006년 중국에 연대세걸기차배건유한공사와 2012년 창사성진기차배건공사, 2015년 멕시코법인 SJMFLEX de MEXICO S de RL de CV의 설립을 통하여 지속적으로 해외 생산거점을 확장하여 왔습니다.
또한 판매법인인 SJM Gmbh (1997년 독일) 및 SJM NA Inc (2001년 미국)를 설립함으로써 글로벌 영업력을 강화하여 세계적인 선진자동차사에 납품을 하고 있습니다.

자동차 부품, 건축용 규격품, 산업설비제품의 증대하는 수요 및 시장점유율 확대에 따라 1991년에는 반월공단에 2공장, 1993년 시화공단에 3공장을 준공하여 1공장에서는 자동차부품, 2공장은 건축용 규격품, 3공장은 산업설비제품 등 관련 다각화 제품을 생산하였습니다. 97년 4월 2공장의 건축용 규격품 생산부서와 설비를 시화공장으로 이전하여 현재 건축,플랜트 및 LNG 선박용 제품을 생산하고 있으며, R&D강화를 위하여 2004년 1월 2공장을 기술연구동으로 증축완공하여 사용하고 있습니다.

(2) 공시대상 사업부문의 구분

매출액, 영업이익 및 자산기준 공시대상 사업부문

① 자동차사업부문 - 자동차용 BELLOWS 사업부문
(자동차부품 제조: Flexible Coupling)

② 플랜트사업부문 - 산업용 BELLOWS 사업부문
( 건축·플랜트용 배관이음쇠외 제조 : Expansion Joint)

(3) 국내 조직도
(2015년 12월 31일 현재)

조직도

4. 주요 제품 및 원재료 등

(1) 주요 제품 등의 현황
연결회사는 자동차부품인 Flexible Coupling과 산업용제품인 Expansion Joint의 생산 및 판매를 주요사업으로하고 있습니다. 각 제품별 매출액 및 총 매출액에서 차지하는 비율은 다음과 같습니다.

(단위 : 원,%)

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액	비율(%)
자동차사업부문 (자동차용 BELLOWS사업부)	제품매출	Flexible Coupling	자동차부품	SJM	151,333,047,452	83.9%
	소계				151,333,047,452	83.9%
플랜트사업부문 (산업용 BELLOWS사업부)	제품매출	Expansion Joint	플랜트용 신축이음쇠	SJM	18,549,474,633	10.3%
	제품매출	Expansion Joint	건축배관용 신축이음쇠	SJM	3,346,013,832	1.9%
	상품매출	-	-	SJM	7,071,599,499	3.9%
	소계				28,967,087,964	16.1%
합 계					180,300,135,416	100.0%

(2) 주요 제품 등의 가격변동추이
연결회사의 주요 생산제품별 가격변동 추이는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

품 목		제6(당)기	제5(전)기	제4(전전)기
자동차사업부문 (자동차용BELLOWS사업부)	Flexible Coupling (자동차부품)	8,982	8,914	9,679
플랜트사업부문 (산업용BELLOWS사업부)	Expansion Joint (건축배관용 신축이음쇠)	120,899	112,104	112,343
	Expansion Joint (플랜트용 신축이음쇠)	4,943,890	3,728,888	3,248,341

1)산출기준
- 각 부문별 매출액을 매출수량으로 나눠준 평균단가임.
- 건축용, 플랜트용 제품은 규격 또는 크기에 따라 단가차가 심함.
- 상품의 경우 Item별 단가등의 차이가 크기 때문에 제외하였습니다.
2) 주요 가격변동원인
- 수출제품의 환율변동 및 원재료, 노무비 인상으로 인한 가격의 변화

(3) 주요 원재료 등의 현황
연결회사의 주요 원재료 등의 현황은 다음과 같습니다.

