유가상승으로 인한 오일머니 등 국제자금은 어디로?

[문형철]

글로벌한 금융현상에서 중요한 변수한가지를 찾아냈다.

미국이 제공한 유동성의 결과로 인한 차이나달러, 세계증시의 상승, 세계부동산값의 상승,

그것의 결과 또는 원인인 전세계금리의 움직임, 외화(특히 달러값의 움직임),

그리고 최근 급등한 유가로 인한 "오일머니"의 영향!!

지금 오일머니가 전세계를 떠돌고 있다.

전세계의 부동산값, 주식값을 상승하게 하고, 물가를 상승하게하고, 건설경기를 부양하고....

국제자금의 흐름을 바꾸고 있다고 한다.

앞으로 내가 체크해가야할 중요한 변수로 추가하기로 한다.

유가와 그의 결과인 오일머니의 움직임에 대한 뉴스추적을 통해 나의 금융지식의 새로운 영역의 지평을 열고자 한다.

panic bird........

[홍현종의 경제 프리즘] 서방 VS 非서방 자본전

[서울경제 2005-08-16 17:18]    

이자를 허용치 않는 엄격한 이슬람 율법속에도 채권 시장이 쭉쭉 커나가고 있다. 검은 천의 차도르(chaddor)를 두른 채 눈만 내놓은 아줌마 부대들의 모습이 주식시장에 나타나고 있다. 사막 한 가운데 피어나는 꽃과 같은 이 진기한 현상이 21세기 오늘 중동 땅 새로운 풍속도다.

지금 아랍 한복판에서 부는 바람은 돈 바람, 이슬람과 사사건건 부딪혀온 서구식 자본화의 폭풍이다. 이 회오리의 동력은 물론 석유를 팔아 생긴 돈, 오일 머니다. 자본 시장의 ‘꽃’ 채권시장, 일명 ‘수쿠크’라 불리는 이슬람 채권 시장에 대해 미 월스트릿저널(WSJ)은 최근 “금리 인상 등으로 투자수익률이 낮아지는 선진국 증권시장에 대한 대안”이라고 보도했다.

이슬람 율법 체계인 ‘샤리아’는 채권에 대한 이자 지급을 금지하고 있어 수쿠크는 채권 발행자가 부동산 등 자산을 특수 목적회사 등에 임대한 뒤 여기서 나오는 수익을 대당금 형식으로 주는 편법이 사용되고 있다. 수쿠크 거래는 중동은 물론 유럽과 아시아 등으로 확산되고 있다.

주식 시장의 성장세는 더 두드러진다. 사우디아라비아, 아랍 에미레이트연합, 카타르, 쿠웨이트, 오만, 바레인 등 6개국의 주식시장 시가 총액은 4년 전보다 3배 가까이 늘어 아랍권 전체로 총 1조 달러를 넘어섰다.

특히 사우디아라비아의 경우 증시 시가 총액이 5,000억 달러를 상회, 한국과 대만 증시 규모를 추월했다는 것이 블룸버그 통신의 최근 보도다. 또 아랍에미레이트 두바이에는 뉴욕상업거래소와 합작으로 중동 지역 처음으로 에너지 금속 등을 취급하는 선물 거래소가 올해 신설되는 등 런던 금융가를 본뜬 초대형 프로젝트가 추진되고 있다.

1970년 오일 쇼크기 이후 오일 머니는 국제 사채시장 자금 정도에서 이제 치솟는 유가와 이에 따른 개선된 재정 여건을 바탕으로 글로벌 제도 금융권으로 이처럼 속속 파고 들고 있다.

서방과 대립각을 세우며 사사건건 자본주의와 충돌하는 것처럼 비쳐지던 상당수 중동의 아랍국들이 한편에서는 오일 머니를 앞세우고 글로벌 자본 경쟁에 뛰어 들 채비를 갖추고 있는 건 분명 지구촌에서 새롭게 나타나는 메가 트렌드다.

이런 추세 속 이슬람 권을 향한 세계 각국의 눈은 충혈돼있다. 특히 오일 달러를 주어 담기 위한 서방 선진국들의 눈매는 먹이를 찾는 매의 그것이다. 고유가로 재정이 넉넉해진 중동 등 이슬람권이 대규모 사회간접자본(SOC) 투자에 적극 나서고 있는 것, 제 2의 중동붐이 가시화되고 있는 상황과 직접 관련이 있다.

