흥국에프엔비

[공사모]

요약연결 재무정보

(K-IFRS, 연결)

(단위: 천원)

구분	2015년 1분기	2014연도	2013연도	2012연도
	(제 8 기)	(제 7 기)	(제 6 기)	(제 5 기)
회계처리기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS
유동자산	16,069,430	14,929,235	11,053,231	9,151,630
· 당좌자산	6,137,586	6,730,551	5,478,427	4,642,602
· 재고자산	9,931,844	8,198,684	5,574,804	4,509,028
비유동자산	29,390,169	26,152,126	21,904,128	18,329,593
· 투자자산	2,748,572	2,694,405	1,059,871	315,118
· 유형자산	24,144,055	21,449,239	20,133,993	16,795,398
· 무형자산	527,362	514,123	367,125	151,939
· 기타비유동자산	1,970,180	1,494,359	343,139	1,067,138
자산총계	45,459,599	41,081,361	32,957,359	27,481,223
유동부채	13,405,822	9,602,438	13,695,249	10,257,864
비유동부채	6,981,971	7,010,345	4,503,265	7,139,952
부채총계	20,387,793	16,612,783	18,198,514	17,397,816
외부주주지분	-	-	-	-
자본금	2,758,125	2,728,125	2,537,500	2,537,500
연결자본잉여금	4,164,899	3,718,172	2,762,500	2,762,500
연결자본조정	(2,006,637)	(2,007,694)	(5,009,372)	(5,000,000)
연결기타포괄손익누계액	2,569	2,504	-	-
연결이익잉여금	20,152,850	20,027,471	14,468,217	9,783,407
자본총계	25,071,806	24,468,578	14,758,845	10,083,407
매출액	7,566,097	35,041,596	30,262,897	24,152,162
매출원가	4,252,693	19,922,479	18,799,440	16,096,220
매출총이익	3,313,404	15,119,117	11,463,457	8,055,942
판매비와 관리비	1,807,017	7,157,655	4,766,911	3,717,399
영업이익	1,506,387	7,961,462	6,696,546	4,338,543
법인세비용차감전계속사업이익	1,394,549	7,672,288	6,375,118	3,948,663
중단사업손익	-	-	-	-
연결당기순이익	1,120,379	6,117,572	4,690,333	3,328,455
(외주주주지분순이익)	-	-	-	-
기타포괄순이익	65	(135,814)	(5,523)	(66,339)
총포괄이익	1,120,444	5,981,758	4,684,810	3,262,116
(비지배지분포괄이익)	-	-	-	-

주) 당사의 한국채택국제회계기준으로의 전환일은 2011년 1월 1일입니다.

[보호예수대상 주식 현황(단위 : 주, %)]

구분		주주명	공모 후 기준			보호예수 및 매도금지기간	비고
			종류	주식수(주)	지분율
유통불가능 주식수	최대주주	오길영	보통주	3,604,300	51.01%	상장 후 6개월	매출 후 주식 수 기준
	특수관계인	박철범	보통주	87,000	1.23%	상장 후 6개월	-
		박준하	보통주	2,900	0.04%	상장 후 6개월	-
		박진하	보통주	2,900	0.04%	상장 후 6개월	-
		박상하	보통주	2,900	0.04%	상장 후 6개월	-
		변규철	보통주	7,824	0.11%	상장 후 6개월	-
		이창규	보통주	11,774	0.17%	상장 후 6개월	-
		홍상의	보통주	10,645	0.15%	상장 후 6개월	-
	전문투자자 및 벤처금융	파트너스제3호동반성장사모투자전문회사	보통주	200,000	2.83%	상장 후 6개월	최대주주로부터 취득
		2014 SV-성장사다리 Gap Coverage 펀드	보통주	180,000	2.55%	상장 후 1개월	-
		IBKC-지앤텍세컨더리 투자조합	보통주	55,000	0.78%	상장 후 1개월	-
		지앤텍벤처투자	보통주	55,000	0.78%	상장 후 1개월	-
	기타	NH투자증권㈜	보통주	50,000	0.71%	상장 후 3개월	-
		우리사주조합(공모분)(주1)	보통주	288,000	4.08%	예탁 후 1년	-
		우리사주조합(주2)	보통주	60,000	0.85%	예탁 후 1년	2015.3.4. 제3자배정 유상증자
	소계		보통주	4,618,243	65.36%	-	-
유통가능 주식수	공모주주		보통주	1,512,000	21.40%	-	-
	기타		보통주	586,007	8.29%	-	-
			우선주	350,000	4.95%	-	KoFC-KDBC 2010-4호 벤처투자조합
	소계		보통주	2,098,007	29.69%	-	-
			우선주	350,000	4.95%	-	-
총발행주식 합계			보통주	6,716,250	95.05%	-	-
			우선주	350,000	4.95%	-	-
			계	7,066,250	100.00%	-	-

