[2차전지] 2차전지 산업분석 8편 - 전고체, Into the Unknown

[불스탁®]

* Part1. 2021 전고체의 유령이 시장을 배회하고 있다

* Part2. 전고체, 저는 고체에요

* Part3. 소리 없이 다가온 전고체

* Part4. 전고체와 2차전지 투자전략

* 기업분석:QuantumScape, Bollore(BlueSolutions), 삼성SDI

WHAT’S THE STORY

전고체의 유령이 시장을 배회하고 있다

안녕하세요, 삼성증권 장정훈입니다.

21년 새해 첫 달부터 전고체 전지*와 관련된 뉴스와 주가 흐름들이 심상치 않습니다. 전고체 전지는 과거에도 몇 번 시장에 관심을 끌었다가 사라지곤 했습니다. 근데 최근에는 실리콘밸리의 전고체 전지 제조사인 퀀텀스케이프가 미국에 SPAC 상장되면서 투자자들의 이목을 끈데다 중국 전기차 제조사 니오가 22년 전고체 전지 탑재 차량 양산을 선언했습니다. 과연 이번엔 다른 걸까요?

사실 전고체 전지가 기존 2차전지와 어떻게 다른지 구분이 되지 않은 채 전고체 전지 수혜주 찾기에 나선 듯합니다. 철학자 헤겔이 언급한 '날이 저물어서야 비로소 날으는 부엉이'와 같이, 우리는 시간이 지나고 나서야 행위의 의미를 알게 될지도 모르겠습니다. 하지만 주식시장의 참가자들은 그 때를 기다려주지 않기 때문에, 전고체**가 무엇이고 기존 2차전지 산업에 어떤 영향을 미칠지 다시 따져보지 않을 수 없습니다.

물론 2차전지 기본 작동원리와, 재료의 성격과 공정에 대한 이해가 선행되어야 합니다. 쉽지는 않습니다. 그래서 더욱 투자자들로서는 실체에는 다가서지 못하고 시장 루머에 휘둘리기 쉽습니다. 정신 차리지 않으면 미지의 세계로 빠지게 됩니다. 그리고 어느 누구도 그 끝을 자신할 수 없을 겁니다.

우리는 전고체로 주가에 미칠 수 있는 영향을 따져볼 것입니다. 하지만, 안타깝게도 전고체 시장규모와 가치를 현 시점에서 평가하기에는 많은 정보가 부족합니다. 본문에서 다루겠지만 전고체를 상용화하려는 완성차 업체들의 노력과는 별개로 재료 및 공정상에서 선행 검증되어야 할 부분이 많기 때문입니다.

전고체라는 아직 보편화되지 않은 영역에서 자료 수집과 데이터 해석을 하다 보니, 자칫 잘못 해석하거나 판단하는 우를 범하게 되지 않을까 조심스럽습니다. 다만, 이 보고서가 투자자들에게 전고체라 불리는 차세대 2차전지를 이해하는데 필요한 기본서로 활용된다면 그것으로 충분한 의미가 있을 것입니다.

감사합니다.

삼성 장정훈