[옵션]콜옵션, 풋옵션이란

[캐쉬플로우]

 옵션이란 기초자산이 되는 특정 대상물을 약정된 가격으로 일정한 기간이나 시점에서 매수할 수 있는 권리 또는 매도할 수

잇는 권리를 말한다. 여기서 기초자산을 매수할 수 있는 권리를 '콜옵션' 이라고 하며 매도할 수 있는 권리를 '풋옵셧'이라고

한다.

<콜옵션>

 콜옵션은 주가가 상승할 것으로 예상될 떄 현재의 주가에 살 수 있는 권리를 매수하는 것이다. 예를들어 1월 2일 현재 코스

피 200 시세가 65포인트인데 1월 두 번째 주 목요일까지는 주가가 크게 오를 것으로 예상되어 권리행사가격이 65인 콜옵션

을 3포인트에 1계약 매수하였다면, 이떄 콜옵션의 계약금액은 30만원(3포인트 X 10만원 X 1계약)이 된다. 만기일인 1월 두

번째 주 목요일에 코스프200 시세가 예상대로 70에 끝났다면 콜매수자는 65에 주가지수를 살 수 있는 권리를 갖게 되며, 이

때의 이익금은 코스피200지수와 권리행사가격의 차이(70-65)인 5포인트만큼이다. 실제로 콜옵션을 매수할 떄 들어간 매수

비용 3포인트는 차감해야 하므로 순이익은 2포인트가 된다.

 만약 1월 두번째 주 목요일에 코스피 200 시세가 예상과 달리 55포인트로 하락했다면 어떻게 도리까? 콜옵션을 매수한 사

람은 권리를 행사할 수 없게 되고, 콜옵션을 매수한 3포인트만큼 손신ㄹ을 보게 된다. 또, 콜옵션을 매도한 사람은 매도 대금

3포인트 모두 이익으로 얻게 된다.

<풋옵션>

 풋옵션은 콜옵션과는 반대로 주가가 하락할 것으로 예상될 때 현재의 주가에 팔 수 있는 권리를 매매하는 것이다. 1월 2일

현재 코스피200시세가 65포인트인데, 1월 2번쨰 주 목요일까지는 주가가 크게 하락 할 것으로 예상되어 권리행사가격이 65

인 풋옵션을 2포인트에 1계약 매수하였다. 이때 풋옵션의 계약금액은 20만원(2포인트X10만원X1계약)이 된다.

 만기일인 1월 두 번쨰 주 목요일에 코스피200 시세가 예상대로 하락하여 60에 끝났다면 풋매수자는 65에 주가지수를 팔 수

있는 구너리를 갖게 되는데, 이때의 이익금은 권리행사가격과 코스피200지수와의 차이(65-60)인 5포인트만큼과 같다. 

 실제로 풋옵션을 매수할 떄 들어간 매수비용 2포인트를 제외한 3포인트가 순이익이 되는 것이다. 하지만 코스피200 시세가

만기일에 가서 예상과 달리 70포인트로 상승하였다면 풋옵션을 매수한 사람은 권리를 행사할 수 없게 되고, 풋옵션을 매수

한 2포인트만큼은 손실을 보게 된다.

-출처 : 한눈에 보는 파생상품 - 

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