한솔제지-지배구조개선 기대감 작용중

[페라리]

한솔제지 주가 상승.

삼성그룹의 지배구조개선 기대감이 한솔제지에도 작용중.

한솔그룹은 계열사인 한솔제지와한솔CSN를 각각 사업회사와 투자회사로 분할한 뒤 투자회사 2개를 합병해 지주사 한솔홀딩스를 설립하려고 했지만 주주들의 반대로 무산된 바 있다.

하지만 올해 자회사의 턴어라운드 등으로 실적 개선 모멘텀이 전망되면서 지주사 전환을 재추진할 것이라는 기대감이 높은 상황이다.

1. 한솔제지

대분류	소분류	대상회사	주요 제품 및 서비스
일반제지	지류 제조 판매업	한솔제지, 한솔아트원제지	인쇄용지, 산업용지, 특수지 제조 및 판매
	골판지 제조 판매업	한솔페이퍼텍	골판지 제조 및 판매
	지류 도소매업	한솔피엔에스 지류유통부문, Hansol America Inc, Hansol Denmark ApS (Schades Holding A/S, Schades A/S, Schades Nordic A/S, Schades OY, Schades Sweden AB, Schades Holdings Ltd., Schades Ltd., Schades Holding S.A.S, EURL, SNC Schades Holding, Schades SNC, Heipa Technische Papiere GmbH, Schades Benelux N.V-S.A연결)	국내외 지류 도소매 사업 등
IT 서비스	IT 서비스	한솔피엔에스 IT서비스업부문	시스템 구축 및 유지보수
관광단지업	관광단지업	한솔개발 (한솔더리저브 연결)	관광단지 조성 및 분양

(1) 한솔제지 

 종합제지기업으로써 생산 및 영업활동을 크게 인쇄용지, 산업용지 및 특수지로 나누어 실행하고 잇다. 연간 135만톤의 생산능력을 바탕으로 인쇄용지부문, 산업용지부문에서 점유율 1위를 유지

(2) 한솔아트원제지 

 제지 및 가공업, 수출입업등을 영위하고 있으며 주로 판매하는 지종은 달력,잡지등을 제작하는데 사용하는 아트지와 교과서등을 제작하는데 사용하는 백상지를 생산/판매하고 있다.

(3) 한솔페이퍼텍 : 

 골판지 원지 제조를 주요 사업으로 포장재의 표면/이면/중심에 사용되는 라이너지와 골심지를 생산하고 있습니다.

(4) 한솔피엔에스 : 지류유통부문은 출판, 인쇄, 제본, 문구, 지류 도매 분야의 다양한 고객에게 인쇄용지, 신문용지, 판지, 특수지등 국내 모든 종류의 종이를 공급하고 있다.

(7) 한솔개발 :

 1995년 문화체육부로부터 관광단지 조성 사업자로 지정받아, 관광단지를 조성하여 분양 및 운영하는 관광단지업을 주요 사업으로 영위하고 있다. 

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2. 업계의 현황
● 지류 제조 판매업 (대상회사 : 한솔제지, 한솔아트원제지)
(*) 한솔아트원제지의 경우 인쇄용지, 특수지 사업부분을 영위하고 있습니다.

가. 인쇄용지사업부문
(1) 산업의 특성

국내 인쇄용지산업은, 90년대 설비증설이 집중적으로 이루어진 반면 내수수요는 이에 못 미치게 성장함에 따라 생산량 대비 내수비중이 55%수준에 그치고 있으며 초과분은 수출하는 구조입니다. 연속 생산체제를 바탕으로 한 일관자동화 설비가 대부분으로 전형적인 자본집약적 장치산업의 특성을 지니고 있습니다. 또한 주요 원재료인 펄프 수요량의 90% 이상을 수입에 의존하고 있어 안정적인 원재료 조달이 원가경쟁력을 좌우하는 주요 요소입니다.

나. 산업용지사업부문
(1) 산업의 특성

산업용지는 공급과잉 시장으로 인쇄용지부문 보다 많은 비중(50%이상)을 수출해야 하는 구조였습니다. 이에 국내 백판지 주요업체들은 노후설비 폐기등의 구조조정을 추진하여 왔습니다. 인쇄용지의 펄프와는 달리 주요 원재료로 고지를 사용함으로써 국산 고지가격이 원가의 주요 요소가 됩니다.

다. 특수용지사업부문

.

