동구바이오제약 (006620)

[불스탁®]

SD바이오센서 수조원규모 대규모 기업공개 추진 - 1보
SK바이오사이언스 상장에이어 두번째 대규모 

****동구바이오제약 (006620)
동구바이오제약 SD바이오센서 모회사 바이오노트에 지분투자

한국 공대19 테스트 키트 제조업체인 SD 바이오센서는 2021년 국내 에서 두 번째로 수조원 규모의 거래가 될 것으로 예상되는 올해 공개를 추진하고 있습니다.

SD 바이오센서는 3월 말이나 4월 초에 예상되는 규제 당국으로부터 녹색불빛을 받으면 금융당국에 등록서를 제출하고 다음 달 도서 건축 절차를 시작할 계획이다.

이 제안이 발생하면 2021년 SK바이오사이언스 상장에 이어 두 번째 다조원 규모의 거래가 될 것이다.

2010년에 설립된 SD Biosensor는 전 세계적으로 수출되는 다양한 유형의 실시간 Covid-19 테스트 키트를 만듭니다. 제품 포트폴리오에는 소량의 혈액에서 Covid-19 항체를 측정할 수 있는 급속한 크로마토그래피 면역 분석 키트, 시약 및 형광 면역 분석이 포함됩니다.

이 회사는 Covid-19 전염병이 시작된 이래로 기하급수적인 성장을 보였습니다. 2020년 영업이익 8000억원, 당기순이익 6,000억원으로 매출 1조5천억원(13억 달러)을 기록한 것으로 알려졌다.

이 결과는 2019년 매출 737억원, 영업이익 9억원으로 크게 증가한 것으로 나타났습니다. 2020년 감사재무제표는 이번 달에 발표될 예정입니다.

이는 지난해 매출 1조1300억원, 영업이익 6,760억원을 기록한 진단 시약 업체 인 시진과 동등한 수준의 매출을 기록했다.

업계 전문가들은 SD 바이오센서의 밸류에이션이 5조원에서 6조원에 이르는 이전 추정치보다 높은 10조원에 이를 것으로 예상하고 있다.

Covid-19 백신이 출시됨에 따라 올해 Covid-19 테스트 키트 제조업체의 성능에 대한 우려가 있었습니다. Seegene의 가격 대 수입 비율(PER)은 테스트 키트에 대한 수요가 최고조에 달한 2020년 3월 말에 약 50배였습니다. 3월 15일 시가총액 3조4100억원, 지난해 당기순이익 5030억원을 기준으로 PER는 6.8배로 떨어졌다.

올해 세진의 매출은 1월 1270억원에서 2월 966억원으로 감소했다.

이는 2021년 첫 두 달 동안 1년 전과 비교했을 때 훨씬 더 나은 성능을 보인 SD Biosensor와 대조를 이룹니다. 2021년 1분기 재무 실적은 전분기보다 개선될 것으로 예상됩니다.

SD 바이오센서의 Covid-19 항원 급속 진단 테스트(RDT)는 세계보건기구(WHO) 조달 대상자로 등재되었으며 2020년 9월 비상 사용 목록에 포함되었습니다.

이는 회사가 원래 장비 제조업체 계약에 따라 세계 최대 생명 공학 회사인 Roche에 RDT 키트를 판매할 수 있는 길을 열었습니다.

SD바이오센서는 지난해 당기순이익 약 6000억원과 올해 예상 순이익 1조2000억원에 달하는 당기순이익 1조원을 그 자체로 적용할 가능성이 높다.

피어 그룹에는 6.8배의 PER을 가진 Seegene과 7.23 배의 PER을 가진 글로벌 라이벌 키델이 포함될 가능성이 높습니다. 업계 평균 PER은 6~7배에 달합니다.

SD 바이오센서는 강력한 파이프라인 덕분에 약 10배 의 높은 PER을 적용할 수 있습니다. 공정가치는 10배의 순이익을 10배곱하여 10조원에 달할 것으로 보인다. 할인율을 적용한 후 7조원에서 9조원 사이가 될 것이다. SD바이오센서는 전체 지분의 20%를 매각할 경우 상장을 통해 1조4천억원에서 1조8천억원으로 인상될 것으로 예상된다.

SK바이오사이언스는 이번 주 후반 상장가를 기준으로 4.3조원에 달하는 1조5000억원을 인상할 예정이다. (이경주 기자)

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