(단위 : 원, %)

사업부문	매입유형	품 목	구체적용도	매입액	비율	비 고
자동차사업부문 (자동차용BELLOWS사업부)	원재료	COIL	자동차부품	45,615,400,691	68.0%	(주) 두원에스티에스 (주) 디케이지엔에스 (주) 포스코
		WIRE		10,664,556,268	15.9%
		기 타		4,337,550,020	6.5%
	소 계			60,617,506,979	90.3%
플랜트사업부문 (산업용BELLOWS사업부)	원재료	PLATE	플랜트 및 건축배관용 신축이음쇠	801,114,239	1.2%	(주) 우경테크 (주) 현대피팅 (주) 대양스텐레스 에스피씨케이 (주)
		FLANGE		2,864,903,945	4.3%
		COIL		838,698,173	1.2%
		PIPE		324,765,216	0.5%
		기 타		1,682,163,129	2.5%
	소 계			6,511,644,702	9.7%
총 합 계				67,129,151,681	100.0%

(4) 주요 원재료 등의 가격변동추이
연결회사의 주요 원재료 등 가격변동추이는 다음과 같습니다.

(단위 : 원)

품 목		제6(당)기	제5(전)기	제4(전전)기
자동차사업부 (자동차용 BELLOWS)	COIL	4,704	4,823	5,042
	WIRE	5,957	5,721	5,542
플랜트사업부 (산업용 BELLOWS)	FLANGE	29,738	30,688	24,575
	PLATE	2,208	2,655	3,158

1) 산출기준
총매입액을 총매입수량으로 나눠줌

2) 주요 가격변동원인
동종의 물품이라도 재질에 따라 가격차가 심하기 때문에 구입하는 재질의 양에 따라
가격의 변동이 있음.
환율의 변동에 따라 단가가 변동됨.

5. 생산 및 설비에 관한 사항
(1) 생산능력 및 생산능력의 산출근거
연결회사의 생산능력 및 생산능력의 산출근거는 다음과 같습니다.
1) 생산능력

(단위 : 개)

사업부문	품 목	제6(당)기	제5(전)기	제4(전전)기
자동차 사업부문	자동차용 BELLOWS	21,609,460	21,768,020	21,746,274
	소 계	21,609,460	21,768,020	21,746,274
플랜트 사업부문	건축용BELLOWS	73,000	73,000	73,000
	플랜트용BELLOWS	6,000	6,000	6,000
	소 계	79,000	79,000	79,000
합 계		21,688,460	21,847,020	21,904,274

2) 생산능력의 산출근거
(가) 산출방법 등

① 산출기준

최대생산능력 - 주간. 야간 평균가동시간 : 12시간/일

② 산출방법

년 최대작업시간 = 년간조업일수 X 1일 작업시간
연간생산능력 = 년작업시간 X 시간당생산수량

(나) 평균가동시간

사업부문	1일평균 가동시간	월 평균 가동시간	당 기 가동일수	당 기 가동시간	비 고
자동차사업부문	12	170,170	238	2,042,040
플랜트사업부문	12	17,136	238	205,632

*당기가동시간 : 인원수 기준.

(2) 생산실적 및 가동률
연결회사의 생산실적 및 가동률은 다음과 같습니다.

1) 생산실적

(단위 : 개)

사업부문	품 목	제6(당)기 연간	제5(전)기 연간	제4(전전)기 연간
자동차사업부문	자동차용 BELLOWS	15,576,797	16,922,375	13,707,610
	소 계	15,576,797	16,922,375	13,707,610
플랜트사업부문	건축용BELLOWS	27,188	39,775	41,189
	플랜트용BELLOWS	3,390	4,633	5,216
	소 계	30,578	44,408	46,405
합 계		15,607,375	16,966,783	13,754,015

* 생산실적은 글로벌기준임

2) 당해 사업년도의 가동률

(단위 : 시간)

사업부문	당기가동가능시간	당기실제가동시간	평균가동률
자동차사업부	2,042,040	1,785,968	87%
플랜트사업부	205,632	159,449	78%
합 계	2,247,672	1,945,417	87%

* 가동율은 글로벌기준임

(3) 생산설비의 현황 등
연결회사는 안산에 본사, 자동차사업본부의 사업장과 연구소를 두고 있으며, 시흥에 플랜트사업본부의 사업장을 보유하고 있습니다.
자동차사업본부는 중국,남아공,말레이시아,멕시코,미국,독일에 해외 사업장을 보유하고 있습니다. 연결회사가 보유중인 유형자산의 내역은 다음과 같습니다.