주1)	금번 공모 시 우리사주조합에 우선배정되는 주식은 상장일로부터 1년간 한국증권금융에 의무예탁됩니다.
주2)	2015년 3월 4일 유상증자를 통해 배정받은 우리사주조합 주식 60,000주는 2016.3.4까지 한국증권금융에 의무예탁될 예정입니다.

라. 당사는 증권신고서 제출일 현재 전환우선주 및 전환사채가 존재하고 있는 상황이며, 보통주로 전환이 이루어질 경우 증가할 주식수는 총 625,000주로 공모 후 기준 발행보통주식총수(상장예정주식수)인 6,716,250주의 9.31%에 해당하는 물량입니다. 한편, 주식매수선택권 30,000주(행사기간 2016.8.8~2020.8.7)가 부여되어 있습니다. 이로 인하여 상장 후 보통주 전환 시에는 주가가 희석될 수 있으니 투자자께서는 이점 유념하시기 바랍니다.

당사는 증권신고서 제출일 현재 KoFC-KDBC Pioneer champ 2010-4호 벤처투자조합을 상대로 발행한 350,000주의 전환우선주가 존재하고 있는 상황이며, 그 세부내역은 다음과 같습니다.

[전환우선주 발행 현황]

구 분	내용
발행주식의 종류	전환우선주
발행일자	2012.03.17
발행주식총수	350,000
이익배당에 관한 사항	참가적, 누적적 우선주(최저배당율: 발행가의 1%)
의결권 배제, 제한에 관한 사항	의결권 보유
상환에 관한 사항	해당사항 없음
잔여재산분배에 관한 사항	- 보통주보다 우선적인 권리를 보유 - 한도 : 신주의 인수가액 및 미지급된 배당금의 합
전환에 관한 사항	(전환조건) - 우선주 대 보통주의 비율을 1 대 1로 하되, 특약사항에 따라 전환가격을 조정 - 특약사항은 다음과 같음 ① 2012년 감사받은 연결재무제표의 당기순이익을 기준으로 전환가격을 조정함 ② 공개시장에 주식을 상장할 경우 공모가격의 70%와 그 당시의 전환가격 중 낮은 가액을 전환가격으로 함 - 상기 주요 특약사항 중 ①을 반영할 경우 청구일 현재 우선주 1주당 전환가격은 4,571원이며, 발행가능한 보통주식수는 437,500주임(전환비율 1 : 1.25)
	(전환가능기간) - 발행일로부터 2022년 3월 15일까지 전환청구 가능하며, 기간 경과시 자동전환

또한 이와는 별도로 아주 Agrigento 1호 투자조합을 상대로 발행한 전환사채가 존재하고 있으며, 그 세부내역은 다음과 같습니다.

