▣ 증권사 시황 브리프(2012.05.23)
<하나대투증권> ‘Macro’에서 ‘Politics’로 무게중심 이동: 메르켈의 용단
- 당분간 시장을 움직이는 기제가 ‘Macro’에서 ‘Politics’로 무게중심을 이동
- EU 특별 정상회담에서는 신재정협약의 수정에 대한 절충적 합의 찾기 어려울 것
- 현대 당면한 위기의 선결과제인 재정위기의 단기적 해결에 초점이 맞춰질 것
- 단기적 정책제시 필요성은 메르켈의 기존보다 완화된 스탠스에 대한 정치적 명분으로 작용할 것
<동양종금증권> 멀티플(Multiple) 회복 예상
- 그리스 신민주당 지지도 시리자를 역전, 그리스의 집권당 출현 여부가 가장 중요
- 글로벌 금융시장 위험 수준 하락 전환, 이익증가율 큰 변화 없는 상황
- 국내 증시 멀티플(Multiple) 회복 과정 진행 전망. 단기 낙폭 과대한 IT, 운수장비 관심
<신한금융투자> 교두보! - 변동성과 불안감의 분리
- 심리적 교두보 마련! 금일 EU 특별정상회담의 기대감과 현실성 검증이 단기 화두
- 유로화 동맹에의 신뢰도 부여와 스페인 금융권으로의 전염 차단이 필수 사항
- 1) ESM 방어벽 구축과 2) ECB의 국채 직접매입은 스페인으로의 전염 차단에 기대요인
- 3) 그리스의 성장 지원책 제시 및 4) 유로본드 도입은 중기 이상의 시간적 검증이 필요
- 경기 부진, 그리스 디폴트, 스페인 전염 우려가 혼재된 속락, 유럽은 200MA 회복 시도
- 매매 타이밍을 분산하는 트레이딩: 삼성전자, 자동차-부품주 및 절대 저평가주
<대우증권> 개와 늑대 사이의 시간!
- KOSPI, 단기 과매도권에서의 기술적 반등. 신흥국 서프라이즈 인덱스 상승 긍정적
- 글로벌 증시, 대체적으로 중기 상승추세 이탈했지만 단기 저점 확인한 것으로 판단
- KOSPI, 단기적으로 1,780~1,900p에서의 움직임 예상
<우리투자증권> 복잡할수록 확실한 부분에 주목하자
- 일단 한차례 악재의 반영이 빠르게 이루어진 시점에서 예상 가능한 부분에 주목
- 1) 금융시장이 불안해질수록 주요국들의 정책공조와 위기대처 의지가 더욱 강화될 것이다
- 2) 자산가치를 고려한 주가 수준(PBR)으로도 이미 극심한 위기국면을 반영하고 있다
- 3) 외국인매도에도 불구하고 국내 기관의 매수세로 수급적 균형이 어느 정도 유지되고 있다
<신영증권> Crash 이후 시장성향에서 찾는 힌트
- 최근 팩터별 수익률을 살펴볼 때, 여전히 안전자산 선호를 관찰할 수 있음
- 과거 시장 급락 이후 시장 방향성은 뚜렷하지 않아도 스타일(팩터)별 수익률은 일관적 특징 관찰
- 20일 이격도 하위, 투신/외국인 매도 상위, FCF 상위, 영업이익모멘텀 상위 팩터 수익률 높았음
- 엔씨소프트/풍산/현대산업/SK하이닉스/LG상사/세아베스틸/LG디스플레이
<한양증권> 정책 대응 기대감과 경제지표 개선 조합, 기술적 반등 연장
- 낙폭과대 인식과 정책 대응 기대감 형성되며 이틀 연속 반등 성공
- EU 특별정상회담 결과에 따라 재정위기 확산 공포 경감시킬 수 있는 변화의 계기 기대
- 미국 주택지표 및 중국 PMI 결과 양호할 경우 경기에 대한 부정적 시각 완화될 것으로 예상
- 낙폭과대 반발력과 정책기대감 및 경제지표 개선 조합 시 기술적 반등 연장 가능
- 낙폭과대주인 IT, 자동차와 밸류에이션 플레이 기대되는 연기금 매수 종목 관심
<한국투자증권> USA in 1790 = EU in 2012
- 미국 건국 초기의 시사점: 미국도 EU같은 국가연합, 재정위기 발생. 재정통합으로 위기 해결
- 유럽문제의 근본대책도 유로본드. 그러나 단기간에 합의 어려워 23일 정상회담 기대 낮춰야
- 현 수준에서 저점 매수보다 ECB의 정책 시그널 또는 언더슈팅 리스크 (그리스) 제거 확인
<대신증권> 과소평가 된 ‘중국의 변화’를 사자
- 글로벌 불확실성과 낮은 정책 신뢰도로 중국의 변화가 과소평가. 그러나 최근의 변화 의미 있어
- 1) 중국 정부의 정책기조 변화가 나타나고 있기 때문
- 2) 정책기조 변화에 맞춰 정책 발표가 신속하게 이루어지고 있기 때문
- 3) 투자관련 부양책을 제시함으로써 정책 기조의 일관성을 확보
- 외부 악재에 눌려 과소평가된 중국의 턴어라운드 스토리의 매수를 고려할 시점. 화학 업종 관심
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