제6(당)기

(단위: 원)

구분	당기초	취득	처분	대체	감가상각비	환율변동효과	당기말
토지	22,677,520,726	324,011,195	-	-	-	(62,093,116)	22,939,438,805
건물	7,386,357,448	843,088	-	-	(268,495,245)	(117,439,183)	7,001,266,108
구축물	1,181,147,609	4,318,240	-	-	(248,300,503)	12,900,207	950,065,553
시설물	859,916,052	-	-	-	(42,932,077)	-	816,983,975
기계장치	25,816,377,106	5,813,200,902	(467,293,198)	94,296,483	(3,823,971,830)	(1,552,616,308)	25,879,993,155
차량운반구	533,523,877	58,003,310	(2,000)	-	(201,632,813)	(96,651)	389,795,723
공구와기구	598,191,507	588,982,994	(4,000)	-	(372,563,563)	434,789	815,041,727
집기비품	961,209,505	415,978,123	(1,000)	735,380	(405,389,411)	(1,928,104)	970,604,493
컴퓨터장비	150,490,595	42,826,339	-	-	(68,220,317)	(19,900,138)	105,196,479
건설중인자산	110,508,949	4,685,611,462	-	(95,031,863)	-	(267,000,792)	4,434,087,756
합 계	60,275,243,374	11,933,775,653	(467,300,198)	-	(5,431,505,759)	(2,007,739,296)	64,302,473,774

※ 상기 시설 및 설비현황은 연결기준입니다.

6. 매출에 관한 사항

(1) 매출실적
연결회사 매출의 세부내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

사업부문	매출유형	제6(당)기	제5(전)기	제4(전전)기
자동차사업부문 (자동차용BELLOWS사업부)	제품	151,333,047,452	133,570,380,415	154,619,034,715
	소계	151,333,047,452	133,570,380,415	154,619,034,715
플랜트사업부문 (산업용BELLOWS사업부)	제품	21,895,488,465	21,344,408,197	24,701,818,808
	상품	7,071,599,499	2,181,857,642	3,771,390,070
	소계	28,967,087,964	23,526,265,839	28,473,208,878
합 계		180,300,135,416	157,096,646,254	183,092,243,593

*주요매출처로는 Faurecia, Fect, 세종공업, Magneti Marelli, Calsonic 등이 있습니다.

(2) 판매경로 및 판매방법 등
연결회사의 판매경로 및 판매방법 등은 다음과 같습니다.
1) 판매조직

구 분	소재지	부 서 명	인 원	비 고
자동차사업부문	한국	국내영업팀	5	자동차 부문
		해외영업팀	6
	미국	-	4
	독일	-	8
플랜트사업부문	한국	영업파트	7	산업용 부문
계			30

2) 판매경로
(가) 내 수 :

거래처생산계획 ⇒ 생 산 ⇒ 거래처 납품

수요예측/생산계획 ⇒ 생 산 ⇒ 대리점 판매

(나) 수 출 :

거래처 주문 ⇒ 생산계획 ⇒ 생 산 ⇒ 출 하 ⇒ 납 품

3) 판매방법 및 조건

내 수 : 현금 및 외상판매
수 출 : 내국신용장 및 구매승인서에 의거 판매 및 T.T

4) 판매전략

·지속적인 신제품 개발로 소비자 수요 창출
·AFTER SERVICE 및 TECHNICAL SERVICE의 강화
·적기납품을 통한 소비자 욕구 충족
·소비자지향 운동을 통한 영업력 강화
·적정재고의 유지

7. 수주상황
공시기준에 해당되지 않아 공시되지 않거나 언론에 발표된 사실이 없는 수주의 경우 회사의 영업정책상 그 기재를 생략하였습니다.

