미 기업실적 리세션 이미 도래 - 3분기 연속 이익 악화

[お持て成し]

미 기업실적 리세션 이미 도래 - 3분기 연속 이익 악화 / 5/15(월) / Bloomberg

(블룸버그)

미국 경제가 리세션(경기후퇴) 직전에 있는 가운데 월스트리트는 이미 지난 7년간 가장 장기화될 수 있는 기업 수익 악화에 직면해 있다.

1~3월(1분기) 결산 시즌도 막바지에 접어든 가운데 S&P500종 주가지수 구성 기업들의 이익은 평균 전년 동기 대비 3.7% 감소한 것으로 나타났다. 블룸버그 인텔리전스(BI)가 내놓은 데이터에 따르면 78%의 기업이 시장 예상을 웃돌았지만 결산 발표 전 애널리스트들이 예상치를 하향 조정한 점을 감안하면 실제로는 그리 양호한 결산은 아닐 것이다.

더 중요한 점은 2분기 연속 미국 기업들의 실적이 악화됐다는 점이다. BI 집계 데이터로는 4~6월에도 7.3%의 이익 감소가 예상된다. 금리 상승과 소비자 수요 감소에 따른 영향은 7~9월까지 이어질 것으로 분석되며 그 무렵 실적이 회복될 것이라는 기존 예상은 뒤집히고 있다.

이는 신종 코로나바이러스 팬데믹(세계적 대유행) 때보다 장기간에 걸친 이익 하락을 의미한다. 3분기를 넘는 이익 악화가 마지막으로 나타난 것은 2015년부터 2016년까지이며, 지난 금리인상 사이클 시작 시기와 거의 겹친다.

이번 결산 시즌의 주된 결과와 향후 몇 분기에 주목해야 할 점을 이하에 정리했다.

◎ 이익률에 대한 압력

경기둔화로 기업 이익률은 떨어지고 있어 컨센서스 예상으로는 2023년 10~12월까지 회복되지 않을 것으로 전망됐다. 온라인 결제 서비스 페이팔홀딩스는 분기 조정 후 영업이익률 성장 전망을 낮췄다. 미국 최대 육류업체 타이슨푸드도 이익률 예상을 하향 조정했다.

"1분기 실적은 견조해 보이지만 매출 증가가 이익 성장을 웃도는 균열을 보이고 있어 이익률이 압박받고 있다" 고 판 랜샷 캠펜 매니징 디렉터 아네카 트레온은 말했다.

모건스탠리 전략가 마이클 윌슨 씨는 노동비용이 계속 기업에 역풍이고 경기둔화가 기업의 가격결정력을 약화시키고 있어 한 단계의 이익률 저하가 예상된다고 말했다.

미 거시경제 데이터 기업이익 역풍 시사 - 모건S 윌슨

◎ 은행으로의 역풍

금리 수입 증가와 예금 유입 등으로 대형 은행들은 3월 실리콘밸리은행(SVB) 파산 등에 따른 금융시스템 압박을 대체로 회피했다.

월가, 지은파탄 스트레스 징후 보이지 않아 -1~3월기 결산

그러나 또 다른 맞바람이 다가오고 있다. 체불 소비자가 늘어나는 가운데 4대 은행이 1분기에 계상한 소비자대출 손실액은 전년 동기 대비 73% 늘었다.

미국 금융위기의 여파가 아직 시장에 완전히 침투하지 않아 상업용 부동산에 앞으로 영향을 미칠 것이라고 프랭클린템플턴인베스트먼트의 제니 존슨 최고경영자(CEO)는 전망했다.

◎ 하이테크 기업

테크놀로지 기업의 1~3월 결산에는 밝기가 있었다.애플 메타플랫폼 구글 모회사 알파벳 아마존닷컴은 모두 예상을 뛰어넘었다.

다만 4~6월 하이테크 기업의 이익은 7% 남짓 감소할 것으로 전망됐다. BI 애널리스트들은 테크놀로지, 미디어, 통신 각 업계의 이익 증가에 대해 2024년까지 S&P500종 구성 종목 전체를 밑돌 것으로 보고 있어 주가에는 하방 압력이 가해질 전망이다.

그레이트힐 회장 겸 매니징 멤버 토머스 헤이즈 씨는 단기적인 하이테크 기업의 실적 악화를 전망하는 투자자 중 한 명. 하이테크 업계에 실적 부진이 임박한 것은 "이미 알려진 정보이며 향후 몇 달 동안 시장은 2024년 실적 회복을 기대하기 시작할 것" 이라고 말했다.

인공지능(AI) 기술의 진전이 열쇠를 쥘 것으로 보인다. 이미 AI는 엔비디아, 마이크로소프트, 알파벳 주가 상승의 원동력이 되고 있으며 3사는 올해 S&P500종 상승에 크게 기여하고 있다.

