[유통] Weekly: 실적 시즌 시작, 펀더멘탈 대비 못오른 업체들 주목 필요

[불스탁®]

1. 유통: 12월 호실적 확인, 1월도 긍정적

- 이마트 할인점 기존점 9.8%(4분기 6.4%), 영업이익 +150억원 제고

- 트레이더스 기존점 29.1%(4분기 20.2%)

- 쓱닷컴 YoY 47%(PP 65%, 네오 62%, 제3자 35%, 백화점 27%)

- 이마트몰 YoY 60%, 식품 온라인 시장 패권 확대 가시화

- 1월 설 기간차 영향, 1~2월 통합 성장률 주목 필요

2. 화장품: 2021년 기대주 주가 모멘텀 일단락, 펀더멘탈 대비 못 오른 업체들 주목

- 중소형 브랜드/부자재 업체들 중심 주가 상승(클리오/네오팜/연우 등)

- 실적 시즌 앞두고, 펀더멘탈 대비 못 오른 업체들 관심 필요

- LG생활건강: 4분기 증익 가능성, 전 사업부문 펀더멘탈 개선, but 주가 저평가

- 코스맥스: 국내외 시장 점유율/경쟁력 제고 중, 높은 기술력과 인프라 기반 높은 진입장벽 감안 시 여유있는 밸류에이션

3. 뉴스 코멘트

1) 2월 유통발전법 개정안 통과 가능성 관련

- 복합쇼핑몰 월 2회 영업제한 등 의무휴업 규제 적용하는 유통산업발전법 개정안 발의

- 하지만 가시화되기 어렵다는 판단

- 애매한 복합쇼핑몰 범위, 복합쇼핑몰 입점 업체 70%인 중소기업/상인들 반발 가능성 때문

- 이마트와 롯데쇼핑 복합쇼핑몰 영업이익 비중 3% 이내로, 미치는 영향 제한적일 것

2) 11번가, 장보기 서비스 강화SSG닷컴 새벽배송 도입

- 11번가와 같은 오픈 마켓 업체들은 배송이 가장 큰 문제

- 쿠팡의 풀밀먼트 서비스, 네이버-CJ대한통운 협력 등은 경쟁력 제고 시키는 요인

- but, 11번가, 쓱닷컴은 동일선상에 있는 협력 관계, 하지만 공생 관계는 아님, 시너지 효과 제한적

4. 주간TopPicks(TP만원): LG생활건강(200만원), 코스맥스(12만원)

하나 박종대