매직마이크로 Δ

[공사모]

당사는 2006년 반도체용(IC) 및 LED용 리드프레임 등의 전자제품/부분품 제조를 영위할 목적으로 설립되어 신청일 현재 LED 및 반도체용 리드프레임 제조사업(LF 사업부) 과 LED 패키지 제조 사업(PKG 사업부)을 주로 영위하고 있습니다.

당사의 주력 사업인 리드프레임(Lead Frame) 제조사업은 2008년 ㈜LS전선의 리드프레임 사업을 인수한 후 LED용 리드프레임을 개발하여 서울반도체에 양산 공급하기 시작하면서 본격적인 성장 궤도에 올라섰으며 매출액 기준 2012년 574억, 2013년 583억을 달성한 바 높은 기술력과 성장성을 인정받아 2013년 12월 코넥스(KONEX) 시장에 상장하였습니다.

당사는 이에 만족하지 않고 지속적인 성장동력 발굴 및 사업역량 강화를 위해 2014년 LED용 패키지 제조사업을 시작하여 LED 핵심소재/부품인 리드프레임 사업과의 연계 시너지를 기대하고 있으며 2015년 하반기부터는 PKG관련 본격적인 매출이 예상됩니다. 향후 이를 LED SMT(Surface Mounting Technology)사업까지 수직계열화를 구축하여 LED Total Solution Provider로 성장할 계획입니다

주요 제품 등에 관한 사항
                                                                                                     (단위 : 백만원)

품 목	주요상표	2014년 매출액	2015년 반기 매출액	제 품 설 명
리드프레임	Magic Micro	50,280 (94.38%)	23,447 (79.78%)	엘이디조명, 백라이트용소자, 반도체용소자
LED PKG	Magic Micro	-	4,153 (14.13%)	엘이디조명, 백라이트용소자
기타	-	2,999 (5.62%)	1,789 (6.09%)	스크랩, 임대수입, 상품 등
매출총계	-	53,279	29,389	-

[국내 LED 리드프레임 시장 점유율]

(단위 : 백만원, %)

기업명	2014년		2013년		2012년		비고	상장 여부
	매출액	점유율	매출액	점유율	매출액	점유율
한국단자	44,878	11.3%	66,417	15.3%	38,817	9.1%	LED 사업부 매출액	코스피 상장
연호전자	41,812	10.5%	-		-	-	LED 사업 매출액 주	비상장
정진넥스텍	67,607	17.0%	62,659	14.5%	51,626	12.1%	-	비상장
매직마이크로	42,446	10.7%	43,732	10.1%	38,537	9.0%	LED 리드프레임 매출액	코넥스 상장
창원하이텍	41,552	10.5%	50,279	11.6%	38,278	9.0%	-	비상장
위셀	19,931	5.0%	23,001	5.3%	28,999	6.8%	-	비상장
기타	139,285	35.0%	187,537	43.2%	230,549	54.0%	-	비상장
계	397,511	100.0%	433,625	100.0%	426,806	100.0%	-	비상장

주1)

각사 매출액 자료는 상장사의 경우 사업보고서 상 사업의 내용 참조, 비상장사의 경우 감사보고서 참조(연호전자의 LED 사업 매출액은 당사 내부적으로 추산한 자료임)

주2)

국내 리드프레임 시장 규모는 국내 주요 LED 패키지 업체의 매출액 합계의 10%로 가정하여 산정함(주요 LED 패키지 업체: 삼성전자 LED사업부, 서울반도체, LG이노텍, 루멘스, 루미마이크로, 우리이앤엘

[LED PKG 업체별 시장점유율(단위: 백만원)]

