[주식] 에드워드 소프의 투자전략

[캐쉬플로우]

그의 전략의 핵심은 잃을 수 없는 포지션을 만드는 것이다. 워런트를 사고 이에 상응하는 주식을 판다고 했을 때, 주식 가격과 워런트 가격이 같은 방향으로 움직이기만 한다면 잃을 일이 없다. 가격이 특정한 방향으로 움직이기만 한다면 잃을 일이 없다. 가격이 특정한 방향으로 벌어진다면, 그쪽 방향으로 투자 금액을 늘이면 이익을 누릴 수 있는 것이다.

포커를 해본 사람이라면 승패는 포커나 스트레이트플러시 같은 높은 패를 누가 많이 잡았는지가 중요하지 않다는 것을 알 것이다. 투페어 싸움에서 누가 많이 이겼느냐에 따라 승패가 결정되는 것이다. 결국 승패를 결정하는 것은 이길 확률이 높을 때 판돈을 높이고 질 확률이 낮을 때 판돈을 낮출 수 있는 능력이다.

에드워드 소프는 경마에도 관심이 많았다. 그렇다면 경마에서 절대 돈을 잃지 않는 방법은 무엇인가? 예상 승률 같은 것을 전혀 모른다면 모든 말에 돈을 다 거는 것이 가장좋다. 이길 가능성이 높은 말이 두 마리라면 두 마리 모두에 돈을거는 것이 돈을 잃지 않는 비결이다. 세 마리라면 세 마리 모두에 거는 것이다. 이렇게 돈을 잃지 않는 전략을 먼저 세운뒤에, 특히 승률이 높은 말이 있어 거기에 돈을 걸고 싶다면 자신이 믿는 만큼 많이 걸면 되는 것이다.

여기서 주의할 점은 돈을 더 벌 가능성을 높이면 돈을 잃을 가능성도 높아진다는 것이다. 이것이 바로 금융에서 두 번째로 중요한 주제라고 말했던 '위험' 이라는 개념이다. 처음 금융 공부를 할 때 이해하기 힘든 것 중 하나가 돈 딸 가능성도위험이라고 말하는 것이다. 이해하기 어렵다면, 모든 변화(현상유지가 안 되는 상황)를 '위험'이라고 생각하면 된다, 아니면 위험 없이는 돈을 벌 수 없다고 생각하는 것이다. 이것은 아주 중요하다. 도박사들은 이 진리를 옛날부터 알고 있었기 때문에, 사람들은 이 개념을 중요하지 않다고 오해하기도 한다. 하지만 이 개념을 경제학과 수학에 적용하여 위험없이는 수익도 없다는 진리를 발견해 노벨상을 받은 경제학자도 있다.

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