코오롱인더-“삐익”, 이 좋은 실적과 이 낮은 주가에 팔면 ‘반칙’[교보증권-손영주]
▶ 1분기 실적 Level 상향 및 PER 6.5배 저평가, 매수 추천
4분기 호실적에 이은 1분기 실적 Level 상향 및 PER 6.5배 저평가, 매수 추천.
4분기 영업이익 723억원(QoQ +100억원), 성과급 제외시 기대치 상회
4분기 연결 실적은 매출액 1.3조원(QoQ +11.0%), 영업이익 723억원(YoY
+136억원, QoQ +100억원, QoQ 산자 +16, 화학 -15, 필름 -33, 패션
+292, 기타 -160), 성과급(PI)(180억원 수준) 제외시 시장 컨센서스 영업이
익 상회(+23억원). 고객사 재고조정에 따른 필름 적자 전환 및 석유수지 판가
하락에 따른 감익 불구, ① 타이어코드 호조·자회사(글로텍/플라스틱) 호실적
에 따른 산자 Surprise 및 ② 아웃도어 감익을 악세서리 증익으로 상쇄한 패션
호조에 힘입어 호실적 달성. 순이익 312억원(YoY +267억원, QoQ -2), 유형
자산 감익손(30억원 수준) 및 SKC코오롱PI 소송 비용 반영에 따른 지분법 손
익 감소로 시장 기대치 하회. 향후 순이익 안정화 기대.
▶ 1분기 영업이익 828억원(QoQ +105억원), 실적 Level 상향
1분기 영업이익은 828억원(YoY +133억원, QoQ +105억원, QoQ 산자 -7,
화학 +12, 필름 +35, 패션 -169, 기타 +233), 계절성 둔화에 따른 패션 감
익 불구, ① 일회성 비용 소멸, ② 제품 믹스 개선에 따른 필름 흑자 전환 및 ③
성수기에 따른 머티리얼스(기타) 흑자 전환으로 전분기 대비 증익 예상. 필름
부진 불구, 산자·화학 호조하에 襬년 이후 4년만에 쾌조의 Start 기대. 유가
약세 수혜가 직접적·가시적인 대형주 또는 Purechem 중형주 대비 주가 소외.
하지만 실적 Level 상향 기대로 주가 추세적 상승 흐름 예상. 적극 대응 추천.