(주식) 기본 분석(7) - 기업의 수익성 분석(총자산이익률(ROA),자기자본이익률(ROE),매출액순이익률)

[호랭v]

수익성 분석 - 총자산이익률(ROA)

총자산이익률은 기업에 투자된 총자본이 얼마나 효율적으로 운용되고 수익창출에 기여하였는가를 측정하기 위한 비율입니다. 여기서 총자본이란 타인자본(부채)과 자기자본(자본)의 합계를 말하는 것으로 자산과 같은 의미로 쓰입니다. 동일한 순이익을 내기위해 보다 적은 자본이 투자되는 회사가 효율적이며 수익성이 좋은 기업입니다. 이 비율이 높을수록 수익성이 양호하다는 것을 의미하며 자산규모가 다른 기업의 경영성과를 평가하는 유용한 수단입니다.

총자산이익률(ROA)을 구하는 산식은 다음과 같습니다.

총자산이익률(ROA) = 당기순이익/(기초자산+기말자산)/2 * 100%

다음은 O O주식회사의 사업보고서에서 발췌한 요약 손익계산서 및 대차대조표입니다.

손익 계산서 (단위: 천원)
구분	제 18기	제17기
매출액	6,227,127,322	5,760,944,953
영업이익	2,204,168,004	1,636,106,124
이자비용	1,761,412,303	1,360,925,824
당기순이익	1,140,321,864	950,655,959

대차대조표 (단위: 천원)
구분	제 18기	제17기
자산	10,627,935,710	9,053,631,561
부채	4,945,636,599	3,087,666,025
자본	5,682,299,111	5,965,965,536

위의 손익계산서와 대차대조표를 이용하여 제 18 기의 총자산 이익률을 계산하면 다음과 같습니다.
[제 18 기] 총자산이익률= 1,140,321,864 / (10,627,935,710 + 9,053,631,561)/2 * 100 = 11.59%

여기서 당기순이익은 일정기간 동안 발생한 유량(Flow)의 개념이고 자산총계는 일정시점에서 측정되는 저량(Stock)의 개념이므로 자산의 평균값을 사용하여야 적절한 지표를 산출할 수 있습니다.

총자산이익률(ROA)은 다음과 같이 나누어 분석할 수도 있습니다.

총자산이익률 =당기순이익/총자산 = 당기순이익/매출액 * 매출액/총자산

(매출액순이익률)   (자산회전율)                           

총자산이익률을 높이기 위해서는 매출액순이익률을 높이든가 자산회전율을 높여야 함을 알 수 있습니다. 매출액순이익률은 수익성을, 자산회전율은 효율성을 나타내는 지표입니다. 자산회전율이란 매출이 이루어진 기간 동안에 투입되어 활용된 자산이 몇 번 회전하였는가를 나타내는 지표입니다. 총자산이익률은 금융권에서 수익성지표로 널리 쓰이고 있습니다. 역시 산업평균 비율 또는 경쟁사의 비율과 비교 분석함으로써 유용한 결론을 도출할 수 있습니다.

수익성 분석 - 자기자본이익률(ROE)

자기자본이익률(ROE)은 투자자의 입장에서 가장 중요하게 보아야 할 수익성 비율입니다. 자기자본이익률(ROE)은 기업에 투자된 자기자본이 얼마나 효율적으로 운용되고 있는가를 측정하기 위한 비율로서 주주의 투하자본 단위당의 이익을 나타냅니다.

자기자본이익률(ROE) = 당기순이익/(기초자본+기말자본)/2 * 100%

이미지 없슴

다음은 O O주식회사의 사업보고서에서 발췌한 요약 손익계산서 및 대차대조표입니다.

손익 계산서 (단위: 천원)
구분	제 18기	제17기
매출액	6,227,127,322	5,760,944,953
영업이익	2,204,168,004	1,636,106,124
이자비용	1,761,412,303	1,360,925,824
당기순이익	1,140,321,864	950,655,959

대차대조표 (단위: 천원)
구분	제 18기	제17기
자산	10,627,935,710	9,053,631,561
부채	4,945,636,599	3,087,666,025
자본	5,682,299,111	5,965,965,536

위의 요약 손익계산서 및 대차대조표를 이용하여 계산한 O O주식회사의 제 18 기 자기자본이익률(ROE)은 다음과 같습니다.
[제 18 기] 총자산이익률= 1,140,321,864 / (10,627,935,710 + 9,053,631,561)/2 * 100 = 11.59%

자기자본이익률(ROE)도 총자산이익률(ROA)과 마찬가지로 다음과 같이 나누어 분석할 수 있습니다.

자기자본이익률=당기순이익/자기자본 = 당기순이익/매출액 * 매출액/총자산 * 총자산/자기자본

(매출액순이익률 )     (자산회전율)        (자본구조)               

수익성 분석 - 매출액순이익률

매출액순이익률은 매출액에 대한 당기순이익의 비율로 기업의 전체적인 능률과 수익성을 판단하는 비율입니다. 이는 기업의 판매능력, 생산효율 등을 측정하기위해 매출총이익을 매출액으로 나누어 사용하기도 하며, 영업활동의 수익성을 측정하기 위해 영업이익을 매출액으로 나누어 사용하기도 합니다.

매출액순이익률 = 당기순이익 / 매출액

다음은 O O주식회사의 사업보고서에서 발췌한 요약 손익계산서 및 대차대조표입니다.

손익 계산서 (단위: 천원)
구분	제 18기	제17기
매출액	6,227,127,322	5,760,944,953
영업이익	2,204,168,004	1,636,106,124
이자비용	1,761,412,303	1,360,925,824
당기순이익	1,140,321,864	950,655,959

대차대조표 (단위: 천원)
구분	제 18기	제17기
자산	10,627,935,710	9,053,631,561
부채	4,945,636,599	3,087,666,025
자본	5,682,299,111	5,965,965,536

위의 요약 손익계산서를 이용하여 계산한 O O주식회사의 제 17, 18 기 매출액순이익률 은 다음과 같습니다.
[제 18 기] 매출액순이익률 = 1,140,321,864 / 6,227,127,322 = 18.31%
[제 17 기] 매출액순이익률 = 950,655,959 / 5,760,944,953 = 16.50%

매출액순이익률은 높을수록 양호하지만 절대적인 기준은 없고 역시 산업평균 비율 또는 경쟁사의 비율과 비교 분석함으로써 유용한 결론을 도출할 수 있습니다.

 

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