<금일 타사 신규 레포트2 >
▶마크로젠-Illumina의 전략적 파트너로 세계 시장을 넘보다 - 한화증권
- 2012년에도 35%이상의 외형 성장을 전망
- 변화하는 바이오 산업에 infra를 제공
- Illumina의 전략적 파트너로 세계 시장을 넘보다
: 회사 전망치에 따르면, 2012년 매출액 415억원(+35.0% y-y), 영업이익 44억원(+63.7% y-y)으로 높은 성장세가 지속될 것으로 예상된다. 동사는 2011년부터 연구를 목적으로 하는 Whole genome sequencing 과 Exome sequencing 서비스를 시작하였으며 2012년부터는 환자들을 대상으로 하는 clinical sequencing 사업을 시작할 예정이다. 장비 개발에 따른 서비스 가격이 하락함에도 수요가 빠르게 증가하고 있어서 30%이상의 높은 성장을 실현하고 있다.
개인별 맞춤 처방이 가능해지려면 가장 기본이 되는 1) 인종별 다른 유전자 정보에 대한 BD는 물론 2) 유전자에 대한 정보해석이 필요하다. 이를 위해서는 빠른 시간 내, 적은 비용으로해당 서비스가 상용화 되어야 한다는 선결조건이 있다. 이 2가지의 조건을 충족하고 있는 마크로젠은 축적한 DB를 활용하여 새로운 바이오마커를 찾고 있다. 휴먼 지놈프로젝트를 통한 인종별, 성별, 질병별 유전자와의 관련 정도를 찾아 질병과 연관되는 새로운 바이오마커를 활용하면 진단 및 신약개발도 가능해진다. 이것이 바로 맞춤형 의료이다.
마크로젠은 글로벌 시퀀싱 장비 회사이며 DNA chip을 생산, 판매하고 있는 Illumina와 clinical sequencing 공동사업을 위한 전략적 파트너 관계를 맺었다. Illumina와의 협력관계를 바탕으로Roche → Illumina → 마크로젠으로 이어지는 사업협력을 기대할 수 있게 되었는데, 이는 지난1월 Roche가 Illumina(ILMN, Nasdaq)에 대한 공개매수를 제안하였고 현재 Illumina가 2차례 거절하였지만 결국 Roche의 계열회사가 될 것으로 전망되기 때문이다. Illumina가 Roche의 관계사가 된다면 장비와 진단 키트는 있으나 유전체 분석 서비스 부분이 약한 그들의 사업 구조에 마크로젠의 역할이 확대될 수 있을 것으로 예상된다.
▶LG디스플레이- [1Q12 Preview] 2분기 도약을 위한 준비 기간 - LIG투자증권
- 1Q12 실적은 영업이익 -1,623억원 전망되나, 실적 부진은 이미 주가에 충분히 반영
- 2분기 실적은 영업이익 872억원 기록하며, 6분기 연속 영업적자에서 벗어날 전망
- 현재 주가는 2012년 말 추정 BPS 대비 0.9배에 불과. 2분기 실적 모멘텀을 대비한 매수 전략 추천
: 1Q12 실적은 매출액 6조4,398억원(-2.6% q-q), 영업이익 -1,623억원(적지 q-q) 전망 , 1Q12 실적이 4Q11(영업이익 -1,450억원) 대비 개선되지 못할 것으로 전망하는 이유는 중국LCD 수요 부진과 뉴아이패드 패널 일시적 불량 문제 때문. 1Q12 동사 LCD 패널 면적 출하량은 전분기 대비 2.0% 감소, ASP는 전분기 대비 1.0% 상승 추정
패널업체들의 공정 및 캐파 전환으로 4월 일부 모델의 패널 가격이 인상될 가능성 농후. 6월 유로2012, 7월 런던 하계올림픽 등 스포츠 이벤트를 대비한 LCD 패널 수요 기대. 또한 4월부터 P98 라인 가동으로 동사의 뉴아이패드 물량 공급 진행될 것. 2분기 실적은 매출액 7조1,342억원(+10.8% q-q), 영업이익 872억원(+흑전 q-q) 기록하며 6분기 연속 영업적자에서 벗어날 전망.2분기 실적 모멘텀을 대비한 매수 전략 유효할 전망, 현재 주가는 2012년 말 추정 BPS 대비 0.9배로 밸류에이션 매력 부각
▶실리콘웍스-2Q12 The New iPad부품 출하 본격화 - 한화증권
-1Q12 매출액 850억원(+10%QoQ), 영업이익 85억원(-3.1%QoQ) 예상
- 2Q12 The New iPad 출하 본격화! - 4월 New iPad부품 출하량 전월대비 100%증가 예상
- 투자의견 ‘매수’, 목표주가 38,000원 유지 - 현주가 P/E 10배, 동종업계 평균 14배 수준
:실리콘웍스의 1Q12 실적은 매출액 850억원(+10%QoQ), 영업이익 85억원(-3.1%QoQ)을 기록하며 기대치를 소폭 하회할 것으로 예상된다. 이는 1분기에 발생한 LG디스플레이의 The New iPad패널 불량이슈로 인해 동사의 IC출하가 지연되었기 때문이다. 하지만 3월부터 해당 제품의 대량공급이 시작되고 있어 2Q12부터 본격적인 실적 성장국면에 진입할 것으로 예상된다.
