월덱스--주가급락. 최적의 저가매수 가격은?

[로빈훗]

월덱스(101160)--좋지만 문제는 시장이다.

최근 급락파동 발생중.  업황이 좋다면 저점매수.

현시장 추세로 볼때 240일선부근은 1900원초반이 매수가능 구간으로 판단.

월덱스 기업분석(구미시 위치)

반도체용 장비재료(실리콘,쿼츠,알루미나 등) 제조

최대주주:배종식(48%) 정재국(3%)

대표이사:배종식 연세대학졸업, 기남방송 부사장경력.

◈요약 재무제표

매출액은 평이한 수준이나 영업이익 흑자전환에 성공했다.

(원자재 가격 하락이 흑자전환의 이유)

실리콘 가격 급락.

주요 원재료 등의 가격변동추이

(단위: USD/1Kg, USD/LB)

품목	제15기 3분기	제14기	제13기
실리콘	$41.80	$59.30	$59.30
쿼츠	$24.25	$20.53	$21.66

부채비율이 220%로 급증했고 차입금 의존도도 55로 재무부담이 크게 가중되었다.\

과도한 금융비용 부담으로 업황호조에도 큰 성장은 어려울듯 하다.

영업활동 현금흐름은 5년째 흑자는 유지중.

월덱스는 12월 큰 상승세를 기록한 바 있는데 슈퍼개미의 지분취득 덕분이다.

이 슈퍼개미는 얼마전 포티스라는 지분을 취득해 큰 수익을 올린바 있기 때문에 지금도 기대를 하고 매수에 동참한것으로 풀이된다.

*전환사채 160만주 정도 전환이 가능하나 이정도 물량은 소확 가능해 보이나 실제로 전환되면 주가에 단기 악영향을 미칠 수 밖에 없다.

*얼마전 유상증자를 실시해 재무구조는 일부 안정을 찾았지만 유상증자 한것 자체가 문제다.

■결론

장기투자로는 부적합 하나..

업황회복과 원가절감에 따른 수익성 회복으로

15년 한해는 트레이딩을 해볼만한 종목이라 판단되며, 목표가는 2800이상은 어려울듯 하다.

@요약

세라믹을 통한 반도체 및 디스플레이 부문 확장 추진 중으로 이를 통한 신성장동력 확보 전망!

15년 반도체시장은 최고의 호황을 보일 것으로 보인다.

시스템반도체 +DDR4 기대감이 크다.

문제는.. 다른 종목들이 급등할때도 못갔다는 것이다.

세라믹, 알루미나 등은 반도체에 사용되는 소재이므로 장비가 먼저 상승하고 그다음 소재가 상승하게 되어 있는 만큼 이부분에 대한 기대감은 있다

뛰어난 성장성, 반도체산업과 함께 실적회복 기대된다.

5년연속 영업활동 현금흐름 흑자유지, 자본금에 10배이상 자기자본 보유

가장 큰 문제는 유상증자를 했다는 것과 과도한 부채비율이다.

유상증자로 인해 부채비율이 감소할 수는 있을 것으로 보인다.

실적은 회복중에 있고 현재 시가총액은 300억이 되지 않는다.

주식은 과거보다 미래가 중요한데 미래는 과거 보다는 밝다고 판단된다.

*반도체는 장비가 먼저 투입되고 다음에 소재가 투입된다.

원익IPS, 심텍,이오테크닉스,피에스케이와 같은 장비업종이 14년 엄청난 상승세 기록

다음 OCI머티리얼즈, 디엔에프, 케이씨텍과 같은 소재업체 상승.

세라믹, 알루미나,실리콘등 원료업체도 실적회복 가능성은 있다.

@사업내용

제품의 수요자는 전 세계 모든 소자업체라 할 수 있음.

삼성전자,하이닉스 비중 40%이상 차지.

1)실리콘 분야

실리콘(Silicon)소재는 반도체와 태양전지(광전자)산업에서 사용되는 가장 기초적인 고기능성 소재이면서도 생산 및 가공이 어려운 고부가가치 소재입니다. (주)월덱스는 반도체 에칭(Etching)공정에 사용되는 Silicon Electrode와 Silicon Ring에 대하여 세계 최고의 기술력을 보유하고 있으며 이를 통하여 Silicon-products의 No.1 Company를 지향하고 있습니다.

@신규사업 분야

실리콘 및 파인세락믹 제품 생산 Capa 확대

@관계사 현황

West Coast Quartz Corporation--반도체용 전공정 부품 소재분야

반도체용 실리콘 잉곳 및 실리콘부품과 쿼츠부품을 제조 및 판매

파인세라믹분야는 알루미나(Al2O3)와 실리콘카바이드(SiC)를 중심으로 반도체 및 LCD, LED 등분야의 부품에 촛점을 맞추고 있다.

@투자참고사항

실리콘이 원자재로 실리콘 가격에 영향을 받음.

실리콘가격 반등중이나 아직안정권 원가부담 축소, 이익율 증가.

실리콘 잉곳 기업인 WCQ를 인수, 수직 계열화로 원가절감이 기대되고 있음.

반도체용 장비재료의 수요 확대가 이어질 경우 외형이 확대됨.

원자재(실리콘 잉곳)의 대부분을 수입(달러표시)에 의존함. 달러,엔화 하릭시 수혜전망.

사업부문	매출유형	품 목	구체적용도	주요상표등	매출액(비율)
반도체용장비재료	제품 및 임가공상품	실리콘	에칭공정 소모성부품 외	(주)월덱스	48,298(90.35%)
		쿼츠	에칭공정 소모성부품 외	(주)월덱스	2,387(4.47%)
		알루미나 외	에칭공정 소모성부품 외	(주)월덱스	2,767(5.18%)

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