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6월 22일, 주요경제지표 및 금융모니터링
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■ 시장 동향
ㅇ [주가] 미국 및 유럽 증시 상승(미국 다우 0.1%, 유로 stoxx 0.8%)
ㅇ [환율] 미국 달러화, 주요 통화 대비 강세
- 유로/달러: 1.1314→1.1242(-0.6%), 달러/엔: 103.94→104.75(0.8%)
ㅇ [금리] 미국 채권금리 상승(미국 10년물 1.71%, 0.02%p)
ㅇ [유가] WTI 가격 하락(48.85달러, -1.1%)
■ 주요국 경제동향 및 해외시각
ㅇ [미국] Fed 옐런 의장, 경제 전망 불확실성으로 금리인상에 신중한 태도 유지
- 해외의 미국 투자 증가, 기술 집약형 제조업에 집중
ㅇ [유럽] ECB 드라기 총재, 브렉시트 발생 시 모든 수단과 방법을 동원할 방침
- 독일 6월 ZEW 경기기대지수, 19.2로 전월(6.4)를 큰 폭으로 상회
ㅇ [일본] 일본은행, 7월 추가 통화정책 완화 예상
ㅇ [원자재] 유가, 영국의 EU 이탈과 관계없이 한계점에 도달했을 가능성
ㅇ [해외시각] 전세계 정치적 불확실성, 외국인 직접투자 감소에 영향
- 트럼프의 경제정책, 경기위축과 대규모 실업 양산 우려
ㅇ Today Focus:
- 영국, EU 이탈 여부와 관계없이 정치ㆍ사회적 불안이 지속될 전망
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■ 일일 금융시장 동향
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Ⅰ.국내 금융시장 동향
Ⅱ.국제 금융시장 동향
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ㅁ 글로벌 주요경제지표
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[Market Brief] Brexit 일일 점검 속보
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ㅁ 국제 금융 속보 및 금융시장 동향
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[Today Focus] 영국, EU 이탈 여부와 관계없이 정치․사회적 불안이 지속될 전망
■ EU 이탈 시 다른 국가에도 EU 회의론이 부상할 가능성(Daiwa 등)
○ 브렉시트와 관련하여 찬성과 반대 의견이 서로 팽팽한 가운데 영국의 EU 이탈이 결정될 경우,
이후 상황에 대한 관심이 고조
▶ 6월 초 TV토론에서 이민자에 대한 재정지출 증가 우려로 이탈파가 우세했지만 최근 잔류파인
존 콕스 의원의 피살로 잔류파 지지가 다시 소폭 증가
○ 만약 영국의 EU 탈퇴가 확정되면 아래와 같은 3가지 리스크 시나리오 전개될 가능성
▶ [시나리오 1] 잔류파가 EU 탈퇴를 신속하게 수행: 정부는 탈퇴 의사를 공식 표명하고 유럽위원회와
인적 및 물적 교류에 대한 협정을 갖게 되는데 가장 빠른 시점에서 EU 탈퇴 시기는
2018년이 될 것으로 예상(협상 기한 2년)
▶ [시나리오 2] 이탈파가 주도권을 잡은 경우: 이탈파가 계획한 바와 같이 2020년 EU 탈퇴를 추진하겠지만,
잔류파 캐머런 총리가 사임 의사가 없다고 밝히면서, 이탈파의 계획이 순조롭게 진행될 수
있을지는 미지수
▶ [시나리오 3] 부동산 가격의 대폭적인 조정: 금년 4월부터 부동산 투자 억제 대책으로 주택시장 여건이
급격히 악화된 가운데 중동, 러시아 등의 해외 수요 역시 크게 감소할 가능성
○ 브렉시트 여부는 불확실하나 영국 내 계층간, 세대간 의견 대립이 격화된 상태에서 투표 결과에 관계없이
사회적 불만과 정치적 불안이 지속될 전망이며, 만약 영국의 EU 이탈이 결정되면 여타 국가로 EU 회의론이
