에이티젠

[공사모]

주요 사업의 내용 및 향후 추진하려는 신규사업
당사는 생물학적제제 제조 및 공급을 목적으로 실험용시약(시누클린재조합 유전자단백질항체) 제조 및 공급 판매업을 주사업으로 영위하고 있으며, 세계 최초로 전혈에서의 NK 세포 활성도 측정법을 이용한 면역력 측정이 가능한 키트(체외진단분석용 기기)를 개발하여 국내 대학병원과 유명 종합병원에서 그 기술의 우수성을 인정받아 건강검진과 환자진단에 사용되고 있으며, 해외에서는 캐나다와 미국 현지 법인을 통해 동반 진단제로서의 가능성에 대한 임상을 진행 중에 있고, 본격적인 해외 판매를 위한 미 FDA승인 절차를 진행 중에 있습니다

경쟁업체 현황

건강검진 시장은 다양한 진단법이 혼재되어 있는 시장으로 전체 시장의 크기에 대해서는 여러 기관의 보고서가 발표되어 있지만, 각 진단법 또는 적용 방식에 따른 국내 시장의 크기 및 시장점유율에 대한 정확한 조사 자료는 없으며, 아래의 분석자료로 대신 하고자 합니다.

[NK Vue Kit 주요 경쟁업체]

적용시장	국내시장	해외시장
건강검진용	(주)바이오에이지, (주)메디에이지 (주)디엔에이링크, (주)테라젠이텍스	Inner-age (미국)
진단용	YD(영동제약), (주)에스디	Eiken (japan)
동반진단제품	해당사항 없음	해당사항 없음

주) 진단용은 본 제품으로 대체가 가능한 분변잠혈키트(FOBT) 제조사 기준으로 표기함.

[주요 경쟁업체 현황]

경쟁업체	매출처	기술현황
(주)바이오에이지	주요 대학병원 종합병원 건강검진 전문기관	- 검진 데이터를 기반으로 생체나이 및 노화속도를 측정하는 시스템 개발
(주)메디에이지	주요 대학병원 종합병원 건강검진 전문기관	- 실제 임상데이터를 기반으로 개발한 생체나이 측정시스템 - 국내 최조 7가지 생체나이 측정
(주)디엔에이링크	주요 대학병원 종합병원 건강검진 전문기관	- 지놈 분석 서비스 - DNAGPS 서비스를 통한 개인 유전정보 분석 - AccuID 최초 칩기반 법의학 도입
(주)테라젠이텍스	주요 대학병원 종합병원 건강검진 전문기관	- 개인 유전체 분석 서비스인 헬로진 런칭 - 비침습적 산전스크리닝(NIPS) 개발로 기형아 검사법 개발 - 미국의 유전체분석장비 업체인 일루미나의 아시아독점계약
YD(영동제약)	주요 대학병원 종합병원 건강검진 전문기관	- 체외 진단용 시약 및 분석기를 제조·판매·수출 - 주로 유리스캔(Uriscan), 글루코텍(GlucoTech), 에이스캠(AceChem), 임뮨텍(ImmunTech), 염색시약(Stain) 관련 제품을 생산
(주)에스디	주요 대학병원 종합병원 건강검진 전문기관	- 단백질과 항체의 자체 개발을 통한 래피드 키트 전문 회사 - 말라리아, 뎅기열 진단시장의 세계 60% 이상의 시장 점유율 - 글로벌 헬스케어회사인 인니버스에 인수 합병

주1) (주)디엔에이링크, (주)테라젠이텍스는 코스닥 상장사입니다.

국내의 경우도 (주)씨젠, (주)진매트릭스, (주)파나진, (주)바이오니아 등의 회사들이 분자진단 분야에서 경쟁하고 있으며, 당사와 같은 면역진단 분야의 회사로는 (주)바이오인프라를 들 수 있습니다. 국내 검진기관에서 사용되는 종양표지자 검사 시약은 대부분 외산으로 앞서 말한 Roche 사, Siemens 사, Abbott 사와 같은 해외 업체 제품을 수입하여 사용하고 있으며, 국내 체외진단 업체들의 기술 발전으로 (주)씨젠, 녹십자, (주)에스디와 같은 국내 기업 제품의 비중이 늘어나고 있습니다.

