연방 준비 이사회와 연방 공개 시장 위원회는 6월 13-14일 FOMC 회의에서 경제 전망을 발표합니다.

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연방 준비 이사회와 연방 공개 시장 위원회는 6월 13-14일 FOMC 회의에서 경제 전망을 발표합니다.

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수요일에 발표된 첨부된 표와 차트는 6월 13-14일 회의와 관련하여 연방공개시장위원회 참가자들이 만든 경제 전망을 요약한 것입니다.

미디어 문의는 media@frb.gov 로 이메일을 보내 거나 202-452-2955로 전화하십시오.

예측(PDF) | 접근 가능한 자료

June 14, 2023: FOMC Projections materials, accessible version

최종 업데이트: 2023년 6월 14일

2023년 6월 14일: FOMC 예상 자료, 액세스 가능한 버전액세스 가능한 버전

2023년 6월 14일 오후 2시(EDT) 출시 예정

경제 전망 요약

2023년 6월 13일~14일에 열린 연방공개시장위원회(FOMC) 회의와 관련하여 회의 참가자들은 매년 실질 국내총생산(GDP) 성장, 실업률 및 인플레이션에 대한 가장 가능성 있는 결과에 대한 예측을 제출했습니다. 2023년부터 2025년까지 그리고 장기적으로. 각 참가자의 예상은 연방기금 금리와 그 장기 가치에 대한 경로를 포함하여 적절한 통화 정책에 대한 평가 및 경제에 영향을 미칠 수 있는 기타 요인에 대한 가정과 함께 회의 당시 사용 가능한 정보를 기반으로 했습니다. 결과. 장기 예측은 적절한 통화 정책 하에서 그리고 경제에 대한 추가 충격이 없을 때 시간이 지남에 따라 각 변수가 수렴될 것으로 예상되는 가치에 대한 각 참가자의 평가를 나타냅니다. "

표 1. 2023년 6월 예상되는 적절한 통화 정책에 대한 개별 가정에 따른 연방준비이사회 이사 및 연방준비은행 총재의 경제 전망

퍼센트

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변하기 쉬운중앙값 1중심 경향 2범위 32023년2024년2025년더 긴 실행2023년2024년2025년더 긴 실행2023년2024년2025년더 긴 실행실질 GDP의 변화3월 예상실업률3월 예상PCE 인플레이션3월 예상핵심 PCE 인플레이션 43월 예상메모: 예상되는 적절한 정책 경로연방기금금리3월 예상

1.0	1.1	1.8	1.8	0.7–1.2	0.9–1.5	1.6–2.0	1.7–2.0	0.5–2.0	0.5–2.2	1.5–2.2	1.6–2.5
0.4	1.2	1.9	1.8	0.0–0.8	1.0–1.5	1.7–2.1	1.7–2.0	-0.2~1.3	0.3–2.0	1.5–2.2	1.6–2.5
4.1	4.5	4.5	4.0	4.0–4.3	4.3–4.6	4.3–4.6	3.8–4.3	3.9–4.5	4.0–5.0	3.8–4.9	3.5–4.4
4.5	4.6	4.6	4.0	4.0–4.7	4.3–4.9	4.3–4.8	3.8–4.3	3.9–4.8	4.0–5.2	3.8–4.9	3.5–4.7
3.2	2.5	2.1	2.0	3.0–3.5	2.3–2.8	2.0–2.4	2.0	2.9–4.1	2.1–3.5	2.0–3.0	2.0
3.3	2.5	2.1	2.0	3.0–3.8	2.2–2.8	2.0–2.2	2.0	2.8–4.1	2.0–3.5	2.0–3.0	2.0
3.9	2.6	2.2		3.7–4.2	2.5–3.1	2.0–2.4		3.6–4.5	2.2–3.6	2.0–3.0
3.6	2.6	2.1		3.5–3.9	2.3–2.8	2.0–2.2		3.5–4.1	2.1–3.1	2.0–3.0
5.6	4.6	3.4	2.5	5.4–5.6	4.4–5.1	2.9–4.1	2.5–2.8	5.1–6.1	3.6–5.9	2.4–5.6	2.4–3.6
5.1	4.3	3.1	2.5	5.1–5.6	3.9–5.1	2.9–3.9	2.4–2.6	4.9–5.9	3.4–5.6	2.4–5.6	2.3–3.6

참고: 실질 국내총생산(GDP)의 변화 예측 및 두 인플레이션 측정치에 대한 예측은 전년도 4/4분기에서 표시된 연도 4/4분기까지의 백분율 변화입니다. PCE 인플레이션과 핵심 PCE 인플레이션은 각각 개인소비지출(PCE) 물가지수와 식품 및 에너지를 제외한 PCE 물가지수의 변화율입니다. 실업률에 대한 예측은 표시된 연도의 4/4분기 평균 민간 실업률에 대한 것입니다. 각 참가자의 예측은 적절한 통화 정책에 대한 평가를 기반으로 합니다. 장기 예측은 각 참가자를 나타냅니다. 경제에 대한 추가 충격이 없는 상태에서 적절한 통화 정책 하에서 각 변수가 수렴될 것으로 예상되는 비율에 대한 평가. 연방 기금 요율에 대한 예측은 연방 기금 요율에 대해 예상되는 적절한 목표 범위의 중간점 또는 특정 역년 말 또는 장기적으로 연방 기금 요율에 대해 예상되는 적절한 목표 수준의 값입니다. 3월 전망은 2023년 3월 21~22일 연방공개시장위원회(Federal Open Market Committee) 회의와 관련하여 작성되었습니다. 2023년 3월 21~22일 회의와 관련하여 한 참가자가 2023년 6월 13~14일 회의와 관련하여 그러한 예측을 제출하지 않았습니다.