확산될 소지
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1. 미국의 주요경제지표, 정책 및 시각
◎ 주요 경제동향
○ Fed 옐런 의장, 경제 전망 불확실성으로 금리인상에 신중한 태도 유지(로이터, FT, WSJ)
ㅇ 6월21일(현지시각) 상원 은행위원회에서, 경제 전망에 상당한 불확실성이 남아있다고 지적하면서,
미국 성장 둔화, 중국 경제 불안, 유가 하락 등을 언급
ㅇ 미국의 생산성 둔화는 장기화될 가능성이 있으며, 이로 인해 임금 상승이 억제되고 있다고 설명
▶ 더불어 최근 노동시장의 개선 속도를 고려하면, 금리인상에 신중한 대응이 적절하다고 부연
ㅇ 영국의 EU 탈퇴 국민투표 결정에 따라 경제에 충격이 발생할 수 있으며, 미국 경기 전망과도
관련이 있다고 발언
▶ 브렉시트 가능성은 낮게 예측하고 있지만 실제 결과에 대해 주목할 필요가 있다고 강조
ㅇ 연준은 점진적이고 신중하게 정책금리를 인상할 것이라고 입장을 밝히고, 임금 상승 등에 따른
소비지출 증가와 성장세 확대 등으로 미국의 경기 침체 확률은 낮게 평가
○ 오바마 대통령, 환태평양경제동반자협정(TPP)은 세계 경제에 긍정적(로이터)
ㅇ 임금 상승과 노동여건 개선 등의 우려는 TPP를 통한 글로벌 무역 증가와 빈곤 감소로 해결될 수
있다고 주장
▶ 오바마 대통령은 임기가 끝나는 2017년 1월20일 이전에 의회 승인을 기대
○ 상무부 프리츠커 장관, 중국과 무역협정에 수정 작업 필요(로이터)
ㅇ 중국과의 새로운 투자협정 체결에 중국이 제시한 네거티브 리스트(Negative list)*의 외국인 투자자
제한에 대한 개정 작업이 필요하다고 주장하면서, 협정을 체결하기 위해 해당 기준을 낮춰 수용하지는
않을 것이라고 강조
※ 네거티브 리스트: 기업들의 시장 진출이나 투자가 금지되는 분야와 산업을 명시하고 이를 제외한
나머지는 원칙적으로 모두 허용하는 것
○ 해외의 미국 투자 증가, 기술 집약형 제조업에 집중(WSJ)
ㅇ 미국 경제의 긍정적 요소 중 하나는 해외투자로, 2015년에는 직접투자가 3480억달러로 과거 최고치를
보였으며, 이는 주로 유럽지역 주도로 이루어진 가운데 2016년에도 증가세가 지속될 전망
ㅇ 여타 국가와 달리 미국 경제는 성장세가 지속되고 있어 에너지 비용 하락을 비롯한 잠재적 이익을 고려하면,
다른 지역에 비해 유망 투자대상으로 부각
ㅇ 오바마 정부는 최근 수년간 기술집약형 제조업 투자를 확대하고 있으며, 스마트 센서에 대한 새로운
계획을 발표
▶ 상무부는 2015년 해외의 미국투자에서 70% 정도가 제조업에 집중되어 있다고 공표
○ 임금상승세, 노동집약형 기업의 성장에 걸림돌(WSJ)
ㅇ 5월 시간당 임금은 전년동월비 2.5% 오르고, 낮은 실업률, 기업의 구인율 확대 등으로 향후에도
상승세가 지속될 전망
▶ 하지만 임금상승은 노동집약도가 높은 기업, 순이익률이 낮은 기업, 소규모 기업 등에 부정적 영향
ㅇ 소매 서비스업의 1인당 매출은 24만5000달러로 S&P 500 기업평균인 43만2000달러를 하회
▶ 임금상승은 개인소비 증가를 통해 기업이익으로 돌아오지만, 최근에는 의복과 외식보다는
의료비와 IT 지출 비중이 확대되고 있기 때문
◎ 정책동향 및 해외시각
○ 트럼프의 경제정책, 경기위축과 대규모 실업 양산 우려(WSJ)
ㅇ 무디스, 미국 대선 공화당 후보가 확실시되는 트럼프의 경제정책은 미국 경제를 장기 불황으로 빠뜨리고
중·저소득층을 중심으로 대규모 실업을 발생시킬 가능성이 있다고 지적
ㅇ 트럼프가 제시하는 세제, 무역, 이민, 정부지출에 대한 내용은 미국 경제에 적용하면, 4년간 GDP는
급감하는 한편 350만명의 실업자가 양산될 것이라고 무디스는 추정
ㅇ 무디스는 트럼프가 공약한 정부지출과 감세를 실현하기 위해서는 연방예산으로 1조달러의 재정수지 적자가