기업명	2012년		2013년		2014년		비고	상장 여부
	매출액	점유율	매출액	점유율	매출액	점유율
삼성LED	1,300,000	30%	1,240,000	29%	1,164,450	29%	TV, 모바일 BLU 등 현재 삼성전자 사업부내에 존재
서울반도체	856,021	20%	1,029,712	24%	936,242	24%	광반도체 응용부품, 국내 최대 메이커	상장
LG이노텍	996,149	23%	1,102,797	25%	1,047,644	26%	광학솔루션, 기판소재 전장부품, LED 4개 사업부	상장
루멘스	489,249	11%	606,523	14%	517,466	13%	LED 소자 이용한 일반조명,모듈제품	상장
루미마이크로	117,695	3%	133,948	3%	119,988	3%	LED 패키지, 모듈, 완제품	상장
우리이엔엘	508,946	12%	223,274	5%	189,324	5%	LED 패키지	상장
합계	4,268,060	100%	4,336,254	100%	3,975,114	100%

주)삼성LED 매출액의 경우 LED조사업체인 IHS의 보고서 수치 사용

㈜매직마이크로의 최근 6개월간 코넥스시장 거래 현황>

(단위 : 원, 주)

구분			4월	5월	6월	7월	8월	9월
보통주	주가 (종가)	최고	11,000	10,000	10,300	14,950	12,500	11,400
		최저	6,760	8,500	7,000	8,050	8,050	8,050
		평균	9,655	9,811	9,581	11,328	11,575	10,828
	거래량	최고(일)	501	2,200	6,500	30,350	2,200	505
		최저(일)	0	0	0	0	0	0
		월간	1,524	3,441	10,706	33,435	7,104	2,151

최대주주등의 보유 주식 및 상장주선인의 의무인수 주식, 합병신주 교부주주들의 자발적 보호예수 주식을 포함하여, 당사의 상장예정주식수 6,222,125주 중 보호예수 대상 수량은 총 3,374,825주로 공모 후 주식수 기준 지분율은 54.2% 입니다. 최대주주 등의 보유 주식은 상장일로부터 1년간, 상장주선인의 의무인수분은 상장일로부터 6개월간, 그리고 합병신주 교부주주의 주식은 주주별로 2016년 07월 31일, 2016년 8월 5일까지 매각이 제한됩니다. 한편 상장예정주식수의 45.8%에 해당하는 2,847,300주는 상장 직후 유통가능물량으로, 상장일부터 매도가 가능하여 주가 하락의 원인이 될 수 있으며, 최대주주 등의 보호예수기간이 종료되는 경우 추가적인 물량출회로 인하여 주식가격이 하락할 수 있습니다.

[보호예수대상 및 매도금지 물량/유통가능물량 현황]

구   분			관 계	공모후 기준		보호예수 및 매도금지 기간
				주식수 ㈜	지분율 (%)
보호예수 및 매도금지 물량	최대주주등 주4)	한길구	최대주주	866,490	13.9%	상장 후 1년
		㈜매직디스플레이	관계회사	1,000,000	16.1%	상장 후 1년
		㈜매직엘시디	관계회사	500,000	8.0%	상장 후 1년
		한승민	친인척	619,700	10.0%	상장 후 1년
		한만상	친인척	38,784	0.6%	상장 후 1년
		한미정	친인척	38,784	0.6%	상장 후 1년
		조기수	임원	11,000	0.2%	상장 후 1년
		김현일	임원	8,000	0.1%	상장 후 1년
		윤정덕	임원	10,000	0.2%	상장 후 1년
		박세욱	관계사 임원	34,000	0.5%	상장 후 1년
		㈜매직마이크로	발행회사(자기주식)	3	0.0%	상장 후 1년
		소    계		3,126,761	50.3%	-
	상장주선인	미래에셋증권 주3)	주관회사 의무인수분	80,000	1.3%	상장 후 6개월
	자발적 보호예수	강덕혜 외 12명	합병신주 교부주주	155,136	2.5%	2015.07.31~2016.07.30
	자발적 보호예수	박말순	합병신주 교부주주	12,928	0.2%	2015.08.05~2016.08.05
	소     계			3,374,825	54.2%	-
유통가능물량 주1), 주2)	구주주			1,247,300	20.0%	-
	공모주주			1,600,000	25.7%	-
	소    계			2,847,300	45.8%
합       계				6,222,125	100.0%	-

당사는 신고서 제출일 현재 임직원을 대상으로 부여한 주식매수선택권 182,120주가 존재합니다. 따라서, 상장예정주식수 6,222,125주(보통주)의 약 2.93%인 182,120주가 추가로 발행될 수 있으며, 이로 인해 주가가 희석화 될 수 있습니다.