1. 각 기간의 중앙값은 예측값을 가장 낮은 값에서 가장 높은 값 순으로 정렬했을 때의 중간 값입니다. 투영 수가 짝수일 때 중앙값은 가운데 두 투영의 평균입니다.  테이블로 돌아가기

2. 중심 경향은 각 연도의 각 변수에 대한 3개의 가장 높은 예측과 3개의 가장 낮은 예측을 제외합니다.  테이블로 돌아가기

3. 특정 연도의 변수 범위에는 해당 연도의 해당 변수에 대한 모든 참가자의 예상이 최저에서 최고까지 포함됩니다.  테이블로 돌아가기

4. 핵심 PCE 인플레이션에 대한 장기 예측은 수집되지 않습니다.  테이블로 돌아가기

그림 1. 2023~25년 및 장기적으로 경제 전망의 중앙값, 중심 경향 및 범위

실질 GDP의 변화

퍼센트

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2018년2019년2020년2021년2022년2023년2024년2025년더 긴 실행실제범위의 상한중심 경향의 상단중앙값중앙 경향의 하단범위의 하한

실업률

퍼센트

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2018년2019년2020년2021년2022년2023년2024년2025년더 긴 실행실제범위의 상한중심 경향의 상단중앙값중앙 경향의 하단범위의 하한

PCE 인플레이션

퍼센트

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2018년2019년2020년2021년2022년2023년2024년2025년더 긴 실행실제범위의 상한중심 경향의 상단중앙값중앙 경향의 하단범위의 하한

핵심 PCE 인플레이션

퍼센트

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2018년2019년2020년2021년2022년2023년2024년2025년실제범위의 상한중심 경향의 상단중앙값중앙 경향의 하단범위의 하한

참고: 변수의 정의 및 기타 설명은 표 1의 참고 사항에 있습니다. 변수의 실제 값에 대한 데이터는 연간입니다.

그림 2. 적절한 통화 정책에 대한 FOMC 참가자들의 평가: 연방 기금 금리의 목표 범위 또는 목표 수준의 중간점

목표 범위 또는 목표 수준의 예상 중간점을 가진 참가자 수

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목표 범위 또는 목표 수준의 중간점(백분율)2023년2024년2025년더 긴 실행6.2506.1256.0005.8755.7505.6255.5005.3755.2505.1255.0004.8754.7504.6254.5004.3754.2504.1254.0003.8753.7503.6253.5003.3753.2503.1253.0002.8752.7502.6252.5002.3752.250

1
2	1
9	2	1
4
2	삼
	2	1
	2	1
	6
	1	2
		1
	1	2	1
		삼
			1
		삼
			1
		1
			2
		2	2
			7
		1	삼

주: 각각의 음영 원은 연방기금금리에 대한 적절한 목표 범위의 중간점 또는 마지막에 연방기금금리에 대한 적절한 목표 수준의 중간점에 대한 개별 참가자의 판단 값(가장 가까운 1/8% 포인트로 반올림)을 나타냅니다. 지정된 연도 또는 장기적으로. 한 참가자는 연방 기금 금리에 대한 장기 예측을 제출하지 않았습니다.

그림 3.A. 2023-25년 및 장기적으로 실질 GDP 변화에 대한 참가자 예측 분포

히스토그램, 4개의 패널.

참가자 수

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백분율 범위2023년2024년2025년더 긴 실행3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망-0.4 - -0.3-0.2 - -0.10.0 - 0.10.2 - 0.30.4 - 0.50.6 - 0.70.8 - 0.91.0 - 1.11.2 - 1.31.4 - 1.51.6 - 1.71.8 - 1.92.0 - 2.12.2 - 2.32.4 - 2.5

삼
2
4		1
1	1		2
4	삼		1
1	5		2
1	5	7	6
2	2	삼	2
	1	4	2	1	1
				5	8	6	6
				4	4	7	7
	1	삼	2	6	4	삼	삼
			1	2	1
						1	1

참고: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 참고 사항에 있습니다.

그림 3.B. 2023-25년 및 장기적으로 실업률에 대한 참가자 예측 분포

히스토그램, 4개의 패널.

참가자 수

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백분율 범위2023년2024년2025년더 긴 실행3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3.2 - 3.33.4 - 3.53.6 - 3.73.8 - 3.94.0 - 4.14.2 - 4.34.4 - 4.54.6 - 4.74.8 - 4.95.0 - 5.15.2 - 5.3

						2	2
2	삼			1	1	삼	삼
2	9	삼	삼	2	2	6	5
1	5	1	1	삼	2	5	6
7	1	2	7	1	7		1
4		7	5	6	4	1
2		삼	1	5	2
			1
		2

참고: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 참고 사항에 있습니다.

그림 3.C. 2023-25년 및 장기적으로 PCE 인플레이션에 대한 참가자 예측 분포

히스토그램, 4개의 패널.

참가자 수

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백분율 범위2023년2024년2025년더 긴 실행3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망1.7 - 1.81.9 - 2.02.1 - 2.22.3 - 2.42.5 - 2.62.7 - 2.82.9 - 3.03.1 - 3.23.3 - 3.43.5 - 3.63.7 - 3.83.9 - 4.04.1 - 4.2

		1		7	6	18	18
		삼	2	9	8
		삼	6		1
		4	2		1
1		6	5	1	1
삼	6			1	1
5	삼		2
2	2
삼	5	1	1
1	1
2
1	1

참고: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 참고 사항에 있습니다.