나타나지 않도록 다른 재정지출을 대폭 축소해야 한다고 분석
ㅇ 트럼프의 세제개혁안은 Tax Policy Center, Urban Institute, 브루킹스 연구소 등에 따르면,
연방정부 세입은 9조5000억달러 감소한다고 전망
▶ Tax Foundation은 트럼프의 방안은 경제성장 확대를 예상하더라도 10년간 10조달러 손실을 예상
ㅇ 무엇보다 무디스는 트럼프의 정책이 경제에 미치는 단기적 부정적 영향으로 가장 큰 분야로
무역 및 이민정책을 제시
▶ 트럼프의 경제정책은 인건비와 재화가격 상승으로 연결되어 대규모 공급 충격을 파급시킬 수 있다고 강조
ㅇ 이에 따라 연준은 예상보다 빠른 속도로 금리인상을 단행하게 되어, 미국경제는 2018년에 경기하강에
진입하는 한편 S&P 500지수도 20% 이상 하락할 것으로 예상
ㅇ 또한 트럼프가 제시한 중국과 멕시코에 대한 수입관세 부과는 재화가격 15% 상승과 소비자물가를 3% 이상
끌어 올리는 효과가 발생할 수 있다고 무디스는 추정
▶ 실제로는 미국 수출기업에 대한 보복조치 비용도 증가
ㅇ 무디스는 관세부과로 기업의 불확실성이 고조되므로 수출경기가 정체되는 한편 성장 여력이
훼손될 것이라고 경고
▶ Brandeis 대학의 Peter Petri 교수는 트럼프가 제안한 관세 실시로 미국의 상품 무역수지는 작년대비
2750억달러 늘어나는 것으로 추산
ㅇ 이민정책으로 불법 이민자의 강제송환이 실시되면, 유휴노동력은 줄어들지만 임금이 낮은 분야에는
공급 부족 현상이 발생할 것으로 무디스는 예측
▶ 이에 따라 노동력 부족은 일자리 불일치로 인한 실업자 증가와 물가상승 압력을 가속화시킬 소지
○ 연준의 물가목표 상향조정 제기(WSJ)
ㅇ 6월 FOMC에서 위원들은 장기 정책금리 목표를 기존 3.3%에서 3%로 하향수정
▶ 과거 경기 침체 시 Fed는 경기 회복을 위해 최소 4%p 금리를 인하를 했는데, 3%의 금리 전망은
향후 경기 침체 시 현 수준의 금리인하만으로는 성장 견인을 할 수 없음을 시사
ㅇ 시장 전문가들은 이에 대한 대안으로 연준의 목표(2%)를 초과하는 물가상승률을 허용하는 방안을 제시
ㅇ 인플레이션이 목표치를 넘어설 경우 Fed가 금리를 인하할 여지가 있으며, 소비자 물가가 상승하고
기업 이익이 증가할 수 있어 주식 시장에도 긍정적으로 작용한다고 주장
○ 블룸버그, 대형은행의 자본 확충 미흡 가능성 제시(블룸버그)
ㅇ 블룸버그의 Mark Whitehouse, 6월23일(현지시각) 발표 예정인 Fed의 은행 건전성
심사(스트레스테스트)에서 은행의 준비가 예상 외로 부족할 수 있다고 주장
ㅇ 이에 대해 상위 6개 미국 대형은행이 주가가 40% 하락 시 3760억달러 자본 부족을 겪을 것이라는
뉴욕대학교 경제학자들의 예측 결과를 근거로 제시
○ 석유 생산기업, 생산 극대화에서 수익 중시로 전략 전환(로이터)
ㅇ 유가가 배럴당 50달러에 근접하는 등 약세 국면에서 벗어난 미국의 석유 생산기업들은 생산 극대화에서
수익 추구로 전환하려는 움직임이 확대
ㅇ Heidrick & Struggles의 Les Csorba, 석유수출국기구(OPEC)와 사우디아라비아는 시장점유율을
확대하기 위한 원유 증산이 지속되는 가운데, 여타 석유기업은 기존 사업의 전환을 촉진하는 계기로 작용
ㅇ 미국의 석유 생산업체들은 신규 유전에 새로운 기술을 적용하여 비용은 절반으로 줄이고 시추량은 2배로
늘리는 등 상당한 기술적 진보가 이루어지고 있는 상황
2. 유럽의 주요경제지표, 정책 및 시각
◎ 주요 경제동향
○ ECB 드라기 총재, 브렉시트 발생 시 모든 수단과 방법을 동원할 방침(로이터, FT, WSJ)
ㅇ 드라기 총재는 유럽의회 청문회에 출석해 영국의 EU 이탈이 어떤 경로를 통해 역내 금융시장과 경제에
부정적 영향을 미칠지 예상하는 것은 어려우며, 향후 발생가능한 사태에 대비하여 주요국 중앙은행과의
스왑라인 구축 등 모든 준비를 갖추었다고 발언