[표 1. 국내 경쟁 기업 및 제품 동향 ]

업체명	제품	제 품 특 징
안국약품	난소암 진단키트	혈액 내의 난소암에 대한 다수의 종양 표지자 동시 진단
한미약품	7종 암 진단키트	혈액 내의 7종 암에 대한 종양 표지자 진단
씨젠	자궁경부암 진단키	자궁경부암 HPV DNA 진단키트
지노믹트리	대장암 진단키트	혈액에서의 대장암 마커 DNA 진단키트
바이오메드랩	자궁경부암 진단키트	자궁경부암 진단용 HPV DNA chip
바이오인트라	스마트 암검진	6대 암에 대한 다수의 종양 표지자를 통계 알고리즘을 통해 분석
파나진	혈액검사를 통한 암 진단	PNA(Peptiede Nucleic Acid)기반의 실시간 다중 돌연변이 검출 상용화 기술

매출 실적

(단위 : 천원)

매출 유형	품 목		2015년 반기 (제14기 반기)	2014년 (제13기)	2013년 (제12기)
제품	재조합 단백질	수출	774,265	1,366,528	1,204,622
		내수	8,103	53,778	64,103
		소계	782,368	1,420,306	1,268,725
	단클론 항체	수출	96,449	198,513	222,004
		내수	10,328	10,400	8,277
		소계	106,777	208,913	230,281
	NK Vue KIT	수출	13,513	7,134	-
		내수	56,618	41,805	3,520
		소계	70,131	48,939	3,520
용역	용역매출	수출	-	-	-
		내수	20,000	-	-
		소계	20,000	-	-
합 계		수출	884,227	1,572,175	1,426,626
		내수	95,049	105,983	75,900
		소계	979,276	1,678,158	1,502,526

*제13기부터 연결기준으로 작성되었음

연 결 포 괄 손 익 계 산 서
제 14 기 반기 2015년 01월 01일부터 2015년 06월 30일까지
제 13 기 반기 2014년 01월 01일부터 2014년 06월 30일까지(검토받지 아니함)
제 13 기 2014년 01월 01일부터 2014년 12월 31일까지
제 12 기 2013년 01월 01일부터 2013년 12월 31일까지
주식회사 에이티젠과 그 종속회사	(단위 : 원)

과 목	제14(당)기 반기		제13(전)기 반기 (검토받지 아니함)		제 13 기	제 12 기 (감사받지 않음)
	3개월	누 적	3개월	누 적
매출액	497,089,108	979,275,828	451,804,694	880,309,611	1,678,157,861	1,502,526,345
매출원가	234,532,001	518,582,015	91,693,477	175,532,348	583,721,044	58,202,424
매출총이익	262,557,107	460,693,813	360,111,217	704,777,263	1,094,436,817	1,444,323,921
판매비와관리비	1,500,867,543	3,440,259,223	1,295,999,677	2,594,577,091	6,160,852,330	3,593,272,884
영업손실	1,238,310,436	2,979,565,410	935,888,460	1,889,799,828	5,066,415,513	2,148,948,963
기타수익	17,681,062	26,642,990	30,152	101,436	26,198,183	28,968,825
기타비용	23,361,375	50,219,139	11,107,077	20,421,898	36,221,009	1,024,149,028
금융수익	460,330,317	835,911,542	372,319	2,710,432	20,088,651	116,065,563
금융비용	58,326,098	159,345,262	212,056,672	409,538,248	783,837,506	152,515,613
법인세비용차감전순손실	841,986,530	2,326,575,279	1,158,649,738	2,316,948,106	5,840,187,194	3,180,579,216
법인세비용	-	-	-	-	-	-
당기순손실	841,986,530	2,326,575,279	1,158,649,738	2,316,948,106	5,840,187,194	3,180,579,216
기타포괄손실
해외사업장환산손실(이익)	(7,249,746)	(3,082,310)	18,602,277	22,003,719	5,038,950	1,256,729
확정급여제도의 재측정요소					39,396,920	60,129,948
당기총포괄손실	834,736,784	2,323,492,969	1,177,252,015	2,338,951,825	5,884,623,064	3,241,965,893
총포괄손실의 귀속	834,736,784	2,323,492,969	1,177,252,015	2,338,951,825	5,884,623,064	3,241,965,893
지배기업의 소유주지분	834,736,784	2,323,492,969	1,177,252,015	2,338,951,825	5,884,623,064	3,241,965,893
비지배지분	-	-	-	-	-	-
지배기업의 소유주지분에 대한 주당손실
기본 및 희석주당손실	93	279	172	344	863	476

라. 당사는 2013년 이후 발행된 신주인수권부사채 및 전환사채가 상장 이후에 시장에 출회될 경우에 주가에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 상장 이후에 전환될 주식은 974,143주로 예상됩니다. 또한 회사의 신주인수권부사채는 공모기준시총에 따라 Refixing 조건이 걸려있으며, 공모가 기준시총 1,500억원을 하회할 경우 신주인수권부사채의 행사가능주식이 기존 207,143주에서 477,759주로 증가합니다.