그림 3.D. 핵심 PCE 인플레이션에 대한 참가자 예측 분포, 2023–25

히스토그램, 세 개의 패널.

참가자 수

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백분율 범위2023년2024년2025년3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망1.7 - 1.81.9 - 2.02.1 - 2.22.3 - 2.42.5 - 2.62.7 - 2.82.9 - 3.03.1 - 3.23.3 - 3.43.5 - 3.63.7 - 3.83.9 - 4.04.1 - 4.24.3 - 4.44.5 - 4.6

				7	5
		삼	1	9	8
		삼	2		2
		5	7		1
		4	2	1	1
		2	2	1	1
		1	2
			1
10	1		1
삼	7
4	5
1	4
	1

참고: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 참고 사항에 있습니다.

그림 3.E. 연방기금금리에 대한 적절한 목표 범위의 중간점 또는 연방기금금리에 대한 적절한 목표 수준의 참가자 판단 분포, 2023-25년 및 장기적으로

히스토그램, 4개의 패널.

참가자 수

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백분율 범위2023년2024년2025년더 긴 실행3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망3월 예측6월 전망1.88 - 2.122.13 - 2.372.38 - 2.622.63 - 2.872.88 - 3.123.13 - 3.373.38 - 3.623.63 - 3.873.88 - 4.124.13 - 4.374.38 - 4.624.63 - 4.874.88 - 5.125.13 - 5.375.38 - 5.625.63 - 5.875.88 - 6.126.13 - 6.37

						삼
				1	1	10	11
				2	2	1	삼
				4	1	1	1
				4	삼	1	1
		1		2	삼
		1	1	1	2	1	1
		2		1	1
		5	1	1	2
		2	6	1
		삼	2		1
1			2		1
10	2	2	삼
삼	4	1
삼	9	1	2	1	1
1	2		1
	1

참고: 변수 정의 및 기타 설명은 표 1의 참고 사항에 있습니다.

그림 4.A. GDP 성장 예측의 불확실성과 위험과거 예측 오류를 기반으로 한 중앙값 예측 및 신뢰 구간

실질 GDP의 변화

퍼센트

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2018년2019년2020년2021년2022년2023년2024년2025년실제70% 신뢰 구간의 상한중앙값70% 신뢰 구간의 하한

FOMC 참가자들의 경제 전망에 대한 불확실성과 위험 평가

히스토그램, 두 개의 패널.

GDP 성장에 대한 불확실성

참가자 수

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낮추다광범위하게 유사더 높은6월 전망3월 예측

GDP 성장에 대한 위험

참가자 수

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단점에 가중광범위하게 균형 잡힌위쪽으로 가중6월 전망3월 예측

참고: 상단 패널의 파란색과 빨간색 선은 각각 전년도 4분기부터 표시된 연도 4분기까지의 실질 국내 총생산(GDP) 백분율 변화의 실제 값과 중간 예상 값을 나타냅니다. 예상 중앙값 주변의 신뢰 구간은 대칭인 것으로 가정하고 지난 20년 동안 이루어진 다양한 개인 및 정부 예측의 평균 제곱근 오차를 기반으로 합니다. 이러한 데이터에 대한 자세한 내용은 표 2에서 확인할 수 있습니다. 현재 조건은 지난 20년 동안 평균적으로 우세한 조건과 다를 수 있으므로 과거 예측 오류를 기반으로 추정된 신뢰 구간의 폭과 모양이 반영되지 않을 수 있습니다. FOMC 참가자들의 전망에 대한 불확실성과 위험에 대한 현재 평가; 이러한 현재 평가는 하단 패널에 요약되어 있습니다. 일반적으로 자신의 예측에 대한 불확실성이 지난 20년의 평균 수준과 "대체로 유사"하다고 판단하는 참가자는 과거 팬 차트에 표시된 신뢰 구간의 폭이 자신의 예측에 대한 불확실성에 대한 평가와 거의 일치한다고 볼 것입니다. 예측. 마찬가지로 예측에 대한 위험을 "광범위한 균형"으로 판단하는 참가자는 예측 주변의 신뢰 구간을 거의 대칭으로 볼 것입니다. 경제 예측의 불확실성과 위험에 대한 정의는 "예측 불확실성" 상자를 참조하십시오. 자신의 예측에 대한 불확실성이 지난 20년의 평균 수준과 "대체로 유사"하다고 판단하는 참가자는 과거 팬 차트에 표시된 신뢰 구간의 폭이 자신의 예측에 대한 불확실성에 대한 평가와 거의 일치한다고 볼 것입니다. 마찬가지로 예측에 대한 위험을 "광범위한 균형"으로 판단하는 참가자는 예측 주변의 신뢰 구간을 거의 대칭으로 볼 것입니다. 경제 예측의 불확실성과 위험에 대한 정의는 "예측 불확실성" 상자를 참조하십시오. 자신의 예측에 대한 불확실성이 지난 20년의 평균 수준과 "대체로 유사"하다고 판단하는 참가자는 과거 팬 차트에 표시된 신뢰 구간의 폭이 자신의 예측에 대한 불확실성에 대한 평가와 거의 일치한다고 볼 것입니다. 마찬가지로 예측에 대한 위험을 "광범위한 균형"으로 판단하는 참가자는 예측 주변의 신뢰 구간을 거의 대칭으로 볼 것입니다. 경제 예측의 불확실성과 위험에 대한 정의는 "예측 불확실성" 상자를 참조하십시오. 예측에 대한 위험을 "광범위한 균형"으로 판단하는 참가자는 예측 주변의 신뢰 구간을 거의 대칭으로 볼 것입니다. 경제 예측의 불확실성과 위험에 대한 정의는 "예측 불확실성" 상자를 참조하십시오. 예측에 대한 위험을 "광범위한 균형"으로 판단하는 참가자는 예측 주변의 신뢰 구간을 거의 대칭으로 볼 것입니다. 경제 예측의 불확실성과 위험에 대한 정의는 "예측 불확실성" 상자를 참조하십시오.