원제: Recession? Corporate America’s Earnings Say It’s Already Arrived（抜粋）

(c)(c)2023 Bloomberg L.P.

Farah Elbahrawy

https://news.yahoo.co.jp/articles/e153c07727f172fec7ed748be46a7b749a29c86a?page=1 

米企業業績、「リセッション」すでに到来－３四半期連続の利益悪化へ（Bloomberg） - Yahoo!ニュ

米企業業績、「リセッション」すでに到来－３四半期連続の利益悪化へ
5/15(月) 3:01配信


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（ブルームバーグ）： 米国経済がリセッション（景気後退）の瀬戸際にある中、ウォール街はすでに、過去７年間で最も長期化する恐れのある企業収益の悪化に直面している。

１－３月（第１四半期）決算シーズンも終盤を迎える中、 Ｓ＆Ｐ500種株価指数構成企業の利益は平均で前年同期比3.7％減少したとみられる。ブルームバーグ・インテリジェンス（ＢＩ）がまとめたデータによると、78％の企業が市場予想を上回ったものの、決算発表前にアナリストが予想を下方修正していたことを踏まえると、実際はそれほど良好な決算ではないだろう。

さらに重要な点は、２四半期連続で米企業の業績が悪化したことだ。ＢＩ集計のデータでは、４－６月も7.3％の減益が見込まれている。金利上昇と消費者需要減退による影響は７－９月まで続くとアナリストはみており、その頃には業績が回復するとの従来予想は覆されつつある。

これは、新型コロナウイルスのパンデミック（世界的大流行）時よりも長期にわたる利益の落ち込みを意味する。３四半期を超える利益悪化が最後に見られたのは2015年から16年にかけてであり、前回の利上げサイクルの開始時期とほぼ重なっている。

今決算シーズンの主な結果と、今後数四半期に注目すべき点を以下にまとめた。

利益率への圧力

景気減速で企業の利益率は低下しており、コンセンサス予想では23年10－12月まで回復しないとの見通しが示されている。オンライン決済サービスのペイパル・ホールディングスは、通期の調整後営業利益率の伸び見通しを引き下げた。米食肉最大手タイソン・フーズも利益率予想を下方修正した。

「第１四半期業績は堅調に見えるが、売上高の伸びが利益の伸びを上回るような亀裂が見えており、利益率が圧迫されている」とファン・ランショット・ケンペンのマネジングディレクター、アネカ・トレオン氏は述べた。

モルガン・スタンレーのストラテジスト、マイケル・ウィルソン氏は、労働コストが引き続き企業にとって逆風であり、景気軟化が企業の価格決定力を弱らせているため、「一段の利益率低下」が見込まれるとしている。

米マクロ経済データ、企業利益への逆風示唆－モルガンＳウィルソン氏

銀行への逆風

金利収入の増加や預金流入などで、大手銀行は３月のシリコンバレー銀行（ＳＶＢ）破綻などによる金融システムへの圧力を総じて回避した。

ウォール街、地銀破綻によるストレスの兆候見られず－１～３月期決算

しかし、別の向かい風が迫っている。支払いを滞らせる消費者が増える中、４大銀行が１－３月期に計上した消費者向けローンの損失額は前年同期比73％増えた。

米銀行危機の影響はまだ市場に完全に浸透しておらず、商業用不動産にこれから影響が出るとの見方を、フランクリン・テンプルトン・インベストメンツのジェニー・ジョンソン最高経営責任者（ＣＥＯ）は示している。

ハイテク企業

テクノロジー企業の１－３月決算には明るさがあった。アップル、メタ・プラットフォームズ、グーグルの親会社アルファベット、アマゾン・ドット・コムはいずれも予想を上回った。

ただ、４－６月のハイテク企業の利益は７％余りの減少が見込まれている。ＢＩのアナリストは、テクノロジー、メディア、通信各業界の利益の伸びについて、2024年までＳ＆Ｐ500種構成銘柄全体を下回るとみており、株価には下押し圧力がかかりそうだ。

グレートヒルの会長兼マネジングメンバー、トーマス・ヘイズ氏は、短期的なハイテク企業の業績悪化を見込む投資家のうちの１人。ハイテク業界に業績低迷が迫っているのは「既知の情報であり、今後数カ月の間に市場は2024年の業績回復を期待し始めるだろう」と述べた。

人工知能（ＡＩ）技術の進展が鍵を握るとみられる。すでにＡＩはエヌビディア、マイクロソフト、アルファベットの株価上昇の原動力となっており、３社は今年のＳ＆Ｐ500種上昇に大きく寄与している。

原題：Recession? Corporate America’s Earnings Say It’s Already Arrived（抜粋）

(c)2023 Bloomberg L.P.

Farah Elbahrawy