8.시장위험과 위험관리
(1) 자본위험관리
연결회사의 자본관리 목적은 계속기업으로서 주주 및 이해당사자들에게 이익을 지속적으로 제공할 수 있는 능력을 보호하고 자본비용을 절감하기 위해 최적 자본구조를 유지하는 것입니다.

연결회사는 자본관리지표로 부채비율을 이용하고 있으며 이 비율은 총부채를 총자본으로 나누어 산출하고 있으며 총부채 및 총자본은 재무제표의 공시된 금액을 기준으로 계산합니다.

한편, 보고기간종료일 현재 부채비율은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당기말	전기말
부채(A)	34,557,115,618	37,869,897,174
자본(B)	161,107,727,615	143,704,874,589
부채비율(A/B)	21.45%	26.35%

(2) 재무위험관리
회사의 목표 및 정책
연결회사의 위험관리활동은 주로 재무적 성과에 영향을 미치는 신용위험, 유동성위험, 시장위험(환위험, 이자율위험, 가격위험)의 잠재적 위험을 식별하여 발생가능한 위험을 허용가능한 수준으로 감소, 제거 및 회피함으로써, 안정적이고 지속적인 경영성과를 창출할 수 있도록 지원하고, 동시에 재무구조 개선 및 자금운영의 효율성 제고를 통해 금융비용을 절감함으로써 연결회사 경쟁력 제고에 기여하는데 그 목적이 있습니다.

연결회사의 재무위험관리의 주요 대상인 금융자산은 현금 및 현금성자산, 매출채권 및 미수금 등으로 구성되어 있으며, 금융부채는 차입금, 매입채무 및 미지급금 등으로 구성되어 있습니다.

1) 신용위험
신용위험은 계약상대방이 계약상의 의무를 불이행하여 연결회사에 재무적 손실을 미칠 위험을 의미합니다. 연결회사는 거래처의 재무상태, 과거 경험 및 기타 요소들을 평가하여 신용도가 일정수준 이상인 거래처와 거래하는 정책을 운영하고 있습니다.

연결회사의 신용위험은 보유하고 있는 대여금 및 수취채권을 포함한 거래처에 대한 신용위험 뿐 아니라, 금융기관 예치금으로부터 발생하고 있습니다. 금융기관의 경우,신용등급이 우수한 금융기관과 거래하고 있으므로 금융기관으로부터의 신용위험은 제한적입니다.

① 신용위험에 대한 노출정도
금융자산의 장부금액은 신용위험에 대한 최대 노출정도를 표시하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 신용위험에 대한 노출정도는 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당기말	전기말
현금및현금성자산	35,289,013,049	22,546,648,337
단기금융상품	466,293,564	2,102,832,013
당기손익인식금융자산	2,019,420,000	1,726,248,055
매도가능금융자산	-	1,679,741,043
만기보유금융자산	1,000,000,000	3,500,000,000
매출채권	44,607,002,943	38,623,846,129
미수금	3,707,666,292	3,268,773,890
기타금융자산	969,721,687	450,345,172
합 계	88,059,117,535	73,898,434,639

② 금융자산의 연령분석

보고기간종료일 현재 매출채권 및 미수금의 연령 및 손상된 채권금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당기말		전기말
	채권금액	손상금액	채권금액	손상금액
연체되지않은채권(*)	40,921,048,518	21,467,129	34,835,579,505	17,705,335
30일이내	5,506,676,126	-	6,436,858,553	-
31~60일	1,121,409,036	112,140,904	307,599,351	30,759,955
61~90일	1,201,123,144	360,336,943	192,707,561	57,812,268
91~180일	116,714,775	58,357,388	452,305,213	226,152,606
181일초과	145,523,550	145,523,550	126,349,470	126,349,470
합 계	49,012,495,149	697,825,914	42,351,399,653	458,779,634

(*) 개별적인 손상사건이 파악된 채권 239백만원에 대하여 회수가능가치를 산정하였고, 채권금액과 회수가능가치의 차이를대손충당금으로 설정하였습니다.

해외수출채권을 제외하고는 중요한 신용위험의 집중은 없으며 다수의 거래처에 분산되어 있습니다.