그림 4.B. 실업률 예측의 불확실성과 위험과거 예측 오류를 기반으로 한 중앙값 예측 및 신뢰 구간

실업률

퍼센트

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2018년2019년2020년2021년2022년2023년2024년2025년실제70% 신뢰 구간의 상한중앙값70% 신뢰 구간의 하한

FOMC 참가자들의 경제 전망에 대한 불확실성과 위험 평가

히스토그램, 두 개의 패널.

실업률에 대한 불확실성

참가자 수

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낮추다광범위하게 유사더 높은6월 전망3월 예측

실업률에 대한 위험

참가자 수

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단점에 가중광범위하게 균형 잡힌위쪽으로 가중6월 전망3월 예측

참고: 상단 패널의 파란색과 빨간색 선은 표시된 연도의 4/4분기 평균 민간 실업률의 실제 값과 중간 예상 값을 각각 나타냅니다. 예상 중앙값 주변의 신뢰 구간은 대칭인 것으로 가정하고 지난 20년 동안 이루어진 다양한 개인 및 정부 예측의 평균 제곱근 오차를 기반으로 합니다. 이러한 데이터에 대한 자세한 내용은 표 2에서 확인할 수 있습니다. 현재 조건은 지난 20년 동안 평균적으로 우세한 조건과 다를 수 있으므로 과거 예측 오류를 기반으로 추정된 신뢰 구간의 폭과 모양이 반영되지 않을 수 있습니다. FOMC 참가자들의 전망에 대한 불확실성과 위험에 대한 현재 평가; 이러한 현재 평가는 하단 패널에 요약되어 있습니다. 일반적으로 말하면, 자신의 예측에 대한 불확실성이 지난 20년의 평균 수준과 "대체로 유사"하다고 판단하는 참가자는 과거 팬 차트에 표시된 신뢰 구간의 폭이 자신의 예측에 대한 불확실성에 대한 평가와 거의 일치한다고 볼 것입니다. 마찬가지로 예측에 대한 위험을 "광범위한 균형"으로 판단하는 참가자는 예측 주변의 신뢰 구간을 거의 대칭으로 볼 것입니다. 경제 예측의 불확실성과 위험에 대한 정의는 "예측 불확실성" 상자를 참조하십시오.

그림 4.C. PCE 인플레이션 예측의 불확실성과 위험과거 예측 오류를 기반으로 한 중앙값 예측 및 신뢰 구간

PCE 인플레이션

퍼센트

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2018년2019년2020년2021년2022년2023년2024년2025년실제70% 신뢰 구간의 상한중앙값70% 신뢰 구간의 하한

FOMC 참가자들의 경제 전망에 대한 불확실성과 위험 평가

히스토그램, 4개의 패널.

PCE 인플레이션에 대한 불확실성

참가자 수

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낮추다광범위하게 유사더 높은6월 전망3월 예측

PCE 인플레이션에 대한 위험

참가자 수

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단점에 가중광범위하게 균형 잡힌위쪽으로 가중6월 전망3월 예측

핵심 PCE 인플레이션에 대한 불확실성

참가자 수

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낮추다광범위하게 유사더 높은6월 전망3월 예측

핵심 PCE 인플레이션에 대한 위험

참가자 수

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단점에 가중광범위하게 균형 잡힌위쪽으로 가중6월 전망3월 예측

참고: 상단 패널의 파란색과 빨간색 선은 각각 전년도 4분기부터 올해 4분기까지의 개인소비지출(PCE) 물가 지수 변화율의 실제 값과 중간 예상 값을 나타냅니다. 연도 표시. 예상 중앙값 주변의 신뢰 구간은 대칭인 것으로 가정하고 지난 20년 동안 이루어진 다양한 개인 및 정부 예측의 평균 제곱근 오차를 기반으로 합니다. 이러한 데이터에 대한 자세한 내용은 표 2에서 확인할 수 있습니다. 현재 상황은 지난 20년 동안 평균적으로 우세했던 상황과 다를 수 있으므로 과거의 예측 오류를 기반으로 추정된 신뢰 구간의 폭과 모양은 FOMC 참가자의 예측에 대한 불확실성과 위험에 대한 현재 평가를 반영하지 않을 수 있습니다. 이러한 현재 평가는 하단 패널에 요약되어 있습니다. 일반적으로 자신의 예측에 대한 불확실성이 지난 20년의 평균 수준과 "대체로 유사"하다고 판단하는 참가자는 과거 팬 차트에 표시된 신뢰 구간의 폭이 자신의 예측에 대한 불확실성에 대한 평가와 거의 일치한다고 볼 것입니다. 예측. 마찬가지로 예측에 대한 위험을 "광범위한 균형"으로 판단하는 참가자는 예측 주변의 신뢰 구간을 거의 대칭으로 볼 것입니다. 경제 예측의 불확실성과 위험에 대한 정의는