ㅇ 연초 이후 유로존 경기가 회복세를 이어가고 있으나, 브렉시트로 인한 경기하 강압력이 늘어나면
ECB의 양적완화 프로그램 확대 및 OMT(outright monetary transaction) 시행 등이 가능하다고 강조
ㅇ 한편 ECB의 부양책으로 물가 및 경기회복이 가시화 될 것으로 기대하나, 역내 기업의 투자여건 개선과
생산성 향상 등을 위한 개혁을 강화 할 필요가 있다고 부연
○ 영국 카메론 총리, EU 탈퇴에 따른 폐해는 미래 세대까지 지속(로이터)
ㅇ EU 이탈 결정은 되돌릴수 없고, 그에 따른 사회적, 경제적 피해는 향후 후손에게까지 이어질 것이라고
강조하며 국민투표에서 신중한 결정을 희망한다고 호소
○ 영국 외무부 장관, 브렉시트 결정 시 영국의 EU 재가입은 사실상 불가능(로이터)
ㅇ 23일 예정된 국민투표에서 EU 잔류가 무산되어, 향후 EU에 다시 가입할 경우에 단일 통화 사용 및
역내 무비자 통행과 관련한 ‘솅겐 협정’ 등을 새롭게 적용받기 때문에 이탈 결정을 되돌릴 수 없어
신중한 판단이 요구된다고 주장
○ 영국, 국민투표 3일 앞두고 브렉시트 찬반 캠페인 지지호소에 총력(WSJ)
ㅇ 브렉시트 찬성 지지자들은 비숙련 이민자들의 유입에 따른 공공재정 악화 등을 강조하며 EU 이탈을
호소하는 반면 캐머론 총리를 기반으로 한 반대 지지자들은 경제에 미칠 부정적 충격 등을 내세우며
잔류 필요성을 주장
○ 잉글랜드 은행, 브렉시트에 대비하여 3억7000만파운드 유동성 공급(블룸버그)
ㅇ 잉글랜드 은행은 EU 이탈에 따른 불확실성에 대응하기 위한 차원에서, 2차례 유동성 공급을 시행
▶ 이후에는 국민투표 이후인 28일에 시행될 예정
○ 5월 재정수지 적자, 전월비 소폭 감소했지만 정부 목표 달성 전망은 불확실(블룸버그)
ㅇ 통계청에 따르면 5월 재정수지 적자는 97억파운드로 전년동월(101억파운드)과 비교하여 감소
▶ 예상치(95억파운드)는 소폭 상회
ㅇ 향후 세수 부족 가능성으로 오스본 총리의 올해 재정목표 달성 여부는 불확실
▶ RBC의 샘 힐(Sam Hill), 앞으로 재정상태의 변화 여지가 있지만 충분한 규모의 세수가 확보될 정도로
경제가 양호할 것인지는 불확실하다고 평가
○ 독일 재무장관, 유럽은 브렉시트 결과와 관계없이 강력한 변화가 요구(로이터)
ㅇ 쇼블레(Schaeble) 재무장관, 영국의 EU 이탈로 독일뿐만 아니라 역내 경제의 부정적 영향은 불가피하며,
영국의 EU 잔류가 결정되더라도 유럽의 통합을 강화하기 위한 구조적 변화가 필요하다고 강조
○ 유로그룹 의장, EU의 통합강화보다 현실적인 개혁이 필요(로이터)
ㅇ 데이셀블룸 의장, EU 시스템 개혁을 위해서는 역내 정치적 통합의 강화보다 현재 보유하고 있는
인프라 등을 활용하여 경제적 번영과 안보 역량을 향상시키는 것이 시급한 것으로 판단
○ 재정안정화기구(ESM), 그리스에 750억유로 구제금융 지원(로이터)
ㅇ 그리스 정부는 부채상환(560억유로) 및 지방정부 자금지원(180억유로) 등에 활용할 계획
ㅇ 그리스의 3.5% 기초재정수지 목표는 달성가능하며, 향후 경기 및 재정안정화를 위해 낮은 금리 및
장기의 자금지원을 지속 시행할 방침
○ 독일 6월 ZEW 경기기대지수, 19.2로 전월(6.4)를 큰 폭으로 상회(블룸버그, Market Watch)
ㅇ 이는 독일 경제 회복에 대한 시장의 기대가 반영된 것으로 시장예상치(4.8)를 크게 상회
▶ 아울러 경기동향지수는 54.5로 나타나 전월(53.1)비 상승
ㅇ 다만 영국의 유럽이탈 등 글로벌 경기 변동성이 확대될 경우에 향후 독일 경제에 위험요소로 작용할 소지
○ 독일 헌법재판소, ECB의 국채매입 프로그램(OMT) 조건부 합헌 결정(로이터, 닛케이)
ㅇ 헌법재판소는 ECB의 OMT가 헌법에 위배되는 것이라며 집단으로 청구된 위헌소송을 기각하며,