당사는 2013년 이후 발행된 신주인수권부사채 및 전환사채가 상장 이후에 시장에 출회될 경우에 주가에 부정적인 영향을 미칠 수도 있습니다. 상장 이후에 전환될 주식은 974,143주로 예상됩니다. 기 발행된 사채 중 주식 전환이 완료되지 않은 사채의 현황은 아래의 표와 같습니다.

(1) 2013년 발행된 사채 중 미행사 사채 현황

구분	제1회 신주인권부사채	제2회 신주인권부사채
발행일자	2013.05.23	2013.06.07
권면총액	600,000,000 원	350,000,000 원
미행사 권면총액	1,100,000,000 원	350,000,000 원
만기보장수익율	연8%	연8%
신주인권부사채배정방법	제3자배정	제3자배정
신주인수권청구기간	2013.11.24~2018.05.22	2013.12.08~2018.06.05
대용납입가능비율및가액	100%,7,000 원	100%,7,000 원
신주인수권대상주식의종류	기명식보통주	기명식보통주
신주인수권부사채별 주요보유자	최기환(83.33%) 한창엽(16.67%)	플래티넘-일자리창출펀드(50%) 플래티넘-특허기술사업화펀드(50%)
행사가능주식수	157,143 주	50,000 주
행사가능주식수 (Refixing 고려 후)	362,438 주	115,321 주
비고	주1)	주1), 주2)

주1)	Refixing 조건
1.	IPO시 공모가 기준시총 1,500억을 상회하는 경우(혹은 2016년 1월 1일 이전 전환시):7,000원
2.	IPO시 공모가 기준시총 1,500억을 하회하는 경우(표)

당기순이익규모	Warrant행사가격	PreM/C	PostM/C	20%공모후M/C
90억원이상	10,320원	680억원	691억원	864억원
30억원~90억원	[(당기순이익×8-40억원)/주식수]원	200억원~680억원	211억원~691억원	264억원~864억원
30억원미만	3,035원	200억원	211억원	264억원

3.	최초 전환가액보다 낮은 가액으로 유상증자를 실시하는 경우 : 해당 유상증자 가격
주2)	제2회 신주인수권부 사채는 2015년 4월 30일 펀드별 권면총액의 50%에 해당하는 175백만원, 총 350백만원 전환청구 1주당 7,000원으로 모두 전환되어 보통주 50,000주가 발행되었습니다.
주3)	Pre M/C(Pre Market Capitalization)와 Post M/C(Post Market Capitalization)은 투자전 시가총액과 투자후 시가총액을 의미합니다.
주4)	공모가 밴드 하단기준인 12,500원으로 공모가가 결정될 경우 회사의 기준시총은 1,259억원으로 Refixing 조건에 해당되며, 해당 경우에서 제1회,제2회 신주인수권부 사채의 신주인수권의 행사가능주식수는 기존 207,143 주에서 477,759주로 변경됩니다.

(2) 2015년 발행된 사채 중 미전환 사채 현황

구분	제4회 전환사채	제5회 전환사채
발행일자	2015.04.28	2015.05.04
권면총액	6,500,000,000 원	1,170,000,000 원
만기보장수익율	연4%	연4%(기관) 또는0%(개인)
전환사채배정방법	사모	사모
전환청구기간	2015.04.28~2020.04.26	2015.05.04~2020.05.02
전환비율및가액	100%,10,000 원	100%,10,000 원
전환대상주식의종류	기명식보통주	기명식보통주
전환사채별주요보유자	SV한중바이오헬스케어 펀드(53.85%)/미래창조 LB 선도기업 투자펀드(46.15%)	플래티넘-특허기술사업화펀드(42.74%)/박청교(25.64%)/유인상(12.82%)/윤영순(10.25%)/조성훈(8.5%)
전환주식수및전환기간	미전환	미전환
비고	-	-
행사시 예상 주식수	650,000 주	117,000 주

마. 공모주식을 포함하여 당사의 상장예정주식수 10,072,552주(전환사채 전환가능 주식수, 신주인수권부사채 행사가능주식수, 스톡옵션 제외) 중 지분율 기준 약 43.0%(발행주식총수 대비)에 해당하는 최대주주등 보통주 2,140,987주(상장 후 1년) 및 기타(최대주주등의 소유지분 취득, 제3자배정 유상증자, 자발적 보호예수 등) 보통주 1,560,786주(상장 후 1년), 우리사주조합(예탁 후 1년) 보통주 201,451주, 벤처금융 등(상장 후 1개월) 보통주 397,258주, 상장주선인 의무보유분 보통주 30,218주(상장 후 3개월)는 의무보호예수 주식이며, 보통주 5,741,852주는 상장 직후 유통가능물량입니다. 최대주주 등 및 벤처금융등의 보호예수기간이 종료되는 경우 추가적인 물량출회 등으로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.

