2023년 7월 31일 월요일 증권사 리포트(SNT모티브)

[hjstock]

2023-07-31
신영증권 / 문용권

투자의견 BUY 목표주가 60,000

SNT모티브 기대치에 부합하는 매출과 영업이익 기록.

전년동기 배터리 리콜로 인해 생산 차질이 발생했던 GM Bolt 생산 정상화에 따른 Drive Unit 매출이 전사 매출 수훈갑 기록.

이와 더불어 방산 내수 매출 증가도 2Q23 전사 매출과 이익 증가에 기여.

유형별 매출 YoY: Drive Unit +294%, HEV&EV +14%, 오일펌프+9%, 샤시+60%, 에어백 50%, 인포테인먼트 -23%, Electronics -50%, 클러스터 +44%

Bolt 생산 증가(YoY+294%, 추정)에 따른 Drive Unit 매출 증가와 현대/기아 친환경차 생산 증가(YoY+37%)에 따른 HEV & EV 모터 매출 증가(+14%)가 1Q23에 이어 2Q23에도 자동차 부품 매출 증가를 기여.

친환경차 매출 비중은 41.5%(YoY+6.2%P, 2.5%P) 기록.

아직 현대기아 차세대 EV 관련 모터 수주는 없는 것으로 파악됨.

전년동기 생산 차질 기저 속에 Drive Unit 매출이 1H23 YoY+619% 증가하며 전사 매출 증가를 견인하였음.

단, Bolt 생산이 3Q23부터 1.6만대 수준까지 늘어났었던 만큼 Drive Unit 매출 증가세는 2H23 둔화될 전망.

이에 따라 향후 친환경차 매출 성장을 이끌어 줄 차세대 Bolt 또는 현대기아 EV 모델 관련 구동 모터 수주가 확보되어야 목표 주가(6만원, 23년EPS의 8.5배) 이상의 주가 상승이 가능할 것으로 판단.