[부동산/건설] 미국/국내 리츠: 2020 리츠 투자 전략, 성장하는 부동산에 투자하라

[불스탁™]

 

□ 미국 리츠: 2020년, 성장하는 부동산에 투자하라

2019년 한해 동안 미국의 금리하락기조와 글로벌 대체투자 수요확대는 부동산 간접투자의 폭발적인 증가로 이어졌다. 높은 유동성과 다양성을 보유한 미국 리츠는 연초 이후 30%의 수익률을 달성하며 시장을 아웃퍼폼해왔다. 

2020년에도 미국 리츠는 상대적으로 자본환원률이 부각되며 양호한 흐름 지속될 것으로 전망한다. 특히 성장하는 부동산(데이터센터/ 통신인프라/ 헬스케어/ 물류센터)에 대한 수요는 이제 겨우 초입 단계에 들어섰다는 판단이기에 해당 섹터 내에서 경쟁력을 갖춘 우량리츠를 중심으로 투자전략을 가져갈 필요가 있다. 가치투자 관점에서는 전통 산업군(오피스/ 리테일)의 투자매력이 돋보일 것으로 판단한다.

□ 국내 리츠: 2020년, 태동기 진입

한국의 공모리츠 시가총액 비중은 0.1% 이하로 극히 미미하나, 2020년을 기점으로 초고속 성장세 기대된다. 한국에도 ① ‘22년까지 공모리츠에 현물출자시 이연법인세(UP리츠개념), ② 저성장-저금리-현금흐름 중시 투자니즈 확대, ③ 사모리츠 세제혜택 없애고 공모리츠만 혜택 부여 등 여러 조건들이 부합하기 때문이다. 무엇보다 공모리츠 AMC들이 공모리츠를 상장시키고, 국토부도 SOC의 운영권 또는 3기 신도시 택지를 공모AMC에 우선매각할 계획임에 따라 제도적-환경적 측면에서 본격 성장 기대된다. 신한알파리츠는 오피스리츠로 성장형으로 기획되어 한국 투자자들에게도 인식전환을 이룬 바, 2020년 신규상장 할 성장형 리츠들을 기대할 때다.

□ 2020년 국내/미국 투자유망 리츠

국내 리츠 중에서는 개방형 오피스 리츠로 향후 안정적인 성장이 기대되는 신한알파리츠(목표주가 9,100원, 293940.KS)를 매수 추천한다. 미국 리츠 중에서는 성장하는 데이터센터 임대시장 최 수혜주 에퀴닉스(EQIX.US)와 통신 인프라 리츠 중 밸류에이션 매력 가장 부각되는 크라운캐슬(CCI.US), 미국 고령화에 따라 장기적으로 안정적인 성장이 기대되는 웰타워(WELL.US)의 투자매력이 높다는 판단이다. 이 외 밸류에이션 매력이 부각되는 보스턴프로퍼티(BXP.US)와 사이먼프로퍼티(SPG.US)를 주목할 필요가 있다.

하나 윤승현 

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