2) 유동성위험

유동성위험이란 연결회사의 경영환경 및 외부환경의 악화로 인하여 연결회사가 금융부채에 관련된 의무를 적기에 이행하는데 어려움을 겪게 될 위험을 의미합니다.

연결회사는 유동성 위험의 체계적인 관리를 위하여 주기적인 단기 및 중장기 자금관리계획 수립과 실제 현금 유출입 스케쥴을 지속적으로 분석, 검토하여 발생가능한 위험을 적기에 예측하고 대응하고 있습니다. 연결회사의 경영진은 영업활동 현금흐름과 금융자산의 현금유입으로 금융부채를 상환가능하다고 판단하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 금융부채의 잔존계약만기에 따른 만기구조는 다음과 같습니다.

<당기말>

(단위: 원)

구분	3개월 이내	3개월 ~ 1년	1년 초과	합계
매입채무	17,908,113,616	-	-	17,908,113,616
미지급금	2,015,198,610	-	-	2,015,198,610
임대보증금	-	62,000,000	-	62,000,000
합 계	19,923,312,226	62,000,000	-	19,985,312,226

<전기말>

(단위: 원)

구분	3개월 이내	3개월 ~ 1년	1년 초과	합계
단기차입금	-	3,297,600,000	-	3,297,600,000
매입채무	15,414,920,319	-	-	15,414,920,319
미지급금	3,648,731,245	-	-	3,648,731,245
임대보증금	-	22,000,000	10,000,000	32,000,000
합 계	19,063,651,564	3,319,600,000	10,000,000	22,393,251,564

상기 만기분석은 할인하지 않은 현금흐름을 기초로 연결회사가 지급하여야 하는 가장 빠른 만기일에 근거하여 작성되었습니다.

3) 시장위험
시장위험이란 시장가격의 불확실성으로 인하여 금융상품의 공정가치나 미래현금흐름이 변동할 위험을 의미합니다. 시장가격 관리의 목적은 수익은 최적화하는 반면 수용가능한 한계 이내로 시장위험 노출을 관리 및 통제하는 것입니다.

① 환위험
연결회사의 기능통화인 원화 외의 통화로 이루어지는 거래가 발생하고 있으며, 이로 인해 환위험에 노출되어 있습니다. 연결회사가 노출되어 있는 주요 통화는 중국 위안(CNY), 미국 달러(USD), 유로(EUR)이며 기타의 통화로는 남아공 란드(ZAR), 일본 엔(JPY), 말레이지아 링깃(MYR), 멕시코 페소(MXN) 등이 있습니다.

보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

통화	당기말		전기말
	자산	부채	자산	부채
CNY	11,181,466,337	8,560,791,891	10,638,118,070	11,541,975,274
USD	8,314,891,483	11,272,864,705	8,563,708,816	6,832,832,069
EUR	10,100,161,987	2,116,563,752	7,785,641,222	1,811,034,732
ZAR	2,726,696,603	-	4,097,055,233	216,786,502
MYR	445,947,613	-	153,819,223	253,351,120
JPY	231,331,888	62,933,128	66,328,261	-
MXN	450,294,817	-	-	-
합 계	33,450,790,728	22,013,153,476	31,304,670,825	20,655,979,697

연결회사는 내부적으로 외화 대비 원화 환율 변동에 대한 환위험을 정기적으로 측정하고 있습니다.

보고기간종료일 현재 다른 변수가 모두 동일하다고 가정할 경우, 각 외화에 대한 기능통화의 환율 10% 변동시 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

통화	당기말		전기말
	10% 상승시	10% 하락시	10% 상승시	10% 하락시
CNY	262,067,445	(262,067,445)	(90,385,720)	90,385,720
USD	(295,797,322)	295,797,322	173,087,675	(173,087,675)
EUR	798,359,824	(798,359,824)	597,460,649	(597,460,649)
ZAR	272,669,660	(272,669,660)	388,026,873	(388,026,873)
MYR	44,594,761	(44,594,761)	(9,953,190)	9,953,190
JPY	16,839,876	(16,839,876)	6,632,826	(6,632,826)
MXN	45,029,482	(45,029,482)	-	-
합 계	1,143,763,726	(1,143,763,726)	1,064,869,113	(1,064,869,113)

상기 민감도 분석은 보고기간종료일 현재 기능통화 이외의 외화로 표시된 화폐성자산 및 부채를 대상으로 하였습니다.