당사는 코스닥상장 직후 보통주식으로 전환될 수 있는 미행사 주식매수선택권이 존재하며 그 내역은 다음과 같습니다.

【미행사 주식매수선택권 현황】

(단위: 주, 원, %)

부여대상	부여주식의종류	부여방법	부여주식수	행사가능주식수 (미행사 수량)	행사가격	행사기간	부여일	행사시 비율
양경철	보통주	주식결제형 주식기준보상	182,120	182,120	4,200	2013.11.18~2017.11.17	2010.11.17	2.84%
합계	-		182,120	182,120	-	-	-	2.84%

주1)	행사시 비율 산정 : 공모전 주식수 4,542,125주, 공모주식수 1,600,000주, 상장주선인 의무인수주식수 80,000주, 주식매수선택권 182,120주의 합인 6,404,245주를 분모로 하여 주식매수선택권 행사시 보유비율을 기재하였습니다.

【희석가능 주식수 포함 전체 주식수】

구분	보통주식수	우선주식수	합 계
신고서 제출일 현재 주식	4,542,125	-	4,542,125
공모주식	1,600,000	-	1,600,000
주관회사 의무인수예정주식	80,000	-	80,000
1년이내 행사가능 주식매수선택권	182,120	-	182,120
합 계	6,404,245	-	6,404,245

상기의 표와 같이 상장 직후 희석가능한 주식수 182,120주를 감안한 당사의 발행주식총수는6,404,245주로 상장예정주식수 3,966,276주(보통주)의 약 2.93%인 182,120주가 추가로 발행될 수 있음을 양지하시기 바랍니다.

요약연결 재무정보
(K-IFRS, 연결)                                                                                   (단위 : 천원)

구분	2015연도 반기 (제 10기 반기)	2014연도 (제 09기)	2013연도 (제 08기)
회계처리 기준	K-IFRS 연결	K-IFRS 개별	K-IFRS 개별
감시인(감사의견)	K-IFRS 적정	K-GAAP 적정	K-GAAP적정
유동자산	24,107,474	17,080,090	22,192,199
-당좌자산	16,674,629	13,596,940	17,951,645
-재고자산	7,432,845	3,483,151	4,240,554
비유동자산	65,040,454	28,976,127	29,562,245
-투자자산	2,735,460	22,438	23,668
-유형자산	51,477,676	27,808,541	27,016,509
-무형자산	2,797,089	699,316	182,148
-투자부동산	1,998,213	0	2,000,246
-기타비유동자산	6,032,017	445,832	339,675
자   산   총   계	89,147,928	46,056,218	51,754,444
유동부채	25,398,926	13,839,884	15,609,752
비유동부채	28,000,578	7,697,800	14,710,351
부   채   총   계	53,399,504	21,537,684	30,320,103
외부주주지분	0	0	0
자본금	2,271,063	2,012,500	2,012,500
연결자본잉여금	11,809,357	4,668,890	4,668,890
연결자본조정	108,458	0	0
연결기타포괄손익누계액	1,409,322	0	0
연결이익잉여금	20,150,225	17,837,144	14,752,952
자   본   총   계	35,748,424	24,518,534	21,434,342
매출액	29,388,903	53,279,403	58,397,413
매출원가	23,502,295	44,977,860	48,980,773
매출총이익	5,886,607	8,301,542	9,416,640
판매비와관리비	3,474,141	5,622,206	4,919,782
영업이익	2,412,466	2,679,337	4,496,857
법인세비용차감전 계속사업이익	2,927,687	3,590,471	3,666,693
중단사업손익	0	0	0
연결당기순이익	2,523,581	3,412,686	3,288,499
(외부주주지분순이익)	0	0	0
기타포괄손익	(210,500)	(328,494)	(87,869)
총포괄이익	2,313,081	3,084,192	3,200,631
(비지배지분포괄이익)	0	0	0