● 골판지 제조 판매업 (대상회사 : 한솔페이퍼텍)

골판지 제조업은 거액의 설비투자가 요구되는 자본집약적 장치산업으로 투하자금 회수에 상당한 기간이 소요되어 신규업체의 시장진입이 어렵습니다. 원료 및 제품의 부피가 크고, 운송비가 높아 내수지향적 수요구조를 보이며, 포장 수요지역에 분산 분포하는 지역입지산업입니다. 또한 다량의 폐수와 슬러지를 방출하며, 건조공정에 소요되는 에너지비용이 제조원가의 10%이상을 차지하는 공해유발 및 에너지 다소비산업입니다. 2000년 이후 골판지산업은 공장폐쇄 및 라인축소 등을 통하여 고급과잉을 해소하고, M&A를 통해 원지 제조기업과 판지제조기업을 수직계열화 함으로써 규모의 경제를 실현하고 있습니다.

● 지류 도소매업 (대상회사 : 한솔피엔에스 지류유통부문, Hansol America Inc, Hansol Denmark ApS)
(1) 산업의 특성

- 지류유통사업은 국내외 제지회사가 제조하는 종이를 국내 시장에 공급하는 도소매 역할을 수행함에 따라, 국내 종이소비량 및 국민소득 증가율, 내수경기 상황 및 종이를 공급하는 제지사들의 경영상황에 큰 영향을 받고 있습니다. 지류유통사업에 큰 영향을 미치는 국내 인쇄용지 제지산업은 일반적으로 내수비중이 60% 이상을 차지하는 내수중심산업으로 대규모 설비투자를 요하는 자본집약적 장치산업인 동시에 주원재료인 펄프의 해외의존도가 80%를 상회하는 등 원재료의 해외 의존도가 높은 산업입니다

● IT 서비스업 (대상회사 : 한솔피엔에스 IT서비스업부문)

(1) 산업의 특성
IT 서비스 사업과거에는 정보시스템을 구축할 때 사용자는 자체적으로 시스템 구축을 기획하여 설계하고, 개별적으로 하드웨어를 조달하고 소프트웨어를 발주하는 것이 일반적인 방법이었습니다. 그러나 최근에는 정보기기가 다양해 지고, 더욱이 필요로 하는 정보시스템이 거대하고 복잡해 지고 있어 사용자는 어떤 기기를 선택해야 하고, 어떤 소프트웨어를 어떤 방법으로 만들어야 할 것인지를 알 수 없는 경우가 많습니다.

시스템통합 즉, SI(System Integration)는 바로 그와 같은 필요성에서 생겨난 서비스로, 그 서비스에는 시스템의 설계, 최적의 하드웨어 선정에서 발주 및 조달, 사용자의필요에 맞춘 응용 소프트웨어의 개발, 시스템의 유지·보수·교육 등을 포함합니다.

2000년대에 접어들며 SI산업은 IT 아웃소싱, IT 컨설팅, IT 솔루션, IT 교육 등의 분야가 세분화되고 고도화되면서 각 분야별 시장을 형성해 나갔으며, '시스템 구축(개발)'이란 의미로 좁혀 진 SI를 포함해 'IT서비스 산업'이란 통합 서비스 시장개념으로 새롭게 정의되었습니다. 이로써 IT서비스 산업은 기존 SI산업의 개념에서 확대발전하고 세분화된 산업구조를 갖추고, 각 분야별 전문화된 시장 성장을 유지하면서 전체 시장규모의 확대를 이끌어 가고 있습니다.

● 관광단지업 (대상회사 : 한솔개발)
(1) 산업의 특성

초기분양을 통한 자금확보후 시설투자가 이루어지며, 운영수익은 장기에 걸쳐 지속적으로 발생하며, 산업의 성장성을 볼 때 매우높은 성장 잠재력을 지니고 있습니다.

3. 회사의 현황
● 지류 제조 판매업 (대상회사 : 한솔제지, 한솔아트원제지)

*사업부문의 구분

사 업 부 문	주 요 제 품
인쇄용지 사업부문	백상지, 아트지, 정보용지
산업용지 사업부문	백판지, 식품용 포장재
특수지 사업부문	감열/감압지, 팬시지, 기능지, 잉크젯용지, 라벨지

가. 영업 개황
한솔제지는 인쇄용지, 산업용지, 특수지 사업을 영위하는 종합지류제조회사로서 당분기매출액은 332,893백만원, 당분기순이익은 3,996백만원이며, 한솔아트원제지의 당분기매출액은 87,877백만원, 당분기순손실은 5,767백만원입니다.
*상기 매출액, 당분기순이익은 연결전 개별재무제표 기준입니다.