[전환사채 발행현황]

(단위: 백만원, 주)

구분	발행일	만기일	권면총액	전환대상 주식의 종류	전환청구가능기간	전환조건		미상환사채		비고
						전환비율 (%)	전환가액	권면총액	전환가능 주식수
제1회 무보증 전환사채	2014.04.08	2017.04.08	2,500	기명식 보통주식	2014.5.9 ~2017.4.7	100	8,000(원)	1,500	187,500	-

따라서 상기 전환우선주 및 전환사채가 보통주로 전환될 가능성이 존재하고 있는 상황이며, 이로 인하여 증가하는 주식수는 총 625,000주(전환우선주 437,500주, 전환사채 187,500주)입니다. 이는 공모 후 기준 발행보통주식총수(상장예정주식수)인 6,716,250주의 9.31%에 해당하는 물량입니다. 한편, 행사기간은 2016.8.8 ~ 2020.8.7로 증권신고서 제출일에서 약 1년 이후에 도래하지만 30,000주를 행사할 수 있는 주식매수선택권이 부여되어 있으므로 상장 이후 전환우선주 또는 전환사채가 보통주로 전환되거나 주식매수선택권이 행사되는 경우 주가가 희석될 위험이 존재합니다. 투자자께서는 이 점 유의하시기 바랍니다. 다만, 상기 전환사채는 상장 후 1개월이 되는 시점까지 의무보호예수되어 상장 후 1개월이 경과되는 시점 이후부터 보통주로 전환될 수 있습니다.

(단위 : 백만원)

비교대상회사	결산월	감사의견 (2014년)	회계기준	2014년		2015년 1분기		4차선정
				영업이익	당기순이익	영업이익	당(분)기순이익
남양유업(주)	12	적정	K-IFRS연결	-26,058	164	2,404	525	X
매일유업(주)	12	적정	K-IFRS연결	28,672	24,185	3,705	3,193	O
(주)빙그레	12	적정	K-IFRS연결	41,801	37,862	3,643	4,025	O
(주)푸드웰	12	적정	K-IFRS연결	3,849	960	174	-622	X
(주)동서	12	적정	K-IFRS연결	54,146	127,511	14,714	36,219	O
롯데칠성음료(주)	12	적정	K-IFRS연결	102,258	18,680	37,536	22,862	O
(주)네이처셀	12	적정	K-IFRS개별	-1,304	1,895	-500	-665	X

2014년 실적을 적용한 PER 산정]

(단위 : 원, 주, 배)

구분	매일유업㈜	㈜빙그레	㈜동서
적용당기순이익 (지배주주귀속)(원)	24,184,643,893	37,862,168,077	127,511,219,574
발행주식수(주)	13,400,000	9,851,241	99,700,000
주당순이익(원)	1,805	3,843	1,279
기준주가(원)	39,907	79,680	30,450
기준 시가총액(원)	534,755,714,286	784,946,882,880	3,035,865,000,000
PER(배)	22.11	20.73	23.81
평균 PER(배)	22.22

[2015년 1분기 실적을 적용한 PER 산정]

(단위 : 원, 주, 배)

구분	매일유업㈜	㈜빙그레	㈜동서
적용당(분)기순이익(원)	3,192,755,120	4,025,218,602	36,218,543,274
연환산순이익(원)	12,771,020,480	16,100,874,408	144,874,173,096
발행주식수(주)	13,400,000	9,851,241	99,700,000
주당순이익(원)	953	1,634	1,453
기준주가(원)	39,907	79,680	30,450
기준 시가총액(원)	534,755,714,286	784,946,882,880	3,035,865,000,000
PER(배)	41.87	48.75	20.96
평균 PER(배)	37.19

주) 연환산순이익은 1분기 순이익에 4배를 적용하여 산정하였습니다.

2015년 1분기에 매일유업(주)와 (주)빙그레의 PER 이 2014년 기준의 PER보다 높게 나타나는 이유는 음료 업계의 계절적인 요인에 의한 것으로 분석되고 있으며 이로 인해 사업연도 중 1분기의 순이익이 가장 낮게 나타남에 따라 2014년 기준의 PER보다 높게 나타고 있습니다.

