[유통] Retail Weekly: 2019년 배당금 증가 YoY 8% 예상

[불스탁™]

 

1. 2019년 부진한 실적 영향, 배당 제한적 증가

- 주요 유통업체들 사업구조조정 + 화장품 대 중국 브랜드 인지도 저하 영향, 업종 당기순익 작년 대비 감익

- 전체 배당 8.3% 증가, 평균 배당성향 26.8%(YoY +7.6%p), 평균 시가배당수익률 1.6%

- 시가배당수익률 롯데하이마트(4.8%)>GS홈쇼핑(4.6%)>웅진코웨이(4.0%)>롯데쇼핑(3.8%) 순

- 단, 웅진코웨이 분기 배당 적용 시, 연말 배당수익률 1% 

- 이마트 감익에도 불구 절대적 배당수준 유지

- 별도 기준 적용 시, 코스맥스 국내 사업 수익성 개선으로 배당금 증가 가능성

2. 클리오 2020년 실적, 중저가 징크스를 깰 수 있을까

- 2020년 실적 개선세 지속 여부 관건

- 중저가 화장품 브랜드 특성 상, 트렌드에 민감 + 신규/벤처 브랜드들과의 경쟁심화 불가피

- 클리오 3가지 방향성 제시 :

1) 신규 라인업 확대: 페리페라 마스카라 ''키스미'' 대체 목표, 더마토리 올리브영 2020년 런칭 확정

2) 해외 매출 확대: 2020년 글로벌 매출 규모 400억원 추정, 특히 일본 12월부터 오프라인 채널 판매 시작 긍정적

3) 히트상품 리뉴얼: 프로아이팔레트와 청귤비타C 라인업 확장, 어성초 라인 HB 입점, HB 채널 YoY 10% 내외 신장 목표

3. ODM/부자재 업체들 4분기 실적 모멘텀 제한적 

- 한국콜마: 4분기 매출 성장률 YoY -10%, 국내 사업 매출 저하 영향

- 연우: 비용효율화 영향 영업이익 52억원(YoY 401%)까지 증가, 다만 주요 고객사 매출 증가 정체, 매출 전년도 수준에그칠 것 

- 전반적으로 화장품 업체 4분기 실적 기대치 대비 하회, 주가 모멘텀 제한적

4. 기업(탐방)Update: 연우/한국콜마/클리오

5. 주간 Top Picks(TP 만원): 호텔신라(13만원), 클리오(2.5만원)

하나 박종대 

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