세진중공업 o

[공사모]

주요 제품등에 관한 사항

(단위: 백만원)

구 분		2015년 반기 (제17기 반기)		2014년 (제16기)		2013년 (제15기)		2012년 (제14기)
		매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중
조선	Deck House주1)	128,927	56.75%	230,788	52.28%	242,303	61.40%	189,966	54.02%
	LPG Tank	62,223	27.39%	103,624	23.47%	70,032	17.75%	33,744	9.60%
	Upper Deck Unit	29,973	13.19%	82,169	18.61%	56,757	14.38%	48,287	13.73%
	기타 주2)	2,246	0.99%	9,171	2.08%	19,383	4.91%	76,100	21,64%
해양	Living Quarter	2,809	1.24%	10,790	2.44%	-	-	-	-
	기타 주3)	-		2,079	0.47%	1,070	0.27%	-	-
기타매출 주4)		1,024	0.45%	2,842	0.64%	5,060	1.28%	3,584	1.02%
합 계		227,203	100.00%	441,463	100.00%	394,605	100.00%	351,681	100.00%

선박블록을 제작하는 업체는 당사를 비롯하여 신한기계, 이영산업기계, 오리엔탈정공, 삼강엠앤티 등이 있습니다. 대부분 비상장업체로서 선박블록뿐 아니라 해양산업, 해양설비 등 타업종을 겸하고 있다.

주요 매출처 현황

[주요 매출처별 매출액 비중 현황]
	(단위: 백만원)

구분	2015년 반기		2014년		2013년		2012년
	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중	매출액	비중
현대미포조선	88,423	38.90%	195,675	44.30%	198,729	50.40%	142,829	40.60%
현대중공업	119,695	52.70%	187,955	42.60%	156,180	39.60%	108,545	30.90%
현대비나신	11,405	5.00%	22,182	5.00%	4,776	1.20%	-	-
STX조선해양	347	0.20%	32,221	7.30%	16,885	4.30%	86,646	24.60%
대우조선해양	6,193	2.70%	-	-	-	-	-	-
기타	1,140	0.50%	3,430	0.80%	18,035	4.60%	13,661	3.90%
합 계	227,203	100.00%	441,463	100.00%	394,605	100.00%	351,681	100.00%

당사는 종속회사로 디엠씨㈜(코스닥시장 상장회사)와 SEJIN VIETNAM(해외 자회사), 큐테크㈜(디엠씨㈜의 종속회사) 등 3개사가 있으며, 관계회사로는 ㈜세진, ㈜세진글라스, 세진이노테크㈜, ㈜지아이테크, ㈜에스제이신소재, ㈜애니, SJA,Inc 등 7개사가 있습니다.

관계회사 중 ㈜세진의 경우 최근 관계회사이자 주요 매입처였던 ㈜세진글라스의 휴업 및 청산절차 진행으로 인하여 ㈜세진의 영업에 타격이 있었으며, 그에 따라 재무구조가 악화되고 있는 상황입니다. 한편, 당사는 ㈜세진의 차입금에 대하여 증권신고서 제출일 기준 약 102억원의 지급보증을 제공하고 있는바, ㈜세진의 향후 재무상황에 따라 당사의 재무구조가 영향을 받을 수 있습니다

 당사의 재무안정성 지표는 2013년말 기준 부채비율 284.51%, 차입금의존도 62.26%, 유동비율 67.12%로 모두 업종평균 대비 다소 열위하였으나, 이후로는 매년 지속적으로 개선되는 추이를 보이며 2015년 반기말 기준 부채비율 228.07%, 차입금의존도 54.86%, 유동비율 74.20%를 나타내고 있습니다. 그러나 향후 차입금 증가나 실적 악화, 영업현금흐름 감소 등이 발생할 경우 유동성이 악화될 수 있습니다.☞ 핵심투자위험, 회사위험 다.

