포트폴리오에 암호화폐를 추가하는 간단한 공식이 있습니다

[백산]

포트폴리오에 암호화폐를 추가하는 간단한 공식이 있습니다

출처  cointelegraph  저자 주앙 마르코 브라가 다 쿠냐   소스:EK 이페어케이 플러스

주식을 암호화폐로 교환하면 어떤 영향이 있습니까? 다음은 그 질문에 답하는 데 도움이 될 수 있는 공식입니다.

집에 돌아와 냉장고를 열어 좋아하는 주스로 가득 찬 항아리를 발견했다고 상상해보십시오. 한 모금 마신 후, 주스를 준비한 친절한 영혼이 물을 너무 많이 넣었고 그것을 고치기 위해 할 수 있는 일이 많지 않다는 것을 깨닫습니다 — 주스에서 물을 제거하는 것은 복잡한 과정입니다. 그러나 주스 메이커가 물에 너무 인색하다면 여분의 물로 주스를 희석하여 완벽한 상쾌한 음료를 즐길 수 있습니다.

금융 자산의 위험에서도 비슷한 현상이 발생합니다. 자산에 위험이 너무 적으면 일반적으로 레버리지를 통해 "물을 제거"하고 더 위험하게 만드는 것이 복잡합니다. 반대로 자산이 너무 위험하면 단기 재무부 채권 또는 T-Bills와 같은 현금 등가물로 희석하는 것이 간단합니다.

암호화 자산은 지난 14년 동안 새로운 자산 클래스로 부상했습니다. 그들이 인기를 얻으면서 전통적인 자산 포트폴리오에서 그들의 역할에 대한 논쟁이 일어났습니다. 논란은 주로 이러한 자산과 관련된 위험 수준에 대한 우려에서 비롯되며, 이는 가장 위험한 기존 자산보다 훨씬 높습니다.

 
글쎄요, 높은 위험에 대해 불평하는 대신 약간의 물(예: T-Bills)을 추가한 다음 희석된 암호화 자산이 기존 자산 포트폴리오에 얼마나 잘 맞는지 확인할 수 있습니다. 이것이 바로 우리가 한 일입니다. 2020년 2023분기부터 1년 3분기까지 팬데믹 이후 <>년간의 데이터를 (글로벌) 주식(MSCI World Index), (글로벌) 채권(Bloomberg Global Agg Credit Total Return Index Value Hedged USD), 단기 T-Bills(블룸버그 <>-<>개월 미국 재무부 채권 지수) 및 암호화폐를 대표하는 지수에 대해 취했습니다. 다음 단계는 T-Bills로 암호화폐를 희석하는 것이었습니다. 우리는 세 부분의 T-Bills에 대해 두 부분의 암호화폐를 선택했으며, 이로 인해 주식의 일반적인 두 배 미만의 변동성 수준이 발생했습니다.

그랜드 피날레는 세 가지입니다 : 우리는 1 %에서 99 %에 이르는 모든 포트폴리오를 채권에 할당하고 나머지는 채권에 할당했습니다 (분기 별 재조정은 모든 시뮬레이션에서 사용되었습니다), 우리는 원래 포트폴리오라고 불렀습니다. 동일한 수준의 변동성을 유지하는 희석된 암호화폐로 대체될 수 있는 지분 부분을 결정하여 최종 포트폴리오로 이어졌습니다. 다른 관련 포트폴리오 메트릭에서 어떤 일이 발생하는지 분석했습니다. 아래 차트는 결과를 요약한 것입니다.

