금 관련 경제 소식들(24/10/19)

[홍두깨]

금 관련 경제 소식들(24/10/19)

주간 금 시세

금 선물 일일 차트

금 선물 주간 차트

은 선물 주간 차트

달러 인덱스 주간 차트

텍사스 원유가격 주간 차트

다우존스 주식 주간 차트

10년 만기 미국 국채 수익률 주간 차트

달러의 몰락과 금

1) 금값의 인상적인 상승장 이후 여러분이 기대해야 할 것은 이것- Ronnie Stoeferle

2) 세계 시장: 지금 일어나고 있는 충격적인 현실이 여기 있다- Gregory Mannarino

1) 금값의 인상적인 상승장 이후 여러분이 기대해야 할 것은 이것- Ronnie Stoeferle

(This Is What You Should Expect After Gold’s Impressive Rally)

2024년 10월 15일, KWN

https://kingworldnews.com/this-is-what-you-should-expect-after-golds-impressive-rally/

Ronnie Stoeferle, VON GREYERZ에 기고: 

+28.1%, +27.2%, +28.3% – 이는 올해 첫 9개월 동안 금 가격이 미국 달러, 유로, 스위스 프랑 기준으로 각각 인상적인 성과를 거둔 것이다.

+42.3%, +35.0%, +31.1% – 9월 말 현재로선 훨씬 더 인상적인 연간 실적이다. 이러한 수치를 감안하면 자동적으로 다음과 같은 의문이 생긴다. 금 가격이 상한에 도달했는지, 아니면 1980년대 초반처럼 거품에 빠진 것인지, 그리고 상당한 조정이 임박했는지? 그러나 금 가격이 아직 극도로 과대평가된 영역에 있지 않다고 믿을 만한 강력한 이유가 있다.

인플레이션을 감안하면 금은 아직 사상 최고치에 도달하지 못했다. 미국 달러 기준으로 2023년 12월, 유로 기준으로 2023년 10월 이후로 금 가격은 사상 최고치를 연이어 쫓고 있다. 금 가격이 거의 4년 동안 2,000달러를 돌파하지 못한 적이 여러 번 있었고, 그 후 6개월도 채 되지 않아 30% 이상 상승하여 2,600달러를 넘어선 것을 생각하면 지금은 상상하기 어렵다.

그러나 인플레이션을 감안하면 월말 금값은 1980년 1월에 기록한 2,646달러라는 최고치보다 약간 낮다. 따라서 현재 영역에서 이미 공기가 희박하다는 우려는 근거가 없다.

또 다른 긍정적인 측면은 2000년 이후 금값 상승세가 1970년대 후반의 금값 상승장세에 비해 훨씬 온건했다는 것이다.

인플레이션 계산 방법은 40년 이상에 걸쳐 상당히 바뀌었다는 점도 유의해야 한다. 1970년대에 사용된 계산 방법을 기준으로 하면, 이후 40년 이상의 인플레이션은 현재 보고된 것보다 상당히 높았을 것이고, 금의 인플레이션 조정 사상 최고치도 마찬가지였을 것이다. CPI(소비자물가지수)를 계산하는 미국 노동통계국은 1980년 이후 세 가지 주요 인플레이션 수정과 수많은 소규모 조정을 나열했다. 그림자 정부 통계에 의한 계산은 현재 1980년과 비교하여 약 8(!)퍼센트 포인트의 차이를 보여준다.

금에 대한 수요는 여전히 높다

중앙은행들 사이에서 중국은 2024년 2분기에 축적 속도를 눈에 띄게 늦추었지만, 인도는 마찬가지로 눈에 띄게 증가했다. 2024년 2분기에 인도는 금 보유량을 18.7톤 늘렸는데, 이는 폴란드보다 약간 적은 수치이다. 2024년 1분기에 인도는 약간 적게 매수했다. 따라서 인도은행은 불과 반년 만에 금 보유량을 4.6% 늘렸다.

2022년의 극심한 침체 이후, OTC 금 거래가 2023년에 거의 8배나 증가한 것은 놀라운 일이다. 이러한 추세는 2024년에도 지금까지 이어지고 있다. 2023년 상반기에 비해 OTC 거래는 2024년 상반기에 거의 60%나 증가했다. 이는 2024년 2분기에 금 수요가 6% 감소한 것을 충분히 보상하여 세계 금협회가 2000년에 자료를 기록하기 시작한 이래 2분기의 가장 높은 값을 기록했다. 또한 이 25년 동안 상반기의 가장 높은 값이기도 하다.