[보호예수대상 주식 현황]

(단위: 주)

관계	구분		공모 후 주식수	공모 후 지분율	유통가능물량	매도금지물량	매도금지기간	비고
최대 주주 및 특수관계인	박상우	보통주	1,297,355	12.88%	-	1,297,355	상장 후 1년
	박청교 외 12인	보통주	843,632	8.38%	-	843,632	상장 후 1년
		전환사채	권면총액 3.0억원	-	-	권면총액 3.0억원	상장 후 1년
	소계	보통주	2,140,987	21.26%	-	2,140,987	상장 후 1년
		전환사채	권면총액 3.0억원	-	-	권면총액 3.0억원	상장 후 1년
벤처금융	KoFC-현대 Pioneer Champ 2011-7호	보통주	72,857	0.72%	13,058	49,347	상장 후 1개월
						10,452	상장 후 1년
	LB크로스보더펀드II 투자조합	보통주	428,571	4.25%	120,591	203,469	상장 후 1개월
						104,511	상장 후 1년
	2011 KoFC-KVIC-SV 일자리창출펀드2호	보통주	285,714	2.84%	53,947	140,576	상장 후 1개월
						91,191	상장 후 1년
	플래티넘 특허	보통주	25,000	0.25%	10,375	3,866	상장 후 1개월
						10,759	상장 후 1년
		전환사채	권면총액 5억원	-	권면총액 2억원	권면총액 3억원	상장 후 1개월
	플래티넘 일자리	보통주	25,000	0.25%	14,242	10,758	상장 후 1년
	LB선도기업	전환사채	권면총액 30억원	-	권면총액 1억원	권면총액 29억원	상장 후 1개월
	SV한중	전환사채	권면총액 35억원	-	권면총액 6억원	권면총액 29억원	상장 후 1개월
	소계	보통주	837,142	8.31%	212,213	624,929	상장 후 1년/1개월
		전환사채	권면총액 70억원	-	권면총액 9억원	권면총액 61억원	상장 후 1개월
5% 이상 주주	한국 산업은행	보통주	570,000	5.66%	570,000	-	-
1% 이상 주주	기타 구주주	보통주	1,520,909	15.10%	974,049	546,860	상장 후 1년
기타 소액주주		보통주	3,966,041	39.37%	3,179,786	786,255	상장 후 1년
		전환사채	권면총액 3.7억원	-	-	권면총액 3.7억원	상장 후 1년
공모주식	우리사주조합	보통주	201,451	2.00%	-	201,451	상장 후 1년
	공모주주 (기관투자자, 일반투자자)	보통주	805,804	8.00%	805,804	-	-
	상장주선인	보통주	30,218	0.30%	-	30,218	상장 후 3개월
	소계	보통주	1,037,473	10.30%	805,804	231,669	상장 후 1년/3개월
합계		보통주	10,072,552	100.00%	5,741,852	4,330,700	-
		전환사채	권면총액76.7억원	-	권면총액 9억원	권면총액67.7억원	-
		전환시예상주식수	767,000주	-	90,000주	677,000주	-

주1)	벤처금융의 전환사채 전환가능 주식수는 미반영되어있음
주2)	공모주식을 배정 받을 기관투자자의 확약여부에 따라 상장 후 매도금지물량은 증가할 수 있음

[주식매수선택권 부여 현황]

부여 주식종류	부여 대상	부여 주식수	행사 가격	약정용역 제공기간	행사기간	부여일	비고
기명식 보통주	피에르 이사 외 임직원 4명	365,000 주	7,000 원	2013.03.29 ~ 2015.03.28	2015.03.29 ~ 2018.03.28	2013.03.29	신주교부방식
기명식 보통주	이혜자 부장 외 임직원 5명	160,000 주	12,000 원	2015.03.31 ~ 2017.03.30	2017.03.31 ~ 2020.03.30	2015.03.31	신주교부방식

당사의 최대주주 등의 보유지분은 공모전 23.7%, 공모 후 21.3%(공모 후 주식매수선택권 행사 고려시 25.2%, 신주인수권의 Refixing조건 고려시 23.53%, 전환사채 전환 고려시 22.26%)로 상장 이후 경영권 취득을 목적으로 하는 투자세력이 있을 경우 안정적인 경영권의 유지가 어려울 가능성이 존재합니다.