그림 4.D. 참가자의 불확실성 평가 확산 지수

확산지수

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9월실질 GDP의 변화실업률PCE 인플레이션핵심 PCE 인플레이션2007년 10월2008년 1월2008년 4월2008년 6월2008년 10월2009년 1월2009년 4월2009년 6월2009년 11월2010년 1월2010년 4월2010년 6월2010년 11월2011년 1월2011년 4월2011년 6월2011년 11월2012년 1월2012년 4월2012년 6월2012년 9월2012년 12월2013년 3월2013년 6월2013 년 9 월2013년 12월2014년 3월2014년 6월2014년 9월2014년 12월2015년 3월2015년 6월2015년 9월2015년 12월2016년 3월2016년 6월2016년 9월2016년 12월2017년 3월2017년 6월2017년 9월2017년 12월2018년 3월2018년 6월2018년 9월2018년 12월2019년 3월2019년 6월2019년 9월2019년 12월2020년 6월2020년 9월2020년 12월2021년 3월2021년 6월2021년 9월2021년 12월2022년 3월2022년 6월2022년 9월2022년 12월2023년 3월2023년 6월

0.76	0.53	0.35	0.06
0.88	0.76	0.29	0.29
0.82	0.71	0.59	0.41
0.76	0.65	0.82	0.47
1	0.94	0.65	0.71
1	1	0.88	0.88
1	1	0.82	0.82
0.94	0.94	0.76	0.76
0.94	0.82	0.76	0.82
0.82	0.71	0.71	0.76
0.71	0.76	0.71	0.65
0.82	0.76	0.71	0.65
0.89	0.83	0.72	0.72
0.72	0.67	0.72	0.67
0.59	0.65	0.71	0.59
0.76	0.76	0.76	0.65
0.94	0.82	0.65	0.59
0.94	0.82	0.53	0.47
0.76	0.76	0.47	0.35
0.95	0.95	0.47	0.37
0.89	0.89	0.37	0.32
0.95	0.89	0.26	0.26
0.63	0.63	0.16	0.16
0.37	0.32	0.16	0.16
0.24	0.24	0.12	0.12
0.18	0.18	0	0
0.12	0.12	0.06	0.06
0.19	0.12	0.12	0.12
0.24	0.24	0.06	0.06
0.06	0.12	0.24	0.12
0.12	0.12	0.24	0.18
0.18	0.12	0.18	0.06
0.12	0.06	0.18	0.18
0.12	0.06	0.12	0.12
0	0	0.12	0.06
0.18	0.06	0.06	0
0	0	0.12	-0.06
0.35	0.29	0.24	0.18
0.29	0.24	0.18	0.18
0.12	0	0	0
0.12	0	0	0
0.12	0.12	0	0
0.07	0.07	0	0
0.07	0.07	0.07	0.07
0.12	0.19	0.06	0.06
0.18	0.29	0.06	0.06
0.18	0.24	0.12	0.12
0.35	0.47	0.18	0.18
0.35	0.47	0.24	0.24
0.24	0.24	0.12	0.12
1	1	1	1
1	1	0.94	0.94
0.94	0.94	0.82	0.82
0.83	0.89	0.89	0.89
0.83	0.89	1	1
0.94	0.89	1	1
0.94	0.94	1	1
0.94	0.88	1	1
1	0.94	1	1
1	1	1	1
0.95	0.89	1	1
1	0.94	0.94	0.94
0.78	0.78	0.83	0.83

참고: 각 SEP에 대해 참가자들은 "지난 20년 동안의 불확실성 수준과 관련하여 귀하의 예측에 첨부된 불확실성에 대한 귀하의 판단을 표시하십시오."라는 질문에 대한 응답을 제공했습니다. 확산 지수의 각 포인트는 "높음"이라고 응답한 참가자 수에서 "낮음"이라고 응답한 수를 뺀 값을 총 참가자 수로 나눈 값을 나타냅니다. 수치는 예측이 제출되지 않은 2020년 3월을 제외합니다.

그림 4.E. 참여자 위험가중치 확산지수

확산지수

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9월실질 GDP의 변화실업률PCE 인플레이션핵심 PCE 인플레이션2007년 10월2008년 1월2008년 4월2008년 6월2008년 10월2009년 1월2009년 4월2009년 6월2009년 11월2010년 1월2010년 4월2010년 6월2010년 11월2011년 1월2011년 4월2011년 6월2011년 11월2012년 1월2012년 4월2012년 6월2012년 9월2012년 12월2013년 3월2013년 6월2013 년 9 월2013년 12월2014년 3월2014년 6월2014년 9월2014년 12월2015년 3월2015년 6월2015년 9월2015년 12월2016년 3월2016년 6월2016년 9월2016년 12월2017년 3월2017년 6월2017년 9월2017년 12월2018년 3월2018년 6월2018년 9월2018년 12월2019년 3월2019년 6월2019년 9월2019년 12월2020년 6월2020년 9월2020년 12월2021년 3월2021년 6월2021년 9월2021년 12월2022년 3월2022년 6월2022년 9월2022년 12월2023년 3월2023년 6월