앞으로 ECB가 매입 정보의 사전 제공 금지, 매입 규모 상한선 사전 설정 등의 조건을 이행한다면
위헌이 아니라고 공표
◎ 정책동향 및 해외시각
○ G7, 브렉시트 이후 금융시장 안정을 위해 정책공조 강화의 필요성 강조(로이터)
ㅇ 영국의 EU 탈퇴 관련 불안감 확산에 따른 안전자산 선호도 급증으로 최근 주식시장을 중심으로
금융시장 변동성이 크게 확대
ㅇ 국민투표에서 브렉시트가 결정될 시 해외 투자자금의 쏠림 현상 심화 등의 금융시장 혼란에 대응하여
주요국의 유동성 공급, 금융완화, 환율 개입 등에 대한 정책적 공조가 주요 이슈로 부각될 전망
○ 유럽 기업, 영국의 EU 이탈 리스크에 대비한 역내 거점 이동 검토(로이터, 닛케이)
ㅇ 영국에 거점을 두는 기업들의 영국의 브렉시트에 대비한 사업 검토를 서두르는 가운데 금융기관이나
거래소는 금융시장의 급변동에 대비
▶ 항공회사 등 서비스업은 EU 역내에 일부 거점을 이동하는 방안이 부상
ㅇ 영국 선데이 텔레그래프에 따르면, 저가항공사 중 최대 기업인 easyjet는 EU 역내에 자회사 설립을 계획
▶ 이는 영국이 EU 이탈 시 EU 운항에 필요한 증명을 별도로 취득해야 되기 때문
ㅇ 국민투표 결과가 이탈로 결정되더라도 곧바로 EU 대상 수출과 서비스에 영향을 미치는 것은 아니지만,
EU와 교섭 유예기간인 2년간 기업은 사업을 지속적으로 영위할 수 있는 시스템을 갖출 필요가 있어
대응책 착수가 필요
ㅇ 금융기관과 거래소 등도 만일의 사태에 대비하여 근무시간 연장 등으로 대응할 예정
○ 영국의 브렉시트 관련 금융시장 우려는 과도한 수준(WSJ)
ㅇ 영국의 EU 이탈로 세계 금융시장이 혼란에 빠질 것이라는 우려는 정전사태, 항공기 추락 등의
불안이 확산되었던 과거 Y2K와 유사하며, 결국 단순 소동에 그칠 전망
ㅇ 영국이 세계 금융시장 허브로서의 지위 상실 우려가 제기되고 있으나, 높은 금융 인프라 수준과
세계적 문화 시설 등을 보유한 런던을 대체할 도시는 사실상 미미
○ 영국 대기업, EU 잔류를 지지하는 여론 우세(WSJ)
ㅇ 영국 국민의 EU 이탈과 잔류 여론이 팽팽한 가운데 영국 대기업들은 최근 잔류를 지지하는 비율이 높은 편
▶ 이는 EU 이탈이 결정될 경우에 규제와 무역, 이민에 대한 미래 불확실성 등이 주요 근거
ㅇ 이와는 달리 중소기업 대부분은 브렉시트 지지를 표명했는데, EU의 규제 등에 얽매이지 않을 수 있어
이익이 된다는 견해
▶ 이러한 가운데 대기업 중 BP는 EU 이탈 시 영국의 투자매력 상실을 주장
ㅇ 주류업체인 Diageo는 EU 잔류가 역내 단일시장에 접근성이 용이하므로 회사에도 도움이 된다고 사내에 홍보
▶ 반면 EU 이탈을 호소하는 경영자들도 있는데, 고급전자제품 Dyson은 EU를 이탈해도 영국 무역의
부정적 영향은 없다고 주장
ㅇ 이러한 가운데 영국 자동차공업협회는 공개적으로 EU 잔류 지지를 호소
▶ 이에 부응하여 독일 BMW, 도요타 자동차, GM도 이에 호응하는 견해를 표명
○ S&P, 유로존 경기회복세 부진은 역내 각국 정부의 구조개혁 지연이 원인(로이터)
ㅇ ECB의 자산매입 프로그램 등으로 독일의 8년 미만 국채 수익률이 마이너스 수준으로 하락하며
자금조달 여건이 개선되었으나, 개별 국가의 경제개혁 등 자구적인 노력이 지연되면서
역내 경기부진이 지속되고 있다고 평가
○ JP 모건, 브렉시트 국민투표에서 찬성과 반대의 표차는 근소할 전망(로이터)
ㅇ 금주 들어 영국의 EU 잔류지지 비중이 다시 늘어나면서, 국민투표 직전까지 결과에 대한 확신은
불가능할 것으로 판단
○ CLSA 증권, 브렉시트는 금융위기 이상의 충격 초래 가능성(WSJ)
ㅇ 영국 국민투표 결과를 예단하기 어려우나, 브렉시트 결정 시 은행의 자본확대 압력이 높은
이탈리아를 포함해 핀란드, 네덜란드 등을 중심으로 EU 이탈 움직임이 증대될 전망
ㅇ 아울러 유동성 급감 등의 금융시장 불안에 대응하기 위해 각국 금융당국은 자본규제 강화에 나서고,