2Q12에는 매출액 995억원(+17%QoQ), 영업이익 108억원(+27%QoQ)을 기록하며 사상처음으로 분기 1,000억원 매출액에 근접할 전망이다. 이는 The New iPad부품의 출하 본격화와 신규 시스템반도체인 LED Driver IC의 매출증가에 의한 것으로 향후 실수요 회복 시 실적의 추가 모멘텀 또한 가능할 것으로 판단한다. The New iPad 관련 동사의 동향은,1) The New iPad 부품 3월부터 대량공급 시작(4월 출하량 급증 예상, 100%MoM),2) The New iPad 부품출하는 실적증가로 직결 (The New iPad 칩판가 iPad2대비 70% 고가)2Q12부터는 신규제품인 LED Driver IC의 매출액이 36억원으로 +140%QoQ의 급성장을 보일전망이기 때문에 동사에 대한 긍정적 시각을 유지한다.
실리콘웍스에 대한 투자의견 '매수'와 목표주가 38,000원을 유지한다. 이는 1Q12에 지연되었던 The New iPad부품의 출하가 2Q12부터 본격화될 것으로 예상되어 펀더멘털상의 이슈는 없는 것으로 판단하기 때문이다. 최근의 주가 급락은 수급상의 이슈인 것으로 판단된다. 따라서 2012년 P/E Ratio 10배에 불과한 현 시점을 The New iPad의 판매증가와 LED Driver IC의 국산화 수혜가 예상되는 동사에 대한 투자 적기인 것으로 판단한다.
▶엔씨소프트-1Q12 Preview: 항상 주가는 이벤트에 움직인다!- 유진투자증권
- 1Q12 Preview: 부진한 실적은 예상되나, 단기 주가 변수는 아니다!
- 2Q12는 신작 출시 관련 이벤트로 인한 주가 상승, 하반기는 실적 모멘텀으로 추가 상승
- 투자의견 BUY, 목표주가 383,000원 유지
:1Q12 IFRS 연결기준 매출액은 1,513억원(+8.8%qoq), 영업이익은 212억원(+27.0%qoq)으로 당사 및 시장 컨센서스 영업이익 전망치를 하회한 것으로 추정(도표 1 참조). 1Q12 리니지1 아이템 판매 재개(3월 3일 ~ 4월 7일 기간)에 따른 리니지1 매출액 증가에도
불구하고, 리니지2 부진 지속 및 아이온 일본 매출액의 전분기대비 감소 등의 영향으로 지난 4Q11 실적 부진에서 소폭 개선된 수준에 그칠 전망.
게임업종의 특성상 단기 실적보다는 오히려 실적을 크게 상승시킬수 있는 이벤트(신작 게임, 해외 진출 등)에 주가가 미리 상승한다는 점에서 올해 최고 기대작인 블레이드앤소울과 길드워2 관련 이벤트가 2Q12 주가 상승의 촉매가 될 것으로 전망(4~5월 블레이드앤소울 3차 CBT, 4월 10일 길드워2 예약판매, 4월 말 길드워2 대규모 CBT(7~8월 정식 출시 예상), 6월 블레이드앤소울 OBT 및 상용화). 특히, 시장에서 가장 기대하고 있는 블레이드앤소울 3차 CBT 일정 공개가 눈앞에 다가왔다는점 또한 투자 판단에 고려할 사항(도표 4 참조). 2H12 실적 모멘텀: 하반기 강한 실적 모멘텀 예상(2H12 매출액과 영업이익은 각각 상반기대비 58.1%, 310% 증가한 4,767억원, 1,567억원 전망). B&S와 길드워2 출시를 앞두고 마케팅비, 개발비, BOX 제작비 등이 상반기에 집중 반영될 것으로 예상되나, 하반기에는 마케팅비등 관련 비용의 감소, 신작 게임의 매출액 기여 등으로 인해 강한 실적 개선 전망
2Q12 B&S와 길드워2 출시 관련 이벤트에 이어 하반기에는 B&S의 실적 기여, 그리고 ‘13년예상 실적의 주가 반영 시작, 차기 신규 대작 게임 ‘와일드스타’ 및 ‘리니지이터널’에 대한 기대감 반영 등을 고려한 BUY&HOLD 전략을 추천. 특히, 2H12 북미 시장에서의 ‘길드워2’, 1H13 중국 시장에서의 ‘블레이드앤소울’이 성공적으로 시장에 진입할 경우 동사 주가는 한 단계 더 Level-up될 수 있을 것으로 판단
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