-0.76	0.71	0.47	0.41
-0.71	0.76	0.35	0.29
-0.76	0.71	0.47	0.41
-0.82	0.82	0.76	0.53
-0.82	0.88	-0.29	-0.18
-0.81	0.88	-0.44	-0.44
-0.65	0.71	-0.24	-0.24
-0.41	0.41	-0.06	-0.06
-0.06	0.18	0	-0.06
-0.06	0.18	0.06	0.06
0.18	0.06	0	0
-0.53	0.47	-0.18	-0.18
-0.33	0.5	-0.17	-0.17
0.11	0.11	0.06	0.06
-0.12	0.06	0.47	0.35
-0.65	0.53	0.29	0.24
-0.65	0.65	-0.06	-0.06
-0.65	0.59	0	0
-0.47	0.53	0.18	0.12
-0.79	0.68	-0.16	-0.16
-0.74	0.68	-0.05	-0.05
-0.68	0.68	-0.05	-0.05
-0.42	0.32	-0.11	-0.11
-0.37	0.32	-0.16	-0.16
-0.47	0.24	-0.24	-0.24
-0.12	0.06	-0.18	-0.18
-0.12	0	-0.25	-0.25
-0.25	0.06	-0.12	-0.12
-0.18	-0.06	-0.24	-0.24
-0.12	-0.06	-0.29	-0.24
-0.24	0	-0.41	-0.41
-0.24	0.06	-0.24	-0.24
-0.41	0.29	-0.47	-0.47
-0.12	0	-0.41	-0.47
-0.47	0.12	-0.65	-0.59
-0.35	0.18	-0.35	-0.35
-0.18	0.06	-0.24	-0.24
0.18	-0.18	0.06	0.06
0.18	-0.24	0.18	0.18
0.06	-0.12	-0.06	-0.06
0	-0.06	-0.19	-0.19
0.19	-0.19	0	0
0.2	-0.27	0.2	0.2
0.07	-0.07	0.07	0.07
0.06	-0.06	0.19	0.19
-0.12	-0.06	0.06	0.06
-0.24	0.06	-0.18	-0.18
-0.82	0.71	-0.53	-0.53
-0.76	0.53	-0.29	-0.29
-0.53	0.47	-0.35	-0.35
-0.71	0.71	-0.76	-0.76
-0.65	0.65	-0.59	-0.59
-0.29	0.41	-0.47	-0.47
0.06	-0.06	0.22	0.22
0.06	-0.06	0.72	0.72
-0.22	0.06	0.72	0.72
-0.22	0.06	0.83	0.83
-0.56	0.5	1	1
-0.67	0.72	0.89	0.89
-0.89	0.95	0.89	0.89
-0.89	0.89	0.84	0.84
-0.94	0.89	0.61	0.61
-0.5	0.61	0.67	0.72

참고: 각 SEP에 대해 참가자들은 "예측에 대한 위험 가중치에 대한 판단을 표시하십시오."라는 질문에 응답했습니다. 확산 지수의 각 포인트는 "상승에 가중"이라고 응답한 참가자 수에서 "하향에 가중"이라고 응답한 수를 뺀 후 총 참가자 수로 나눈 값을 나타냅니다. 수치는 예측이 제출되지 않은 2020년 3월을 제외합니다.

그림 5. 연방기금금리 전망의 불확실성과 위험과거 예측 오류를 기반으로 한 중앙값 예측 및 신뢰 구간연방기금금리

퍼센트

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2018년2019년2020년2021년2022년2023년2024년2025년실제70% 신뢰 구간의 상한중앙값70% 신뢰 구간의 하한

참고: 파란색과 빨간색 선은 표시된 연도 말의 연방기금 금리에 대한 위원회 목표의 실제 값과 중간 예상 값을 각각 기반으로 합니다. 실제 값은 대상 범위의 중간점입니다. 중간 예상 값은 목표 범위 또는 목표 수준의 중간점을 기반으로 합니다. 예상 중앙값 주변의 신뢰 구간은 지난 20년 동안 이루어진 다양한 개인 및 정부 예측의 평균 제곱근 오차를 기반으로 합니다. 신뢰구간은 연방기금금리에 대한 예측과 엄격하게 일치하지 않습니다. 이는 주로 이러한 예측이 연방기금금리에 대한 가장 가능성 있는 결과에 대한 예측이 아니라 적절한 통화 정책에 대한 참가자의 개별 평가에 대한 예측이기 때문입니다. 아직,

신뢰구간은 위원회가 과거에 채택한 연방기금금리의 최저 목표 범위의 하단인 0에서 잘리는 경우를 제외하고는 대칭인 것으로 가정합니다. 이러한 절단은 적절하다고 판단될 경우 추가적인 통화 정책 조정을 제공하기 위해 마이너스 금리를 사용할 가능성을 나타내기 위한 것이 아닙니다. 이러한 상황에서 위원회는 추가 편의를 제공하기 위해 전방 지침 및 대규모 자산 구매를 포함한 다른 도구를 사용할 수도 있습니다. 현재 상황은 지난 20년 동안 평균적으로 우세했던 상황과 다를 수 있기 때문에

* 신뢰 구간은 표시된 연도의 4/4분기 평균 단기 금리 수준 예측에서 파생됩니다. 이러한 데이터에 대한 자세한 내용은 표 2에서 확인할 수 있습니다. 신뢰 구간이 0에서 잘린 경우 음영 영역은 70% 미만의 신뢰 구간을 포함합니다.