신고서 제출기준일 현재 당사의 최대주주는 박상우 대표이사로 1,297,355주의 지분을 보유하고 있으며, 특수관계인은 친인척 및 당사의 임원으로서 최대주주 및 특수관계인의 지분은 843,632주입니다. 예정된 공모 1,007,255주(신주모집) 및 상장주선인 의무 취득분 30,218주의 증가를 고려할 경우 공모 후 최대주주 등의 지분율은 21.26% 수준, 미행사 주식매수선택권 고려시 지분율은 25.16% 수준, 신주인수권의 Refixing조건 고려시 23.53%, 전환사채 전환 고려시 22.26% 입니다.

구분	주주명	관계	공모 전		공모 후		공모 후 주2) (스톡옵션행사시)		공모 후 주3) ( BW 행사시)		공모 후 주4) (CB 행사시)
			주식수	지분율	주식수	지분율	주식수	지분율	주식수	지분율	주식수	지분율
최대주주 등	박상우	최대주주	1,297,355	14.36%	1,297,355	12.88%	1,237,355	11.68%	1,237,355	11.17%	1,237,355	10.45%
	특수관계자		843,632	9.34%	843,632	8.38%	1,368,632	12.91%	1,368,632	12.36%	1,398,632	11.81%
	소계		2,140,987	23.70%	2,140,987	21.26%	2,605,987	24.59%	2,605,987	23.53%	2,635,987	22.26%
5% 이상 기관투자자	한국산업은행	기관투자자	570,000	6.31%	570,000	5.66%	570,000	5.38%	570,000	5.15%	570,000	4.81%
IPO 공모					1,007,255	10.00%	1,007,255	9.50%	1,007,255	9.09%	1,007,255	8.51%
NH투자증권 의무인수					30,218	0.30%	30,218	0.29%	30,218	0.27%	30,218	0.26%
총 주식수			9,035,079	100.00%	10,072,552	100.00%	10,597,552	100.00%	11,075,311	100.00%	11,842,311	100.00%

주1) 1,007,255주 신주모집 가정

주2) 주식매수선택권 525,000주로 행사 가정

주3) 신주인수권은 Refixing 조건을 고려하여 477,759주의 행사됨을 가정
주4) 전환사채는 767,000주 전환을 가정

이와 같은 기준으로 선정되어 모집단에 속한 유사기업은 다음과 같습니다.

산업분류	근거	선정 결과
(C21000) 의료용 물질 및 의약품 제조업 (중분류)	동일 산업분류 및 유사회사 산업분류	㈜녹십자엠에스, 엑세스바이오코퍼레이션, ㈜씨젠, ㈜파나진 등 98개사
(C27000) 의료, 정밀, 광학기기 및 시계 제조업 (중분류)		㈜아이센스, ㈜인트로메딕 등 41개사
(M70000) 연구개발업 (중분류)		㈜랩지노믹스, ㈜진매트릭스 등 11개사

2) 1차 유사기업 선정 (사업의 유사성)

1차 유사기업 선정은 모집단으로부터 사업의 유사성을 기준으로 선정하였습니다. ㈜에이티젠은 정화 펩타이드 융합기술과 NK세포활성 측정기술을 기반으로, 면역진단키트 사업을 진행하고 있으며, 증권신고서 작성기준일 현재 재조합 단백질 시약, 단클론 항체 시약, NK Vue Kit를 주요제품으로 판매하고 있습니다.

이에 따라 진단검사관련 사업을 영위하고 있는 바이오 기업을 1차 유사기업으로 선정하였습니다.

선정회사	㈜아이센스, ㈜랩지노믹스, ㈜녹십자엠에스, 엑세스바이오코퍼레이션, ㈜씨젠, ㈜진매트릭스, ㈜파나진, ㈜인포피아, ㈜인트론바이오테크놀로지, ㈜바이오니아, ㈜디엔에이링크, ㈜테라젠이텍스 등 12개사

3) 2차 유사기업 선정 (경영성과 시현)

2차 유사회사 선정은 경영성과를 고려하여 선정하였습니다.

