알티캐스트--이래저래 다 좋다. 문제는 탄력성

[로빈훗]

알티캐스트(085810)

양호한실적을 보유하고 있음에도 불구하고 부실주에 비해 주가상승이 더딘 종목중 하나다.

알티캐스트는 데이터방송용시스템(셋톱박스용 미들웨어 등),CAS(수신제한시스템) 을 개발하는 업체이다.

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*요약재무제표

 지급수수료와 상품매입비 증가 등 영업비용 부담 확대되며 수익성 전년대비 하락하였으나 여전히 높은 수익성을 기록하고 있다.

영업이익율 20%대로 제조업치고는 상당히 높은 수준에 속한다.

*실적을 표로 보면

부채비율은 13%로 무차입경영을 시현하고 있다.

당좌.유동비율이 1000%를 넘을 정도로 우수한 재무구조를 보유하고 있다.

이런 종목은 상승장 보다는 하락장에 빛을 보는 경우가 많다.

알티캐스트의 연혁

2008.08	대만 디지털케이블 방송 솔루션 공급 (Kbro, CNS, TBC 외)
2009.09	캐나다 방송사업자 Videotron에 통합 Application 공급
2010.05	티브로드CAS 상용화 공급 개시
2010.10	독일 케이블방송사업자 Unitymedia공급 미들웨어 상용화
2012.04	월드클래스 300 기업 선정
2013.04	국내 케이블 사업자인 Tbroad에 당사 Windmill 상용화 서비스 제공
2013.07	KT 대상 HTML5 기반 “웹 미들웨어” 상용화 및 서비스 공급
2013.12	한국거래소 코스닥시장 상장
2014.09	VIETTEL Group(베트남 국영기업) IPTV 멀티스크린 솔루션 공급계약 체결
2014.09	CJ Hellovision 수신제한, 통합UI 시스템구축 프로젝트 계약 체결

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@요약—

UHD  TV전환에 따른 지속적인 수혜가 예상된다.

*향후 사물인터넷과 응용

*알티캐스트 향후 실적전망

갑작스러운 성장은 어려워 보이나 안정적 성장 가능.

*알티캐스트는 카테노이드는 지분을 인수했는데 이 기업은  동영상을 인터넷망을 통해 TV와 PC, 모바일 등으로 전송하는 온라인비디오플랫폼 사업을 운영하고 있다.

케이블 유료방송을 불법으로 보거나 카피하는 걸 방지해 주는 방송보안솔루션 '카스'도 지난해 이 분야 세계 1위 기업인 엔디에스솔루션을 제치고 국내 1위를 차지했다

최근에는 독일 최대 케이블 사업자가 알티캐스트의 클라우드 시스템을 사용하기 위해 기술 검증을 하고 있다. 이 사업자는 기존 클라우드 시스템 분야 1위 기업 액티브비디오보다 알티캐스트가 더 나은 기술력을 갖고 있다며 먼저 제안해왔다.

알티캐스트는 이래저래 다 좋다.

문제는 시가총액이 2000억 이상으로 이미 실적을 반영하고 있다는점.

급격한 성장이 나타나기는 어렵다는점이다.

주가는 꾸준한 상승은 나올 수 있으나 단기급등은 어렵다.

그렇다고 장기투자 하기에도 기술적 변동이 크다는 점이 단점이다.

*14년 수익성은 소폭 감소했지만 15년은 회복가능.

주가는 신고가 도전은 나올수 있을듯 하다.

신고가 13000원까지 상승을 기대해 본다.

@사업내용-

세계 2위 케이블 방송사 타임워너가 알티캐스트가 개발한 방송 미들웨어 소프트웨어를 사용하고 있다. 알티캐스트는 하드웨어가 아닌 소프트웨어 업체라는점을 기억해야 한다.

알티캐스트는 디지털 방송용 소프트웨어 전문기업으로서, 디지털 방송 서비스의 송출에서 단말까지 필요한 제반 솔루션을 유료방송사업자들에게 공급하고 있으며, 기존 국제표준 기반의 소프트웨어 및 차세대 오픈 플랫폼 기반의 미디어 솔루션 상용화 경험을 바탕으로 국내외 시장에서 영업을 진행하고 있다

주요 제품은 방송송출시스템, Service Delivery Platform, Applicastion 및 UI(User Interface/User Experience) 솔루션과 CAS(Conditional Access System)/DRM(Digital Right Management)의 보안솔루션으로 구분될 수 있으며, 디지털 방송의 시작부터 끝까지를 모두 지원할 수 있는 End-to-End 솔루션을 개발하여 유료방송사업자를 대상으로 솔루션을 제공하고 있다

Italy 지상파, 국내 위성방송, IPTV, 케이블방송 및 북미, 유럽 및 대만, 베트남 등의 방송사업자들이 알티캐스트의 솔루션을 사용하고 있다.

주요 제품 등의 현황

(단위: 백만원)

품목	제품명 주1)	매출액(2014년)	비율(%)
디지털방송용 소프트웨어	AltiPlatform	37,887	49.1%
	AltiPlex	23,291	30.2%
	AltiView	9,875	12.8%
디지털방송용 보안솔루션	AltiProtect	6.084	7.9%
합계		77,137	100.0%

*위에 있는 주요 제품의 설명

제품명	설명
AltiPlatform	셋톱박스 운영체제(OS) 역할을 담당하는 플랫폼 및 브라우저 등 단말용 제품
AltiPlex	디지털 방송용 송출시스템 및 디지털 방송 운영에 필요한 다양한 서버솔루션 제품
AltiView	TV에서 구현되는 Graphic 화면과 구성을 설계하는 UI/UX 솔루션 제품
AltiProtect	유료방송사업자의 컨텐츠 보안을 관리하는데 필수적인 CAS/DRM 등 보안솔루션 제품

AltiProtect 수신제한 (CA) 솔루션과 디지털 저작권 관리 (DRM) 솔루션은 유연하고 비용 효과적인 최적의 보안 솔루션으로, 유료 콘텐츠의 불법 접근 및 복제를 완벽하게 통제하여 콘텐츠의 보호를 극대화합니다. AltiProtect는 기술력이 입증된 강력한 보안 솔루션으로 유료방송 사업자에게 폭 넓은 비지니스 모델을 제공함과 동시에 운영 비용 절감을 가능하게 합니다.

 

*복합 개념도를보면..

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