미래테크놀로지 x

[공사모]

[OTP 금융권 시장 주요 업체 점유율 추정]

(단위: 백만원)

구 분	2014년도 (제 18기)		2013년도 (제 17기)		2012년도 (제 16기)
	금액	시장 점유율	금액	시장 점유율	금액	시장 점유율
㈜미래테크놀로지	15,988	72.91%	10,035	75.43%	8,668	74.25%
㈜OTP멀티솔루션 (주3)	5,400	24.63%	2,850	21.42%	2,750	23.55%
㈜우남솔루션즈 (주4)	-	-	-	-	-	-
㈜디엠엑스테크놀로지스코리아 (주5)	501	2.28%	270	2.03%	257	2.20%
㈜스마트크리에이티브	1	0.01%	1	0.01%	-	-
㈜스마트이노베이션	38	0.17%	147	1.11%	-	-
㈜에이티솔루션즈(주6)	-	-	-	-	-	-
합계	21,928	100.0%	13,303	100.0%	11,675	100.0%

OTP 시장은 당사의 기술력과 회사실적으로는 경쟁판도의 변동 가능성이 없을 것으로 예상하고 있으나 금융권에 따르면 2015년 10월 금융결제원 OTP 통합인증센터에 등록된 은행 19곳과 증권사 3곳, 저축은행, 새마을금고, 선물사 등이 일제히 새로운 방식의 OTP 제품인 스마트 OTP를 도입할 예정으로 되어 있습니다. (이데일리 2015.07.26 최정희 기자)

금융권에서 스마트 OTP를 도입할 예정임에 따라 ㈜에이티솔루션즈 등 다수의 업체가 스마트 OTP 수주에 참가하고 있습니다. 현재는 금융권의 OTP 도입에는 자체 서버와 스마트 OTP를 개발하여 금융소비자가 사용상 문제점이 없는지를 테스트하는 기간입니다. 금융권에서는 스마트 OTP 수주업체에서 제공한 스마트 카드를 무료배포하고 있습니다. 금융권 스마트 OTP 수주업체는 낮은 개발 프로젝트 수주금액을 제시하여 참가 하고있습니다. 향후 안전성 테스트가 종료되고 “OTP 통합인증센터”에 신뢰성 및 적합성 테스트를 거쳐야 하는 과제가 남아 있습니다.

상장 후 기존주주가 보유하고 있는 주식과 공모로 발행하는 주식을 합산하여 총 1,466,000주(26.4%)는 상장 직후 출회가 가능한 유통가능 물량이며, 동 유통가능물량은 향후 기관투자자의 의무보유확약, 청약 시 배정군별 배정 주식수 변경 등이 발생할 경우 변동될 수 있습니다.

유통가능여부	주주명	관계회사	공모후 주식수	지분율	보호예수기간
보호예수 및 매도금지 물량	다우데이타	최대주주	1,864,060	33.6%	상장후 6개월간 보호예수
	이머니	관계회사	1,631,880	29.4%	상장후 6개월간 보호예수
	정균태	대표이사	388,060	7.0%	상장후 6개월간 보호예수
	상장주선인 의무인수분	대표주관회사	45,000	0.8%	상장후 3개월간 보호예수
	우리사주조합 우선배정	우리사주조합	150,000	2.7%	상장후 1년간 의무예탁
	소계		4,079,000	73.6%	-
유통 가능 물량	기타주주	-	116,000	2.1%	-
	공모주주	일반, 기관투자자	1,350,000	24.3%	-
	소계		1,466,000	26.4%	-
합계			5,545,000	100.0%	-

주) 코스닥시장 상장규정 시행세칙 제23조 제4항에 따르면 모집 및 매출한 주권의 일부를 취득하는 자가 없는 때에 그 나머지를 상장주선인이 취득하는 경우에는 그 취득수량을 포함하도록 되어 있습니다. 따라서, 이 경우 상장주선인이 취득하는 기명식보통주의 수는 45,000주 보다 감소할 수 있습니다.

동사는 2015년 8월 28일 임시주주총회에서 정균태 대표이사에게 주식매수선택권 부여를 결의하고 아래와 같이 해당 주식매수선택권을 부여하였습니다. 증권신고서 제출일 현재 미행사 잔여 주식매수선택권은 250,000주 남아 있으며 이는 상장 후 스톡옵션 행사 후 전체 주식수 5,795,000주의 4.31%에 해당됩니다. 향후 스톡옵션 행사에 따른 희석에 유의하시기 바랍니다. 자세한 내역은 아래와 같습니다.

[ 부여현황 ]

(단위 : 원, 주)

부여 대상	부여 주식종류	부여 주식수				행사 가격	행사기간	부여일
		부여	행사	취소	미행사
정균태	기명식 보통주	250,000주	-	-	250,000주	7,500원	2017.08.28 ~2020.08.27	2015.08.28

주)청구일 현재 액면가(500원) 기준으로 작성되었습니다.

