유럽 ​​경제 러시아가 부채를 불이행할 수도 있습니다. 알아야 할 사항이 있습니다.

[이매진]

유럽 ​​경제

러시아가 부채를 불이행할 수도 있습니다. 알아야 할 사항이 있습니다.

https://www.cnbc.com/2022/03/15/russia-could-be-about-to-default-on-its-debt-heres-what-you-need-to-know.html

Russia could be about to default on its debt: Here's what you need to know

러시아가 부채를 불이행할 수도 있습니다. 알아야 할 사항이 있습니다.

2022년 3월 15일 화요일 게시오전 8시 31분(동부 표준시)

엘리엇 스미스@ELLIOTSMITHCNBC

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키 포인트

• 우크라이나 침공에 대한 대응으로 러시아 중앙은행에 대한 국제 제재는 러시아 외환 보유고의 상당 부분을 차단했습니다.
• 러시아 국가는 수요일에 2개의 국채 유로본드에 대한 이자로 1억 1,700만 달러를 지급할 예정이며, 이는 3월에만 채권자에게 지급되는 4개 날짜 중 첫 번째 날짜입니다.
• 지불 불이행은 러시아가 1998년 국내 부채에 대한 디폴트와 1918년 볼셰비키 혁명 이후 처음으로 외화 부채에 대한 국가 디폴트를 기록한 이후 첫 번째 국가 디폴트가 될 것이다.

블라디미르 푸틴 러시아 대통령이 2022년 3월 10일 러시아 모스크바에서 비디오 링크를 통해 정부 의원들과 회의에 참석하고 있다.

미하일 클리멘티예프 | 스푸트니크 | 로이터

러시아는 수십 년 만에 처음으로 외화 채무 불이행 에 직면할 수 있으며, 아마도 국제 기구와의 긴 논쟁 과정을 시작할 것입니다.

러시아 중앙은행에 대한 국제 제재 는 우크라이나의 부당한 침공 에 대한 대응으로 러시아 의 외환 보유고의 상당 부분을 차단했으며, 이는 일반적으로 국가 채무를 상환하는 데 사용됩니다.

자본 통제와 같은 영향을 완화하기 위해 모스크바가 취한 조치로 인해 주요 신용 평가 기관은 러시아의 정부 부채를 하향 조정했으며 현재 부채 불이행 가능성이 매우 높다고 결론지었습니다.

이는 러시아가 1998년 국내 부채에 대한 디폴트와 1918년 볼셰비키 혁명 이후 처음으로 외화 부채에 대한 국가 디폴트를 기록한 이래 첫 번째 국가 디폴트가 될 것이다.

현재 진행 중인 상황에 대한 CNBC의 빠른 가이드는 다음과 같습니다.

언제 지불해야 합니까?

러시아 국가는 수요일에 2개의 국채 유로본드에 대한 이자로 1억 1,700만 달러를 지급할 예정이며, 이는 3월에만 채권자에게 지급되는 4개의 지급 날짜 중 첫 번째 날짜이지만 경제 전문가들은 모스크바가 부채 의무를 정확히 어떻게 이행할 것인지에 대해서는 여전히 불확실합니다.

안톤 실루아노프 러시아 재무장관은 월요일 러시아가 중국 위안화 의 보유고를 사용 하여 일부 지불을 할 것이라고 밝혔 습니다. 현재 제재로 인해 유로 와 달러 에 접근할 수 없습니다.

또는 정부는 우크라이나 침공 이후 급격히 평가절하된 통화와 함께 ”적대적인” 국가의 채권자에 대한 지불이 루블 로 이루어질 것이라고 경고했습니다 .

캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 수석 이머징마켓 이코노미스트인 윌리엄 잭슨(William Jackson)은 월요일 메모에서 일부 러시아 FX 채권(2018년 발행된 채권)은 다른 통화로 만들 수 없는 경우 루블로 지불을 허용하지만 수요일에는 적용되지 않는다고 설명했다. 지불.

잭슨은 공식화되기까지 30일의 유예 기간이 적용되기는 하지만 루블화로 지불을 시도하는 것은 채무 불이행에 해당할 것이라고 제안했습니다.

서방 정부는 실제로 러시아가 채권자에게 지불하기 위해 남아 있는 접근 가능한 외화 자산을 소진시키는 데 관심이 있습니다. BlueBay Asset Management t 의 선임 신흥 시장 주권 전략가인 Timothy Ash에 따르면 이는 무료 러시아 FX 자산을 더욱 잠식 합니다.