표 2. 평균 과거 예측 오류 범위

백분율 포인트

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변하기 쉬운2023년2024년2025년실질 GDP의 변화 1실업률 1총 소비자 가격 2단기 금리 3

±1.5	±1.9	±2.3
±0.8	±1.4	±1.9
±1.0	±1.7	±1.4
±0.7	±1.9	±2.2

참고: 표시된 오류 범위는 다양한 민간 및 정부 예측가가 여름에 발표한 2003년부터 2022년까지의 예측의 평균 제곱근 오차를 플러스 또는 마이너스로 측정한 것입니다. "예측 불확실성" 상자에 설명된 대로 특정 가정 하에서 실질 GDP, 실업, 소비자 물가 및 연방기금 금리에 대한 실제 결과가 예측 오류의 평균 크기가 암시하는 범위에 있을 확률이 약 70%입니다. 과거에 만든. 자세한 내용은 David Reifschneider 및 Peter Tulip(2017), "Gauging the Uncertainty of the Economic Outlook Using Historical Forecasting Errors: The Federal Reserve's Approach," Finance and Economics Discussion Series 2017-020(워싱턴: Board of Governors of the Federal 예비 시스템, 2월),https://dx.doi.org/10.17016/FEDS.2017.020 .

1. 변수의 정의는 표 1의 일반적인 참고 사항에 있습니다. 표로 돌아가기

2. 측정값은 종합소비자물가지수로 정부와 민간의 경제전망에서 가장 많이 사용되는 물가측정법이다. 예측은 4분기에서 4분기로의 비율 변화입니다. 테이블로 돌아가기

3. 연방 준비 은행 직원 예측의 경우 측정값은 연방 기금 금리입니다. 다른 예측의 경우 측정값은 3개월 국채 금리입니다. 예상 오류는 4분기의 평균 수준을 백분율로 사용하여 계산됩니다. 테이블로 돌아가기

예측 불확실성

위원들과 연방 준비 은행 총재가 제공하는 경제 전망은 정책 입안자들 사이의 통화 정책 논의에 정보를 제공하고 정책 조치의 기초에 대한 대중의 이해를 도울 수 있습니다. 그러나 이러한 예측에는 상당한 불확실성이 수반됩니다. 경제 예측을 생성하는 데 사용되는 경제 및 통계 모델과 관계는 필연적으로 실제 세계에 대한 불완전한 설명이며 경제의 미래 경로는 예측할 수 없는 수많은 발전과 사건의 영향을 받을 수 있습니다. 따라서 통화 정책의 입장을 정할 때 참여자들은 예측에 구체화된 가장 가능성이 높은 경제적 결과로 보이는 것뿐만 아니라 대안 가능성의 범위, 발생 가능성,

표 2는 과거 통화 정책 보고서 에 보고된 예측을 포함하여 다양한 예측의 과거 평균 정확도를 요약한 것입니다.연방공개시장위원회(FOMC) 회의 전에 연방준비제도이사회 직원이 준비한 것. 표에 표시된 예측 오차 범위는 경제 예측과 관련된 상당한 불확실성을 보여줍니다. 예를 들어 참가자가 실질 국내 총생산(GDP)과 총 소비자 물가가 각각 연간 3%와 2%의 비율로 꾸준히 증가할 것이라고 예상한다고 가정합니다. 그러한 예측에 수반되는 불확실성이 과거에 경험한 것과 유사하고 예측 주변의 위험이 광범위하게 균형을 이룬다면, 표 2에 보고된 수치는 실제 GDP가 1.5에서 4.5 범위 내에서 확장될 약 70%의 확률을 의미합니다. 올해 1.1~4.9%, 3년차 0.7~5.3%. 전체 인플레이션에 대한 해당 70% 신뢰 구간은 올해 1.0~3.0%, 2년차 0.3~3.7%, 3년차 0.6~3.4%가 될 것입니다. 그림 4.A ~ 4.C는 GDP 성장, 실업률 및 인플레이션에 대한 FOMC 참가자의 예측 중앙값에 중심을 두고 대칭인 "팬 차트"의 이러한 신뢰 범위를 보여줍니다. 그러나 경우에 따라 예측 주변의 위험이 대칭적이지 않을 수 있습니다. 특히 실업률은 음수가 될 수 없습니다. 또한 특정 예측 주변의 위험이 위쪽 또는 아래쪽으로 기울어질 수 있으며, 이 경우 해당 팬 차트는 중간 예측 주위에 비대칭적으로 배치됩니다. 2년차에는 0.3~3.7%, 3년차에는 0.6~3.4%. 그림 4.A ~ 4.C는 GDP 성장, 실업률 및 인플레이션에 대한 FOMC 참가자의 예측 중앙값에 중심을 두고 대칭인 "팬 차트"의 이러한 신뢰 범위를 보여줍니다. 그러나 경우에 따라 예측 주변의 위험이 대칭적이지 않을 수 있습니다. 특히 실업률은 음수가 될 수 없습니다. 또한 특정 예측 주변의 위험이 위쪽 또는 아래쪽으로 기울어질 수 있으며, 이 경우 해당 팬 차트는 중간 예측 주위에 비대칭적으로 배치됩니다. 2년차에는 0.3~3.7%, 3년차에는 0.6~3.4%. 그림 4.A ~ 4.C는 GDP 성장, 실업률 및 인플레이션에 대한 FOMC 참가자의 예측 중앙값에 중심을 두고 대칭인 "팬 차트"의 이러한 신뢰 범위를 보여줍니다. 그러나 경우에 따라 예측 주변의 위험이 대칭적이지 않을 수 있습니다. 특히 실업률은 음수가 될 수 없습니다. 또한 특정 예측 주변의 위험이 위쪽 또는 아래쪽으로 기울어질 수 있으며, 이 경우 해당 팬 차트는 중간 예측 주위에 비대칭적으로 배치됩니다. C는 GDP 성장, 실업률 및 인플레이션에 대한 FOMC 참가자의 예측 중앙값에 중심을 두고 대칭인 "팬 차트"에서 이러한 신뢰 범위를 보여줍니다. 그러나 경우에 따라 예측 주변의 위험이 대칭적이지 않을 수 있습니다. 특히 실업률은 음수가 될 수 없습니다. 또한 특정 예측 주변의 위험이 위쪽 또는 아래쪽으로 기울어질 수 있으며, 이 경우 해당 팬 차트는 중간 예측 주위에 비대칭적으로 배치됩니다. C는 GDP 성장, 실업률 및 인플레이션에 대한 FOMC 참가자의 예측 중앙값에 중심을 두고 대칭인 "팬 차트"에서 이러한 신뢰 범위를 보여줍니다. 그러나 경우에 따라 예측 주변의 위험이 대칭적이지 않을 수 있습니다. 특히 실업률은 음수가 될 수 없습니다. 또한 특정 예측 주변의 위험이 위쪽 또는 아래쪽으로 기울어질 수 있으며, 이 경우 해당 팬 차트는 중간 예측 주위에 비대칭적으로 배치됩니다.