② 이자율위험

이자율 위험은 미래에 시장이자율 변동에 따라 예금과 차입금에서 발생하는 이자비용 및 이자수익이 변동될 위험으로서, 연결회사의 일반차입금에서 발생가능한 위험입니다. 이자율 위험의 관리는 이자율이 변동함으로써 발생하는 불확실성으로 인하여 금융자산과 부채의 가치변동을 최소화 하는데 그 목적이 있습니다.

보고기간종료일 현재 연결회사가 보유하고 있는 이자부 금융상품의 장부금액은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당기말	전기말
금융자산(고정이자율):
현금및현금성자산	35,289,013,049	22,546,648,337
단기금융상품	466,293,564	2,102,832,013
만기보유금융자산	1,000,000,000	3,500,000,000
합 계	36,755,306,613	28,149,480,350
금융부채(변동이자율):
단기차입금	-	3,297,600,000

보고기간 종료일 현재 연결회사가 보유하고 있는 변동금리 차입금과 관련하여 다른 모든 변수가 일정하고 이자율이 1% 변동한다고 가정할 때 세전순손익에 미치는 영향은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

구분	당기		전기
	1% 상승시	1% 하락시	1% 상승시	1% 하락시
법인세차감전순손익	-	-	(32,976,000)	32,976,000

9.파생상품 등에 관한 사항
연결회사는 당기중에 씨티은행과 매매목적으로 특정시점에 특정환율로 외화를 매도하는 통화선도계약을 체결하였습니다.

보고기간종료일 현재 통화선도계약은 모두 정산되었으며, 당기중에 14백만원의 순거래이익이 발생하였으며, 파생상품거래이익(손실)의 과목으로 하여 금융손익에 반영하였습니다.

10. 경영상의 주요계약 등

*원재료등에 대한 구매계약
가. 계약상대방
: 두원에스티에스 외
나. 계약체결시기 및 계약기간
: 2010. 5. 1 ~ 계약 해지시까지
다. 계약의 목적 및 내용
: 원재료 조달의 최적화
라. 계약금액 또는 대금수수 방법(기준)등
: 현금결제
마. 기타 계약상의 주요내용
: 해당사항 없음

11. 연구개발활동
연결회사의 연구개발활동은 다음과 같습니다.

(1) 연구개발활동의 개요

1) 연구개발 담당조직

구 분	조 직	인 원	비 고
제품개발	기술연구소	25	자동차용 BELLOWS 개발
	기술연구팀	6	산업용 BELLOWS 개발
계		31

2) 연구개발비용

(단위 : 원)

과 목		제6(당)기	제5(전)기	제4(전전)기	비 고
원 재 료 비		1,132,079,028	1,088,605,549	121,255,836
인 건 비		3,076,806,188	2,767,504,870	2,112,227,584
감 가 상 각 비		481,732,634	457,310,662	151,308,899
위 탁 용 역 비		148,845,000	154,616,050	122,407,012
기 타		609,008,830	610,323,852	633,109,264
연구개발비용 계		5,448,471,680	5,078,360,983	3,140,308,595
회계처리	판매비와 관리비	5,448,471,680	5,078,360,983	3,140,308,595
	제조경비	-	-	-
	개발비(무형자산)	-	-	-
연구개발비 / 매출액 비율 [연구개발비용계÷당기매출액×100]		3.02%	3.23%	1.72%

