※위 자료는 투자참고용으로 활용하시고 배포하는 행위를 금지합니다
<타사 신규 레포트 2>
SK이노베이션 - 3분기 예상보다 선방, 4분기 실적개선 - 현대증권
3Q16 컨센서스대비 낮지만 예상보다 긍정적
3분기 매출액은 9조 7,030억원으로 전년대비 22% 감소하였으나 영업이익은 4,149억원으로 12% 증가하였다. 컨센서스(OP 4,699억원)대비 낮았지만 대규모 정기보수 비용반영과 원달러환율 하락 등을 고려하면 예상보다는 긍정적인 실적으로 판단된다.
3Q16 실적분석: 원달러환율 하락, 대규모 정기보수 비용 반영
3분기 석유사업 영업이익은 919억원(OPM 1.3%, -14%yoy)으로 기대수준을 시현하였다. 정제마진 하락과 환율상승, SK인천석화 대규모 정기보수로 인해 전분기대비 이익 감소폭은 컸다. 화학사업 영업이익은 2,154억원(OPM 11.7%, +80%yoy)을 기록하였다. 종합화학의 NCC정기보수와 재고평가손실 등으로 전분기대비 수익성은 하락하였으나 여전히 견조한 실적으로 판단된다.
4Q16 영업이익 6,134억원 예상
4분기 매출액은 9조 7,301억원으로 전년대비 10% 감소하지만 영업이익은 6,134억원으로 100% 증가할 전망이다. 석유사업 영업이익은 3,268억원으로 전분기 및 전년동기대비 모두 증가할 것으로 보인다. 계절적 수요와 재고축소로 인해 정제마진 상승이 진행되고 있기 때문이다.
투자의견 Strong BUY 유지
SK이노베이션에 대해 투자의견 Strong BUY, 목표주가 25만원을 유지한다. Gasoline 수익성은 지난 8월을 바닥으로 점진적으로 개선되고 있다. 미국 정기보수/촉매교체에 따른 공급축소와 고위재고 감소가 긍정적이다. 계절적 수요가 증가하고 있는 Diesel crack도 상승이 예상된다..
우리손에프앤지 - 올해 여름, 돼지도 덜 컸고 주가도 덜 컸습니다! - 하나금융투자
투자의견 BUY, 목표주가 3,280원 유지
우리손에프앤지에 대해 투자의견 BUY 및 목표주가 3,280원을 유지한다. 우리손에프앤지는 여름철 돈육 공급물량 감소로 인한 돈육가격 상승, 곡물 가격 하락 안정화로 인한 원가 축소, 2015년 말 인수한 강원LPC 실적의 온기 반영 효과에 기인하여 3분기 호실적을 달성할 것으로 기대한다.
돈육 공급량 감소에 따른 돈가 상승, 시가평가손실 폭 축소로 3분기 호실적 달성 전망
우리손에프앤지의 3분기 실적은 매출액 681억원(YoY+98.2%), 영업이익 63억원(YoY +39.2%)을 전망한다. 예년대비 유난히 무더웠던 날씨로 올해 여름철 돼지들의 성장이 더뎠고 돈육 출하량이 감소했으며 이에 따라 3Q16 계절적 돈육가 하락을 일정부분 방어했다는 판단이다. 더욱이 2Q16 생물자산시가평가 기준 돈육가격이 이례적으로 매우 낮았기 때문에 3분기 생물자산평가손실 폭이 감소할 것으로 전망한다. 작년 말 인수한 강원LPC의 실적 또한 온기로 반영되고 있어 향후 매출액 증가와 함께 수익성 개선이 이루어질 것으로 전망한다(매출액:2015년 503억원 →2016년F 550억원).
부여육종 법인 인수로 추가적인 성장 모멘텀 확보
2015년 인수한 우리손에프앤지의 부여육종 법인 매출이 2017년부터 반영되며 외형이 확대될 것으로 예상한다. 부여육종 법인은 부여농장과 완주농장을 보유하고 있으며 부여농장은 모돈 1,800두 규모로 2017년 3월부터 육돈의 출하 및 매출반영이 이루어질 예정이다. 완주농장은 모돈 약 900두 규모로 2018년부터 육돈의 출하가 진행될 예정으로 향후 우리손에프앤지의 매출 증가에 일조할 것으로 판단한다(모돈 출하량: 2015년 24만두 →2016년F 26만두 →2017년F 28만두).
2016년 매출액 2,223억원과 영업이익 323억원 전망
2016년 매출액은 2,223억원(YoY +43.4%), 영업이익323억원(YoY +22.5%)을 전망한다(2017년 기준 P/E 7배).
삼성카드 - 금년 들어 실적은 계속 양호- 현대증권
.3Q 순이익은 980억원으로 컨센서스를 10% 상회
3Q 실적은 순이익 기준으로 컨센서스를 10% 상회하는 좋은 결과였다. 취급고는 28.9조원으로 전년대비 9% 늘어나는 호조세를 보였다.
시장 예상을 상회하는 이익은 외환평가익과 주식매각에서 발생
당사 추정치(순이익 890억원)와 비교해보면, 외환평가익, 영업외손익(주식 매각) 등에서 차이가 발생했다. 비핵심 부문에서의 이익 증가이기는 하지만, 결과적으로 실적이 좋아졌다는 점은 긍정적이다.
삼성카드는 시장 평균치를 상회하는 외형 성장률을 보이고 있음
영업 호조세는 계속 유지되고 있다. 3Q 취급고를 전년동기와 비교하면, 신판 9.4%, 카드론8.1%, 할부리스 41%의 성장세를 보였다. 내수 부진에도 불구하고 카드 시장 성장
※위 자료는 투자참고용으로 활용하시고 배포하는 행위를 금지합니다