나. 시장 점유율 등
(1) 인쇄용지 및 산업용지 부문
인쇄용지 부문 한솔제지 22.8%, 아트원제지 10.2% 이며 산업용지 부문은 한솔제지 36.5% 입니다.

(2) 특수지 사업부문
- 특수지의 경우 지종이 다양하여 특정 지종에 대한 시장을 분할하고 점유율을 산정하기가 어렵습니다.

● 골판지 제조 판매업 (대상회사 : 한솔페이퍼텍)

4. 주요 제품/서비스 및 원재료 등
● 지류 제조 판매업 (대상회사 : 한솔제지, 한솔아트원제지)
가. 주요 제품의 현황

(기준일 : 2014년 3월 31일 )

(단위 : 백만원)

대상회사	사업부문	품목	2014년 1분기
한솔제지	인쇄용지, 특수지	백상지, 아트지, 특수지 등	222,801 (53.0%)
	산업용지	백판지 등	109,009 (25.9%)
	기 타	부산물 등	1,083 (0.3%)
한솔 아트원제지	인쇄용지 외	인쇄용지 등	87,511 (20.8%)
		상품 및 원료매출	366 (0.1%)
합 계			420,770 (100%)

-

나. 주요 제품의 가격변동추이
당사제품의 가격변동추이는 아래와 같습니다.

[단위: 천원/톤]

대상회사	품 목	2014년 1분기	2013년	2012년
한솔제지	인쇄용지	957	998	997
	산업용지	782	774	803
	특수지	1,962	2,031	2,013
한솔아트원제지	인쇄용지 / 특수지	1,091	1,080	1,012

(1) 산출기준

- 산출대상 및 그 선정방법: 인쇄용지 및 산업용지의 매출비중이 높은 품목선정

- 산출단위 : 천원/톤 (수출가는 CNF 가격 기준임)
- 산출방법 (단순평균,가중평균,연말가격, 기타) : 가중평균
(2) 주요 가격변동원인
- 인쇄용지의 경우 펄프가격 상승과 에너지 비용 상승으로 인해 내수를 중심으로 판가가 상승하였습니다.

다. 주요 원재료 현황
당사는 인쇄용지, 산업용지, 특수용지 생산을 위해 주요 원재료로 펄프와 고지 등을 사용하고 있습니다. 이 중 펄프는 대부분을 수입하며 주요 거래처로는 APRIL(인도네시아), International Paper(미국), FIBRIA(브라질) 등이 있습니다. 산업용지의 주 원재료인 고지의 경우 90% 이상 국내고지를 사용하고 있습니다.

[단위 : 백만원]

대상회사	사업부문	매입품목	품목	구체적용도	매입액
한솔제지	인쇄용지 산업용지 특수용지	원재료	LBKP, BCTMP, OCC	종이 원재료	125,635
		부재료	전료, SIZE, ALUM, 과산화수소 등	접착, 광택, 탈묵 및 표백	46,469
한솔아트원제지	지류	원재료	BKP 외	종이제조	39,349
		부재료	LATEX 외		14,438
합계					225,891

*

라. 주요 원재료의 가격 변동 추이

[단위 : $/ton(한솔제지 BKP등),
천원/ton(한솔제지 OCC, 한솔아트원제지 BKP)

대상회사	품 목		2014년 1분기	2013년	2012년
한솔제지	B K P 등	수입	605	610	590
	O C C	국내	222	216	235
한솔아트원제지	B K P	수입	679	693	673

5. 생산 및 설비에 관한 사항
● 지류 제조 및 판매업 (대상회사 : 한솔제지, 한솔아트원제지)
각 사업부문 및 사업소의 생산능력은 각 초지기 및 코타기의 일 적정생산능력과 연간가동가능일수를 곱하여 산출하였으며 각 초지기 및 코타기의 일 적정생산능력과 가동가능일수는 다음과 같습니다.

나. 생산설비의 현황 등
(1) 당사는 서울에 위치한 본사를 포함하여 국내에 총 6개의 생산공장(장항, 대전, 천안, 남원, 신탄진, 오산)을 보유하고 있으며, 상세 생산설비의 현황은 다음과 같습니다.

