[주식] 투자지표 살펴보기

[캐쉬플로우]

오늘은 투자지표 부분을 함께 살펴보려고 합니다.

계속해서 키움증권에서 나온 삼성전자의 기업분석 자료를 가지고 공부해보도록 하겠습니다.

먼저 '주가와 주식수'라는 부분이 보입니다.

지난 4년여간의 액면가, 주가, 시가총액, 배당률 등의 변화를 한눈에 알아볼 수 있도록 해 놓았습니다.

제일 상단에 보이는 액면가는 최초의 주주가 출자한 자본을 뜻하는데, 출자 이후에는 시장가치가 기준이 되기 때문에

액면가는 무의미해지므로 의미를 두실 필요는 없습니다. 최고주가/최저주가는 단어의 의미 그대로 해당 회사의

주식이 기록한 당해년도의 최고/최저 주가를 말하며, 보통주와 우선주의 발행주수도 수량적 의미로 해석하시면 됩니다.

시가총액은 기록일 기준의 [ 당일 종가 X 총 발행주식수 ]로 계산하며, 이는 회사의 자산가치를 가늠하는 척도로

활용되기도 합니다. 삼성전자는 우리나라 상장회사 중 시가총액이 가장 높으며 지표상으로 볼 때에 92조네요.

현재는 작년보다 주가가 많이 하락하여 시가총액이 80조 정도 됩니다.

기말 보통주 배당률, 기말 우선주 배당률, 중간배당률은 시기별 주주에게 주어지는 배당률에 대한 정보입니다.

배당투자를 고려하는 투자자라면 이 정보를 잘 봐 두어야 하겠죠? 배당에 대한 것은 다음에 따로 알아보기로 해요.

다음으로 주당 가치지표 부분을 살펴보도록 하겠습니다.

이 부분에서는 주당순이익(EPS), 주당매출액(SPS), 주당순자산(BPS) 정도를 잘 보시면 되겠습니다.

먼저 주당순이익이란 당기 순이익을 발행주식의 총 수로 나눈 값을 말하며, 주당순이익이 높을수록 주식 1주가 지니는 가치가 높다는 것이므로 투자가치 또한 높다고 볼 수 있습니다. 삼성전자의 경우 주당순이익이 2007년 49,532원에서

2008년 반기 59,142원으로 크게 증가하였네요. 다음으로 주당매출액은 총매출액을 기말 발행 주식수로 나눈 값을 말하며,

삼성전자의 경우 작년 422,826원에서 올해 반기 471,740원이므로 매출이 더 늘어났습니다. 주당 매출액이 증가한다는

것은 회사가 성장하고 있다는 의미이기도 하겠지요.

주당순자산은 '청산가치'라고도 합니다. 순자산을 총 주식수로 나눈 값인데 여기서 '순자산'이란 자본총계를 뜻합니다. 순자산은 한 기업의 자산 총 가치를 의미하며 쉽게 말해 회사가 망했을 경우 주주가 받을 수 있는 금액입니다.

만약 당장 삼성전자가 망한다면 주주는 주식 1주당 326,484원을 받을 수 있네요. 주당순자산으로 해당 기업의 주식의

고평가/저평가 여부를 간단히 판단할 수도 있는데, 예를들어 주차연 그룹의 현 주가가 10,000원인데 주당순자산(청산가

치)가 25,000원이라고 한다면 극단적으로 회사가 망하더라도 주차연 그룹의 주주들은 이익을 볼 수도 있겠지요?

이러한 경우 주차연 그룹의 현 주가는 기업 청산가치에도 못미치는 수준으로 저평가 되어있다고 판단할 수 있을 것

입니다.

다음으로 내재가치지표를 살펴보도록 할까요?

이 부분에서 중요하게 보셔야 할 부분은 주가수익비율(PER)과 주가순자산비율(PBR) 입니다.

PER가 낮은 기업이 상대적으로 저평가 되어있다고 생각하시면 되겠는데요, 예를들어 같은 업종에서 유사한 사업을

영위하는 A그룹과 B그룹이 있다고 가정을 해 봅시다. 두 그룹 모두 현재가가 10,000원으로 동일한데, A그룹의

주당 순이익은 5000원이고 B그룹은 2000원이라고 할때, 판단 방법은 다음과 같습니다.

* 업계 평균치 PER 6

A = 10000 / 5000 = 2   즉, PER가 2

B = 10000 / 2000 = 5   즉, PER가 5

현 주가와 영위 업종이 같은 A, B그룹이 각각 다른 PER를 보이고 있는데, 두 회사 모두 업계 평균치에 비해서 저평가

되어있고 그 중에서도 A그룹이 B그룹에 비해 상대적으로 더욱 저평가 되었다고 판단할 수 있습니다.

삼성전자의 평균 PER는 10~12정도로 이는 전기·전자 업종의 평균치(PER 10) 정도로 적정하다 할 수 있겠네요.

다음으로 주가순자산비율(PBR)은 주가를 주당순자산으로 나눈 비율을 말합니다.

예를들어 A그룹은 주당순자산이 20,000원, B그룹은 10,000원, C그룹은 5,000원이고 모두 현 주가가 10,000원이라면

A = 10000 / 20000 = 0.5 PBR로 주가가 자산가치에 비해 저평가

B = 10000 / 10000 = 1 PBR로 주가가 자산가치와 동일

C = 10000 / 5000  = 2 PBR로 주가가 자산가치에 비해 고평가라고 판단합니다.

현재 삼성전자는 PBR이 평균 1.7 정도로 수치상으로는 다소 고평가 상태이나 별 무리는 없을것 같네요.

이 부분은 그냥 쿨하게 지나가도록 합시다.

마지막으로 EBITDA 지표를 살펴보도록하겠습니다.

이 부분은 산술적으로 따지기보다 숫자가 증가하느냐 감소하느냐를 훑어보시면 되겠습니다.

* 기업가치(EV) : 기업을 매수할 때 지불해야 하는 금액, 주식시가 총액에 순부채(총차입금-현금예금)을 더한 것

* EBITDA : 기업이 영업활동을 통해 벌어들인 현금창출 능력을 나타내는 수익성 지표

* EV/EBITDA 비율 : 기업이 자기자본과 타인 자본을 이용하여 어느정도의 현금흐름을 창출할 수 있는지를 나타내는

지표로 비율이 높을 수록 주가가 고평가, 낮을수록 저평가 되었다고 판단

▲ EBITDA, EBITDA/매출액, EBITDA/금융비용은 높아질수록 좋습니다.

▼ EV/EBITDA는 낮아질수록 좋습니다.

삼성전자의 경우 EBITDA, EBITDA/매출액, EBITDA/금융비용은 대체로 높아지며, EV/EBITDA는 낮아지는 흐름을

보이고 있어 수익성이 양호하다고 판단할 수 있겠습니다.

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