엘비세미콘- 국내 2개 밖에 없는 비즈니스, LG그룹의 방계기업

[주식 이야기]

엘비세미콘-Shortage [LIG투자증권-김인필]
>>>국내 2개 밖에 없는 비즈니스, LG그룹의 방계기업
▶ 주력사업으로 반도체 Bumping & Testing를 영위하는 후공정 업체로 LG그룹의 방계기업
▶ 동사는 LG향을 주력으로 공급하고 있으며, 국내 유사업체는 삼성향 주력의 네패스. 전방시장 수요 증가로 두 회사 모두 삼성과 LG향 물량을 일정 수준 공유하고 있는 상황
▶ 제품별 매출비중은 DDI(Display Drive IC) 70%, PMIC(Power Management IC) 15%, CIS(CMOS Image Sensor) 10%으로 구성

>>>국내 8인치 공급부족에 따른 구조적인 실적턴어라운드, OLED 수혜와 거래처 다변화
▶ OLED 전환시 디스플레이의 고화소화로 동사의 주력제품인 DDI 수요는 기존에 비해 2-3배 증가
▶ 襯년 4분기부터 삼성향 주문이 확대되고 있으며 특히 A사를 통해 PMIC Test 주문이 급증하고 있는 상황. 이로 인해 襯년 4분기는 영업이익 56.8억원을 달성하며 실적 턴어라운드 시현하였으며 고정비 효과로 영업레버리지가 발생하여 수익성이 급격히 개선되고 있는 상황으로 판단
▶ 업계 동향파악을 위해 네패스 탐방을 통해 크로스 체크한 결과, 국내 8인치 공급부족 현상이 발생된 것을 파악. 襯년부터 삼성향 PMIC 국산화로 국내 Bumping & Testing 수요가 급증하였으며, 특히 Test의 경우 공급부족 현상이 두드러져 동사로 삼성향 주문이 몰리고 있는 것으로 파악