[2차전지] 이슈: 2020 연초 배터리주 강세를 어떻게 볼 것인가?

[불스탁™]

 

WHAT’S THE STORY

2차전지 밸류체인 글로벌 강세: 연초부터 상승세가 심상치 않았던 2차전지 밸류체인의 주가가, 2월 4일 종가 기준 급등 마감함. 한국의 SDI와 LG화학 등 셀업체 수익률은 8%를 기록하였고, 전일 약세였던 중국도 CATL은 상한가, BYD도 6% 급등, 일본의 파나소닉도 10% 상승 마감. 글로벌 재료 밸류체인도 정도의 차이는 있지만 대부분 급등세 시현. 

한국 2차전지 강세 배경: 1) 국내 배터리 3사의 실적시즌의 메시지는 2020년 전기차용 배터리 매출이 의미있게 성장하며, 일부 업체들의 경우 적자폭 축소 내지 분기 흑자 가능성을 내비침. 2) 테슬라의 4분기 모델3를 중심으로 판매 기록을 세우며 주가가 2주간 42.5% 급등했고 이로 인해 테슬라향 배터리를 공급하는 북미의 파나소닉 배터리 부문도 적자탈피. 3) 주요 지역에서 20년 전기차 판매 증가세가 회복될 것으로 예상되면서 투자심리의 개선 기대감. 4) 특히 한국 2차전지 밸류체인은 전방 산업의 지속 성장에도 불구 ESS 화재 및 일본 수출규제 이슈 등과 맞물리면서 19년 한해 할인을 받아왔었는데(19년 한국 -3%, 중국 +33%, 일본 +7%), 20년 들어서 이에 대한 정상화 단계. 

2차전지 산업 투자 아이디어: 연초 한국 2차전지 밸류체인의 강세는 테슬라의 주가 급등과 같은 외부 요인이 촉매제가 되었지만, 주가의 랠리는 지난해 전방 전기차 시장 성장에 비해 디스카운트되었던 전기차 배터리 가치 현실화가 배경. 1분기가 계절적 비수기인 점을 감안하면 단기 급등 이후 추가 랠리 국면에서는 손바뀜이 활발해질 것으로 판단. 따라서 현 시점에서는 밸류체인 내에 밸류에이션 부담이 상대적으로 적거나 20년 당사가 주목하는 2차전지 모멘텀 트리거(상용전기차, 소형 원통형전지, 하이니켈 양극재)관련 플레이 추천. 2차전지 밸류체인 탑픽으로 SDI, 에코프로비엠을 유지하고 부품업체인 신흥SEC와 장비업체인 피앤이솔루션을 현 시점에서 관심주로 주목. 

삼성 장정훈 

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