암호화폐 최종 할당 및 샤프 비율 증가. 출처 : João Marco Braga da Cunha
 
빨간색 선(왼쪽 축)은 최종 포트폴리오에 얼마나 많은 암호화폐(희석 및 순수 모두)가 있는지 보여줍니다. 예상대로 원래 포트폴리오의 자산이 많을수록 암호화폐를 위한 여지가 더 많아집니다. 직선은 이 두 변수 사이에 선형 관계(기술적으로는 원점을 교차하지 않는 아핀 관계)가 있음을 나타내며, 이는 단순 회귀로 찾을 수 있습니다. 회귀 분석은 주어진 최종 포트폴리오의 순수 암호화폐 양이 0.17%에 6.40%를 곱한 다음 각 원래 포트폴리오의 주식 비율에 의해 결정된다는 것을 보여줍니다. 이 관계는 이러한 특정 지수를 기반으로 하지만 주식과 채권에 대한 배분이 다른 포트폴리오 또는 다른 자산군을 포함하는 포트폴리오에 대해 크게 다른 행동을 기대할 이유가 없습니다. 따라서 이 공식은 주식을 암호화폐로 대체하여 포트폴리오를 짜내기 위한 일반적인 경험 법칙으로 볼 수 있습니다.

그러나 희석된 암호화폐에 대한 주식 스왑의 영향은 무엇입니까? 위 그래프(오른쪽 축)의 파란색 선에서 힌트를 얻을 수 있습니다. 포트폴리오에서 암호화폐의 작은 비율에도 불구하고 0.05에서 0.25 사이의 위험 조정 수익률(샤프 비율로 측정)에서 상당한 이득이 있습니다. 이는 최종 포트폴리오가 동일한 수준의 변동성을 유지하면서 원래 포트폴리오보다 훨씬 더 높은 수익을 제공했음을 나타냅니다. 또한 차트는 포트폴리오에 추가되는 암호화폐가 많을수록 샤프 비율의 관찰된 증가가 더 크다는 것을 보여줍니다.

 

이 수치에 더 많은 색을 부여하기 위해 전통적인 주식 60%와 채권 40% 할당을 예로 들 수 있습니다. 이 포트폴리오는 분석 기간 동안 연간 7.6%의 수익률을 기록했으며 연간 변동성은 11.4%였으며 샤프 비율은 0.59였습니다. 공식을 사용하여 최종 포트폴리오는 암호화폐 4%(0.17% + 6.40 x 60% = 4%), T-Bill 6%(4% x 1.5 = 6%), 주식 50%(60% - 4% - 6% = 50%), 채권 40%. 예상대로 변동성은 원래 포트폴리오와 동일하지만 수익률은 10.2%로 증가하여 샤프 비율이 0.82로 1.4배 더 높아졌습니다.

이러한 시뮬레이션에서 알 수 있듯이 전통적인 자산 포트폴리오에 암호화폐를 위한 여지가 있는지 여부에 대한 논의가 있어서는 안 됩니다. 대신 이 자산 클래스에 가장 잘 할당하는 방법에 대해 이야기해야 합니다. 위의 공식은 좋은 결과를 제공하는 간단한 접근 방식을 요약한 것입니다. 암호화폐 투자에 대해 여전히 회의적이라면 적절한 농도의 물과 함께 선호하는 주스 한 잔을 마시고 마시는 동안 생각하십시오.

João Marco Braga da Cunha는 Hashdex의 포트폴리오 관리자입니다. 그는 Fundação Getulio Vargas에서 경제학 석사 학위를 취득한 후 리우데 자네이루 교황청 가톨릭 대학교에서 전기 및 전자 공학 박사 학위를 취득했습니다.
이 기사는 일반적인 정보 제공을 목적으로 하며 법률 또는 투자 조언을 위한 것이 아니며 그렇게 받아들여서도 안 됩니다. 여기에 표현된 견해, 생각 및 의견은 저자 단독이며 반드시 코인텔레그래프의 견해와 의견을 반영하거나 대표하는 것은 아니다.

저자

주앙 마르코 브라가 다 쿠냐

João Marco Braga da Cunha는 Hashdex의 포트폴리오 관리자입니다. 그는 Fundação Getulio Vargas에서 경제학 석사 학위를 취득한 후 리우데 자네이루 교황청 가톨릭 대학교에서 전기 및 전자 공학 박사 학위를 취득했습니다.