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비디오 02:55

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″현재 메시지는 재무부가 지불할 용의가 있고 지불할 능력이 있지만 CBR에 대한 제재로 인해 그렇게 하지 못하고 있는 것으로 보입니다. 따라서 러시아의 메시지는 서방 채권자들이 지불하기를 원하는 경우 다음과 같습니다. Ash는 월요일 이메일에서 CBR에 대한 제재를 해제/완화해야 한다고 말했습니다.

“외국환환은행을 통한 채무상환에 대해서는 외환으로 지급하겠다는 지시까지 내렸지만, 이들 은행이 제재로 인해 CBR과 거래할 수 없게 되면 미지급금을 루블화로 지급하지만 은행에 예치한다. NSD(National Security Depository) 및 지불은 소위 ‘S’ 계정을 통해 미래의 어느 시점에 이루어집니다.”

결과는 무엇입니까?

Ash는 이것이 디폴트가 될 가능성이 높지만 러시아 재무부는 지불을 시도했지만 제재로 인해 거래를 완료하지 못했다고 주장할 것이라고 말했습니다.

″한 가지 측면에서 MOF는 a) 현재 부족한 외환 보유고를 저축하고, b) 적대국의 투자자에게 피해를 입히고, 제재 완화를 위해 자국 정부에 로비하기를 희망하기 때문에 외국 채권자에게 지불할 수 없기를 바랍니다. 단점은 미지급과 잠재적인 채무 불이행이 러시아에 심각하고 장기적인 결과를 초래할 수 있다는 것입니다.”라고 Ash가 덧붙였습니다.

지불하지 않으면 러시아 신용등급이 기관에 의해 부도 상태로 떨어지게 되며, 이는 신속한 부채 구조 조정을 보장하기 어렵기 때문에 연장될 것입니다. 이것은 러시아의 차입 비용을 계속 높이고 중국과 같은 나라의 자금 조달 옵션을 제한할 것이라고 Ash는 제안했습니다.

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비디오 01:57

중국은 러시아와 거리를 두지 않았다는 이유로 제재를 받지 않을 것입니다: Kissinger Institute

″전쟁이 빨리 끝나고 평화가 해결되더라도 시장과 신용 평가 기관은 이 위기를 한동안 기억할 것이며 신용 회복은 더디고 러시아 차입 비용은 완만하거나 완만할 것입니다. 이것은 앞으로 몇 년 동안 러시아 경제 발전을 저해할 것입니다. ,” 그는 덧붙였다.

Ash는 수요일에 돈의 일부가 아마도 약간의 지연으로 지불되었을 것이라고 예상했지만, 외국인 투자자들이 그 돈에 접근할 수 있는지, 어떤 통화로 접근할 수 있을지는 아직 확실하지 않습니다.

러시아와 신용 평가 기관은 이것이 채무 불이행에 해당하는지 여부를 논의해야 하며, 그가 제안한 분쟁은 법원에서 끝날 수 있습니다.

더 많은 디폴트로 이어질까요?

캐피털 이코노믹스(Capital Economics)의 잭슨(Jackson)은 디폴트가 외국 투자자들에게 큰 영향을 미치고 러시아의 강력한 공공 재정은 정부가 외국 자금 조달에 크게 의존하지 않는다는 것을 의미하지만 러시아 기업 부채가 위협을 받을 수 있다고 제안했습니다.

그는 ”아마도 더 큰 위험은 외부 부채가 국가 부채보다 4배 이상 많은 러시아 기업의 채무 불이행의 서곡일 수 있다는 것”이라고 말했다.

그는 ”지금까지 러시아 기업들은 제재가 강화된 이후 부채 상환을 지속한 것으로 보이지만 무역 차질, 제재가 확대될 가능성, 경제가 심각한 침체에 빠지는 상황에서 기업 디폴트 가능성이 높아지고 있다”고 말했다.

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비디오 01:42

러시아, 국제 채권 보유자들로 인해 1억 1,700만 달러의 이자 지급 시한에 직면

BlackRock과 Pimco 는 러시아 부채에 노출된 많은 글로벌 펀드 매니저들 사이에서 이미 확인되었지만, 이러한 포지션의 대부분은 이미 하락했고 이미 펀드 가격에 반영되어 있습니다.

경제학자들은 러시아가 채무 불이행을 할 경우 전 세계적인 전염 효과에 대한 두려움을 일축해 왔습니다. 크리스탈리나 게오르기에바 IMF 총재는 일요일 인터뷰에서 글로벌 은행들이 러시아에 1200억 달러를 투자한 것은 ”체계적으로 관련이 없다”고 말했다.

잭슨은 또한 해외 채권자들이 보유 자산을 크게 줄인 반면 비거주자가 보유한 러시아 외화 국가 부채의 전체 규모는 약 200억 달러로 ”상대적으로 작다”고 지적했다.

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