(단위:백만원)

구분	2015년도 반기(제19기 반기)	2014년도 (제18기)	2013년도 (제17기)	2012년도 (제16기)
Ⅰ.매출액	11,509	17,366	11,911	9,849
Ⅱ.영업이익	3,246	4,659	3,398	2,665
Ⅲ.법인세차감전 순이익	3,332	4,872	3,562	2,892
Ⅳ. 당기순이익	2,649	3,897	2,872	2,461
Ⅴ. 주당순이익(원)	13,246	22,729	16,798	14,391
Ⅵ. 희석주당이익(원)	13,246	22,729	16,798	14,391

소프트포럼㈜, 이니텍㈜, 에스지에이㈜, 한국전자인증㈜, 라온시큐어㈜, ㈜파수닷컴,

㈜시큐브, ㈜이글루시큐리티, 한국정보인증㈜, ㈜케이지이니시스, ㈜민앤지

[2차 선정기준 검토]

기업구분	기업명	적용회계기준	결산월	감사 의견	2015년 반기			2014년			선정 여부
					매출액	영업이익	당기순이익	매출액	영업이익	당기순이익
코스닥	소프트포럼(주)	K-IFRS 별도	12월	적정	6,747	-479	-2,545	18,139	88	-353	X
코스닥	이니텍(주)	K-IFRS 연결	12월	적정	91,330	7,642	3,566	186,741	17,779	5,156	O
코스닥	에스지에이(주)	K-IFRS 연결	12월	적정	26,448	-1,895	-5,156	58,219	4,584	2,964	X
코스닥	한국전자인증(주)	K-IFRS 연결	12월	적정	12,467	2,275	1,652	24,409	3,570	3,112	O
코스닥	라온시큐어(주)	K-IFRS 연결	12월	적정	4,514	-1,084	-1,079	11,217	-2,738	-1,458	X
코스닥	(주)파수닷컴	K-IFRS 연결	12월	적정	9,266	-4,496	-3,054	23,125	1,628	2,180	X
코스닥	(주)시큐브	K-IFRS 별도	12월	적정	6,257	-594	-456	15,925	-594	-413	X
코스닥	(주)이글루시큐리티	K-IFRS 별도	12월	적정	24,808	-1,359	-948	56,423	-8,683	-10,208	X
코스닥	한국정보인증(주)	K-IFRS 연결	12월	적정	15,702	2,592	2,211	29,531	4,209	3,739	O
코스닥	(주)케이지이니시스	K-IFRS 연결	12월	적정	337,922	10,729	-324	547,791	39,776	17,735	X
코스닥	(주)민앤지	K-IFRS 별도	12월	적정	12,698	5,587	4,620	17,677	6,024	5,284	O

주1) 각 사의 2014년, 2015년 반기 매출액, 영업이익, 당기순이익은 각 사의 금융감독원 전자공시시스템에 공시된 2014년 감사보고서, 2015년 반기보고서를 참조하였습니다.
주2) 연결재무제표 공시대상 회사의 경우 연결 수치 적용(순이익은 지배주주지분순이익 적용)

기업명	상장일	감사의견		최근 1년간 합병, 영업양수도	최근 1년간 행정처분 등	PER	선정 여부
		2013년	2014년
이니텍(주)	2001.11.15	적정	적정	해당사항 없음	해당사항 없음	29.6	O
한국전자인증(주)	2010.11.19	적정	적정	해당사항 없음	해당사항 없음	67.8	X
한국정보인증(주)	2014.02.04	적정	적정	해당사항 없음	해당사항 없음	96.3	x
(주)민앤지	2015.06.30	적정	적정	해당사항 없음	해당사항 없음	23.2	O

한국전자인증(주), 한국정보인증(주)는 PER 과대로 제외하였습니다

비교회사 PER 산정

1) 2015년 반기 기준 PER 산정

구분	이니텍(주)	(주)민앤지
반기 순이익(원)	3,565,557,616	4,620,310,003
연환산 순이익 (원)	7,131,115,232	9,240,620,006
상장주식수 (주)	19,790,916	5,717,314
연환산 주당순이익 (원)	360	1,616
기준주가 (원)	10,659	37,700
PER 배수 (배)	29.6	23.3
적용 PER (평균)	26.4

주1)	연환산 순이익: 2015년 반기 결산 실적을 적용하였습니다. 연결재무제표 공시 대상 회사의 순이익의 경우 지배주주지분 순이익 적용하였습니다.
주2)	발행주식수: 분석기준일 현재 보통주 상장주식수입니다.
주3)	한국전자인증㈜, 한국정보인증㈜의 2015년 반기 연환산 기준 PER이 비정상적이므로 제외하였습니다.