(라) 주당평가가액의 산정

[2014년 기준 주당평가가액의 산정]

(단위 : 원, 주, 배)

구분	내용	비고
2014년 당기순이익(원)	6,117,571,914	A
적용주식수(주)(주1)	7,375,250	B
주당순이익(원)	829	C=A/B
적용 PER(배)	22.22	D
주당평가가액(원)	18,429	E=C*D

주1) 적용주식수에는 증권신고서 제출일 현재 발행주식수인 5,166,250주와 모집예정주식수 1,500,000주, 전환우선주의 보통주 전환이 가능한 수량인 437,500주, 전환사채 전환시 발행될 보통주 187,500주, 주식매수선택권 30,000주 및 대표주관회사의 의무인수 주식수 54,000주의 합계입니다.

[2015년 1분기 기준 주당평가가액의 산정]

(단위 : 원, 주, 배)

구분	내용	비고
2015년 1분기 당기순이익(원)	1,120,379,117	A
2015년 연환산당기순이익(원)	4,481,516,468	B=A*4
적용주식수(주)(주1)	7,375,250	C
주당순이익(원)	608	D=B/C
적용 PER(배)	37.19	E
주당평가가액(원)	22,600	F=D*E

(마) 공모희망가액의 산정

구분		내용
주당평가가액(원)	2014년 기준	18,429원
	2015년 1분기 기준	22,600원
	평균 주당평가가액	20,514원
공모할인율(%)		29.32% ~ 14.69%
공모희망가액 밴드(원)		14,500원 ~ 17,500원
공모확정가액(원)		20,000원

대표주관회사인 NH투자증권(주) 금번 공모를 위한 주식회사 흥국에프엔비의 희망공모가액을 제시함에 있어 주당평가가액은 20,514원으로 산정하였으며, 평가가액 대비 14.69% ~ 29.32% 할인한 14,500원 ~ 17,500원을 희망공모가액으로 제시하였습니다. 대표주관회사인 NH투자증권(주)가 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시한 후, 시장상황 등을 고려하여 발행회사와 합의하여

공모가격을 결정하였으며, 공모확정가액은 주당 20,000원으로 확정하였습니다.

기상장(등록)기업과의 비교참고 정보

(가) 요약 재무현황

[2014년 재무현황]

(단위 : 천원)

구분	㈜흥국에프엔비	매일유업㈜	㈜빙그레	㈜동서
자산총계	41,081,360	775,120,336	578,852,362	1,175,763,189
[유동자산]	14,929,235	442,829,879	311,550,729	582,148,755
[비유동자산]	26,152,125	332,290,457	267,301,633	593,614,434
부채총계	16,612,782	387,425,521	94,840,418	101,500,037
[유동부채]	9,602,437	258,832,499	72,379,606	42,044,784
[비유동부채]	7,010,345	128,593,022	22,460,811	59,455,253
자본총계	24,468,578	387,694,815	484,011,944	1,003,776,466
[자본금]	2,728,125	6,700,000	49,756,205	49,850,000
매출액	35,041,596	1,447,943,428	820,996,487	502,655,538
영업이익	7,961,462	28,672,296	41,801,338	54,146,019
당기순이익	6,117,572	23,947,211	37,567,660	131,013,543

주) 각 사 사업보고서 참조, 연결재무제표 기준입니다.

[2015년 1분기 재무현황]

(단위 : 천원)

구분	㈜흥국에프엔비	매일유업㈜	㈜빙그레	㈜동서
자산총계	45,459,599	794,424,288	600,974,139	1,175,979,587
[유동자산]	16,069,430	459,477,185	325,777,126	617,605,912
[비유동자산]	29,390,169	334,947,103	275,197,014	558,373,675
부채총계	20,387,792	405,714,893	117,910,466	125,684,839
[유동부채]	13,405,821	267,588,551	88,684,134	72,610,317
[비유동부채]	6,981,971	138,126,342	29,226,333	53,074,522
자본총계	25,071,807	388,709,395	483,063,673	1,050,294,748
[자본금]	2,758,125	6,700,000	49,756,205	49,850,000
매출액	7,566,098	370,629,983	159,728,650	128,327,515
영업이익	1,506,389	3,991,581	3,643,475	14,714,089
당기순이익	1,120,379	3,704,897	4,025,219	37,377,924

주) 각 사 사업보고서 참조, 연결재무제표 기준입니다.