그러나 중앙은행의 금 보유량은 국가의 경제적 중요성을 표현하는 것이기도 하다. 예를 들어 폴란드 중앙은행(NBP)은 현재 총 420톤의 금 보유량을 보유하고 있는데, 이는 영국보다 많은 수치이다. 유럽에서는 경제적(권력) 균형이 점점 서에서 동으로 이동하고 있다…

폴란드는 유럽에서 가장 빠르게 성장하는 경제 중 하나이다. NBP 총재인 아담 글라핀스키는 폴란드가 통화 보유액의 20%를 금으로 보유할 것을 목표로 한다고 강조했다. 현재 수치는 14.9%이고, 2020년 말에는 10%도 되지 않았다. 글라핀스키가 상당한 금 매수에 대해 밝힌 이유는 스스로를 말해준다. "우리의 무역 상대와 투자자 중 누구도 극적인 상황이 전개되고 있을 때조차 우리의 신뢰성과 신용도를 의심할 수 없다."

다시 말해, 심각한 위기 상황, 즉 가장 중요한 시기에 금은 주요 법정 통화인 미국 달러와 유로보다 더 신뢰할 수 있는 지불 능력 보증 수단이 된다.

금리 인하로 금 가격이 상승하다

9월 18일 수요일이 그 날이었다. 격렬한 추측 속에서 연준은 2019년 7월 말 이후 처음으로 금리를 인하했고, 궁극적으로 놀랍게도 0.50%포인트 인하했다. 결국 연준이 마지막으로 금리를 0.50%포인트 인하한 것은 경제 혼란 속에서 2001년 1월과 2007년 9월이었다. 이 폭탄선언으로 시작된 금리 하락 국면은 확실히 금 가격을 상승시킬 것이다. 이는 밀레니엄 전환 이후 3단계의 금리 인하에서 모두 그렇다.

2000년대 초반, 닷컴 버블 붕괴 이후 금리 인하 주기 동안 금 가격은 270달러에서 420달러로, 즉 거의 60% 상승했다. 2007/2008년 세계 금융 위기 이후 금리 인하 주기 동안 금 가격은 660달러에서 1,600달러로, 즉 140% 이상 급등했다.

2019/2020년 금리 인하 기간 동안 미국 경제의 침체, 미중 무역 분쟁, 그리고 그에 따른 코로나바이러스 대유행으로 인해 금 가격은 1,400달러에서 1,900달러로 3분의 1 이상 상승했다.

개인 및 전문 투자자의 수요는 여전히 매우 낮음

개인 및 전문 투자자, 특히 북미와 유럽의 금에 대한 수요는 여전히 매우 낮다. 2023년 투자 자문가를 대상으로 한 뱅크 오브 아메리카 설문 조사에 따르면 71%가 포트폴리오의 1% 이하를 금에 투자했다. 추가로 27%가 1%~5%를 보유했다. 금의 상당한 저평가는 글로벌 ETF 보유, 특히 북미와 유럽의 발전에도 반영되었다.

글로벌 ETF 주식은 몇 달 전부터 다시 증가하기 시작했으며 총 3,200톤으로 코로나19 대유행이 발발하기 전 수준과 거의 비슷하지만, 대유행 기간인 2020년 10월과 우크라이나 전쟁이 시작된 직후인 2022년 3월에 기록한 4,000톤에 비해 훨씬 낮다.

최근 분기에 아시아의 ETF 수요가 매달 약간 긍정적이었지만, 유럽 ETF 보유량은 5월에야 장기 손실을 다시 긍정적 영역으로 전환할 수 있었다. 그러나 9월에는 다시 자금 유출이 우세했다. 미국에서는 ETF 보유량이 9월에 3개월 연속 증가했는데, 이는 순 자금 유출이 우세했던 이전 분기의 널뛰기 움직임에 따른 것이다. 따라서 ETF 보유량은 따라잡아야 할 것이 매우 많다.

최근 분기의 금 가격 추세를 감안할 때, 2005년 이후의 역사적 상관관계에 이 계산을 기반으로 한다면 북미와 유럽의 ETF 보유량이 3,200톤에서 거의 6,000톤으로 증가했을 것으로 예상할 수 있다. 따라서 특히 서유럽 투자자들이 순환적 경향이 있기 때문에 이 수요 부문에서 여전히 개선의 여지가 많다.

따라서 서구 투자자들은 처음에는 금 파티 초대를 거절한 듯하다. 이제 파티가 기세를 얻고 있기 때문에 그들은 자신들이 파티를 망치는 사람이라는 것을 인정하고 싶어하지 않는다. 따라서 그들은 파티가 한창일 때에만 이 파티에 올 수 있었고, 그럴 경우 훨씬 더 높은 "입장료"를 지불해야 했다.

지정학적 긴장은 여전히 ​​높다

우크라이나 전쟁은 이제 2년 반 이상 격화되었고, 이스라엘이 헤즈볼라 간부들을 대량 공격하고 지상군이 레바논을 침공한 결과 9월 말 중동 상황도 더욱 심화되었다. 이 두 갈등 지역에는 다모클레스의 칼처럼 큰 화재의 위험이 계속 걸려 있다.