유사회사 선정 기준]

구분	선정기준	세부 검토기준	해당기업
모집단 선정	동일 산업분류 및 유사회사 산업분류	(C26120) 다이오드, 트랜지스터 및 유사   반도체소자 제조업	서울반도체㈜, ㈜루멘스, 루미마이크로㈜ 등 38개사
		(C26299) 그외 기타 전자부품 제조업	LG이노텍㈜, ㈜필룩스 등 49개사
		(C28410)전구 및 램프제조업	금호전기(주), 우리조명(주) 등 1개사
1차 유사기업 선정	사업 및 제품의 유사성	① LED Value-Chain에 속하는 회사	서울반도체㈜, ㈜오디텍, ㈜사파이어테크놀로지, 루미마이크로㈜, ㈜루멘스, 우리이앤엘㈜, LG이노텍㈜, ㈜필룩스 ㈜세미콘라이트
		② LED 관련 매출비중이 전체 매출에서 가장 크거나 40% 이상인 회사	서울반도체㈜, ㈜오디텍, ㈜사파이어테크놀로지, 루미마이크로㈜, ㈜루멘스, 우리이앤엘㈜, ㈜필룩스 ㈜세미콘라이트
2차 유사기업 선정	비재무적 기준	① 분석기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것 ② 분석기준일 현재 최근 1년간 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것 ③ 분석기준일로부터 6개월 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없을 것	서울반도체㈜, ㈜오디텍, ㈜사파이어테크놀로지, 루미마이크로㈜, ㈜루멘스, 우리이앤엘㈜, ㈜필룩스
3차 유사기업 선정	경영성과 및 재무비교 가능성	① 12월 결산법인으로 최근 사업연도 감사의견 적정 ② 2014년 연간 영업이익, 순이익을 시현 ③ 2015년 반기 영업이익, 순이익을 시현	㈜오디텍, ㈜필룩스

① LED Value-Chain에 속하는 회사

선정회사	서울반도체㈜, ㈜오디텍, ㈜사파이어테크놀로지, 루미마이크로㈜, ㈜루멘스, 우리이앤엘㈜, LG이노텍㈜, ㈜필룩스, ㈜세미콘라이트  등 9개사

② LED 관련 매출비중이 전체 매출에서 가장 크거나 40% 이상인 회사

선정회사	서울반도체㈜, ㈜오디텍, ㈜사파이어테크놀로지, 루미마이크로㈜, ㈜루멘스, 우리이앤엘㈜, ㈜필룩스등, ㈜세미콘라이드 등 8개사

(단위: 백만원, %)

회사명	사업 내용	산업분류	2014년 매출	2014년 LED 관련 매출	2014년 LED 관련 매출 비중	2015년 반기 매출	2015년 LED 관련 매출	2015년 LED 관련 매출 비중	1차 유사회사 선정 여부
서울반도체㈜	LED PKG 및 모듈	C26120	939,313	936,242	99.67%	479,431	474,995	99.07%	O
㈜오디텍	Zener Diode Chip	C26120	60,596	42,916	70.82%	29,673	18,844	63.51%	O
㈜사파이어테크놀로지	사파이어 단결정	C26120	51,664	50,367	97.49%	23,388	22,627	96.75%	O
루미마이크로㈜	LED PKG 및 모듈	C26120	119,988	119,851	99.89%	45,347	45,319	99.94%	O
㈜루멘스	LED PKG 및 모듈	C26120	524,481	517,466	98.66%	168,789	166,787	98.81%	O
우리이앤엘㈜	LED PKG / 조명	C26120	197,497	197,496	100.00%	101,732	101,732	100.00%	O
LG이노텍㈜	BLU 및 조명용 LED	C26299	6,466,119	1,047,644	16.20%	2,988,370	415,548	13.91%	X
㈜필룩스	LED 조명	C26299	103,390	43,566	42.14%	43,699	22,061	50.48%	O
㈜세미콘라이트	LED Chip 제조/판매	C26120	48,137	48,137	100.00%	27,273	27,273	100.00%	O

주1) 각 사의 매출 및 매출 비중은 각 사의 공시된 사업보고서를 참조하였습니다.
주2) 연결재무제표 공시 대상 회사의 경우 매출액은 연결 수치를 적용하였습니다.