당사의 재무안정성 지표는 2013년말 기준 부채비율 284.51%, 차입금의존도 62.26%, 유동비율 67.12%로 모두 업종평균 대비 다소 열위하였으나, 이후로는 매년 지속적으로 개선되는 추이를 보이며 2015년 반기말 기준 부채비율 228.07%, 차입금의존도 54.86%, 유동비율 74.20%를 나타내고 있습니다. 당사의 최근 반기 및 과거 3사업연도의 재무안정성 지표 추이는 다음과 같습니다.

[재무안정성 지표 추이]
	(단위 : %)

구분	2015년 반기	2014년	2013년		2012년
			동사	업종평균
부채비율	228.07%	256.03%	284.51%	251.95%	304.79%
차입금의존도	54.86%	57.26%	62.26%	34.21%	63.69%
유동비율	74.20%	72.62%	67.12%	90.74%	88.63%

주1) 업종평균은 한국은행 2013년 기업경영분석 "C311. 선박 및 보트 건조업" 적용
주2) 별도 감사(검토)보고서 기준

[유통제한물량 및 유통가능물량]

(단위 : 주, %)

유통가능여부	구분		공모후 주식수	지분율	보호예수기간
유통제한물량	최대주주등	윤종국	12,907,204	33.7%	상장일로부터 6개월 간
		임정심	8,266,685	21.6%
		㈜세진	3,347,274	8.7%
		허진국	62,537	0.2%
		계	24,583,700	64.2%
	우리사주조합(IPO공모)		1,145,970	3.0%	예탁일로부터 1년 간
	유통제한물량 소계		25,729,670	67.2%	-
유통가능물량	공모주주		4,583,880	12.0%	-
	현대기업금융대부㈜		5,000,000	13.1%	-
	한국산업은행		1,947,170	5.1%	-
	우리사주조합(2014년 증자)		1,032,000	2.7%
	유통가능물량 소계		12,563,050	32.8%	-
합 계			38,292,720	100.0%	-

당사는 주식매수선택권 80,000주(행사기간 2016.9.27~2019.9.26)가 부여되어 있습니다. 이로 인하여 상장 후 보통주 전환 시에는 주가가 희석될 수 있으니 투자자께서는 이점 유념하시기 바랍니다. ☞ 핵심투자위험, 기타 투자위험 바. 행사기간은 2016.9.27~2019.9.26로 최초 도래일이 증권신고서 제출일에서 약 1년 이후지만 80,000주를 행사할 수 있는 주식매수선택권이 부여되어 있으므로 상장 이후 행사 시점에 주가가 희석될 위험이 존재합니다.

요약연결재무정보

주식회사 세진중공업과 그 종속기업

(단위: 백만원)