이 같은 서방의 경제적 파상 공세 조짐에 대해 이슬람권의 방어도 예전과는 다르다. 특히 이 같은 움직임을 주도하고 있는 것이 국제이슬람기구(OIC)다. OIC의 경제 분과격인 이슬람 개발은행(IBD)는 지난 6월 말레이시아 총회에서 인프라 확충을 위해 100억 달러 규모의 인프라 채권펀드를 만들고 자본금 10억 달러 규모의 이슬람 무역금융기구를 두바이에 설치키로 했다. 서방 자본에 대해 이슬람 지키기에 나선 것이다.

이슬람의 서방에 대한 대응은 일부 무력 투쟁의 차원에서 이제는 경제력을 바탕으로 조직화돼가고 있으며 특히 자금면에서의 운용 및 투자 방향 등은 과거보단 훨씬 세련돼지고 있다. 아랍권이 진짜 한 데 뭉친다면 그 힘은 간단히 볼일이 아니다. 무엇보다 석유라는 강력한 무기를 앞세우고 있기 때문이다.

이슬람 문명과 서구 문명의 충돌은 이제 대 테러전에서 경제전으로 한단계 업그레이드 돼 가는 과정에 들어서고 있다. 미 부시 대통령이 준비해 나가야 할 건 테러전이 아니라 대(對) 유교 및 이슬람권과의 자본 전쟁일 듯 싶다

[홍현종의 글로벌 워치] 국제자금 흐름 바꾸는 '오일머니'

[서울경제 2005-08-16 17:18]    

『

오일 머니, 산유국들의 기름 팔은 돈. 지금 이 돈이 글로벌 자본시장의 판세를 흔들고 있다. 그리고 이 추세는 앞으로 더 거세질 가능성이 높다. 고유가 시대가 굳어지면서다. 중국계 화인(華人)자본, 그 질풍노도의 기세 속 대륙 뒷편 사막으로부터 몰려오는 또 하나 큰 바람-바로 오일 머니의 태풍이다. 』

세계 자본시장의 헤게모니를 거머쥐고 있는 자본은 단연 미 월가. 그 중에서도 유대계 자금이다. 지금 이 아성에 도전하고 있는 지구촌 ‘돈 맥(脈)’은 크게 두가지. 하나는 오는 2008년 베이징 올림픽 후 1조 달러를 넘어설 것으로 예상되는 외환 보유고를 기반으로 한 차이나 달러. 그리고 또 하나가 오일 머니다.

세계는 흔히 지난 80년대를 저팬 달러, 그리고 그에 앞선 70년대를 오일 달러의 시대로 규정해왔다. 그러나 70년대 당시를 국제자본시장의 관점에서 오일 머니 시대로 규정하기엔 몇몇 면에서 다소 무리가 없지 않다. 진짜 오일 머니의 시대는 지금부터 우리가 만나게 될 시기일 수 있다.

▦고유가 충격, 오일 머니 환류(還流)로 세계 경제 피해 줄여=자본시장의 관점에서 지난 70년대를 오일 머니의 시대로 단정짓기 어려운 이유는 당시 원유를 팔아 축적한 자금이 세계 시장으로 되돌아 오지 않았기 때문이다. 예컨데 78~79년 석유수출국기구(OPEC) 회원국들의 석유수출 총액은 2년 만에 2배나 급증했으나 이들 국가의 해외 수입액은 오히려 감소했다. 산업구조 자체가 워낙 낙후돼 벌어들인 오일 달러로 투자할 곳이 마땅치 않았고 내수 시장도 부실, 비효율적인 곳에서 재정이 빠르게 증발했다. 따라서 국제금융시장에서의 오일 머니의 힘은 그다지 크지 않았다.

그러나 지금은 상황이 다르다. 수입 규모가 엄청 늘고 있는 데다 이들 산유국의 사회간접자본과 산업시설 투자가 대폭 확대되고 있다. 오일 머니가 아랍지역내 설비투자수요를 충당하고 남을 정도로 확대되며 자산운용차원에서 대규모 오일 달러가 서구 선진자본시장에 흘러 들어가고 있다.

이중 미국으로 유입된 오일 달러 규모가 제일 많다. 미 경제가 엄청난 경상수지 적자에 시달리면서도 자본수지가 흑자를 유지, 지속적 경제 성장을 해나가는 데 큰 기여를 하고 있다는 점에서 오일 달러는 미 경제에도 적잖이 공헌을 하고 있는 셈이다. 바로 이 같은 점들이 70년대 석유파동 당시보다 세계가 느끼는 타격이 훨씬 덜 한 이유이다. 결과적으로 글로벌 자본시장에서 오일 달러의 영향력 증대와 함께 중동 산유국들의 입김이 커지는 상황이다.

