제주항공

[공사모]

2005년 8월 25일 정기항공운송사업면허 및 노선개설면허를 취득하고 국내 및 국제항공 여객운송업을 하고 있으며, 제주도에 본점을 두고 서울, 부산, 청주, 대구, 인천, 오사카, 나고야, 후쿠오카, 도쿄, 홍콩, 마닐라, 세부, 방콕, 청도, 괌, 사이판에 지점을 두고 있습니다

당사는 국내 LCC 중 가장 많은 정기 노선을 운항하고 있으며 국내선, 중국, 일본, 대만, 대양주 등 지속적인 근거리 노선 개발을 통해 국내 제1의 LCC이자 제3의 민간 항공사로 자리잡고 있습니다

시장점유율
[국내선 시장점유율]

[단위:%]

구분	2015년도 반기		2014년도 반기		2014년		2013년
	회사명	시장점유율	회사명	시장점유율	회사명	시장점유율	회사명	시장점유율
제주-김포	제주항공	16.3%	제주항공	14.3%	제주항공	14.9%	제주항공	14.4%
	아시아나	21.2%	아시아나	23.0%	아시아나	22.9%	아시아나	20.0%
	에어부산	4.1%	에어부산	4.3%	에어부산	4.2%	에어부산	2.4%
	이스타항공	10.3%	이스타항공	10.7%	이스타항공	10.5%	이스타항공	12.3%
	진에어	17.0%	진에어	15.2%	진에어	15.8%	진에어	15.2%
	대한항공	20.2%	대한항공	19.7%	대한항공	19.4%	대한항공	20.8%
	티웨이항공	10.9%	티웨이항공	12.8%	티웨이항공	12.3%	티웨이항공	14.9%
	계	100.0%	계	100.0%	계	100.0%	계	100.0%
부산-제주	제주항공	29.5%	제주항공	31.7%	제주항공	32.1%	제주항공	31.2%
	아시아나	2.9%	아시아나	3.5%	아시아나	3.5%	아시아나	1.4%
	에어부산	38.9%	에어부산	41.8%	에어부산	41.8%	에어부산	41.6%
	진에어	8.7%	진에어	-	-	-	-	-
	대한항공	20.0%	대한항공	23.0%	대한항공	22.6%	대한항공	25.8%
	계	100.0%	계	100.0%	계	100.0%	계	100.0%
청주-제주	제주항공	21.8%	제주항공	22.1%	제주항공	21.0%	제주항공	22.0%
	아시아나	25.7%	아시아나	26.4%	아시아나	26.7%	아시아나	27.7%
	이스타항공	25.1%	이스타항공	22.6%	이스타항공	23.9%	이스타항공	21.1%
	대한항공	27.4%	대한항공	28.9%	대한항공	28.4%	대한항공	29.1%
	계	100.0%	계	100.0%	계	100.0%	계	100.0%
대구-제주	제주항공	19.1%	제주항공	-	제주항공	10.2%	제주항공	-
	아시아나	27.3%	아시아나	37.3%	아시아나	30.8%	아시아나	48.7
	대한항공	19.2%	대한항공	36.8%	대한항공	27.9%	대한항공	51.3
	티웨이항공	34.4%	티웨이항공	25.9%	티웨이항공	31.0%	티웨이항공	-
	계	100.0%	계	100.0%	계	100.0%	계	100.0

*출처: KAC 운항통계 국내선노선별 실적

 매출실적

(단위 :백만원 )

사업부문	매출유형	품 목		2015년 반기	2014년	2013년	비고
항공 사업 부문	항공 운송	여객	국 내	93,016	185,920	160,435
			국 제	176,092	302,040	258,540	-
			기 타	9,077	11,000	7,518	-
			소 계	278,184	498,960	426,493	-
		화물	국제	1,962	4,474	4,011	-
		기타	기내판매 등	6,620	7,202	3,642
		합계		286,766	510,636	434,146

요약재무정보(K-IFRS 기준)

(단위 : 백만원)