이로 인해 시장의 유동성 감소가 심화되면서 금융산업의 마비를 초래할 소지 상존
○ 브렉시트 문제, 결정 이후에도 불확실성은 상존(WSJ)
ㅇ 영국의 EU 잔류가 결정되더라도 시장의 혼란이 발생할 우려가 존재하는데, 이는 잠재된 리스크가
비대칭적이기 때문
▶ 브렉시트 우려로 안전자산으로 회피심리가 강화된 상황에서 채권가격은 매우 높은 수준에 근접
ㅇ 이처럼 안전자산 수요는 과도한 것처럼 보이며, 채권시장은 작년과 같은 급격한 하락에 직면한
리스크가 내재
ㅇ 투표결과도 중요한 의미를 지니는데, 근소한 차이로 결정이 이루어질 경우에 영국은 정치 리스크가 지속
▶ 아울러 지금까지 브렉시트 논의 과정에서 잔류파와 이탈파의 균열은 많은 선진국의 정치적 불만을
부각시키는 요인으로 작용
3. 중국의 주요경제지표, 정책 및 시각
◎ 주요 경제동향
○ 인민은행, 중국 경제는 여전히 높은 경기 하방압력에 직면(로이터)
ㅇ 이에 따라 향후 완화적인 통화정책을 유지하고, 과잉생산은 엄격하게 관리할 방침
ㅇ 인플레이션은 완만하게 가속화될 것으로 예상하지만 주택가격 상승과 농산물 가격의 변동성 등으로
뱡항성이 다소 불확실하다고 평가
◎ 정책동향 및 해외시각
○ 해외 진출 전략, 인프라 수출 난항으로 재정비할 필요(닛케이)
ㅇ 총액 127억달러를 투자하여 중국산 철도 시설 및 차량을 도입할 계획이었던 미국 서부 고속철도
사업에 대해 미국이 사업 허가에 난색을 표명하면서 관련 계획이 지연될 전망
ㅇ 태국에서도 대출 및 건설비 문제가 합의되지 않아 장거리 철도 사업의 대폭 축소를 요구하는 등
아시아 및 중남미에서도 유사한 문제가 발생
ㅇ 아울러 철도 이외에도 스리랑카와 미얀마에서 각각 진행되고 있는 항만 사업 및 수력발전용 댐 건설 등도
지역의 반대와 사업자금 문제 등이 존재하며, 인프라 수출 관련 국가전략에 재정비가 필요하다는 시각이 우세
○ 대도시를 중심으로 부동산 버블 가능성 고조(WSJ)
ㅇ 대도시 주택 가격이 다시 급상승하고 있어, 부동산 버블이 재연될 가능성
▶ 중국 주요 70개 도시의 5월 평균 주택 가격은 전년동월대비 약 5% 상승했으며,
심천과 상하이와 같은 대도시와 허페이(合肥) 등 일부 중소도시에서 부동산 가격이 상승세
ㅇ 정부의 금리 인하 및 주택 대출 규제 완화 등을 통한 중소 도시의 주택 재고 해소 노력은
대도시 주택에 대한 투기 수요를 유발하고 있다는 평가
○ 국채 수익률 상승, 중국 국채시장의 새로운 투자 기회(블룸버그)
ㅇ 중국의 10년 만기 국채 금리가 20일 기준으로 올해 0.13%p 오른 연 2.95%로 주요 15개국 중
올해 유일하게 상승
ㅇ 인플레이션과 성장 둔화, 자산시장 과열 등에 대한 우려로 투자자들이 중국 국채를 매도하고
안전자산으로 이동하면서, 채권가격이 하락하고 수익률은 상승하고 있는 상황
ㅇ 브렉시트 우려 등으로 주요 선진국의 국채 금리는 최근 가장 낮은 수준으로 하락하고 있는 반면
중국의 국채 금리는 오르고 있는 가운데 위안화 가치가 최근 안정적으로 움직이고 있어 중국
국채시장이 새로운 투자 기회가 될 수 있다는 평가
ㅇ 아울러 향후 단기적으로 중국 내 자본 이탈 압력도 약화될 것이라는 전망이 우세
4. 기타 세계경제 동향
◎ 주요 경제동향
○ 유가, 영국의 EU 이탈과 관계없이 한계점에 도달했을 가능성(WSJ)
ㅇ 원유가격이 배럴당 50달러를 회복한 이유는 전세계 원유생산이 다양한 요인으로 2% 정도 정체되었기 때문
▶ 유가는 리스크 허용도를 측정하는 지표이나 향후 불안요소 해소 여부와 관계없이 추가 상승은 어려울 전망
ㅇ 시장이 공급과잉에서 수급균형으로 회귀한 것은 1분기 빠르게 전개되었지만, JBC 에너지는
2014년 2/4분기 이후 전세계 원유와 석유제품 재고는 8억배럴에 이른다고 추정
▶ 이를 해소하기에는 1년 이상의 시간이 소요될 것으로 예상
ㅇ 이를 기초로 예기치 않은 공급장애와 세계경제의 성장세가 급속도로 확대되지 않는 이상 유가 상승세가