(나) 주당 평가가액의 산정

- 2015년 반기 기준 평가가액 산출

구분	(주)미래테크놀로지 주당 평가가치 산출내역	비고
	2015년 반기 연환산 기준
1. 당기순이익 (A)	2,649 백만원
2. 연환산 당기순이익 (B)	5,298 백만원	주1)
3. 적용 주식수 (C)	5,795,000 주	주2)
4. 주당순이익 (D)	914 원	D=B/C
5. 유사회사 평균 PER(배) (E)	26.4 배	E
6. 주당 평가 가치 (F)	24,130 원	F=D×E

주1)	2015년 반기 연환산기준의 경우 지배주주귀속 당기순이익을 연환산하였습니다.
주2)	적용주식수는 신고서 작성기준일 현재 보통주 발행주식 총수 4,000,000주에, 부여된 주식매수선택권이 행사될 경우의 보통주식수 250,000주, 본 공모주식수(1,500,000주)와 상장주선인의 의무인수분(45,000주)를 고려하여 계산된 주식수입니다.

공모희망가액의 산정

구분	PER 지표 적용	비고
비교가치 주당 평가액	24,130 원	PER에 의한 기준가격 산출
주당 공모희망가액	14,300 원 ~ 16,100 원	할인율 40.7%~33.3%
확정공모가액 (주)	16,100원	-

주) 확정공모가액은 수요예측 결과를 반영하여 최종 확정되었습니다.

1) 요약재무현황

[2014년 재무현황]

(단위: 백만원)

구 분	이니텍(주)	(주)민앤지
회계기준	K-IFRS 연결	K-IFRS 별도
자산총계	198,677	18,294
유동자산	92,307	14,886
비유동자산	106,370	3,408
부채총계	64,988	7,371
유동부채	63,490	1,894
비유동부채	1,498	5,477
자본총계	133,689	10,923
자본금	9,895	2,000
매출액	186,741	17,677
영업이익	17,779	6,024
당기순이익	5,156	5,284

주1) 비교대상회사의 2014년 재무현황은 2014년 사업보고서를 기준으로 작성하였습니다.

[2015년 반기 재무현황]

(단위: 백만원)

구 분	이니텍(주)	(주)민앤지
회계기준	K-IFRS 연결	K-IFRS 별도
자산총계	199,304	47,867
유동자산	87,566	40,986
비유동자산	106,338	6,881
부채총계	54,983	3,115
유동부채	52,448	3,103
비유동부채	2,535	12
자본총계	138,921	44,753
자본금	9,895	2,841
매출액	91,330	12,698
영업이익	7,642	5,587
당기순이익	3,566	4,620

주) 비교대상회사의 2015년 재무현황은 2015년 반기보고서를 기준으로 작성하였습니다.

2) 비교회사의 주요 재무비율 분석

[2014년]

(단위: %,배)

구분	재 무 비 율	(주)미래테크놀로지	이니텍(주)	(주)민앤지
성장성비율(%)	매출액 증가율	45.98%	-2.68%	72.79%
	영업이익 증가율	37.09%	3.13%	163.80%
	당기순이익 증가율	35.68%	-59.99%	160.35%
	총자산 증가율	48.33%	-13.78%	59.99%
활동성비율(회)	총자산 회전율	1.22	0.87	1.19
	매출채권회전율	20.74	6.70	8.70
	재고자산 회전율	15.41	116.36	-
수익성비율(%)	매출액 영업이익율	26.79%	9.52%	34.08%
	매출액 순이익율	22.41%	2.76%	29.89%
	총자산 순이익율	27.37%	2.40%	35.55%
	자기자본 순이익율	30.36%	3.97%	64.12%
안정성비율(%)	유동비율	923.94%	145.39%	785.96%
	부채비율	10.49%	48.61%	67.48%
	차입금의존도	-	22.68%	-

주) 각 재무비율 산출을 위해 각사 2014년 감사보고서(dart.fss.or.kr)를 참조하였습니다.

[2015년 반기]

(단위: %,배)

구분	재 무 비 율	(주)미래테크놀로지	이니텍(주)	(주)민앤지
성장성비율(%)	매출액 증가율	32.39%	-2.19%	43.67%
	영업이익 증가율	39.36%	-14.03%	85.50%
	당기순이익 증가율	35.96%	38.31%	74.89%
	총자산 증가율	11.58%	-2.40%	161.66%
활동성비율(회)	총자산 회전율	1.28	0.93	0.77
	매출채권회전율	20.41	6.88	7.87
	재고자산 회전율	15.52	117.79	-
수익성비율(%)	매출액 영업이익율	28.21%	8.37%	44.00%
	매출액 순이익율	23.02%	3.90%	36.39%
	총자산 순이익율	29.45%	3.63%	27.93%
	자기자본 순이익율	32.17%	5.23%	33.19%
안정성비율(%)	유동비율	1,139.70%	166.96%	1,320.98%
	부채비율	8.18%	39.58%	6.96%
	차입금의존도	-	19.79%	-

주) 각 재무비율 산출을 위해 각사 2015년 반기 보고서(dart.fss.or.kr)를 참조하였습니다.