① 12월 결산법인으로 최근 사업연도 감사의견 적정
② 2014년 연간 및 2015년 상반기 영업이익, 순이익을 시현

선정회사	㈜아이센스, ㈜랩지노믹스, ㈜녹십자엠에스, ㈜씨젠, ㈜테라젠이텍스 등 5개사

[2차 선정기준 검토]

(단위: 백만원)

비교기업	결산월	감사 의견	2015년 상반기		2014년		선정 결과
			영업이익	당기순이익	영업이익	당기순이익
(주)아이센스	12월	적정	9,353	6,940	18,124	14,466	O
(주)랩지노믹스	12월	적정	339	480	2,616	2,420	O
(주)녹십자엠에스	12월	적정	2,087	1,900	4,449	3,717	O
(주)씨젠	12월	적정	4,957	3,670	11,120	9,141	O
엑세스바이오인코퍼레이션	12월	적정	(89)	175	2,350	2,432	X
(주)진매트릭스	12월	적정	(1,222)	(971)	(1,322)	(1,123)	X
(주)파나진	12월	적정	(323)	(822)	(943)	(2,195)	X
(주)인포피아	12월	적정	853	2,800	(4,229)	(6,610)	X
(주)인트론바이오테크놀로지	12월	적정	492	252	1,125	21	O
(주)바이오니아	12월	적정	(2,656)	(3,836)	(8,641)	(13,559)	X
(주)디엔에이링크	12월	적정	(2,083)	(2,257)	(4,253)	(4,459)	X
(주)테라젠이텍스	12월	적정	682	534	1,610	1,327	O

주1) 각 사의 영업이익 및 당기순이익 비중은 각 사의 공시된 2014년 사업보고서 및 2015년 상반기 보고서를 참조하였습니다.
주2) 연결재무제표 공시 대상 회사의 경우 연결 수치 적용(순이익은 지배주주지분 순이익 적용)

4) 3차 유사기업 선정 (비재무적 기준)

3차 유사회사 선정은 비재무적 기준을 고려하여 선정하였습니다.

① 분석기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것
② 분석기준일 현재 최근 1년간 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것
③ 분석기준일로부터 2년 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없을 것

선정회사	㈜아이센스, ㈜랩지노믹스, ㈜녹십자엠에스, ㈜씨젠 등 4개사

[3차 선정기준 검토]

비교기업	상장일	상장 후 6개월 이상 경과	최근 2사업연도 행정처분 등	최근 2년 이내 합병, 분할 등	선정여부
㈜아이센스,	20100910	O	없음	없음	O
㈜랩지노믹스	20141216	O	없음	없음	O
㈜녹십자엠에스	20141217	O	없음	없음	O
㈜씨젠	20100910	O	없음	없음	O
㈜테라젠이텍스	20040527	O	없음	있음	X

4) 4차 유사기업 선정 (재무적 기준)

4차 유사회사 선정은 재무적 기준을 고려하여 선정하였습니다.

① 평가기준일 현재 Multiple이 5배 이상 ~ 60배 이하 일것

선정회사	㈜아이센스, ㈜랩지노믹스, ㈜녹십자엠에스 등 3개사

2014년 기준 PER 산정

구분	㈜아이센스	㈜녹십자엠에스	㈜랩지노믹스
당기 순이익(원)	14,466,159,862	3,716,911,629	2,420,131,015
상장주식수 (주)	9,099,289	9,560,000	4,280,076
주당순이익 (원)	1,590	389	565
기준주가 (원)	50,550	15,450	31,500
PER 배수 (배)	31.8	39.7	55.8
적용 PER (평균)	42.4

주1)	당기순이익: 2014년 결산 실적을 적용하였습니다. 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익 적용하였습니다.
주2)	발행주식수: 분석기준일 현재 보통주 상장주식수입니다.
주3)	상기 회사의 2014년 감사보고서에서는 거액의 비경상적인 손익이 확인되지 않았습니다.

2) 2015년 상반기 기준 PER 산정

구분	㈜아이센스	㈜녹십자엠에스	㈜랩지노믹스
상반기 순이익(원)	6,940,356,006	1,900,488,149	480,123,320
상반기 연환산 순이익 (원)	13,880,712,012	3,800,976,298	960,246,640
상장주식수 (주)	9,099,289	9,560,000	4,280,076
연환산 주당순이익 (원)	1,525	398	224
기준주가 원)	50,550	15,450	31,500
PER 배수 (배)	33.1	38.8	140.6
적용 PER (평균)	36.0		PER 산정에서 제외

주1)	반기순이익: 2015년 상반기 결산 실적을 적용하였습니다. 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익 적용하였습니다.
주2)	발행주식수: 분석기준일 현재 보통주 상장주식수입니다.
주3)	랩지노믹스의 경우 2015년 상반기 연환산 기준으로 비경상적인 PER 수치가 산출됨에 따라, 2015년 상반기 기준 PER 배수 산정에서 제외하였습니다.
주4)	상기 회사의 2015년 상반기 검토보고서에서는 거액의 비경상적인 손익이 확인되지 않았습니다.