[자산항목 : 토지 ]

[단위 : 백만원 ]

대상회사	사업소	소유형태	소재지	구분	기초 장부가액	당분기증감		당분기 상각	분기말 장부가액	비고
						증가	감소
한솔제지	장항공장	자가 (등기)	충남장항	65,437평	35,073	-	-	-	35,073	-
	대전공장		대덕4 산업단지	74,355평	87,267	-	-	-	87,267
	천안공장		충남천안	29,868평	23,066	-	-	-	23,066
	남원공장		전북남원	3,446평	882	-	-	-	882
	기타		-	-	9,327	-	-	-	9,327
한솔 아트원제지	오산공장		오산시 누읍동 150 외	16,833평	33,315	-	-	-	33,315
	신탄진 공 장		대전시 대덕구 신일동 1691	30,112평	41,735	-	-	-	41,735
합 계					230,665				230,665

[자산항목 : 건물 ]

[단위 : 백만원]

	사업소	소유형태	소재지	구분	기초 장부가액	당분기증감		당분기 상각	분기말 장부가액	비고
						증가	감소
한솔제지	장항공장	자가 (등기)	충남장항	연54,758평	59,678			523	59,155	-
	대전공장		대덕4 산업단지	연41,172평	55,043			399	54,644
	천안공장		충남천안	연15,235평	19,791	97		158	19,730
	남원공장		전북남원	연1,306평	1,895			12	1,883
	기 타		-	-	31,338			163	31,175
한솔 아트원제지	오산공장		오산시 누읍동 150 외	공장 외	2,856	-	-	37	2,819	-
	신탄진 공 장		대전시 대덕구 신일동 1691 외		38,550	-	-	284	38,266
합 계					209,151	97	-	1,576	207,672

[자산항목 : 구축물 ]

[단위 : 백만원]

대상회사	사업소	소유형태	소재지	구분	기초 장부가액	당분기증감		당분기 상각	분기말 장부가액	비고
						증가	감소
한솔제지	장항공장	자가	충남장항	저수조, 용수관등	4,441			94	4,347	-
	대전공장		대덕4 산업단지	야적장, 오수관등	2,562			57	2,505
	천안공장		충남천안	야적장등	2,023			59	1,964
	기 타		-	-	1,482			19	1,463
한솔 아트원제지	오산공장		오산시 누읍동 150 외	폐수처리장 외	1,347	82	-	23	1,406
	신탄진 공 장		대전시 대덕구 신일동 1691 외	폐수처리장 외	7,704	-	-	135	7,569
합 계					19,559	82	-	387	19,254

[자산항목 : 기계장치 ]

[단위 : 백만원]

대상회사	사업소	소유형태	소재지	구분	기초 장부가액	당분기증감		당분기 상각	분기말 장부가액	비고
						증가	감소
한솔제지	장항공장	자가	충남장항	PM21외기타 PM22,23코터기	215,193	6,364		4,448	217,109	-
	대전공장		대전	PM31,PM32 PM32본체코터기	171,739	693		4,298	168,134
	천안공장		충남천안	초지기	84,574	1,317		1,992	83,899
	남원공장		전북남원	초지기	7,294			212	7,082
한솔 아트원제지	오산공장		오산시	초지설비 외	24,981	440	-	525	24,896
	신탄진 공 장		대전시		151,945	310	-	3,308	148,947
합 계					655,726	9,124		14,783	650,067

[자산항목 : 차량운반구 ]

[단위 : 백만원]

대상회사	사업소	소유형태	소재지	구분	기초 장부가액	당분기증감		당분기 상각	분기말 장부가액	비고
						증가	감소
한솔제지	장항공장	자가	충남장항	지게차	8			-	8	업무용 자동차 일부 렌트사용
	대전공장		대전	지게차	123		19	8	96
	천안공장		충남천안	지게차	62			5	57
	남원공장		전북남원	지게차	42			2	40
	기 타		-	-	229	45		17	257
한솔아트원제지	오산공장		오산시	지게차 외	-	-	-	-	-
	신탄진 공 장		대전시	승용차	-	-	-	-	-
합 계					464	45	19	32	458

[자산항목 : 공구기구비품 ]

[단위 : 백만원]

대상회사	사업소	소유형태	소재지	구분	기초 장부가액	당분기증감		당분기 상각	분기말 장부가액	비고
						증가	감소
한솔제지	장항공장	자가	충남장항	전산설비 등	751	41		60	732	-
	대전공장		대전	시스템설비등	1,015	115		98	1032
	천안공장		충남천안	전산설비 등	690	15		64	641
	남원공장		전북남원	전산설비 등	15	1		1	15
	기타		서울	전산설비 등	25,750	197		414	25533
한솔 아트원제지	오산공장		오산시 누읍동150	공구 외	1,907	215	-	164	1,958
	신탄진 공 장		대전시 대덕구 신일동 1691		3,742	877	-	346	4,273
	기타		서울 외	사무집기 외	778	4	-	94	688
합 계					34,648	1,465	-	1,241	34,872