지정학적 상황이 점점 더 취약해지고 있다는 사실이 중앙은행 대차대조표에서 점점 더 분명해지고 있다. 2009년 이후 중앙은행들이 금 대량 매수를 하고 금 가격이 오르면서 세계 국제 준비금에서 귀금속이 차지하는 비중이 불환화폐에 비해 커졌다. 2023년 말까지 금은 유로를 앞지르게 될 것이다. 즉, 금은 현재 중앙은행들의 준비금 자산 중 2위를 차지하고 있다. 미국 달러는 여전히 1위를 차지하고 있지만, 외환 준비금 중 미국 달러의 비중은 현재 60%를 크게 밑돌았다. 2015년에는 통화 준비금의 3분의 2가 여전히 세계 준비화폐였다. 10월 22~24일 러시아 카잔에서 열리는 BRICS 정상회담은 미국 달러에서 벗어나는 움직임이 더욱 가속화될지, 중립적 준비 자산인 금에 지정학적으로 동기를 부여받은 추가 수요가 증가할지 여부를 보여줄 것이다.

이러한 발전은 6월에 세계 금 위원회가 발표한 2024년 중앙은행 금 보유량 조사 결과를 고려하면 놀랄 일이 아니다. 조사에 참여한 중앙은행들의 66%가 5년 안에 총 통화 보유량에서 금의 비중이 약간 더 높아질 것으로 예상한다고 밝혔다. 2022년에는 이 수치가 46%에 불과했다. 금이 약간 또는 상당히 작은 역할을 할 것으로 예상하는 중앙은행들의 비율은 24%에서 13%로 감소했다. 현재 단 하나의 중앙은행도 내년에 중앙은행 금 보유량이 감소할 것으로 예상하지 않는다. 81%는 증가할 것으로 예상한다. 2021년에는 이 수치가 52%에 불과했다.

놀랍게도 지정학적 고려 사항은 – 적어도 이 조사에 따르면 – 중앙은행의 준비 자산으로서 금의 중요성과 관련해 거의 전적으로 중요하지 않다. 제재에 대한 우려도 거의 마찬가지로 중요하지 않다. 대신 인플레이션에 대한 헤지, 위기 시 금의 성과, 채무 불이행 위험의 부족, 금의 높은 유동성은 금을 지지하는 가장 중요한 이유 중 하나이다.

그러나 중앙은행 금 보유량 조사에 따르면, 최근 분기에 중앙은행의 금 수요를 살펴보면 지정학적 고려 사항과 제재에 대한 헤지가 상대적으로 중요하지 않다는 것을 확인할 수 없다. 우크라이나 전쟁이 발발하기 전 분기별 금 매수량은 평균 118톤이었고, 그 후의 279톤은 너무 크다. 결국 말보다 행동이 중요하니다.

결론

10월 10일 기준 61의 값을 가진 금의 두려움과 탐욕 지수는 탐욕 범위를 약간 벗어났다. 지난 12개월 동안의 엄청난 가격 상승을 감안할 때, 따라서 눈에 띄는 수정을 배제할 수 없다. 그러나 금이 하락 이후에도 계속 상승할 것이라고 믿을 수 있는 근본적인 이유가 많이 있다.

결국, 2024년 초에 금은 2011년 이후 형성된 컵 앤 핸들 형태에서 성공적으로 벗어났다. 9월 말에 금 가격이 2,600달러를 약간 넘으면서 금 가격은 2024년 Incrementum Gold Price Forecast Model의 연말 예측에 도달했다. 우리는 이 모델을 In Gold We Trust Report 2020 에서 처음으로 제시했으며 그 이후로 모든 후속 In Gold We Trust 보고서에서 새로이 썼다.

경제 및 (지)정치적 상황이 더욱 악화됨에 따라, 2030년 말까지 4,800달러가 조금 넘는 모델의 가격 목표는 보수적인 예측으로 간주될 것이다. 이러한 배경에서 작년에 상당히 비싸진 금조차도 여전히 저렴하다.

마이클 코사레스가 적절하게 말했듯이 "강세장에서는 옆ㅇ이 최악의 장소이다!"

2) 세계 시장: 지금 일어나고 있는 충격적인 현실이 여기 있다- Gregory Mannarino

(Global Market: Here Is The Shocking Reality Of What Is Happening)

2024년 10월 16일, KWN

https://kingworldnews.com/global-market-here-is-the-shocking-reality-of-what-is-happening/

세계 시장에서 일어나는 일의 현실은 다음과 같다.

Gregory Mannarino, Trends Journal에 기고: 이건 정말 놀랍다.…

현실과 "시장" 사이의 간극은 사라졌다.

새로운 현실이 왔다. 준비되었는지?

시장이 없다. 