(2) 연구개발 실적

연구과제	연구기관	연구결과 및 기대효과	연구결과가 제품등에 반영된 경우 당해 제품등의 명칭과 그 반영내용
1.실차변위측정Program	생산기술연구원	컴퓨터 프로그램 및 MTS를 통해서 실차장착과 유사한 Bellows 변위 DATA의 정확한 산출과 활용	-
2.Static stiffness 예측 Program	"	Bellows의 정적특성 예측	각종 Bellows 연구시 기본 DATA 산출
3.Dynamic stiffness 예측 Program	"	Bellows의 동적특성 예측	각종 Bellows 연구시 기본 DATA 산출
4.신규 Decoupler 개발	SJM	전장길이의 감소를 통한 장착용이와 내구성 강화	SMV6, S2(북미수출차 적용)
5.Welded Bellows	SJM	수입대체효과	전동차 Conservater 적용
6.Water Power	SJM	Jet와 원심펌프의 2중효과	SL-50(아파트 및 일반주택)
7.Lance Hose	SJM	수입대체효과	POSCO 제철소에 O2공급용으로적용
8.Booster pump system	SJM	System 국산화	아파트, 빌딩
9.Ironing Bellows	SJM	수입대체효과	LG산전 VCB, 효성 S/W 적용
10. Bellows dynamic model 개발	고등기술연구원	시스템 동적해석에 적용	LM 및 BMW 35up 등에 적용
11. Bellows Fatigue 예측 기술	"	Bellows 수명 예측 기술 향상	차량용 bellows에 모두 적용

12. 기타 투자의사결정에 필요한 사항
(1) 외부자금조달 요약표

[국내조달]

(단위 : 백만원)

조 달 원 천	기초잔액	신규조달	상환	기타증(감)	기말잔액	비고
은 행	3,298	-	-	-3,298	-	차입금 상환
보 험 회 사	-	-	-	-	-	-
종합금융회사	-	-	-	-	-	-
여신전문금융회사	-	-	-	-	-	-
상호저축은행	-	-	-	-	-	-
기타금융기관	-	-	-	-	-	-
금융기관 합계	-	-	-	-	-	-
회사채 (공모)	-	-	-	-	-	-
회사채 (사모)	-	-	-	-	-	-
유 상 증 자 (공모)	-	-	-	-	-	-
유 상 증 자 (사모)	-	-	-	-	-	-
자산유동화 (공모)	-	-	-	-	-	-
자산유동화 (사모)	-	-	-	-	-	-
기 타	-	-	-	-	-	-
자본시장 합계	-	-	-	-	-	-
주주ㆍ임원ㆍ계열회사차입금	-	-	-	-	-	-
기 타	-	-	-	-	-	-
총 계	3,298	-	-	-3,298	-	-

(참 고) 당기 중 회사채 총발행액	공모 :	0	백만원
	사모 :	0	백만원

주)은행 차입금의 내역은 다음과 같습니다.

(단위: 원)

차입처	기초	증가	감소	기말	차입종별	비고
신한은행	3,297,600,000	-	3,297,600,000	-	외화차입금	전액 상환

(2) 최근 3년간 신용등급

☞ 기업어음등 발행사실 없으므로 신용평가 없음

평가일	평가대상 유가증권 등	평가대상 유가증권의 신용등급	평가회사 (신용평가등급범위)	평가구분
-	-	-	( ～ )	-

(3) 기타 중요한 사항
1)회사 인적분할
주식회사 에스제이엠은 2010년 2월 16일 개최된 분할 이사회 결의 및
2010년 3월 26일 개최된 임시주주총회의 분할계획서 승인에 따라 인적
분할 방식에 의하여 분할존속회사인 "주식회사 에스제이엠홀딩스"와 분할
신설회사인 "주식회사 에스제이엠"으로 2010년 5월 1일을 기준일로 회사
분할을 하였습니다.

2)유무상증자
주식회사 에스제이엠은 2011년 6월 16일 이사회에서 유무상증자를 결의
하였으며, 2011년 8월 5일 유상증자 대금 109억 8천만원이 전액 납입완료되었
습니다.
유무상증자에 관한 상세사항은 다음을 참고하시기 바랍니다.

