글로벌 유동성 축소 우려감 증폭

[TwilightZone]

1. FOMC회의 결과

- QE 종료의 구체적 가시화

오늘 새벽 전세계에 퍼진 Bloomberg발 문자 메쎄지

"Fed could begin pulling back on asset purchase later this year"

Pullimg back의 의미는 축소 뿐만이 아니라 취소의 의미도 지녔다는....

cnn의 기존 설문 비율의 현실화

기존 설문 예상치 : 9월 QE축소 34%, 12월 66%

                      기준 금리인상의 경우는 2015 인상 예상

- 미국 경기 회복과 동반되는 선택적 결론

성장률과 실업률과 연계해서 선택적인 조건은 유지

구체적 일정 확정으로 시장 소통 차원으로 해석 가능하나

중요한 것은 이머징 국가 경기흐름과는 무관한 미국의 경기 기준 출구전략.

글로벌 경기에서 경기 개선의 흐름이 미약하게라도 나타나는 국가는 미국의 중심이고 거의 유일한 상황

- 채권금리 급등

미국채 10년물 금리 2.33% (가격 -1.25%)

올해 최고 2.28% (6/11)

2007년 6월 15일 5.2%, 2012년 7월 27일 1.38%

24% 되돌림 수준을 넘어선 상황, 기술적 2.87%까지 레벨업 가능

주간 미국 모기지 신청건수 감소의 의미

==> 금리의 주택시장에 대한 압박은 이미 시작

엔달러 급등 96.53, +1.60%

원달러 반응 주목

2. FOMC 이후 외국인들의 수급 포지션 어떻게 전망하시는지?

- 유동성 흐름의 큰 변화 시작

2012년 이후 미국, 첫 채권 펀드에서 유출

2013년 이후 첫 주식 펀드에서의 유출

탈 상품, 탈 이머징마켓 지속

미 10년물 국채금리 2.2%-2.4% 주요 저항대에서의 반락

2011.10, 2012.03 주식시장 약세 단기적 반대 흐름

중장기 채권, 주식 동반 강세 유동성 흐름의 특징

- 미 금리, 달러강세 요인 지속

경기 호전 ==> 출구전략

기타 지역 경제 차별화

- 이머징 마켓, 글로벌 유동성 이탈 속도 조절

==> 불확실성 확대, 변동성 확대 국면의 기술적 흐름

향후 경제지표에 대한 상반된 해석의 공존

좋은 경제 지표는 시장에 반대로 작용할 가능성 증대

그렇다면 QE축소를 인내할 수 있는 실물경제 회복의 강도가 높아질까?

전반적인 성장세 둔화 예상 속 경기모멘텀의 반전이 가능할까?

==> 쉽지 않은 출구전략과 미국을 위한 미국의 결정일뿐이라는 점이 

      글로벌 경제에 부담 증가 예상 

2012, 6. 20

서울경제 TV

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