- 사우디 아람코는 5월 아시아향 Arab light OSP를 전월대비 배럴당 4.2달러 낮은 -7.3달러로 발표
- 지난 달 초 발표한 4월 OSP 인하 정책은 증산경쟁을 위한 선전포고 성격이 강했으나 이번 OSP는 시장 수급상황을 반영한 가격 인하로 판단됨
- 코로나19로 인한 글로벌 원유 수요 감소 규모는 3,000만b/d 수준으로 추정되나 OPEC+의 공급 축소 합의 규모는 970만b/d에 불과해 공급과잉이 수개월 간 지속될 것으로 예측되고 있음
- 5월 OSP는 글로벌 원유의 초과 공급 상황을 반영한 것. 사우디 아람코의 경우 생산된 원유를 모두 판매하기 위해서는 시장 가격보다 낮은 가격으로 제시할 필요가 있음
- 두 달간 OSP는 총 10.2달러 하락한 것으로 원가 측면에서 정유와 석유화학 산업에 긍정적 요인. 전일 기준 두바이유 가격은 배럴당 24.7달러로 OSP 반영 시 배럴당 10달러 중반에 구입 가능한 수준
- 정유산업의 경우 정제마진이 급격히 축소되고 있지만 OSP가 하락함으로써 정제마진 개선 요인으로 작용
- 석유화학산업의 경우 납사 가격이 톤당 187달러로 낮아졌는데 통상적인 ‘납사/유가’ 배수가 10배인 것으로 고려하면 당분간 200달러 이하의 낮은 수준에 위치할 가능성이 높음. 낮은 원가를 통한 스프레드 확대 가능
- 다만 5월 OSP는 코로나19로 인한 글로벌 정유/석유화학 제품 수요 급감을 반영한 후행적인 인하기 때문에 2분기 정제마진과 석유화학 제품 스프레드는 수요의 추가적인 악화 가능성을 고려한 전망이 필요함
NH 황유식
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