(4) 미래 추정순이익을 바탕으로 주당 평가가액 산출

구분	산출내역		비고
	2014년 기준	2015년 상반기 기준
1. 2018년 추정 당기순이익 (A) 주1)	16,547 백만원		A
2. 연 할인율	30%		주2)
3. 2018년 추정 당기순이익의 현가 (B)	5,793백만원	6,605 백만원	2014년 : B= A/1.3^4 2015년 상반기 : B= A/1.3^3.5
4. 적용 주식수 (C) 주3)	11,571,695 주		C
5. 2014년 / 2015년 상반기 기준 환산 주당순이익 (D)	501 원	571 원	D=B/C
6. 유사회사 평균 PER(배) (E)	42.4배	36.0배	E
7. 주당 평가 가치 (F)	21,228원	20,551원	F=D×E
8. 평균 주당 평가 가치	20,889원

주1)	2018년 추정 당기순이익 산정 내역은 '다. 추정당기순이익 산정내역'을 참고하시기바랍니다.
주2)	2018년 추정 당기순이익을 2014년 및 2015년 상반기 비교대상 주당순이익으로 환산하기 위한 연 할인율은 동사의 재무위험, 사업 성공 가능성 등을 감안하여 산정하였습니다.
주3)	적용주식수는 신고서 작성기준일 현재 발행주식 총수(보통주 9,035,079주)에 본 공모주식수(1,007,255주)와 상장주선인의 의무인수분(30,218주), 전환사채 전환가능주식수(767,000주), 신주인수권부사채 행사가능주식수(207,143주), 미행사 스톡옵션(525,000 주)를 고려하여 계산된 주식수입니다.

대표주관회사인 NH투자증권㈜는 ㈜에이티젠의 주당 평가가액을 산출함에 있어 2018년 추정손이익을 연할인율 30%를 적용하여 20,889원으로 산정하였습니다.

그러나 상기 주당 평가가액은 대표주관회사의 주관인 판단요소(유사회사 선정, 가치평가방법의 선정 및 적용방법, 유사회사의 기준주가 선정 등)들이 반영되어 있으며, 경기 변동의 위험, 동사의 영업 및 재무에 관한 위험, 동사가 속한 산업의 위험 등이 반영되지 않은 상대적 평가가액으로서, 향후 동사가 코스닥시장에서 거래될 때의 미래가치를 반영한 적정주가라고는 볼 수 없습니다.

(5) 공모희망가액의 산정

구분	PER 지표 적용	비고
비교가치 주당 평가액	20,889원	미래 추정순이익을 바탕으로 주당 평가가액 산출
주당 공모희망가액	12,500원 ~ 14,500원	할인율 40.2%~ 30.6%
확정공모가액 (주)	-	-

(주) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다

추정 당기순이익 산정내역

1) 추정손익계산서

(단위: 천원)

구 분	2014년	2015년(E)	2016년(E)	2017년(E)	2018년(E)
1. 매출액	1,678,158	4,147,165	15,462,463	28,111,638	53,035,562
2. 매출원가	583,721	2,065,620	4,276,908	7,908,558	13,452,449
3. 매출총이익	1,094,437	2,081,545	11,185,555	20,203,080	39,583,113
4. 판매비와 관리비	6,160,852	5,806,946	8,976,394	13,767,584	19,577,123
5. 영업이익(손실)	(5,066,415)	(3,725,401)	2,209,161	6,435,496	20,005,990
6. 기타수익	26,198	-	-	-	-
7. 기타비용	36,221	39,820	43,802	48,182	53,000
8. 금융수익	20,089	193,670	234,052	381,555	562,066
9. 금융비용	783,838	24,596	16,604	18,265	20,092
10.법인세차감전순이익(손실)	(5,840,187)	(3,596,146)	2,382,804	6,750,603	20,494,963
11.법인세등(법인세비용)	-	-	-	-	3,947,875
12.당기순이익(손실)	(5,840,187)	(3,596,146)	2,382,804	6,750,603	16,547,088

유사회사의 주요 재무현황

[2015년 상반기 재무현황]

(단위 : 백만원)