3) 2차 유사기업 선정(비재무적 기준)

1차 유사기업 선정 결과를 바탕으로 다음의 비재무적 기준을 충족하는 기업을 2차 유사기업으로 선정하였습니다.
① 분석기준일 현재 상장 후 6개월 이상 경과하였을 것
② 분석기준일 현재 최근 1년간 투자유의종목, 관리종목, 기업회계기준위배로 인한 조치를 받은 사실이 없을 것
③ 분석기준일로부터 6개월 이내 합병, 분할 또는 중요한 영업의 양수도 등이 없을 것

선정회사	서울반도체㈜, ㈜오디텍, ㈜사파이어테크놀로지, ㈜루멘스, 우리이앤엘㈜, ㈜필룩스 등 6개사

[2차 선정기준 검토]

비교기업	상장일	최근 2사업연도 행정처분 등	최근 6개월 이내 합병, 분할 등	선정여부
서울반도체㈜	20020117	없음	없음	O
㈜오디텍	20071008	없음	없음	O
㈜사파이어테크놀로지	20111205	없음	없음	O
루미마이크로㈜	20051118	없음	중요한 자산양수도	X (자산양수도 발생)
㈜루멘스	20060808	없음	없음	O
우리이앤엘㈜	20130205	없음	없음	O
㈜필룩스	20011226	없음	없음	O
㈜세미콘라이트	20150625	없음	없음	X (상장 후 6개월 미경과)

[3차 선정기준 검토]

(단위: 백만원)

비교기업	결산월	감사 의견	2014년		2015년 반기		선정 결과
			영업이익	당기순이익	영업이익	당기순이익
서울반도체㈜	12월	적정	2,554	(6,870)	4,669	(1,350)	X
㈜오디텍	12월	적정	8,945	7,847	2,017	2,301	O
㈜사파이어테크놀로지	12월	적정	(26,538)	(26,782)	57	(6,120)	X
㈜루멘스	12월	적정	20,078	11,742	(6120	(4,309)	X
우리이앤엘㈜	12월	적정	(2,451)	(5,739)	-348	1,410	X
㈜필룩스	12월	적정	7,344	5,235	1,312	824	O

비교회사 PER 산정

1) 2014년 기준 PER 산정

구분	㈜오디텍	㈜필룩스
적용회계기준	K-IFRS 연결	K-IFRS 연결
당기순이익(원)	7,846,736,868	5,234,984,645
발행주식수 (주)	11,746,609	25,309,239
주당순이익 (원)	668	207
기준주가 (원)	8,492	2,152
PER 배수	12.7	10.4
적용 PER (평균)	11.6

주1)	당기순이익: 2014년 결산 실적을 적용하였습니다. 또한, 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익 적용
주2)	발행주식수: 분석기준일 현재 발행주식 총수입니다.

2) 2015년 반기 기준 PER 산정

구분	㈜오디텍	㈜필룩스
적용회계기준	K-IFRS 연결	K-IFRS 연결
반기 연환산 순이익(원)	8,845,171,240	3,393,025,576
발행주식수 (주)	11,746,609	25,309,239
주당순이익 (원)	753	134
기준주가 (원)	8,492	2,152
PER 배수	11.3	16.1
적용 PER (평균)	13.7

주1)	당기순이익: 2015년 반기 실적을 적용하였습니다. 또한, 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익 적용
주2)	발행주식수: 분석기준일 현재 발행주식 총수입니다.