▦70년대 오일 쇼크때완 다른 양상, 국제자금 흐름이 바뀐다=70년대와는 다른 양상의 오일 머니 시대가 전개되면서 나타나는 현상이 국제자본시장 파이프라인의 다양화 가능성이다. 즉 ‘절대 지존’ 월가의 세계 자본 시장 지배력이 축소될 소지가 커지고 있다. 80년 한 시대를 풍미했던 일본계 ‘자팬 머니’의 경우 10년 불황에 빠졌던 경기로 인해 쇠약해진 힘이 예전만 월등 못하고 유로권 자금도 지지 부진한 경제 상황으로 제 위치를 찾지 못하고 있다.

이에 비하면 차이나 달러와 함께 오일 머니의 국제자본시장에서 차지하는 비중은 나날이 확대되면서 세계 시장내 위치를 확대해나가고 있다. 오일 머니가 향하는 곳은 각국 증시와 부동산 등의 금융자산. 국제금융연구소(IIF)에 따르면 중동산유국이 향후 2년간 전세계에 걸쳐 사들일 주식 채권 부동산 규모는 줄잡아 총 3,600억 달러에 이를 전망이다. 특히 미 증시를 향한 석유수출국기구(OPEC) 회원국들의 투자 규모가 계속 늘고 있으며 아시아도 상황은 비슷하다. 최근 대규모 사우디계 오일 달러가 벤처 캐피털에 유입된 한국은 그중 한 사례다.

이 같은 상황에서 상당부분의 글로벌 달러계 자금이 국제상품시장 및 헤지펀드 등에 투기적으로 유입, 국제 금융질서를 교란시키고 있는 데 반해 화인 자금 및 오일 머니는 투자대상국, 나아가 세계 경제의 견실한 성장에 도움이 되는 방향으로 투자가 이뤄지고 있다는 점은 흥미로운 대목이다.

세계가 지금 치솟는 유가로 어려움에 맞닥뜨려 있지만 반대로 시장 상황은 풀린 오일 머니로 인해 개선되는 효과도 함께 나타나고 있다. 이처럼 석유 그리고 오일 달러는 국제 자금 흐름 변화를 주도하며 세계 경제 전체에 부담과 활력을 동시에 주는 역할을 하고 있다.

▦고착되는 고유가 시대…“오일 머니를 잡아라”=유가 ‘슈퍼 스파이크’(super spike:초급등) 시대. 배럴 당 160달러의 ‘살벌한’ 진단까지 나오는 상황처럼 향후는 고유가 시대가 고착될 것이란 전망이 전문가들 사이에 지배적이다. 근본적으로 수급에 따른 문제다. 이 같은 추세가 현실화될 경우 월가, 그 중에서도 유대계 자금의 국제금융시장 지배력은 지금보다 어떤 형태로든 축소될 것이 거의 확실하다.

예견된 차이나 달러의 부상과 함께 원유가의 상승 추세가 급격히 꺾이지 않는 다면 오일 머니가 국제 금융시장？큰 세력으로 떠오를 가능성은 충분하다. 그리고 동시에 오일 머니를 노리는 각국간 경쟁은 또 다른 한편에서 치열히 전개될 것도 명약관화하다.

이 같은 추세는 이제까지 글로벌 정치ㆍ경제 구도 속 존재가 크지 않던 이슬람, 특히 중동권의 부상을 의미하고 있다. 특히 이런 흐름 속에 세계 제2의 산유국 러시아가 도사리고 있음도 눈길을 뗄 수 없는 대목이다. 중동이 힘을 얻고 러시아가 석유를 앞세워 국가 재건을 성공적으로 이뤄나간다면 세계 정치경제 지도는 근본적으로 재편될 수 밖에 없다.

오일 달러. 이슬람 수장의 이름을 따 ‘셰이크 달러’라고도 부르는 이 기름 때 묻은 돈의 시대가 이제 눈앞에 도래하고 있다. 바람이 지나가는 길은 국제금융시장이다. 중동 지역에 이해 관계가 크게 걸려 있는 우리로선 눈을 크게 뜨고 그 향배를 지켜 볼 일이다.

[문형철]

글로벌자금의 움직임에 대한 새로운 시각과 내가 새로 관심을 갖기 시작한 중요한 변수다. 오일머니!!

[문형철]

고유가가 글로벌자금에 미치는 영향은 무엇일까?

[문형철]

1. 세계경제에 악영향을 미친다. 오일쇼크를 연상하면 되는 것

[문형철]

그 다음은 무엇일까? 오일머니가 전세계의 주식, 부동산시장으로 환류를 통해 세계경제를 부양하는 힘으로 작용한다.

[문형철]

미국채를 사들여 저금리를 유발한다. 또한 고유가로 경제가 침체되어 금리상승을 막는다.