구 분	제 11 기 반기말	제 10 기말	제 9 기말
	(2015년6월말)	(2014년 12월말)	(2013년 12월말)
회계처리기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS
감사의견	검토	적정	감사받지 않은 재무제표
[유동자산]	228,856	178,049	106,015
현금및현금성자산	110,507	77,627	20,848
단기금융자산	37,957	29,165	35,000
매출채권 및 수취채권	25,503	16,625	20,319
당기법인세자산	29	744	477
기타유동자산	49,238	48,803	25,515
재고자산	5,623	5,086	3,856
[비유동자산]	114,348	85,632	74,334
장기금융자산	3	3	3
장기매출채권 및 수취채권	61,271	46,227	31,827
관계기업투자주식	-	-	210
유형자산	40,419	31,633	40,400
무형자산	8,255	7,770	1,893
이연법인세자산	4,401	-	-
[매각예정비유동자산]	-	-	553
자 산 총 계	343,204	263,681	180,902
[유동부채]	166,886	135,927	97,619
[비유동부채]	59,728	47,663	34,247
부 채 총 계	226,615	183,590	131,866
[자본금]	112,034	110,034	110,034
[이익잉여금]	2,601	(29,713)	(60,463)
자 본 총 계	116,590	80,091	49,035
	2015.01.01~ 2015.06.30	2014.01.01~ 2014.12.31	2013.01.01~ 2013.12.31
매출액	286,766	510,636	434,146
영업이익(손실)	30,678	29,519	17,026
당기순이익(손실)	32,315	32,007	19,653
기타포괄손익	-	(1,258)	(1,814)
총포괄손익	32,315	30,749	17,839
기본주당순이익(손실)(원)	1,442	1,454	893

주1) 제11기 반기 및 제10기 요약재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS) 작성기준에 따라 작성되었으며, 외부감사인인 신한회계법인으로 부터 감사(검토) 받은 재무제표입니다. 비교표시된 제9기 요약재무제표는 한국채택국제회계기준(K-IFRS)으로 재작성 됨에 따라 외부감사인의 감사(검토)를 받지 않은 재무제표입니다.

2014년 기준

구분	국내 비교기업				해외 비교기업
	아시아나항공(주)	(주)하나투어	(주)모두 투어네트워크	(주)레드캡투어	SOUTHWEST AIRLINES	JETBLUE AIRWAYS	WESTJET AIRLINES	SPIRIT AIRLINES	VIRGIN AMERICA	AIRASIA	CEBU AIR
상장시장	KOSPI	KOSPI	KOSDAQ	KOSDAQ	New York	NASDAQ GS	Toronto	NASDAQ GS	NASDAQ GS	Bursa Malays	Philippines
결산월	12월	11월	12월	12월	12월	12월	12월	12월	12월	12월	12월
적용순이익(백만원)	62,181	33,438	15,343	16,886	1,339,458	472,819	303,256	265,845	70,875	29,857	22,671
적용여부	O	O	O	O	O	O	O	O	O	O	O
적용주식수(주)	195,101,365	11,040,022	12,600,000	8,589,480	659,355,545	314,814,479	17,044,684	72,911,853	43,412,080	2,782,974,080	605,953,330
EPS (원)	319	3,029	1,218	1,966	2,031	1,502	17,792	3,646	1,633	11	37
기준주가 (원)	5,010	133,000	36,510	23,620	45,215	28,113	21,534	19,222	40,200	284	2,227
PER (배)	15.72	43.91	29.98	12.01	22.26	18.72	1.21	5.27	24.62	26.49	59.53
PER 평균 (배)	25.41				22.58
적용 PER (배)	24.00

주1) 재무자료 등은 금융감독원 전자공시시스템, Bloomberg 및 각사 공시자료를 참조하였습니다.

주2) 적용순이익은 IFRS 기준 결산법인의 연결재무제표상 당기순이익 중 지배기업소유주지분 귀속분입니다.

주3) 상기 해외비교대상회사의 PER 산출 관련 적용환율은 서울외국환중개에 공시된 각 통화에 대한 8월 평균 매매기준율을 적용하였으며, 기준주가는 Bloomberg 제시 한국원화 환산분입니다.