(4) PER을 적용한 비교가치 산출 결과

(가) 2014년 기준 비교가치 산출

구 분	㈜매직마이크로	비 고
2014년 당기순이익(주1)	3,412,685,775	A
적용 주식수(주2)	6,404,245	B
EPS(원) (주3)	533	C = A / B
적용PER(배)	11.6	D
주당가치(원)	6,181	E = C * D

(주1) 당기순이익은 2014년 K-IFRS 별도재무제표상 당기순이익입니다(2014년 결산년도의 경우 연결재무제표 존재하지 않음).
(주2) 적용주식수는 신고서 작성기준일 현재 발행주식 총수(4,542,125주)에 본 공모주식수(1,600,000주)와 상장주선인의 의무인수분(80,000주), 미행사 스톡옵션(182,120 주)를 고려하여 계산된 주식수입니다.
(주3) EPS는 적용 순이익을 적용 주식수로 나누어 산정한 수치입니다.

(나) 2015년 반기 기준 비교가치 산출

구 분	㈜매직마이크로	비 고
2015년 반기 순이익(주1)	2,523,581,056	A
2015년 연환산 당기순이익	5,047,162,112	B
적용 주식수(주3)	6,404,245	C
EPS(원) (주4)	788	D = B / C
적용PER(배)	13.7	E
주당가치(원)	10,797	F = D * E

(주1) 반기순이익은 K-IFRS 연결재무제표상 지배주주지분 순이익입니다.
(주2) 적용주식수는 신고서 작성기준일 현재 발행주식 총수(4,128,225주)에 본 공모주식수(1,040,558주)와 상장주선인의 의무인수분(31,217주), 미행사 스톡옵션(114,500 주)를 고려하여 계산된 주식수입니다.
(주3) EPS는 적용 순이익을 적용 주식수로 나누어 산정한 수치입니다.


(다) 비교가치 산출

구 분	2014년 기준	2015년 예상 실적 기준
주당가치(원)	6,181	10,797
평균 주당가치(원)	8,489

(주) 평균 주당가치는 2014년 기준 주당가치와 2015년 예상 실적 기준 주당가치의 산술평균입니다.

(5) 공모희망가액의 산정

구분	PER 지표 적용	비고
비교가치 주당 평가액	8,489원	PER에 의한 기준가격 산출
주당 공모희망가액	5,200원 ~ 6,400원	할인율 38.7%~ 24.6%
확정공모가액 (주)	-	-

(주1) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정될 예정입니다.
(주2) 확정공모가액은 할인율 적용 후 백원단위 미만 금액을 절사하였습니다.

다. 기상장(등록)기업과의 비교참고 정보

(1) 요약재무현황

[2014년 재무현황]

(단위: 천원)

구 분	㈜오디텍	㈜필룩스
회계기준	K-IFRS 연결	K-IFRS 연결
자산총계	106,958,512	101,016,572
유동자산	85,215,593	53,817,692
비유동자산	21,742,919	47,198,880
부채총계	8,379,584	35,470,199
유동부채	5,888,972	33,211,621
비유동부채	2,490,612	2,258,577
자본총계	98,578,928	65,546,373
자본금	5,873,305	12,804,620
매출액	60,596,148	103,389,948
영업이익	8,945,021	7,344,200
당기순이익	7,846,737	5,234,985

주) 비교대상회사의 2014년 재무현황은 2014년 사업보고서를 기준으로 작성하였습니다.

(2) 비교회사의 주요 재무비율 분석

[2014년]

(단위: %, 배)

구분	재 무 비 율	㈜오디텍	㈜필룩스
성장성	매출액 증가율	-17.65	6.21
	영업이익 증가율	-29.50	10.60
	당기순이익 증가율	-28.34	20.05
	총자산 증가율	4.23	6.34
활동성	총자산 회전율	0.58	1.05
	매출채권회전율	3.47	4.73
	재고자산 회전율	7.38	4.72
수익성	매출액 영업이익율	14.76	7.10
	매출액 순이익율	12.95	5.06
	총자산 순이익율	7.49	5.34
	자기자본 순이익율	8.23	8.31
안정성	유동비율	1447.04	162.04
	부채비율	8.50	54.11
	차입금의존도	1.75	20.33

주) 각 재무비율 산출을 위해 각사 2014년 (연결)감사보고서(dart.fss.or.kr)를 참조하였습니다..