 타법인출자 현황

(기준일 :

2014년 03월 31일

)

(단위 : 백만원, 주, %)

법인명	최초취득일자	출자 목적	최초취득금액	기초잔액			증가(감소)			기말잔액			최근사업연도 재무현황
				수량	지분율	장부 가액	취득(처분)		평가 손익	수량	지분율	장부 가액	총자산	당기 순손익
							수량	금액
한솔 아트원제지 (상장)	2009.01.30	투자	39,793	13,791,084	64.98	57,622	-	-	-	13,791,084	64.98	57,622	493,619	1,618
한솔 테크닉스 (상장)	2009.08.25	투자	18,093	2,398,977	14.81	49,659	-	-	1,199	2,398,977	14.81	50,858	422,297	-25,131
한솔CSN (상장)	2013.03.29	투자	4	1,000	0.57	3	-1,000	-3	-	-	-	-	185,908	-2,666
한솔홈데코 (상장)	2000.09.18	투자	61,696	18,791,235	26.87	28,592	-	-	-	18,791,235	26.87	28,592	280,381	5,614
한솔PNS (상장)	2004.12.21	투자	7,498	12,710,102	46.07	21,953	-	-	-	12,710,102	46.07	21,953	130,494	4,143
한솔개발 (보통주) (비상장)	1993.12.18	투자	4,388	13,639,545	88.85	130,583	3,869,408	80,000	-	17,508,953	91.01	210,583	882,804	-23,673
한솔개발 (우선주) (비상장)	2013.11.25	투자	4,908	32,720	9.67	4,908	-	-	-	32,720	9.67	4,908	882,804	-23,673
한솔 페이퍼텍 (비상장)	2011.02.23	투자	49,090	3,289,030	99.94	33,019	-	-	-	3,289,030	99.94	33,019	52,651	2,811
한솔라이팅 (비상장)	2009.08.26	투자	1,540	1,491,725	47.22	25,202	-	-	-	1,491,725	47.22	25,202	227,820	-34,238
한솔이엠이 (비상장)	2001.08.27	투자	3,000	1,237,303	18.97	12,276	-	-	-	1,237,303	18.97	12,276	74,942	-21,065
Hansol America Inc (비상장)	2001.12.01	영업	3,395	1,063	100.0	3,953	-	-	-	1,063	100.0	3,953	63,196	2,151
Hansol Denmark	2013.09.13	투자	27,054	1,240,001	100.0	27,054	-	-	-	1,240,001	50.0	27,054	83,811	184
Hanzee Industrial Co.,Ltd. (비상장)	2010.04.22	투자	676	567,486	51.00	908	-	-	-	567,486	51.00	908	5,665	1,326
중앙일보 (비상장)	2003.03.25	투자	111	19,600	0.60	111	-	-	-	19,600	0.60	111	456,234	-40,424
웅진홀딩스 (상장)	2013.04.29	영업	640	60,090	0.14	184	-	-	-21	60,090	0.14	163	2,311,862	229,973
아트페이퍼 (비상장)	2010.09.30	투자	259	51,740	19.90	259	-	-	-	51,740	19.90	259	-	-
에이치피 컨버팅 (비상장)	2010.01.27	투자	189	37,810	19.90	189	-	-	-	37,810	19.90	189	1,259	-191
에코앤 바이오 (비상장)	2001.03.25	투자	60	99,800	5.87	50	-	-	-	99,800	5.87	50	3,112	201

 임원 현황

(기준일 :

2014년 03월 31일

)

(단위 : 주)

성명	성별	출생년월	직위	등기임원 여부	상근 여부	담당 업무	주요경력	소유주식수	재직기간	임기 만료일
								보통주
조동길	남	1955.11	회장	등기임원	상근	회사업무총괄	'80 연세대 경제학 졸 '86~現 한솔제지 근무	1,458,126	28년	2015.03.29
선우영석	남	1944.03	부회장	등기임원	상근	대표이사	'70 연세대 경영학 졸 '93~現 한솔그룹 부회장	-	21년	2017.03.27
이상훈	남	1952.12	사장	등기임원	상근	대표이사	'75 서울대학교 화학공학 졸

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