주4) 적용 PER은 국내 유사회사의 PER과 해외 유사회사의 PER 평균을 산술평균하여 산출하였습니다.

주5) 적용주식수는 2015년 반기 기준 대상회사의 적용주식수를 적용하였습니다.

2) 2015년 반기 기준

구분	국내 비교기업				해외 비교기업
	아시아나항공(주)	(주)하나투어	(주)모두 투어네트워크	(주)레드캡투어	SOUTHWEST AIRLINES	JETBLUE AIRWAYS	WESTJET AIRLINES	SPIRIT AIRLINES	VIRGIN AMERICA	AIRASIA	CEBU AIR
상장시장	KOSPI	KOSPI	KOSDAQ	KOSDAQ	New York	NASDAQ GS	Toronto	NASDAQ GS	NASDAQ GS	Bursa Malays	Philippines
결산월	12월	11월	12월	12월	12월	12월	12월	12월	12월	12월	12월
적용순이익(백만원)	-87,445	43,627	19,477	18,618	1,251,025	340,760	192,902	171,802	91,705	127,028	137,585
적용여부	X	O	O	O	O	O	O	O	O	O	O
적용주식수(주)	195,101,365	11,040,022	12,600,000	8,589,480	659,355,545	314,814,479	17,044,684	72,911,853	43,412,080	2,782,974,080	605,953,330
EPS (원)	n/a	3,952	1,546	2,168	1,897	1,082	11,317	2,356	2,112	46	227
기준주가 (원)	5,010	133,000	36,510	23,620	45,215	28,113	21,534	19,222	40,200	284	2,227
PER (배)	n/a	33.66	23.62	10.90	23.83	25.97	1.90	8.16	19.03	6.23	9.81
PER 평균 (배)	22.72				13.56
적용 PER (배)	18.14

주1) 재무자료 등은 금융감독원 전자공시시스템, Bloomberg 및 각사 공시자료를 참조하였습니다.

주3) 상기 해외비교대상회사의 PER 산출 관련 적용환율은 서울외국환중개에 공시된 각 통화에 대한 8월 평균 매매기준율을 적용하였으며, 기준주가는 Bloomberg 제시 한국원화 환산분입니다.

주3) 국내 유사회사의 반기순이익은 반기실적공시 기준입니다.

주4) 적용 PER은 국내 유사회사의 PER과 해외 유사회사의 PER 평균을 산술평균하여 산출하였습니다.

(나) PER을 적용한 평가가치 산출 결과

[제주항공 PER에 의한 평가가치]

구분	내용		비고
	2014년	2015년 반기
당(반기)이익 (백만원)	32,007	32,315	주1)
적용순이익 (백만원)	32,007	53,400	주2)
적용주식수 (주)	25,906,758		주3)
EPS (원)	1,235	2,061	-
적용 PER (배)	24.00	18.14	-
PER 비교가치 (원)	29,647	37,396	-

주1) 2014년 순이익 : 2014년 감사보고서상의 당기순이익
2015년 (적용)순이익 : 2015년 반기 법인세차감전순이익

주1) 2015년 반기 기준 적용순이익은 2015년 상반기 적용순이익(법인세차감전순이익)의 연환산 분에 추정 법인세율 24.2%를 적용하여 산출하였습니다.

주3) 적용주식수 = 현재 보통주식수 22,406,758주 + 신주모집주식수 3,500,000주

(다) 공모희망가액 산출 결과

[제주항공 공모희망가액 산출 내역]

구 분	내 용	비고
비교가치 주당 평가가액	33,521	주1)
평가액 대비 할인율	16.47% ~ 31.39%	-
공모희망가액 밴드	23,000원 ~ 28,000원	-
확정 공모가액	주2)	주2)

주1) 비교가치 주당 평가가액은 2014년 기준 PER 비교가치(원) 및 2015년 반기 기준 PER 비교가치(원)를 산술평균한 수치입니다.

주2) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다.