사업연도	제 17 기 반기	제 16 기	제 15 기
	(2015년 6월말)	(2014년 12월말)	(2013년 12월말)
회계처리기준	K-IFRS	K-IFRS	K-IFRS
<자산>
Ⅰ.유동자산	180,966	191,434	156,465
(1)현금및현금성자산	31,244	11,085	4,581
(2)단기금융자산	125	65	4,517
(3)매출채권및기타채권	46,592	75,112	45,361
(4)미청구공사	-	7,597	-
(5)기타유동자산	6,512	8,469	12,348
(6)당기법인세자산	2	9	122
(7)재고자산	96,463	89,097	89,465
(8)파생상품자산	28	-	71
Ⅱ.비유동자산	342,483	330,351	325,503
(1)비유동기타채권	9,348	6,801	3,878
(2)장기금융자산	6,020	4,983	6,302
(3)매도가능금융자산	-	44	67
(4)유형자산	311,956	303,877	299,894
(5)무형자산	13,168	13,067	12,831
(6)이연법인세자산	1,991	1,579	2,531
자산총계	523,449	521,785	481,968
<부채>
Ⅰ.유동부채	237,275	256,462	227,598
(1)매입채무및기타채무	59,407	69,848	52,323
(2)초과청구공사	3,231	-	-
(3)당기법인세부채	3,676	1,924	93
(4)단기금융부채	161,542	175,119	164,441
(5)파생상품부채	449	439	-
(6)유동금융부채	472	253	810
(7)기타유동부채	7,045	8,879	9,931
(8)충당부채	1,453	-	-
Ⅱ.비유동부채	133,668	127,612	134,683
(1)비유동기타채무	427	427	269
(2)장기금융부채	128,825	123,206	130,623
(3)비유동금융부채	-	262	529
(4)비유동기타부채	404	388	213
(5)확정급여부채	4,012	3,091	3,049
(6)이연법인세부채	-	238	-
부채총계	370,943	384,074	362,281
<자본>
Ⅰ.지배기업 소유주지분	130,026	117,078	101,414
(1)자본금	20,516	20,516	20,000
(2)자본잉여금	965	965	(67)
(3)자본조정	58	19	-
(4)기타포괄손익누계액	(32)	(35)	(30)
(5)이익잉여금	108,519	95,613	81,511
Ⅱ.비지배지분	22,480	20,633	18,273
자본총계	152,506	137,711	119,687
부채 및 자본총계	523,449	521,785	481,968
구 분	(2015.01.01~ 2015.06.30)	(2014.01.01~ 2014.12.31)	(2013.01.01~ 2013.12.31)
매출액	282,379	567,935	460,490
영업이익	25,654	33,298	21,785
당(반)기순이익	14,823	17,912	12,925
지배기업 소유주지분	13,001	15,332	8,781
비지배지분	1,822	2,580	4,144
주당순이익(원)	367	443	255

주) 제15기(2013년) K-IFRS 연결재무제표는 감사받지 않은 수치입니다.

(단위 : 백만원)

No.	회사명	결산월	2015년 반기			2014년			선정
			매출액	영업이익	순이익	매출액	영업이익	순이익
1	해덕파워웨이	12월	62,281	8,083	8,446	62,264	8,703	1,733	O
2	대양전기공업	12월	59,948	6,714	6,628	139,940	15,652	14,190	O
3	케이프	12월	10,684	-1,678	-1,213	22,434	-4,724	582	X
4	인화정공	12월	69,344	4,943	5,158	113,845	8,502	-1,942	X
5	중앙오션	6월	12,573	731	467	20,290	2,474	1,692	X
6	동방선기	12월	22,821	354	-198	15,864	-265	-1,223	X
7	한라IMS	12월	21,618	556	1,496	42,118	2,182	4,276	O
8	오리엔탈정공	12월	85,110	-2,766	-3,804	163,659	-28,007	-34,146	X
9	성광벤드	12월	127,478	13,023	10,491	291,973	53,704	43,801	O
10	삼강엠앤티	12월	75,921	3,390	-284	171,655	10,435	3,672	X
11	용현비엠	12월	19,143	-6,575	-8,225	67,588	-20,924	-25,452	X
12	대창솔루션	12월	27,888	-1,671	-2,614	82,651	-6,966	-12,864	X
13	삼영엠텍	12월	52,852	3,988	2,201	107,047	2,876	306	O
14	하이록코리아	12월	108,537	28,694	22,655	193,030	48,993	37,848	O
15	현진소재	12월	63,453	-26,117	-22,877	323,719	-56,171	-57,592	X
16	태웅	12월	180,104	-5,383	-3,296	411,545	8,306	6,990	X

주1) 현진소재의 경우, 증권신고서 제출일 현재 2015년 반기보고서 미공시 법인으로 2015년 1분기 실적 기준
주2) 중앙오션은 6월 결산법인으로, 2015년 3월(3분기) 실적 기준
주3) 출처: 각 사 2014년 사업보고서 및 2015년 1분기보고서 및 반기보고서

4) 최종 유사기업 선정

3차 유사회사로 선정된 6개사를 대상으로 비교가능성을 고려하여 최종 유사회사를 선정하였습니다. 세부 기준은 주식시장에서 주식분할 등으로 인한 매매거래 정지가 없었으며, 관리종목이 아니고, 상장 후 6개월 이상이 경과한 회사를 기준으로 PER Multiple 이상치 기업을 제외하여 3차 유사회사 중 4개사가 최종 유사회사로 선정되었습니다.