구 분	㈜에이티젠	㈜아이센스	㈜녹십자엠에스	㈜랩지노믹스
회계기준	K-IFRS 연결	K-IFRS 연결	K-IFRS 개별	K-IFRS 개별
자산총계	17,703	171,146	64,252	31,314
유동자산	15,748	79,222	44,306	16,611
비유동자산	1,955	91,924	19,947	14,703
부채총계	9,806	45,242	31,327	8,486
유동부채	1,817	14,115	27,493	7,220
비유동부채	7,989	31,127	3,834	1,266
자본총계	7,898	125,905	32,926	22,828
자본금	4,518	4,550	4,780	2,140
매출액	979	49,993	43,181	11,004
영업이익	(2,980)	9,354	2,087	339
당기순이익	(2,327)	6,790	1,900	480

주) 비교대상회사의 2015년 상반기 재무현황은 2015년 각사의 상반기 보고서를 기준으로 작성하였습니다.

[2014년 재무현황]

(단위 : 백만원)

구 분	㈜에이티젠	㈜아이센스	㈜녹십자엠에스	㈜랩지노믹스
회계기준	K-IFRS 연결	K-IFRS 연결	K-IFRS 개별	K-IFRS 개별
자산총계	7,651	163,510	52,099	31,095
유동자산	6,011	76,741	39,817	19,145
비유동자산	1,639	86,769	12,282	11,950
부채총계	10,046	44,702	20,595	9,859
유동부채	1,601	13,390	19,263	8,346
비유동부채	8,445	31,312	1,332	1,513
자본총계	(2,396)	118,808	31,503	21,236
자본금	3,751	4,550	16,925	2,060
매출액	1,678	95,608	81,335	23,201
영업이익	(5,066)	18,124	4,449	2,616
당기순이익	(5,840)	14,340	3,717	2,420

주) 비교대상회사의 2014년 재무현황은 각사의 2014년 사업보고서를 기준으로 작성하였습니다.

(3) 비교회사의 주요 재무비율 분석

[2015년 상반기]

(단위: %, 배)

구분	재 무 비 율	㈜에이티젠	㈜아이센스	㈜녹십자엠에스	㈜랩지노믹스
성장성	매출액 증가율	11.2	3.5	13.3	-2.8
	총자산 증가율	131.4	4.7	23.3	0.7
	영업이익 증가율	적자지속	14.9	-23.2	-78.4
	당기순이익 증가율	적자지속	-8.4	-10.6	-65.0
활동성	총자산 회전율	0.1	0.3	0.7	0.4
	재고자산 회전율	1.0	5.0	6.4	57.2
	매출채권 회전율	4.0	1.0	3.2	1.9
수익성	매출액 영업이익율	-304.3	18.7	4.8	3.1
	매출액 순이익율	-237.6	13.6	4.4	4.4
	총자산 순이익율	-13.1	4.1	3.3	1.5
	자기자본 순이익율	-29.5	5.5	5.9	2.2
안정성	부채비율	124.2	35.9	95.1	37.2
	차입금 의존도	48.7	16.7	21.3	8.6
	유동비율	866.8	561.3	161.2	230.1

주) 각 재무비율 산출을 위해 각사 2015년 상반기 보고서 및 2014년 (연결)감사보고서(dart.fss.or.kr)를 참조하였습니다..

[2014년]

구분	재 무 비 율	㈜에이티젠	㈜아이센스	㈜녹십자엠에스	㈜랩지노믹스
성장성	매출액 증가율	11.7	15.4	31.2	36.7
	총자산 증가율	100.0	15.6	21.3	36.9
	영업이익 증가율	적자지속	-2.3	58.9	67.5
	당기순이익 증가율	적자지속	-23.1	70.7	92.1
활동성	총자산 회전율	0.2	0.6	1.7	0.9
	재고자산 회전율	1.1	4.5	7.2	61.9
	매출채권 회전율	11	1.5	3.5	2.3
수익성	매출액 영업이익율	-301.9	19.0	5.5	11.3
	매출액 순이익율	-348.0	15.0	4.6	10.4
	총자산 순이익율	-76.3	9.4	7.8	9.0
	자기자본 순이익율	243.8	12.9	15.6	14.1
안정성	부채비율	-419.4	37.6	65.4	46.4
	차입금 의존도	115.9	17.6	6.6	11.4
	유동비율	375.4	573.1	206.7	229.4

주) 각 재무비율 산출을 위해 각사 2014년 (연결)감사보고서(dart.fss.or.kr)를 참조하였습니다.