현재 상황은 과거에 평균적으로 우세했던 상황과 다를 수 있기 때문에 참가자는 각 경제 변수의 예측에 첨부된 불확실성이 예측 불확실성의 일반적인 수준보다 큰지, 작은지 또는 대체적으로 유사한지에 대해 판단을 내립니다. 표 2에 제시되고 그림 4.A에서 4.C의 상단 패널에 표시된 신뢰 구간의 폭에 반영된 지난 20년 자신의 예측을 둘러싼 불확실성에 대한 참가자의 현재 평가는 해당 수치의 왼쪽 하단 패널에 요약되어 있습니다. 참여자들은 또한 그들의 예측에 대한 위험이 위쪽에 가중되는지, 아래쪽에 가중되는지 또는 광범위하게 균형을 이루는지에 대한 판단을 제공합니다. 즉, 그림 4의 상단 패널에 표시된 대칭적인 역사적 팬 차트입니다. A ~ 4.C는 참가자의 예측에 대한 위험이 균형을 이루고 있음을 의미하며 참가자는 주어진 변수가 예측보다 높을 위험이 더 크다고 판단할 수 있습니다. 이러한 판단은 그림 4.A에서 4.C까지의 오른쪽 아래 패널에 요약되어 있습니다.

실질 활동 및 인플레이션과 마찬가지로 연방기금금리의 미래 경로에 대한 전망은 상당한 불확실성에 노출되어 있습니다. 이러한 불확실성은 주로 통화 정책의 적절한 입장에 대한 각 참가자의 평가가 시간 경과에 따른 실제 활동 및 인플레이션의 진화에 크게 좌우되기 때문에 발생합니다. 경제 상황이 예상치 못한 방식으로 전개되면 연방기금금리의 적절한 설정에 대한 평가가 그 시점부터 변경될 것입니다. 표 2의 마지막 줄은 단기 이자율 예측의 오차 범위를 보여줍니다. 그들은 연방 기금 금리의 예측과 관련된 역사적 신뢰 구간이 상당히 넓다고 제안합니다. 그러나 이러한 신뢰 구간은 연방 기금 금리에 대한 예측과 정확히 일치하지 않는다는 점에 유의해야 합니다. 이러한 예측은 가장 가능성이 높은 분기별 결과에 대한 예측이 아니라 적절한 통화 정책에 대한 참가자의 개별 평가에 대한 예측이며 연말 기준이기 때문입니다. 그러나 예측 오류는 거시 경제 변수에 대한 불확실성과 경제에 대한 충격의 영향을 상쇄하기에 적절한 통화 정책에 대한 추가 조정으로 인해 발생하는 연방 기금 금리의 미래 경로에 대한 불확실성을 제공해야 합니다. .

미래의 어느 시점에서 연방 기금 금리 주변의 신뢰 구간이 0 미만으로 확장된다면 그림 5에 표시된 팬 차트의 목적을 위해 0에서 잘릴 것입니다. 0은 과거에 위원회에서 채택한 연방 기금 금리의 최저 목표 범위의 하단입니다. 연방 기금 요율 팬 차트 구성에 대한 이러한 접근 방식은 단지 관례에 불과합니다. 적절한 경우 추가 통화 정책 조정을 제공하기 위해 마이너스 금리 사용에 관한 가능한 향후 정책 결정에 아무런 영향을 미치지 않습니다. 이러한 상황에서 위원회는 추가 편의를 제공하기 위해 전방 지침 및 자산 구매를 포함한 다른 도구를 사용할 수도 있습니다.

그림 4.A~4.C는 경제 전망에 대한 불확실성에 대한 정보를 제공하는 반면, 그림 1은 FOMC 참가자들의 견해 범위에 대한 정보를 제공합니다. 그림 1과 그림 4.A ~ 4.C를 비교하면 참가자 간의 예측 분산이 지난 20년 동안의 평균 예측 오류보다 훨씬 작다는 것을 알 수 있습니다.맨 위로

최종 업데이트: 2023년 6월 14일