No.	회사명	매매거래 정지 여부	관리종목 여부	상장 6개월 경과 여부	PER Multiple 이상치 여부	선정
1	해덕파워웨이	X	X	X	X	선정
2	대양전기공업	X	X	X	X	선정
3	한라IMS	X	X	X	O	미선정
4	성광벤드	X	X	X	X	선정
5	삼영엠텍	X	X	X	O	미선정
6	하이록코리아	X	X	X	X	선정

1) 2015년 반기 유사회사 PER 산출

(단위: 백만원, 주, 원, 배)

구 분	해덕파워웨이	대양전기공업	성광벤드	하이록코리아
기준 시가총액 (A)	86,754	124,375	291,088	420,649
2015년 연환산 당기순이익 (B)	16,893	13,255	20,981	45,586
PER (C=A÷B)	5.1	9.4	13.9	9.2
평균 PER	9.4 배

주1)	2015년 당기순이익은 각 사의 2015년 반기 연결재무제표 당기순이익 연환산 기준
주2)	기준시가총액 = 최소값(1개월 간 종가의 산술평균, 1주일 간 종가의 산술평균, 평가 기준일 종가)

2) PER를 적용한 상대가치 산출 결과

구분	㈜세진중공업	비고
2015년 연환산 당기순이익	26,003 백만원
2015년 적용 PER 배수	9.4 배	주1)
평가 시가총액	244,555 백만원
기준 주식수	38,832,000 주	주2)
주당 평가가액	6,298 원	-

주1)	유사회사 2015년 PER 산출 기준
주2)	기준 주식수는 상장예정주식총수

(나) 희망공모가액의 결정

상기 PER 상대가치 산출 결과를 적용한 ㈜세진중공업의 희망공모가액은 아래와 같습니다.

(단위 : 원, %)

구 분	㈜세진중공업	비 고
주당 평가가액	6,298 원	-
희망공모가액	3,500 원 ~ 3,900 원	38.1% ~ 44.4% 할인율 적용
확정공모가액	3,500원	수요예측 결과 반영

공동대표주관회사인 대우증권㈜ 및 신한금융투자㈜는 ㈜세진중공업의 희망공모가액을 산출함에 있어 주당 평가가액을 기초로 하여 38.1% ~ 44.4 %의 할인율을 적용하여 희망공모가액을 3,500원 ~ 3,900원으로 제시하였습니다.

공동대표주관회사인 대우증권㈜ 및 신한금융투자㈜는 상기 제시한 공모희망가액을 근거로 수요예측을 실시한 후, 수요예측 참여현황 및 시장상황 등을 감안하여 발행회사와 협의하여 확정공모가액을 3,500원으로 최종 결정하였습니다.

[2015년 반기 기준]

(단위 : 백만원)

구 분	세진중공업	해덕파워웨이	대양전기공업	성광벤드	하이록코리아
유동자산	180,966	175,669	125,268	285,087	225,948
비유동자산	342,483	89,158	81,818	264,364	92,860
[자산총계]	523,449	264,827	207,086	549,451	318,808
유동부채	237,275	124,877	60,249	58,311	46,975
비유동부채	133,668	22,019	2,038	35,465	6,160
[부채총계]	370,943	146,897	62,287	93,776	53,135
자본금	20,516	5,087	4,784	14,300	30,765
이익잉여금	108,519	82,277	107,453	444,292	231,451
[자본총계]	152,506	113,273	144,799	455,675	265,673
[부채 및 자본총계]	523,449	264,827	207,086	549,451	318,808
매출액	282,379	62,281	59,948	127,478	108,537
영업이익	25,654	8,083	6,714	13,023	28,694
당기순이익	14,823	8,446	6,628	10,491	22,792
기본주당순이익(원)	367	867	700	374	1,664