지속될 가능성은 상당히 낮은 편이라는 평가
○ 호주 중앙은행, 6월 금리 동결은 지속적 성장 등이 주요 배경(로이터)
ㅇ 6월 통화정책회의 의사록에 따르면, 동월 금리동결은 5월 금리 인하 이후 현재 수준 유지가
지속가능한 성장과 목표 인플레이션율 도달에 가장 적합하다고 판단했기 때문
ㅇ 아울러 의사록에서는 고용증가가 2015년 하반기부터 양호한 흐름을 보이고 있다고 지적
▶ 주택가격도 대도시를 중심으로 상승세를 지속하고 있다고 설명
ㅇ 이에 전반적인 경제 상황을 고려하여 5월 금리인하 이후 6월에는 통화정책 기조변경을 하지 않았다고 설명
○ 호주 채권시장의 유동성, 규제강화의 부정적 영향은 거의 없는 상황(로이터)
ㅇ 가이 데벨 호주 중앙은행 총재보, 규제강화에 따라 호주 채권시장을 통해 사업을 영위하는 경우에
비용이 최근 수년간 상승하고 있지만, 리스크 증대를 회피하기 위한 규제강화의 필요성 외에 유동성에
악영향은 거의 없다고 주장
ㅇ 글로벌 금융위기 전 수년간 유동성이 과잉 공급되었음을 고려하면, 최근 유동성의 변화는 대체로
바람직하며, 지금까지 호주시장에서는 커다란 문제를 야기하지 않고 있다고 부연
○ EU, 對러시아 경제제재 2017년 1월말까지 연장(블룸버그, 닛케이)
ㅇ EU는 올해 7월 말 만료 예정이었던 러시아의 금융, 국방, 에너지 사업 분야의 경제제재를
6개월 연장하는 것을 승인하였으며, 러시아가 우크라이나와의 평화 협정을 이행할 때까지
경제제재를 해제하지 않을 것이라는 입장
○ 터키 중앙은행, 4개월 연속 익일물 대출금리 인하(로이터)
ㅇ 물가상승 압력의 완화 등으로 익일물 대출금리를 50bp 인하(9.0%)
▶ 정책금리인 7일물 레포금리와 익일물 차입금리는 각각 7.5%, 7.25%로 동결
◎ 정책동향 및 해외시각
○ WTO, G20의 보호무역주의 정책에 경고(FT)
ㅇ 세계무역기구(WTO)에 따르면, 금융위기 이후 선진국들은 1600여건의 보호무역 규제를 도입
▶ 그 중 2015년 10월부터 2016년 5월까지 145개의 새로운 무역규제를 제정하였는데, 같은 기간 중
월 평균으로는 21개로 금융위기 이후 가장 많은 개수라고 지적
ㅇ 보호무역주의는 국제무역의 절반 이상을 감소시켰는데, 이는 금융위기 직후 -5%의 영향과 비교했을 때
매우 큰 규모라고 언급
ㅇ IMF의 보고서에 따르면, 보호무역주의는 세계 경기를 침체시키는 원인이며, 무역장벽을 낮출수록
생산성은 향상될 것이라고 주장
▶ 이를 통해 국가별로는 일본은 0.3%, 한국은 7%까지 생산성이 높아질 것으로 분석
○ 전세계 정치적 불확실성, 외국인 직접투자 감소에 영향(FT)
ㅇ UN의 세계 투자 동향 보고서에 따르면, 정정불안의 확대는 2016년 외국인 직접투자가 10~15%
축소시킬 것으로 예상
ㅇ FT 조사에 의하면, 2016년 1~4월 전세계 기업의 해외 인수합병 규모는 전년동기비 21% 줄어들었으며,
같은 기간 녹색사업 분야도 3.5% 감소
ㅇ 국제연합무역개발협의회(Unctad) 제임스 잔(James Zhan) 대표, 브렉시트 및 미국 대선 등
정치적 불확실성 확대로 전세계 외국인 직접투자는 하반기에도 회복세로 전환하기 어려울 것이며,
2018년까지 사상최대였던 2015년 1조8000억달러를 상회하지 못할 것으로 전망
5. 브렉시트 관련 주요국 대비 상황 점검
ㅁ 6/23일 브렉시트 국민투표 결과가 영국의 EU 탈퇴로 나타나면 금융시장이 크게 불안한 움직임을
보일 수 있어 주요국의 컨틴전시 계획 등 대비태세를 점검
ㅁ [유럽]
ECB, EU 등을 중심으로 시중 유동성 공급 확대, 대외 메시지 통일 등 대응책을 마련했으며
개별 회원국 차원에서도 대비책 강구
ㅇ ECB : 시나리오별 컨틴전시 계획을 마련했으며 투표 당일과 익일 총재회의 개최 등으로 대응 예정
▶ 일상적인 시중 유동성 공급 확대 외에 시장 Backstop 메시지(모든 수단을 동원한 방어),
