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세계에서 가장 취약한 개발도상국들 중 일부에서는 현장의 상황이 끔찍하다.달러 부족이 원자재에서 의약품에 이르기까지 모든 것에 대한 접근을 방해하고 있다.한편 각국 정부는 국제통화기금(IMF)의 구제금융을 추진하면서 부채에 허덕이고 있다.
그것은 불과 몇 달 전 월가를 휩쓸었던 강한 신흥 시장의 합의를 재고하도록 강요하고 있다.물론 특정 국경경제가 올해 해결될 것이라고 예상한 사람은 거의 없었지만, 달러화의 반등과 함께 고통은 더욱 깊어지고 있다.
개발도상국 주변에서의 문제가 자산계층을 전체적으로 끌어내리지는 않을 것으로 보이지만, 어떤 사람들은 이것이 앞으로 몇 달 동안 자금 관리자들의 투자 배분에 있어 점점 더 전술적으로 행동하도록 강요할 것이라고 말한다.
두바이 텔리머의 신흥시장 전략가인 하사인 말릭은 "이러한 문제가 있는 국가들에서 진짜 위기가 발생하고 있으며 일부 국가들에게는 상황이 여전히 더 악화될 수 있다"고 말했다."투자자들은 다음 가나나 스리랑카에 놀라지 않도록 취약점을 선별하고 국가 위험을 구분하는 데 더욱 더 주의를 기울여야 할 것입니다."
파키스탄에서는 지난 몇 달 동안 공장들이 원자재 수입을 위한 경화가 바닥나면서 가동을 중단했다.스리랑카에서는 정부가 1인당 1주일에 20리터의 연료 한도를 정하고 있으며, 정부 병원들은 의약품과 다른 의약품의 부족으로 인해 긴급하지 않은 수술을 연기하고 있다.
나이지리아로 가는 국제선 항공사들이 달러 송환의 어려움 때문에 나이지리아로 가는 항공편을 중단한 것은 말할 것도 없다.방글라데시에서는 전력 생산자들이 다가오는 에너지 위기를 피하기 위해 연료 수입을 위해 중앙은행으로부터 10억 달러의 외화를 요구하고 있다.말라위 역시 달러화 경색으로 수입이 감소하면서 의약품, 비료, 경유 부족에 직면하고 있다.
JP모간 체이스의 차세대 시장지수는 신흥국이라고 불리는 국가의 달러 부채를 추적하는 것으로 지난달 0.4% 하락해 9월 이후 최대치를 기록했다.그리고 최근 달러화가 강세를 보이는 가운데, 가나, 이집트, 파키스탄, 잠비아의 통화는 올해 세계 다른 나라들보다 훨씬 더 많이 폭락했다.
이로 인해 일부 자금 관리자들은 연초에 보였던 광범위한 신흥 시장 낙관론에서 벗어나 보다 신중한 접근법을 채택하고 있다.
홍콩 이코노미스트 인텔리전스 유닛의 수석 분석가인 존 마렛은 "이 국가들은 경제 붕괴의 늪에 빠져 있으며 파키스탄과 같은 일부 국가들은 또 다른 디폴트 위기에 처해 있다"고 말했다."그들 경제의 주요 부분이 어려움을 겪고 있습니다.통화 가치도 훨씬 떨어졌다고 말했다.
Fitch Ratings에 의하면, 금년도에도, 미 달러화의 강세, 높은 수익률, 채권 시장으로의 액세스의 곤란 등, 프런티어 시장은 외부의 과제에 계속 직면할 가능성이 있다.외환보유액이 감소하면 신용등급이 더 떨어질 가능성도 있다고 경고했다.
한편, 더 많은 위험을 회피하는 자금 관리자들은 재정 적자를 억제하고 비교적 안정적인 통화를 유지해온 정부로부터 매력적인 부채 수익률을 찾고 있다.바클레이스는 멕시코와 콜롬비아를 재정 건전화를 위한 국가 중 하나로 지목했다.
위험한 사이클
스리랑카 같은 국가들에게는 수년 전 관리들이 인위적으로 높은 환율을 유지하기 위해 귀중한 경화 보유고를 사용하면서 문제가 시작되었다.
그러나 이는 러시아의 우크라이나 전쟁과 연방준비제도이사회(FRB)의 공격적인 긴축정책으로 달러 가치가 세대 최고치를 기록했다.치솟는 에너지와 식량 가격이 금고를 고갈시키면서, 이로 인해 많은 국경 경제국들은 위기에 더 가까워졌다.
T사의 신흥시장 고정수입 책임자인 사미 무아디는 "연준의 긴축으로 인해 전자파 위기가 발생했다고 말하는 것은 유혹적이지만 이는 지속 불가능한 재정정책을 펴고 있는 일부 국가의 정책 입안자들에게서 인적 기관을 멀어지게 한다"고 말했다.볼티모어의 Rowe Price입니다."그렇지만, 긴축된 재정 상황으로 인해, 이러한 나라들 중 일부에서는 지속 불가능한 정책이 드러나고 있습니다."
채무 협상으로 어려움을 겪고 있는 국가들에게는 진척이 더디지만, 약 24개국이 국제통화기금(IMF)의 지원을 받기 위해 줄을 서고 있다.올해 들어 이집트, 파키스탄, 레바논 등 부채가 많은 몇몇 국가들은 통화 트레이더들이 잠재적인 평가절하 물결에 대비하면서 구제금융을 풀려고 하면서 환율을 떨어뜨렸다.
뉴욕 웰스 파고증권 LLC의 신흥시장 경제학자이자 전략가인 브렌단 맥케나에게 위험을 감수하려는 사람들은 분명한 개혁 의제와 IMF와 같은 공식 대출기관으로부터 지원을 받을 수 있는 길을 가진 나라에서 기회를 찾을 수 있다.
그는 "파키스탄, 스리랑카, 가나 등 지금은 자본을 투입할 때가 아닌 것 같다"고 말했다."그러나 이집트는 IMF 프로그램이 경제를 지탱하는 데 성공하고 어려운 개혁이 시행된다면 기회가 될 수 있습니다."
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