주1) 자료 : 각 사 2015년 반기 연결재무제표

[2014년 기준]

(단위 : 백만원)

구 분	세진중공업	해덕파워웨이	대양전기공업	성광벤드	하이록코리아
유동자산	191,434	143,132	110,203	304,307	218,110
비유동자산	330,351	71,509	80,501	249,104	87,430
[자산총계]	521,785	214,641	190,704	553,411	305,540
유동부채	256,461	101,666	49,440	49,503	50,787
비유동부채	127,612	6,526	2,087	51,853	5,875
[부채총계]	384,073	108,192	51,527	101,356	56,662
자본금	20,516	4,972	4,784	14,300	30,765
이익잉여금	95,613	77,512	100,863	444,292	214,731
[자본총계]	137,712	106,449	139,177	452,055	248,878
[부채 및 자본총계]	521,785	214,641	190,704	553,411	305,540
매출액	567,935	62,264	139,940	291,973	193,030
영업이익	33,298	8,703	15,652	53,704	48,993
당기순이익	17,912	3,839	14,190	44,082	38,242
기본주당순이익(원)	443	394	1,505	1,536	2,780

주) 자료 : 각 사 2014년 연결감사보고서

[2015년 반기 기준]

(단위 : %, 회)

구분	세부항목	세진중공업	해덕파워웨이	대양전기공업	성광벤드	하이록코리아
수익성 비율	매출액 영업이익율	9.1%	13.0%	11.2%	10.2%	26.4%
	매출액 순이익율	5.2%	13.6%	11.1%	8.2%	21.0%
	총자산 순이익율	2.8%	3.5%	3.3%	1.9%	7.3%
	자기자본 순이익율	10.2%	7.7%	4.7%	2.3%	8.9%
안정성 비율	유동비율	76.3%	140.7%	207.9%	488.9%	481.0%
	부채비율	243.2%	129.7%	43.0%	20.6%	20.0%
	차입금의존도	55.5%	41.3%	0.3%	7.0%	4.7%
성장성 비율	매출액 증가율	-0.6%	100.1%	-14.3%	-12.7%	12.5%
	영업이익 증가율	54.1%	85.8%	-14.2%	-51.5%	17.1%
	총자산 증가율	0.3%	23.4%	8.6%	-0.7%	4.3%
활동성 비율	매출채권 회전율	10.49회	8.44회	4.63회	3.45회	3.91회
	재고자산 회전율	6.09회	4.88회	6.77회	1.58회	3.46회

주) 자료 : 각 사 2015년 반기 연결재무제표

[2014년 기준]

(단위 : %, 회)

구분	세부항목	세진중공업	해덕파워웨이	대양전기공업	성광벤드	하이록코리아
수익성 비율	매출액 영업이익율	5.9%	14.0%	11.2%	18.4%	25.4%
	매출액 순이익율	3.2%	6.2%	10.1%	15.1%	19.8%
	총자산 순이익율	3.6%	1.9%	7.9%	8.1%	13.2%
	자기자본 순이익율	13.9%	3.6%	10.8%	9.9%	16.4%
안정성 비율	유동비율	74.6%	140.8%	222.9%	614.7%	429.5%
	부채비율	278.9%	101.6%	37.0%	22.4%	22.8%
	차입금의존도	57.2%	39.7%	0.3%	7.8%	6.5%
성장성 비율	매출액 증가율	146.7%	147.6%	92.3%	44.7%	105.8%
	영업이익 증가율	205.7%	364.2%	79.9%	18.9%	129.0%
	총자산 증가율	8.3%	9.3%	14.6%	3.9%	10.8%
활동성 비율	매출채권 회전율	10.60회	6.82회	5.99회	3.67회	3.49회
	재고자산 회전율	6.43회	5.71회	12.00회	1.75회	3.32회

주) 자료 : 각 사 2014년 연결감사보고서