다. 기상장(등록)기업과의 비교참고 정보

최종 선정된 유사회사들은 제주항공과 일정 수준의 사업 구조, 시장점유율, 인력 수준, 재무안정성, 소속 기업집단 내 지배구조 차이, 경영진, 경영 전략 등에서 차이가 존재합니다. 투자자들은 유사회사 현황, 참고 정보 등을 기반으로 투자의사 결정을 하는 경우 이와 같은 차이 사항에 유의하시기 바랍니다.

하기 유사회사들의 (연결기준)요약 재무제표, 재무비율은 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 각 사의 정기보고서, 연결감사보고서 자료를 토대로 작성하였며, 해외 유사회사의 경우 Bloomberg 및 각 사의 공시 자료 등을 토대로 작성하였습니다.

(1) 유사회사 요약 재무현황

[2014년 기준]

(단위 : 백만원)

구 분	아시아나항공(주)	(주)모두 투어네트워크	(주)레드캡투어	SOUTHWEST AIRLINES	JETBLUE AIRWAYS	WESTJET AIRLINES	SPIRIT AIRLINES	VIRGIN AMERICA	AIRASIA	CEBU AIR
회계기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS	US-GAAP	US-GAAP	IAS/IFRS	US-GAAP	US-GAAP	IAS/IFRS	IAS/IFRS
[유동자산]	1,328,337	132,327	37,971	4,814,000	1,311,700	1,628,400	799,210	479,795	790,871	208,320
[비유동자산]	6,883,261	91,997	281,531	17,266,600	7,257,100	2,744,400	953,008	613,497	5,660,100	1,650,100
자산총계	8,211,598	224,324	319,502	22,080,600	8,568,800	4,372,800	1,752,219	1,093,292	6,450,971	1,858,420
[유동부채]	2,366,458	84,169	108,195	6,474,400	2,116,200	1,259,500	399,664	369,301	1,283,800	587,864
[비유동부채]	4,726,017	31,078	84,585	8,200,400	3,688,100	1,440,500	256,094	221,982	3,745,200	744,268
부채총계	7,092,475	115,246	192,780	14,674,800	5,804,300	2,700,000	655,757	591,283	5,029,000	1,332,132
[자본금]	975,507	6,300	4,295	738,492	3,387	567,760	8	1,172	86,879	14,805
자본총계	1,119,123	109,077	126,722	7,405,800	2,764,400	1,672,800	1,096,500	502,009	1,422,000	526,242
매출액	5,836,235	164,688	193,722	19,597,200	6,127,200	3,792,000	2,034,600	1,569,400	1,742,700	1,233,600
영업이익	98,086	16,613	26,516	2,343,700	542,465	453,401	374,209	101,557	257,033	98,624
당기순이익	63,298	14,038	16,886	1,196,600	422,385	270,777	237,488	63,315	26,655	20,247
주당순이익	319	1,278	2,012	1,738	1,433	2,117	3,265	8,869	10	33

주1) 상기 요약재무현황의 수치는 Bloomberg의 원화 데이터를 사용하였습니다. Bloomberg상의 원화 데이터가 없는 경우, 각 사의 재무제표에 대한 결산 기준 통화에 손익계산서 항목은 2014년 연평균 환율을 적용하였으며, 재무상태표 항목은 2014년 12월31일의 환율을 적용하여 원화로 환산되었습니다.
주2) IFRS 기준 결산법인의 당기순이익은 연결재무제표 상 지배기업소유주지분 귀속분입니다.

[2015년 상반기 기준]

(단위 : 백만원)