가. 유상증자에 관한 사항
① 공모개요

(단위 : 원, 주)

증권의 종류	증권수량	액면가액	모집(매출) 확정가액	모집(매출) 확정 총액	모집(매출) 방법
기명식 보통주	1,800,000	500	6,100	10,980,000,000	주주배정후 실권주 일반공모

이사회 결의일 : 2011년 06월 16일

② 자금의 사용목적

자금의 사용목적
구 분	금 액
시설자금	1,000,000,000
운영자금	9,736,774,320
발행제비용	243,225,680

③ 공모방법

모집대상	주식수	비 고
주주배정	1,440,000주(80%)	- 구주 1주당 신주 배정비율 : 1주당 0.1673783주 - 신주배정 기준일 : 2011년 07월 04일
우리사주배정	360,000주(20%)	- 자본시장과 금융투자업에관한 법률 제165-7조에 의거 배정
일반모집	-	- 구주주 청약 후 발생하는 단수주 및 실권주에 대해 배정됨
기 타	-	-
합 계	1,800,000주(100%)	-

④ 모집 또는 매출조건

(단위 : 주, 원)

항 목

내 용

모집 또는 매출주식의 수

1,800,000

주당 모집가액 또는 매출가액

예정가액

-

확정가액

6,100

모집총액 또는 매출총액

예정가액

-

확정가액

10,980,000,000

청 약 단 위

1) 우리사주조합 / 구주주: 1주
2) 일반공모

구 분	청약단위
100주 초과 1,000주 이하	100주
1,000주 초과 5,000주 이하	200주
5,000주 초과 10,000주 이하	500주
10,000주 초과 50,000주 이하	1,000주
50,000주 초과 100,000주 이하	5,000주
100,000주 초과 500,000주 이하	10,000주
500,000주 초과 1,000,000주 이하	20,000주
1,000,000주 초과	50,000주

청약기일	우 리 사 주 배 정	개시일	2011년 07월 04일
		종료일	2011년 07월 04일
	주 주 배 정	개시일	2011년 07월 28일
		종료일	2011년 07월 29일
	일반모집 또는 매출	개시일	2011년 08월 2일
		종료일	2011년 08월 3일
	기 타	개시일	-
		종료일	-
청약 증거금	우 리 사 주 배 정		주당 모집가액의 100%
	주 주 배 정		주당 모집가액의 100%
	일반모집 또는 매출		주당 모집가액의 100%
	기 타		-
납 입 기 일			2011년 08월 05일
배당기산일(결산일)			2011년 1월 1일

⑤ 공모일정 등에 관한 사항

일자	증자철차	비고
2011년 06월 16일	이사회결의	-
2011년 06월 17일	신주발행 및 기준일공고	6/17 한국경제신문
2011년 07월 04일	신주배정기준일	-
2011년 07월 04일	우리사주조합 청약	-
2011년 07월 13일	신주배정통지	청약일 2주간 이전
2011년 07월 26일	확정발행가 공고	7/26 한국경제신문
2011년 07월 28일	구주주 청약	-
2011년 07월 29일
2011년 08월 02일	일반공모 청약	8/2 한국경제신문
2011년 08월 03일
2011년 08월 05일	납입 및 환불	-
2011년 08월 17일	신주상장	-

나. 무상증자에 관한 사항
당사는 금번 주주배정후 실권주 일반공모 유상증자에 참여하는 주주들에게
이익을 환원시키고, 이를 통한 원활한 구주주청약을 유도하여 실권을 최소화하기
위하여 유상증자 후 50%의 무상증자를 실시하였습니다.

무상증자는 유상증자 납입일후 최초 업무일인 2011년 08월 08일을 신주배정
기준일하여 금번 유상증자에 참여하는 주주들에게 유상증자 후 보유주식
한주당 0.5주(배정비율)에 해당하는 주식을 추가로 배정하였습니다.

▶ 무상증자 조건

구 분	내 용
무상증자 신주배정기준일	2011년 08월 08일
신주의 1주당 발행가액	500원
신주의 종류와 수	기명식보통주 5,201,633주
1주당 신주배정비율	1주당 0.5주
신주권교부일	2011년 08월 26일
신주(무상) 상장일	2011년 08월 29일

[Enliven energy(세솔)]

추천종목 분석 감사합니다~^^*