시장이 존재하려면 그 뒤에 가격 발견 메커니즘이 있어야 한다.

가격 발견이 무엇인지 정의해 보겠다.

가격 발견은 매수자와 매도자가 자산의 현재 가치에 동의하는 과정이다. 따라서 가격 발견은 시장의 핵심 기능에 필수적이다. 실제 가격 발견 메커니즘이 없다면 시장은 없다.

시장의 역할 또는 목적은 단 하나, 즉 자산 클래스 전체에 걸쳐 공정 가치를 유지하거나 결정하는 것이다.

공정가치.

잠시 이것을 고려하고 스스로에게 물어보라. 자산 가격 움직임의 주요 동인은 무엇일까? 어떤 사람들은 자산 가격을 움직이는 것은 수요와 공급의 상호작용이라고 말할 것이다. 다른 사람들은 수익과 수익성과 같은 기본적 요인이 시장을 움직인다고 말할 것이다. 그런 다음 기술적 요인, 거시적 추세 등과 같은 다른 고려 사항이 있다.

현실을 직시하라... 위에 나열한 모든 것을 다 창 밖으로 내던져라.

오늘날의 시장은 연준과 다른 세계 중앙은행들(소위 세계 지도자들과 공모하고 있음)에 의해 괴상한 쇼인 값싼 돈 모두에게 공짜(EASY MONEY FREE FOR ALL)로 뒤틀렸고, 주식 시장을 떠받치는 데 급급하다. 따라서 경제를 희생하여 1-2%의 엘리트 계층을 부유하게 만들고, 권리를 박탈당한 일반 남자/여자 농노도 부유하게 만든다.

오늘날의 시장은 이제 실제 가격 발견이 전혀 없으며, 인위적으로 억제된 환율과 대규모 통화 평가절하의 메커니즘을 통해 훨씬 더 쉬운 돈이 끊임없이 유입되는 데 100% 의존하고 있다. 이 메커니즘은 환상을 만들어내는 데 책임이 있으며, 더 정확히 말하면 아직 오지 않은 것에 대한 유령일 수 있다.

인위적으로 억제된 금리와 통화 창출, 새로운 "돈"은 연준이 부채를 매수/화폐화하기 위해 엄청나고 계속 증가하는 양으로 창출되어야 한다. (여기에 여러분을 위한 작은 비밀이 있다). 연준은 부채를 화폐화하면 "정부"가 스스로 자금을 조달할 수 있다.

게다가 이 메커니즘은 방대한 부채 하이퍼 확장을 만들어내므로 연준을 더 강하게 만든다. 이를 통해 이제 부채 시장이 자산 가격의 가격 움직임을 전반적으로 주도하는 주요 요인이 되었다. 게다가 직접적으로 그 결과로 부채 시장 외부의 모든 자산 클래스가 이제 파생상품이 되었다!

즉, 모든 자산 클래스, 특히 주식 시장과 부동산 가격 움직임은 부채 시장의 움직임에서 직접적으로 가치를 얻는다. 그 결과는 역사상 가장 엄청난 주식 및 부동산 거품이다.

문제는 여기서 더 심각해진다.

주식 시장을 더 높이 끌어올리는 데 책임이 있는 동일한 원동력이 경제를 파괴하는 동일한 원동력이다. (그리고 앞으로도 계속 그럴 것이다.)

인위적으로 억제된 금리는 주식시장에는 긍정적이지만, 경제에는 부정적이다.

인위적으로 억제된 환율로 인한 통화 약세는 주식 시장에는 긍정적이지만, 경제에는 부정적이다.

우리는 시장을 갖는 대신, 모든 수준에서 현실을 심각하게 왜곡하고 있다.

투자자/거래인으로서 우리는 시장 동인(인위적으로 억제된 금리와 쉬운 자금을 통한 통화 평가절하)에 계속 집중하고, 예상되는 가격 변동 왜곡을 이용할 것이다.

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[홍두깨]

주말에 금 가격은 2700달러를 넘어서고 은은 2011년 이후 13년만에 33달러를 다시 넘어섰습니다. 두 금속 모두 이제 상승 속도를 높이고 있으며 두 달 넘게 남은 연말까지 금은 온스당 3000달러 은은 50달러 부근까지 갈 수 있을 것으로 예상해도 될 듯합니다.

[미리암]

감사합니다^^

[에셀]

선생님 감사합니다. 오늘은 특히 은 가격이 무섭게 올랐습니다. 평안한 주말 되세요.

[시골에서 살고파]

감사합니다

[육성진]

항상 감사합니다 ~^^

[봄 이 언니]

감사히 보았습니다.~ 환절기 건강하세요!!

[ROH SE]

고맙습니다~

[요기]

선생님 감사합니다.^^

[호암산]

고맙습니다.즐거운 주말 되세요.

[가거든]

감사합니다^^

[약수터]

고맙습니다