구 분	아시아나항공(주)	(주)모두 투어네트워크	(주)레드캡투어	SOUTHWEST AIRLINES	JETBLUE AIRWAYS	WESTJET AIRLINES	SPIRIT AIRLINES	VIRGIN AMERICA	AIRASIA	CEBU AIR
회계기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS	US-GAAP	US-GAAP	IAS/IFRS	US-GAAP	US-GAAP	IAS/IFRS	IAS/IFRS
[유동자산]	1,045,430	108,279	37,468	5,136,600	1,570,300	1,401,300	958,221	632,631	1,042,200	278,496
[비유동자산]	8,040,718	60,157	318,690	18,417,300	7,725,000	2,949,500	1,355,523	690,321	5,178,100	1,750,000
자산총계	9,086,148	168,436	356,158	23,553,900	9,295,300	4,350,800	2,313,744	1,322,952	6,220,300	2,028,496
[유동부채]	2,855,730	60,844	143,131	7,684,800	2,443,100	1,248,400	581,905	488,558	1,278,500	593,560
[비유동부채]	5,224,080	5,584	83,333	7,869,200	3,730,600	1,429,800	542,424	204,663	3,520,100	771,976
부채총계	8,079,810	66,429	226,464	15,554,000	6,173,700	2,678,200	1,124,329	693,221	4,798,600	1,365,536
[자본금]	975,507	6,300	4,295	903,037	4,470	530,472	8	485	83,068	15,024
자본총계	1,006,337	102,008	129,694	7,999,900	3,121,500	1,672,700	1,189,415	629,732	1,421,700	662,989
매출액	2,741,486	99,962	104,814	10,467,880	3,445,334	1,802,591	1,102,601	799,226	792,139	728,307
영업이익	15,594	11,411	13,859	2,049,616	587,960	264,531	243,915	91,261	140,457	149,016
당기순이익	-25,751	9,630	9,309	1,166,028	317,608	179,796	153,477	85,474	118,552	128,362
주당순이익(원)	-140	811	1,108	1,664	969	1,424	2,198	1,896	43	212

주1) 상기 요약재무현황의 수치는 Bloomberg의 원화 데이터를 사용하였습니다. Bloomberg상의 원화 데이터가 없는 경우, 각 사의 재무제표에 대한 결산 기준 통화에 손익계산서 항목은 2014년 연평균 환율을 적용하였으며, 재무상태표 항목은 2014년 12월31일의 환율을 적용하여 원화로 환산되었습니다.
주2) IFRS 기준 결산법인의 당기순이익은 연결재무제표 상 지배기업소유주지분 귀속분입니다.

(2) 유사회사 주요 재무비율 분석

[2014년 기준]

구 분	세부항목	아시아나 항공(주)	(주)하나투어	(주)모두 투어네트워크	(주)레드캡투어	SOUTHWEST AIRLINES	JETBLUE AIRWAYS	WESTJET AIRLINES	SPIRIT AIRLINES	VIRGIN AMERICA	AIRASIA	CEBU AIR
성장성비율	매출액증가율	2.0%	9.3%	12.1%	10.3%	1.1%	2.9%	-2.6%	12.33%	0.6%	-2.0%	16.5%
	영업이익증가율	973.0%	0.2%	5.2%	10.5%	67.5%	15.8%	6.7%	21.08%	14.7%	-16.0%	58.9%
	총자산증가율	17.1%	16.2%	47.3%	25.3%	8.4%	10.7%	6.5%	40.95%	48.1%	12.6%	16.0%
활동성비율	매출채권회전율(회)	15.1	6.9	6.9	16.8	46.7	43.1	81.1	82.6	150.1	43.8	47.2
수익성비율	매출액순이익율	1.1%	8.7%	8.5%	8.7%	6.1%	6.9%	7.1%	11.67%	4.0%	1.5%	1.6%
	매출액영업이익율	1.7%	10.5%	10.1%	13.7%	12.0%	8.9%	12.0%	18.39%	6.5%	14.7%	8.0%
	총자산순이익율	0.8%	8.2%	7.5%	5.9%	5.4%	4.9%	6.2%	15.86%	5.8%	0.4%	1.1%
	자기자본순이익율	6.3%	17.6%	14.1%	14.0%	16.2%	15.3%	16.2%	24.92%	12.6%	1.9%	3.8%
안정성비율	부채비율	633.8%	132.7%	105.7%	152.1%	198.2%	210.0%	161.4%	59.80%	117.8%	353.7%	253.1%
	유동비율	56.1%	130.2%	157.2%	35.1%	74.4%	62.0%	129.3%	199.97%	129.9%	61.6%	35.4%