현대리바트(079430) 제2의 도약기가 온다

[주식 이야기]

현대리바트(079430) 제2의 도약기가 온다
 

 종목리서치 | 키움증권

투자의견 BUY, 목표주가 54,000원

현대리바트에 대한 투자의견 BUY와 목표주가 54,000원을 제시하며 커버리지를 개시한다.
목표주가 산정은 2016년 예상 EPS 2,544원에 Target Multiple 21.5배를 적용하여 산정하였다.

Target Multiple 21.5배는 2010년부터 2014년까지 Avg. PER 수준을 적용한 것으로, 1) 2017년까지 특판물량 성장에 따라 안정적 실적이 예상되고, 2) 가정용가구 재편에 따른 시장점유율 상승과, 3) 일본 니토리 Avg. PER 수준이 22배라는 점에서 무리가 없는 것으로 판단된다.

~2017년까지 특판, 이후 구조재편

2017년까지는 특판사업부 성장이 기대된다.

신규착공 물량이 완공물량으로 전환됨에 따라 주택 빌트인 가구사업부 성장이 구조적으로 이어질 가능성이 높기 때문이다.

이후 주택물량 감소가 일시적으로 영향을 미칠 가능성이 있으나, 1) 업계 1위 점유율을 통한 물량확보, 가정용가구 시장재편 가속화에 따라 동사의 실적은 오히려 더 견조하게 상승할 전망이다.

2016년 영업실적 역사상 최대

특판물량 증가 및 가정용가구 성장에 따라 2016년 영업실적은 매출액 8,263억 원(+20.5%, YoY), 영업이익 558억원(+32.8%, YoY)으로 추정된다.