BOE와의 통화스왑 가동 등도 고려 중이며 역내 대형은행 상황 점검을 강화
ㅇ EU : EU수장(집행위원장, 상임의장, 의회의장)들의 주도로 투표 익일인 6/24일 공동발표문을 발표할
계획이며 경제뿐만 아니라 외교 수장들의 회동도 예정
▶ EU정상회의는 투표일 이후로 연기되어 브렉시트 결정시 대비책을 모색할 예정
ㅇ 역내 회원국 : 독일, 노르웨이, 폴란드, 아일랜드 등은 브렉시트 컨틴전시 계획을 공개하지 않고 있으나
대체로 다양한 시나리오에 대비하고 있음을 시사
ㅁ [기타 국가]
미국, 일본 등 유럽 외의 주요국들은 투표를 전후한 시장상황을 점검하는 한편 자국내 금융회사 및
금융시스템 안정성 확보를 위한 대응책 마련
ㅇ 미국 : Fed와 재무부는 브렉시트의 자국내 영향이 크지 않을 것으로 보나 예상 외의 상황시 유연한
정책이 가능함을 시사
▶ 미국계 은행들의 컨틴전시 계획을 점검하는 등 대비를 강화하고 있으며 필요시 주요
중앙은행과의 통화스왑도 가동할 가능성
ㅇ 일본 : 재무성과 금융감독청(FSA)은 컨틴전시 계획 여부에 대해 언급을 자제하고 있으나
시장 모니터링 강화, 달러화 유동성 공급, 해외 중앙은행과의 정보교류 지속
ㅁ [평가]
주요국들이 일찍이 브렉시트 상황을 가정하여 컨틴전시 계획을 마련하여 수정ㆍ보완에 힘써온 만큼
금융시장 및 은행권의 불안 여지 축소에 기여할 전망.
다만 브렉시트가 전례없는 사안으로 현실화될 경우 그 파장을 예단하기 어렵다는 점에서 상황이
일단락되기까지 한시라도 경계감을 늦추기 곤란
ㅇ 영국의 브렉시트가 결정될 경우 정치ㆍ경제ㆍ금융시장에 장기간 부정적 영향이 예상되는 데다
돌발 이벤트도 많을 것으로 보여 향후 전개 과정에 대한 면밀한 모니터링이 필요
ㅇ 현재 주요국들의 컨틴전시 계획이 주로 금융시장 안정, 은행권 보호 등 단기 대응 위주로 마련되어
있음에 비추어 교역ㆍ정치ㆍ세제ㆍ투자 등 다양한 부문에 대한 영향 및 대비책도 강구될 필요
6. Brexit 국민투표 당일 시간대별 상황
□ [6/23~24일 시간대별 이벤트]
투표 당일 방송국의 공식 출구조사는 실시되지 않을 것으로 예상되며 투표마감 이후
당일 여론조사는 공표될 가능성. 일부 헤지펀드들은 자체 출구조사 예정(Bianco Research)
⇒ 방송국 출구조사는 없을 것으로 예상되고 있으나 투표완료 직후(한국시간 24일 오전 6시~8시)에
당일 여론조사 결과가 발표되거나 헤지펀드들의 출구조사에 따른 포지션 설정이 미리 본격화되면서
호주 및 아시아 금융시장부터 영향권에 들어갈 전망
⇒ 대형 선거구 결과가 발표되기 시작하는 한국시간 8:30분(Sunderland, Newcastle)경이 1차적으로
중요한 시점이 될 것으로 예상
▶ “Leave” 의견이 높은 Sunderland 지역에서 박빙 상황이 전개될 경우 최종 결과가 잔류로
나타날 가능성이 우세(Bloomberg)
7. 폴란드 스위스프랑화 모기지론 경감 추진 및 시사점
ㅁ [이슈]
최근 폴란드 정부가 은행권이 보유한 스위스프랑화 모기지론 $360억을 시장환율보다 낮은 환율을 적용,
자국통화로 전환하는 계획을 추진하고 있어 시장의 관심이 집중
ㅁ [배경]
2008년 이전 폴란드에서 스위스프랑화 모기지론이 대량 공급되었으나 금융위기의 영향 등으로
스위스프랑화가 강세를 보임에 따라 상환부담이 증가
ㅁ [시장참가자 시각]
폴란드 정부의 보완책으로 인해 은행권 손실 우려가 일부 완화되었음에도 불구하고 향후 전환 시행시
혼란이 상당할 것이라는 시각이 우세
ㅁ [시사점]
폴란드의 스위스프랑화 부채 전환이 유럽 은행권 전반의 불안요인으로 작용할 소지가 있을 뿐만 아니라
Brexit 발생시 즈워티화 절하압력이 심화되면서 전환조치가 급격히 추진될 수 있어 향후 진행상황에
경계감을 유지할 필요
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