JP모건에 따르면 금리 상승이 장기화되는 4가지 이유

[sdwds98]

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매튜 폭스

Tue, February 28, 2023 at 12:38 AM GMT+9

트레이더들은 2022년 5월 5일 오전 뉴욕시에서 뉴욕증권거래소 플로어에서 일하고 있다.마이클 M. 산티아고/게티

• 금리가 더 오랫동안 상승할 태세여서 주식시장에 나쁜 소식이다.

• JP모건에 따르면 금리가 높으면 결국 기업의 수익은 줄어든다.

• JP모건에 따르면 금리 상승이 주식 하락 압력을 지속하는 4가지 이유다.

연방준비제도이사회(FRB)가 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 계속 인상함에 따라 모든 징후가 금리가 더 오래 유지될 것임을 시사하고 있다.

JP모건에 따르면, 이는 주식시장에 나쁜 소식이다. 주식시장은 아직 금리가 높은 수준을 유지하고 심지어 현재 수준에서 더 오를 것이라는 조건에 완전히 도달하지 못했다.

JP모건은 이날 발행한 노트에서 채권시장은 더욱 매파적인 시나리오로 가격이 매겨지고 있지만 주식시장은 그렇지 않다.상대부분의 주식평가는 역사적 레인지의 고공행진을 하고 있다."현재의 실질 환율 수준에서는 S&P 500 배수가 2.5배 이상 과대평가되어 있음을 시사합니다."

시장에서는 현재 FRB 금리가 현재 수준에서 올해 말까지 약 5.4%로 100베이시스포인트 더 급등할 것으로 예상하고 있다.그러한 예상은 시장이 연준으로부터 올해 말까지 금리를 인하할 것으로 예상한 지 불과 몇 달 후에 나온 것이다.

현재의 금리 환경은 주식에 대한 높은 평가와 결합되어 향후 몇 주, 몇 달 동안의 주가, 특히 소형주들에 어려움을 야기한다.

JP모건은 주식의 리스크 보상은 현 수준에서는 매력적이지 않다.특히 자본비용 상승에 지나치게 민감한 소형주에 대해서는 매력적이지 않다고 말했다.

고금리로 인해 주가가 압박을 받을 수 있는 4가지 이유다.

1. 수요의 파괴

금리가 높아지면 주택, 자동차, 재량서비스 등 소비자 신용과 밀접한 관계가 있는 기업의 수요 파괴로 이어질 수 있다.금리가 오르면 소비자의 소유 비용도 높아지는데, 이러한 대량 구매는 일반적으로 부채로 자금을 조달하기 때문이다.

2. 마진을 낮추다

금리가 높을수록 이익률이 낮아지고 불안정한 소비자로 인한 가격 결정력 약화와 맞물린다.

3. 높은 이자비용

자산을 보유하여 사업 성장을 촉진하기 위해 부채에 의존하는 기업은 부채에 대한 높은 이자 비용을 감당해야 하며, 이는 수익 침식에 도움이 될 수 있습니다.

4. 자산감액 및 신용손실

금리가 여전히 높고 소비자들의 재정 전망이 약해짐에 따라, 특히 자동차와 주택에 대한 대출을 제공하는 금융 부문에서 기업들은 신용 손실에 타격을 입을 수 있다.JP모건은 서브프라임 자동차 대출의 연체율이 상승하기 시작하고 있으며 이는 일반적으로 소비 위축의 조기 경고 신호라고 강조했다.

JP모건은 주식시장이 현재의 제한적인 정책환경에 대해 그다지 우려하지 않는 것처럼 보이지만 금리인상 때마다 특히 15년간 글로벌 제로금리 정책을 시행한 이후 체계적인 리스크가 높아지고 있다고 말했다.

은행에 따르면 특히 우려되는 것은 미국의 4조 5천억 달러의 상업용 부동산 시장과 1조 6천억 달러의 차입 대출 시장이다.이러한 리스크가 미국의 대형 주식과 직접 관련된 것은 아니지만, 이러한 시장의 추가 악화는 다른 시장으로 확산되어 전염 위험을 촉발시킬 수 있다.

[콩나물]

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[띠아모]

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[명천]

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