▷▶ 만도(060980)주가 급락 코멘트
만도(060980),지난 금요일 장 마감후 한라건설 유상증자 참여 공시로 인해 금일 주가 급락하며 하한가를 기록하고 있습니다.
당초 시장에서는 만도의 한라건설의 지원이 크지 않을 것으로 예상하고 있었기 때문에 주가 충격이 크게 나타나고 있습니다. 지배구조 리스크가 부각되는 모습니다.
이와 관련해 당사 및 타 증권사 애널리스트 코멘트 첨부합니다. 참고하시기 바랍니다.
* 만도 - 하나대투증권
- 자회사 마이스터를 통한 한라건설에 대한 출자는 소액주주 가치에 반하는 행동
- 자회사인 마으서터에 3786억원 출자하고 마이스터는 한라건설 보통주 356만주, 전환우선주 1017만주 취득하면서 총 3385억원 출자 예정
- 본업이 아닌 건설업에 노출되는 결과를 가져오고 성장성이 높은 중국법인의 홍콩 기업공개를 통해 유입되는 현금도 한라건설 출자에 따른 재무구주 악화를 개선하는데 사용하게 돼 중장기 성장동력 훼손될 수 있음
- 부정적인 의사결정으로 인해 주가는 단기 충격 불가피
- 다만, 목표주가가 현재가 대비 상승여력이 있어 투자의견은 매수 유지
# 만도, 마이스터에 3,786억원 출자 - 한국증권
- 한라건설 유상증자에 3,385억원 참여
- 나머지 401억원, 물류 인프라 강화에 사용
- 주가에 악재
- 그러나 한라건설이 유상증자 계획을 공시한 3월 29일 이후 조정으로 상당부분 반영
- 주가: 3월 29일 117,000원 -> 12일 99,500원(vs KOSPI 2,005 -> 1,924) - 추가적인 주가 하락 제한적일 전망
- 1분기 말 기준 5,800억원 현금 보유 - 출자금 현금으로 충당
* 만도 - Trading Buy 하향조정 - KDB대우증권
- 한라건설 지원, 지속적인 할인 및 리스크 요인. 만도 영업실적 개선세 불구 보수적 고려
- 한라건설 자금조달 및 향후 영업현금흐름 관련 리스크 상존해 합리적 예측에 기초할 때 만도의 추가지원 가능성 열려 있는 것으로 판단(2014년초 회사채 만기도래 시점 전후 주목)
- 만도 역시 재무구조, 잉여현금 밸런스 약화 및 펀더멘털 약화
- 만도의 순자산가치 중 한라건설에 지원됐거나 추가지원 가능성 부분 평가제외
- 마이스터의 실질 지분률 확대로 인해 한라건설과 사실상 결합 성격